Red de conocimiento de divisas - Empezando con las acciones - ¿Qué reservas internacionales hay? En lo que respecta a un país, no existe un estándar unificado de aplicación universal sobre qué nivel de reservas internacionales es apropiado. Sólo puede discutirse desde dos aspectos: la demanda y la oferta de reservas internacionales de un país. 1. Demanda de reservas internacionales La demanda de reservas internacionales se refiere a la disposición a pagar un precio determinado para obtener las reservas internacionales requeridas. Específicamente, se refiere al equilibrio entre los costos marginales de mantener reservas y no mantenerlas. Los factores que determinan la demanda de reservas internacionales de un país incluyen principalmente los siguientes aspectos: 1) El costo de mantener reservas internacionales es en realidad el poder adquisitivo de los recursos extranjeros reales de un país. Si se aprovechan, pueden aumentar la inversión interna y acelerar el desarrollo económico. Por lo tanto, cuando un país posee reservas internacionales, en realidad reserva estos recursos reales, sacrificando y renunciando a la oportunidad de utilizar estos recursos para acelerar su propio desarrollo económico. Se trata de una pérdida de beneficios económicos y del costo de oportunidad de mantener reservas internacionales, es decir, la pérdida de rendimiento de las inversiones derivadas del uso de recursos extranjeros reales. Muestra el precio que paga un país por mantener reservas internacionales. Los activos de reserva que devengan intereses (depósitos bancarios extranjeros y bonos de gobiernos extranjeros) mantenidos por un país en reservas internacionales también generarán ciertos ingresos por intereses. De esta manera, el costo de que un país tenga reservas internacionales es igual a la diferencia entre la tasa de rendimiento de la inversión y la tasa de rendimiento de interés. Esta gran diferencia indica que el costo de mantener reservas internacionales es alto; una pequeña diferencia indica que el costo de mantener reservas internacionales es muy bajo. Restringido por intereses económicos, la cantidad de reservas internacionales requeridas por un país cambiará en dirección opuesta a su costo de mantener reservas internacionales: cuanto mayor sea el costo de mantener reservas internacionales, menor será la demanda de reservas internacionales o viceversa, Dallas a; el Auditorio 2) Situación del comercio exterior: La situación del comercio exterior incluye la situación y el papel del comercio exterior de un país en su economía nacional, las condiciones comerciales y la competitividad de los productos básicos de exportación en el mercado internacional. Si el comercio exterior de un país juega un papel importante en su economía nacional y su dependencia del exterior es relativamente alta, necesitará más reservas internacionales; por el contrario, necesitará menos reservas internacionales; Un país que está en desventaja comercial y cuyas exportaciones no son competitivas necesita más reservas internacionales; a la inversa, necesita menos reservas internacionales. La situación del comercio exterior es un factor importante para determinar cuántas reservas internacionales necesita un país, porque la balanza comercial es a menudo un factor importante para determinar su balanza de pagos internacional, y la función más básica de las reservas internacionales es compensar el déficit en la balanza de pagos internacional. El profesor Triffin, economista estadounidense, resumió la experiencia histórica de docenas de países en su libro "El oro y la crisis del dólar", publicado en 1960, y concluyó que las reservas internacionales de un país deben mantener una cierta relación con sus importaciones, y el límite superior de la proporción debe ser del 40% y el límite inferior debe ser del 20%. Generalmente se cree que las reservas internacionales de un país deberían ser capaces de satisfacer sus necesidades de importación durante tres meses. Según este cálculo, la relación entre reservas e importaciones es del 25%. Este es el llamado método del índice de reservas e importaciones. 3) La capacidad de pedir prestado fondos extranjeros Si un país tiene una gran capacidad para pedir prestado fondos extranjeros, su nivel de reservas internacionales puede ser menor, porque su liquidez internacional no se reducirá debido a un bajo nivel de reservas; un mayor nivel de reservas internacionales. Sin embargo, cabe señalar que si el nivel de reservas internacionales es demasiado bajo, un país no tendrá una buena reputación internacional y, por lo tanto, su capacidad para tomar prestado fondos extranjeros también se verá reducida. 