¿Habrá un mercado para acciones de infraestructura en el futuro?

“La producción y operación actuales son muy estables”, respondió el Observador Económico al contactar a la Oficina de la Secretaría de la Junta de CRRC como inversionista.

Los secretarios de la junta directiva de China Railway y China Railway Construction respondieron con información similar, es decir, el sector de infraestructuras antes estaba infravalorado, pero ahora el mercado se está corrigiendo y el valor se ha recuperado.

"Todo en la empresa funciona con normalidad. Aunque el sector anterior cayó demasiado, ahora ha vuelto a un repunte normal del mercado", dijo el secretario general de China Railway Construction al Economic Observer.

La hermana Zuo, profesora asociada de la Escuela de Transporte y Logística de la Universidad Southwest Jiaotong, analizó al Economic Observer que el sector de infraestructura ha estado en un nivel bajo durante mucho tiempo recientemente, y el aumento de estos días pueden deberse al retiro de fondos de otros sectores. Muchas compañías de valores creen en informes de investigación que el sector de la construcción estuvo anteriormente infravalorado y actualmente está entrando en un período de recuperación.

Yu Zhanfu, socio global de Roland Berger y vicepresidente de la Gran China, analizó al Economic Observer que este crecimiento puede provenir de la superposición de muchos factores, como la primera instalación superconductora de alta temperatura del mundo. prototipo de ingeniería de levitación magnética de velocidad y la línea de prueba se inauguró el 5438 de junio + 65438 de octubre + 3 de marzo, así como el crecimiento del volumen de carga ferroviaria China-Europa bajo la influencia de epidemias en el extranjero.

Desde principios de 2021, este rebote ha mostrado un impulso: a partir de 65438+ el 5 de junio, el precio de las acciones de CRRC comenzó a entrar en el canal ascendente y, para el 3 y 14 de junio, superó dos límites diarios. , China Railway Construction, China Communications Construction y China Railway Construction tienen precios de acciones similares. Este es casi el caso de las acciones A en 2020.

El aumento de las acciones relacionadas con la infraestructura ha atraído la atención de las instituciones de investigación. Muchos informes de investigación de corretaje han llegado a conclusiones similares, es decir, las empresas de construcción con prefijo chino estaban anteriormente infravaloradas y se espera que se recuperen.

Guosen Securities propuso en su estrategia de inversión en la industria de la construcción de junio del 5438 a octubre que la industria de la construcción caerá un 8% en 2020, ocupando el tercer lugar desde abajo entre todas las industrias, y emergerá de una grave desviación del índice para finales de 2020. . Con la implementación de políticas regulatorias anticíclicas, se espera que los pedidos se aceleren, la certeza del desempeño es sólida y hay un gran margen para reparar las valoraciones. Zhongtai Securities cree en el "Informe de investigación sobre la relación entre la deuda local y la expansión de las empresas estatales de construcción" que las empresas estatales de construcción están infravaloradas. Después de tres años de funcionamiento a baja velocidad, la concentración de empresas líderes ha aumentado. A medida que las fluctuaciones de la demanda entran en una nueva mitad del ciclo, el cambio del sistema de valoración es inminente.

En la plataforma de inversores, los inversores han preguntado repetidamente a muchas de las empresas relacionadas con la infraestructura mencionadas anteriormente por qué los precios de sus acciones siguen cayendo. China Railway Group respondió en la plataforma: "En los últimos años, el desempeño general de la industria de infraestructura ha sido más débil que el del mercado en general. El desempeño de la compañía ha logrado un crecimiento constante en los últimos años, pero el precio de las acciones de la compañía no ha podido reflejar el crecimiento. tendencia y valor intrínseco del desempeño."

Este contraste entre el desempeño y el precio de las acciones es particularmente obvio en 2020. Muchas industrias se vieron afectadas negativamente por la epidemia en 2020, pero bajo las políticas de ajuste anticíclico, las empresas relacionadas con la infraestructura también mostraron un crecimiento contrario a la tendencia.

Según los datos divulgados por la Oficina Nacional de Estadísticas, en 2020, la tasa de crecimiento de la inversión en infraestructura y la inversión inmobiliaria en 1-11 se ha vuelto positiva y la tasa de crecimiento ha mantenido una tendencia creciente. Durante el período de 1-11,0% interanual, la tasa de crecimiento se aceleró en 0,3 puntos porcentuales en comparación con el período de 1-1, y la inversión en desarrollo inmobiliario creció de manera constante. De enero a noviembre, la inversión en desarrollo inmobiliario aumentó un 6,8% interanual y la tasa de crecimiento fue 0,5 puntos porcentuales más rápida que en el período de enero a noviembre.

