Tema del informe inglés sobre gestión de divisas
Operaciones de política
El impacto de la economía abierta en las operaciones de política monetaria de mi país se refleja principalmente en los siguientes aspectos: la independencia de la política monetaria está restringida; la naturaleza endógena de la oferta monetaria; se ha potenciado; la falta de herramientas efectivas de política monetaria ha cambiado;
La independencia es limitada.
Después de la integración del tipo de cambio de 65438 a 0994, se declaró que el sistema de tipo de cambio de China era un sistema de tipo de cambio flotante único y administrado basado en la oferta y la demanda del mercado. Pero desde una perspectiva práctica, el tipo de cambio del RMB de China es en realidad un sistema de tipo de cambio fijo vinculado al dólar estadounidense. Este sistema de tipo de cambio ha reducido hasta cierto punto la independencia de la política monetaria de China, lo que se pone de relieve en el impacto macro que puede provocar la inconsistencia entre las fluctuaciones del ciclo económico de China y las fluctuaciones económicas de Estados Unidos. Cuando la economía estadounidense esté en auge y el dólar estadounidense continúe apreciándose, el RMB se apreciará en consecuencia en el mercado internacional y la competitividad internacional de las exportaciones del comercio exterior se verá afectada. Si la economía interna de nuestro país todavía se encuentra en la etapa descendente de fluctuaciones económicas causadas por una demanda interna insuficiente en esta etapa, la disminución de la demanda externa y la demanda interna insuficiente aumentarán inevitablemente la dificultad del control macroeconómico, y las políticas de estímulo económico del banco central también aumentarán la hasta cierto punto la presión de la depreciación de la moneda. Este es el principal problema que enfrenta la política monetaria después de que la economía 65438-0997 entre en un período de contracción.
Al mismo tiempo, la independencia de los ajustes de los tipos de interés es limitada. Desde 1994, aunque la existencia de controles cambiarios ha inhibido hasta cierto punto la entrada de capital a corto plazo, en el entorno político interno de endurecimiento macroeconómico y mantenimiento de altas tasas de interés, los diferenciales de las tasas de interés internas y externas han tendido a ampliarse, y El capital internacional ha ingresado a través de varios canales. Hasta cierto punto, contrarresta los objetivos de política que la política monetaria interna está tratando de lograr y reduce significativamente la efectividad de la política monetaria interna. Al tomar decisiones de política de tasas de interés, el banco central se ve obligado a prestar cada vez más atención a las tendencias de las tasas de interés de las monedas internacionales, especialmente el dólar estadounidense, y se esfuerza por mantener un diferencial de tasas de interés moderado entre las tasas de interés del RMB y las tasas de interés del dólar estadounidense. al ajustar las tasas de interés. Desde 1998, el banco central ha reducido continuamente las tasas de interés del RMB, pero la tasa de interés del dólar estadounidense se ha convertido en un límite y una restricción importante para la reducción de las tasas de interés del RMB. En febrero de 1998, Estados Unidos anunció un recorte de los tipos de interés, lo que dio margen para reducir el tipo de interés del RMB y cumplió la intención política del Banco Central de mi país de reducir el tipo de interés del RMB para estimular el crecimiento económico. En 1999, Estados Unidos anunció un aumento de las tasas de interés, que restringió directamente la reducción de las tasas de interés del RMB de mi país.