4) Es necesario abordar el impacto de diversos factores en la balanza de pagos. Cuando un país considera su demanda de reservas internacionales, debe prestar atención al impacto de varios factores posibles en su futura balanza de pagos; de lo contrario, tendrá problemas; Para evitar meterse en problemas, un país debe predecir correctamente el tipo y la magnitud de estos shocks. En cuanto al tipo de shock, si se trata de un shock de corto plazo, es decir, se produce un déficit temporal en la balanza de pagos, sólo podemos confiar en el ajuste económico, es decir, la implementación de políticas de cambio de gasto y políticas de conversión de gasto para lograrlo. balanza de pagos balanza. En cuanto al grado de influencia, la probabilidad y el alcance del impacto de diversos factores en la balanza de pagos internacional de un país afectan la estabilidad de la balanza de pagos internacional del país, determinando así su demanda de reservas internacionales: cuanto mayor es la probabilidad de que varios factores influir en la balanza de pagos internacional Cuanto más grande y más inestable sea la balanza de pagos, más reservas se necesitan; por el contrario, se requieren menos reservas; 5) La intensidad y velocidad del ajuste económico Si un país implementa un ajuste económico para resolver su déficit de balanza de pagos a largo plazo, desencadenará un shock económico interno. La gravedad de este impacto es directamente proporcional a la intensidad y velocidad del ajuste económico, es decir, cuanto mayor sea la intensidad y velocidad del ajuste económico, más severo será el impacto económico o, por el contrario, Dallas al auditorio. También utiliza reservas internacionales que pueden reducir la intensidad y la velocidad del ajuste económico, mitigando así los shocks económicos.

¿Qué reservas internacionales hay? En lo que respecta a un país, no existe un estándar unificado de aplicación universal sobre qué nivel de reservas internacionales es apropiado. Sólo puede discutirse desde dos aspectos: la demanda y la oferta de reservas internacionales de un país. 1. Demanda de reservas internacionales La demanda de reservas internacionales se refiere a la disposición a pagar un precio determinado para obtener las reservas internacionales requeridas. Específicamente, se refiere al equilibrio entre los costos marginales de mantener reservas y no mantenerlas. Los factores que determinan la demanda de reservas internacionales de un país incluyen principalmente los siguientes aspectos: 1) El costo de mantener reservas internacionales es en realidad el poder adquisitivo de los recursos extranjeros reales de un país. Si se aprovechan, pueden aumentar la inversión interna y acelerar el desarrollo económico. Por lo tanto, cuando un país posee reservas internacionales, en realidad reserva estos recursos reales, sacrificando y renunciando a la oportunidad de utilizar estos recursos para acelerar su propio desarrollo económico. Se trata de una pérdida de beneficios económicos y del costo de oportunidad de mantener reservas internacionales, es decir, la pérdida de rendimiento de las inversiones derivadas del uso de recursos extranjeros reales. Muestra el precio que paga un país por mantener reservas internacionales. Los activos de reserva que devengan intereses (depósitos bancarios extranjeros y bonos de gobiernos extranjeros) mantenidos por un país en reservas internacionales también generarán ciertos ingresos por intereses. De esta manera, el costo de que un país tenga reservas internacionales es igual a la diferencia entre la tasa de rendimiento de la inversión y la tasa de rendimiento de interés. Esta gran diferencia indica que el costo de mantener reservas internacionales es alto; una pequeña diferencia indica que el costo de mantener reservas internacionales es muy bajo. Restringido por intereses económicos, la cantidad de reservas internacionales requeridas por un país cambiará en dirección opuesta a su costo de mantener reservas internacionales: cuanto mayor sea el costo de mantener reservas internacionales, menor será la demanda de reservas internacionales o viceversa, Dallas a; el Auditorio 2) Situación del comercio exterior: La situación del comercio exterior incluye la situación y el papel del comercio exterior de un país en su economía nacional, las condiciones comerciales y la competitividad de los productos básicos de exportación en el mercado internacional. Si el comercio exterior de un país juega un papel importante en su economía nacional y su dependencia del exterior es relativamente alta, necesitará más reservas internacionales; por el contrario, necesitará menos reservas internacionales; Un país que está en desventaja comercial y cuyas exportaciones no son competitivas necesita más reservas internacionales; a la inversa, necesita menos reservas internacionales. La situación del comercio exterior es un factor importante para