¿Qué significa el aumento del viernes?
La clave para alcanzar nuevos máximos es superar el "cuello de botella de valoración"
Los últimos datos muestran que el número de cuentas de acciones A que participaron en las transacciones la semana pasada (del 30 de marzo al 3 de abril) alcanzó 1926,03 10.000 cuentas, un aumento de 491.500 con respecto a la semana anterior, un nuevo máximo en seis semanas; sin embargo, el número de cuentas de acciones A mantenidas al final de la semana pasada fue de 47.498.600, una disminución de 22.000 con respecto a la anterior; semana, marcando la tercera semana consecutiva de caída. Los datos anteriores reflejan que, si bien el número de participantes en el mercado de acciones A ha aumentado, el período de tenencia de los inversores también se ha acortado. Debido a algunas preocupaciones sobre la macroeconomía nacional y extranjera, así como a la valoración relativamente alta de la mayoría de las acciones, los inversores tienen un fuerte ánimo para las operaciones a corto plazo.
Los resultados de la encuesta nacional de clima empresarial muestran que el índice de confianza empresarial en el primer trimestre fue de 101,1, un aumento de 6,5 puntos con respecto al trimestre anterior; el índice nacional de clima empresarial en el primer trimestre fue de 105,6; una disminución de 1,4 puntos respecto al trimestre anterior. La caída se redujo significativamente (21,6 puntos en el cuarto trimestre de 2008 en comparación con el tercer trimestre). En marzo, el rendimiento de los principales puertos nacionales se recuperó significativamente con respecto al mes anterior y algunos datos económicos nacionales continuaron recuperándose.
Sin embargo, en los 15 días hábiles restantes de abril, cerca de 700 empresas anunciarán sus informes anuales de 2008. En términos generales, el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa que se publica más adelante en el informe anual es en gran medida desviado. Al mismo tiempo, en abril se publicarán los informes del primer trimestre de 2009 de más de 1.600 empresas cotizadas. Las preocupaciones sobre el desempeño de los informes anuales y los informes del primer trimestre han afectado el entusiasmo inversor de algunos inversores.
Según las estadísticas de Wind Information, al 9 de abril, 909 empresas cotizadas en acciones A han anunciado sus informes anuales de 2008, lo que representa el 56,74% de las 1.602 empresas cotizadas en acciones A de estas 909 empresas cotizadas en 2008. El beneficio neto cayó un 5,02% interanual, y el beneficio neto trimestral del cuarto trimestre del año pasado cayó un 40,88% interanual y un 42,75% mes a mes. Entre las acciones que componen el CSI 300, 179 empresas cotizadas publicaron sus informes anuales de 2008, lo que representa el 59,67%. Los beneficios netos de estas 179 empresas cotizadas en 2008 cayeron un 5,42% interanual. Al 9 de abril, la relación precio-beneficio de las acciones A basada en las expectativas de rendimiento de 2008 era de 21,44 veces.
Aunque se espera que el rendimiento trimestral de las empresas que cotizan en bolsa se recupere a partir del segundo trimestre, todavía existen algunas diferencias entre las instituciones al respecto. Estamos muy preocupados por la fuerza con la que se recuperará el rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa. será después del segundo cuarto. En la actualidad, incluso si el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa se recupera después del segundo trimestre, sólo lo hará desde una "base baja" y el repunte interanual de las ganancias netas en la mayoría de las industrias no será grande. En comparación con 2008, es muy probable que en 2009 los beneficios netos de la mayoría de las industrias se mantengan estables o crezcan a baja velocidad o incluso retrocedan. Por lo tanto, aunque las acciones A en su conjunto o la mayoría de las industrias se encuentran dentro del "nivel de valoración razonable", Es obvio que en el mercado ha surgido un "cuello de botella de valoración".
Creemos que hay muchos factores que afectan la valoración de una empresa, incluyendo principalmente los siguientes cinco aspectos: Primero, la relación entre fondos y chips determina el nivel de valoración. Debido a la amplia liquidez, el mercado. continúa aumentando el nivel de valoración absoluta; en segundo lugar, el rápido crecimiento endógeno de las empresas que cotizan en bolsa puede aliviar la presión de valoración, incluido el crecimiento de las ganancias generado por el aumento de los precios de los productos; en tercer lugar, bajo la expectativa de apreciación del RMB y aumento de la inflación, la revaluación de los valores de los activos del RMB; es una forma de aliviar la presión de valoración; el cuarto es el crecimiento extensivo, como la inyección de activos, la cotización general, la integración industrial, etc.; el quinto es el estímulo de políticas favorables.
En esta etapa, el mercado de acciones A no tiene el segundo factor, y el momento para especular sobre el tercer y cuarto factor no ha llegado. Actualmente nos encontramos en un período de observación de los resultados de las políticas de estímulo económico anteriores. Queda por ver si se introducirán una serie de políticas adicionales para estimular la economía. En cuanto al primer factor, que el mercado "eleve" el nivel de valoración absoluta depende de si las distintas instituciones pueden llegar a un consenso al respecto.
En enero y febrero de 2009, el incremento del crédito fue de 1,62 billones y 1,07 billones respectivamente. Se espera que el incremento del crédito en marzo alcance un nuevo máximo. Por lo tanto, el mercado de acciones A es muy abundante. fondos, lo que restringe el margen de ajuste del mercado. Al 9 de abril, el valor de mercado circulante de las acciones A era de 677 mil millones de yuanes. Creemos que el ajuste que comienza en 2456 puntos no caerá por debajo del valor de mercado circulante de las acciones A de 6,45 billones. La clave para saber si las acciones A pueden alcanzar nuevos máximos desde el repunte reside en si las instituciones pueden resolver el "cuello de botella de valoración". De lo contrario, el Índice Compuesto de Shanghai entrará en una caja de consolidación entre 2200 puntos y 2450 puntos.