Estructura de negociación de divisas
1.ECN: modelo de comercio para bancos e inversores institucionales
ECN (red de comunicación electrónica) es una red de comercio electrónico. Las órdenes de los comerciantes se publican directamente de forma anónima en esta red, y los precios de compra y venta son generados por todos los comerciantes que participan en esta ECN, por lo que los precios en la ECN son precios reales del mercado. Los operadores ECN generalmente no participan en transacciones y solo cobran comisiones por transacciones, por lo que harán todo lo posible para brindar mejores servicios a los clientes.
EBS y Reuters son sistemas ECN propietarios de los principales bancos. Básicamente ocupan casi el 70% de la cuota de mercado de las transacciones al contado en el mercado internacional de divisas. EBS proporciona principalmente plataformas de comercio electrónico para transacciones en dólares estadounidenses, euros, yenes japoneses y francos suizos, mientras que Reuters proporciona principalmente servicios para transacciones en libras esterlinas y otras monedas.
Con el desarrollo de la tecnología de Internet, han comenzado a aparecer ECN que prestan servicios a bancos pequeños, grandes instituciones de inversión y fondos de cobertura, incluidos Currenex, Fxall, FX Connect, Hotspot, etc. Tienen sus propias prioridades comerciales. Por ejemplo, FX Connect se dirige principalmente a administradores de fondos, mientras que Currenex se centra en el desarrollo de clientes corporativos.
La dirección de desarrollo futuro de ECN será integrar las ventajas del modelo de intercambio y el modelo OTC para brindar a los clientes una mejor experiencia comercial. El mercado de divisas que establecerán Reuters y CME representa la tendencia del comercio de divisas extrabursátil. FX MarketSpace afirma ser el primer mercado de divisas de liquidación centralizada del mundo. A través de la liquidación centralizada, se reducen el umbral crediticio y los riesgos no comerciales de las transacciones, lo que permite la participación de más pequeños y medianos inversores.
2. Consulta y creador de mercado único: el modelo de servicio a los inversores minoristas es también el principal modelo de negociación de margen de divisas.
El comercio de margen de divisas suele adoptar el modelo de consulta (distribuidor) y creador de mercado único. Los inversores individuales realizan consultas y negocian con una única contraparte, y la equidad de las cotizaciones depende de la integridad de la empresa de valores. Las propias casas de bolsa son creadores de mercado. Por lo general, primero resumen y analizan los precios de los bancos o ECN y luego informan de sus propios beneficios a los clientes. Por lo tanto, los clientes en realidad están negociando con creadores de mercado (en las ECN, están negociando con comerciantes anónimos). Lo que los clientes ven y negocian no es el precio real de mercado. El precio de ejecución de la transacción lo determina el corredor de divisas, por lo que no es sorprendente que el precio de la transacción a menudo sea favorable para el corredor. Después de que la orden del cliente ingresa al sistema de creador de mercado, primero cubre sus posiciones largas y cortas internamente y luego lleva la posición neta restante a su banco o ECN para su cobertura. También puede estar parcialmente cubierta o no estar cubierta en absoluto, lo que cae en el caso. la categoría de cobertura. La apuesta significa que estos creadores de mercado no llevarán todas sus posiciones netas a ECN o bancos para cobertura. Por ejemplo, un corredor de divisas recibió 65,438+0,000 órdenes de clientes para comprar EUR/USD (las unidades de negociación de divisas generalmente se refieren a 65,438+ millones de unidades de la moneda base) y 800 órdenes para vender EUR/USD, después de las órdenes internas. Como cobertura, había 200 posiciones largas netas en EUR/USD, pero la empresa estaba dispuesta a asumir el riesgo de las fluctuaciones del mercado en estas posiciones y no cerró las 200 posiciones EUR/USD. Las leyes y regulaciones pertinentes en los Estados Unidos no estipulan estrictamente cómo cubrir los riesgos y depende completamente de la propia estrategia de control de riesgos del comerciante.
Si todas las órdenes de los clientes pueden liquidarse a tiempo, el creador de mercado apenas tendrá que asumir riesgos de mercado adicionales y los ingresos serán relativamente estables. Pero en realidad, los creadores de mercado generalmente hacen más o menos apuestas, lo que aumenta sus propios riesgos. La existencia de este modelo de cobertura/apuesta significa que durante ciertos períodos de tiempo específicos (como cuando se publican datos importantes de EE. UU. o cuando los precios del mercado fluctúan violentamente), es posible que a menudo no pueda conectarse al sistema de negociación de la correduría para una ejecución efectiva y rápida. Transacciones, porque a las empresas de valores les resulta difícil transferir los riesgos de mercado de manera oportuna dentro de un rango de costos limitado en este momento, por lo que simplemente restringen a los clientes la realización de pedidos o adoptan otros métodos. El fenómeno de que las órdenes no puedan ejecutarse dentro de un período de tiempo específico también es común en las transacciones reales en divisas de los bancos nacionales.
Aunque el modelo ECN es justo y transparente, estos mercados de divisas "reales" tienen umbrales altos y generalmente solo están abiertos a instituciones financieras con grandes volúmenes de transacciones y altos valores de activos netos. Por lo tanto, los inversores individuales los utilizan principalmente. depósitos de divisas o transacciones de divisas al contado de oferta real nacional. Debido a las deficiencias de la oferta real nacional, el comercio unidireccional y la falta de apalancamiento financiero, los inversores experimentados en divisas suelen optar por el comercio de margen de divisas.
En la actualidad, los corredores de margen de divisas estadounidenses más conocidos en China incluyen FX SOL, FXCM, Gain Capital, CFG, IFX, CMS, etc.