determinar cuántas reservas internacionales necesita un país, porque la balanza comercial es a menudo un factor importante para determinar su balanza de pagos internacional, y la función más básica de las reservas internacionales es compensar el déficit en la balanza de pagos internacional. El profesor Triffin, economista estadounidense, resumió la experiencia histórica de docenas de países en su libro "El oro y la crisis del dólar", publicado en 1960, y concluyó que las reservas internacionales de un país deben mantener una cierta relación con sus importaciones, y el límite superior de la proporción debe ser del 40% y el límite inferior debe ser del 20%. Generalmente se cree que las reservas internacionales de un país deberían ser capaces de satisfacer sus necesidades de importación durante tres meses. Según este cálculo, la relación entre reservas e importaciones es del 25%. Este es el llamado método del índice de reservas e importaciones. 3) La capacidad de pedir prestado fondos extranjeros Si un país tiene una gran capacidad para pedir prestado fondos extranjeros, su nivel de reservas internacionales puede ser menor, porque su liquidez internacional no se reducirá debido a un bajo nivel de reservas; un mayor nivel de reservas internacionales. Sin embargo, cabe señalar que si el nivel de reservas internacionales es demasiado bajo, un país no tendrá una buena reputación internacional y, por lo tanto, su capacidad para tomar prestado fondos extranjeros también se verá reducida. 4) Es necesario abordar el impacto de diversos factores en la balanza de pagos. Cuando un país considera su demanda de reservas internacionales, debe prestar atención al impacto de varios factores posibles en su futura balanza de pagos; de lo contrario, tendrá problemas; Para evitar meterse en problemas, un país debe predecir correctamente el tipo y la magnitud de estos shocks. En cuanto al tipo de shock, si se trata de un shock de corto plazo, es decir, se produce un déficit temporal en la balanza de pagos, sólo podemos confiar en el ajuste económico, es decir, la implementación de políticas de cambio de gasto y políticas de conversión de gasto para lograrlo. balanza de pagos balanza. En cuanto al grado de influencia, la probabilidad y el alcance del impacto de diversos factores en la balanza de pagos internacional de un país afectan la estabilidad de la balanza de pagos internacional del país, determinando así su demanda de reservas internacionales: cuanto mayor es la probabilidad de que varios factores influir en la balanza de pagos internacional Cuanto más grande y más inestable sea la balanza de pagos, más reservas se necesitan; por el contrario, se requieren menos reservas; 5) La intensidad y velocidad del ajuste económico Si un país implementa un ajuste económico para resolver su déficit de balanza de pagos a largo plazo, desencadenará un shock económico interno. La gravedad de este impacto es directamente proporcional a la intensidad y velocidad del ajuste económico, es decir, cuanto mayor sea la intensidad y velocidad del ajuste económico, más severo será el impacto económico o, por el contrario, Dallas al auditorio. También utiliza reservas internacionales que pueden reducir la intensidad y la velocidad del ajuste económico, mitigando así los shocks económicos.

De esta manera, existe una cierta relación de sustitución entre la cantidad de reservas internacionales que un país necesita y la intensidad y velocidad de su ajuste económico: cuanto menor es la intensidad y velocidad del ajuste económico, más reservas internacionales necesita, por el contrario; necesita menos reservas internacionales. 6) Grado de control sobre el comercio exterior y las divisas Cuando un país experimenta un déficit en la balanza de pagos, no depende de fondos en divisas para financiarse ni de ajustes económicos para revertirlo. En cambio, controla directamente el comercio exterior y las divisas para ampliar los ingresos en divisas y limitar los gastos en divisas, logrando así una balanza de pagos internacionales. Cuanto más estrictos sean estos controles, menos reservas se necesitarán; cuanto más flexibles sean los controles, más reservas se necesitarán. Por supuesto, cuanto más estrictos sean los controles de un país, más reflejarán su déficit de reservas internacionales. 7) Sistema de tipo de cambio y política cambiaria En las condiciones de un sistema de tipo de cambio fijo y una política de tipo de cambio estable, para intervenir en el mercado de divisas y estabilizar el tipo de cambio, se necesita una gran cantidad de reservas internacionales. ; por el contrario, el monto requerido para reservas internacionales es muy pequeño. 8) El estatus internacional de una moneda Si la moneda de un país tiene el estatus de moneda de reserva, puede compensar el déficit de la balanza de pagos aumentando los pasivos externos de su propia moneda sin requerir más reservas; Necesita más reservas. Como se mencionó anteriormente, determinar la necesidad de reservas internacionales de un país es muy complejo, pero una cosa está clara: todos los factores anteriores deben considerarse en conjunto, y considerar solo un factor es unilateral dada la complejidad de determinar la necesidad de reservas internacionales de un país. , el FMI utiliza varios indicadores objetivos para reflejar la falta de reservas internacionales de un país y el aumento de la demanda de reservas internacionales: primero, continuar implementando políticas de altas tasas de interés indica que el país suprime las salidas de capital y atrae entradas de capital extranjero para aumentar las reservas y. satisfacer las necesidades de reservas; el segundo es fortalecer las restricciones a las transacciones económicas internacionales, principalmente debido a la insuficiencia de reservas, y fortalecer las restricciones al comercio internacional y los flujos internacionales de capital; en tercer lugar, implementar políticas económicas destinadas a aumentar las reservas, como fomentar las exportaciones y restringirlas; las importaciones y el endurecimiento de la política monetaria; en cuarto lugar, la continua inestabilidad del tipo de cambio; en quinto lugar, los cambios estructurales en el aumento de las reservas de un país se debe principalmente a los préstamos del exterior, lo que indica que las reservas del país son. insuficiente. 2. El nivel de reservas internacionales suministradas a un país depende no sólo de su demanda de reservas internacionales, sino también de su oferta de reservas internacionales. Entre las cuatro formas de reservas: reservas de oro, reservas de divisas, derechos ordinarios de giro y derechos especiales de giro, un país no puede aumentar ni disminuir estos dos últimos voluntariamente. Esto se debe a que están estrechamente relacionados con las cuotas y los pagos que un país miembro realiza al FMI se basan en la fortaleza económica del país. Mientras su fortaleza económica no cambie significativamente o el FMI no ajuste su cuota, las tenencias del país de DEG ordinarios y DEG no aumentarán ni disminuirán. De esta manera, el aumento o disminución de las reservas internacionales de un país depende principalmente del aumento o disminución de sus reservas de oro y de sus reservas de divisas. 1) Reservas de oro El aumento de las reservas de oro de un país se logra mediante transacciones de oro nacionales y extranjeras. En lo que respecta a las transacciones internacionales de oro, si un país emisor de moneda de reserva utiliza su propia moneda para comprar oro en el mercado internacional, sus reservas internacionales pueden ampliarse en consecuencia. Los países emisores de moneda sin reserva sólo pueden utilizar sus reservas de divisas para; comprar oro en el mercado internacional. Como resultado, sólo puede cambiar la composición de sus reservas internacionales, pero no puede ampliarlas. Pero desde la perspectiva de las transacciones internas de oro, ya sea un país emisor de moneda de reserva o un país emisor de moneda sin reserva, el banco central puede aumentar sus propias reservas de oro comprando oro en su propia moneda, que es la llamada " monetización del oro." Por supuesto, el aumento de las reservas de oro de esta manera está limitado por la producción de oro. 2) Reservas de divisas Los canales a través de los cuales un país puede aumentar sus reservas de divisas incluyen: primero, la intervención del banco central en el mercado para vender su propia moneda y recaudar divisas en respuesta a la apreciación de su propia moneda; el gobierno o el banco central pide prestado dinero del exterior; y tercero, el superávit de la balanza de pagos. El tercer canal es la fuente más estable y confiable para que un país aumente sus reservas de divisas. Dado que el superávit en cuenta corriente es a menudo el factor principal en la formación de las reservas de divisas de un país, el superávit en cuenta corriente se ha convertido en la fuente más importante de reservas de divisas de un país. Por supuesto, el superávit de la cuenta financiera de capital es también una de las fuentes de los ingresos y pagos de divisas de un país. Sin embargo, el superávit de la cuenta financiera de capital no es la fuente más estable y confiable de reservas de divisas de un país, porque si no hay nuevas entradas de capital y el capital extranjero retira inversiones, el superávit de la cuenta de capital a largo plazo desaparecerá como en el caso de las cuentas de corto plazo; capital a plazo, tiene las características de transferencia incierta.

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