Parte del negocio de las empresas mencionadas también se beneficiará de esto en 2020. A excepción del valor de los contratos de CRRC, que disminuyó en comparación con 2019, los valores de los contratos recién firmados de las otras tres empresas relacionadas con la infraestructura mostraron una tendencia de crecimiento interanual. En los primeros tres trimestres, el número total de nuevos contratos firmados por el segmento de contratación de ingeniería de China Railway Construction aumentó un 26,96%, los nuevos contratos firmados por China Railway Infrastructure Business aumentaron un 25,4% y los nuevos contratos firmados por China Jiaojian Infrastructure Business aumentaron en 6.544 . En los dos principales campos de infraestructura de carreteras y ferrocarriles, a excepción de la disminución de casi el 20% en el número de nuevos pedidos para proyectos ferroviarios de China Railway Construction, el resto mantuvo el crecimiento. En 2020, los nuevos contratos para el negocio de carreteras de China Railway aumentaron más. del 60%.

Queda por ver si este aumento puede mantenerse.

65438 + El 15 de octubre, CRRC emitió un anuncio sobre fluctuaciones anormales en el comercio de acciones, indicando que las actividades de producción y operación eran normales, que no hubo ajustes importantes en el entorno del mercado o las políticas de la industria, y que no había asuntos importantes que debieran divulgarse pero que no fueron no revelado. El día del anuncio, las empresas relacionadas con las infraestructuras ya habían mostrado una tendencia a la corrección. Al momento de escribir este artículo, el precio de las acciones de CRRC ha caído más del 7%, y China Railway Construction, China Jiaojian y China Railway también han experimentado diversos grados de caída.

Como apoyo importante para el desempeño de las empresas mencionadas anteriormente, la intensidad de la inversión en infraestructura de China en 2021 afectará en gran medida el juicio sobre su valor, entre ellos, los campos de infraestructura de transporte, incluidos ferrocarriles, carreteras, ferrocarril urbano y puertos han aportado a las empresas relevantes más del 50% de los pedidos. El Observador Económico clasificó la información sobre inversiones en infraestructura de transporte divulgada por los departamentos pertinentes. Según el plan de divulgación, la inversión en infraestructura de transporte se mantendrá relativamente estable en 2021. Mucha gente en la industria se muestra cautelosa a la hora de invertir en 2021.

La Conferencia Nacional sobre Trabajo en Transporte de 2021 predice que la inversión en activos fijos de transporte en 2021 será de aproximadamente 2,4 billones de yuanes. En comparación, la inversión en carreteras, vías navegables, ferrocarriles y aviación civil en la Conferencia Nacional de Trabajo de Transporte de 2020 fue de aproximadamente 2,7 billones de yuanes, una ligera disminución.

De hecho, los objetivos fijados a principios de los últimos tres años han oscilado en torno a los 2,5 billones, pero la cantidad real alcanzada ha rondado los 3,5 billones.

Liu, secretario general de la Sociedad de Carreteras y Carreteras de China, dijo al periodista del Economic Observer que, en general, bajo el trasfondo estratégico nacional de convertirse en una potencia del transporte, el transporte por carretera de mi país seguirá estando en un rápido desarrollo. período de plataforma en los próximos 5 a 15 años. La escala de la inversión seguirá aumentando, pero se ajustarán la dirección y el enfoque de la inversión. El primero es el campo del transporte inteligente, el segundo es el sistema vial local, especialmente los caminos rurales, y el tercero es la optimización y mejora de la estructura de la red vial. Ruta de desarrollo, transformación y mejora de mayor calidad.

El responsable de una empresa consultora en el ámbito de las carreteras dijo al periodista del Economic Observer que el juicio actual del mercado sobre la inversión total en carreteras en 2021 es relativamente cauteloso y está distribuido de manera desigual. Otra empresa consultora de APP también señaló las características de la distribución regional desigual.

Entre las inversiones en infraestructura de transporte, la inversión ferroviaria también se ha reducido hasta cierto punto. Según datos divulgados por China State Railway Group Co., Ltd., la inversión fija ferroviaria en 2020 fue de 781.900 millones de yuanes, la primera vez en los últimos años que se sitúa por debajo de los 800.000 millones de yuanes. El kilometraje de las nuevas líneas que se prevé poner en producción en 2021 también es ligeramente inferior al de 2020.

La hermana Zuo predice que la escala de la inversión ferroviaria seguirá disminuyendo en 2021. Hay muchas razones. Externamente, la recuperación económica es fuerte y la motivación para invertir en infraestructura ferroviaria ya no es urgente. Internamente, es posible que la demanda de infraestructura ferroviaria ya haya superado su punto máximo. En lo que respecta a China Railway Co., Ltd., las capacidades financieras y el desarrollo sostenible restringen el ajuste de la escala de la inversión ferroviaria a una escala más razonable.

En los últimos años, la inversión total en ferrocarriles y carreteras se ha mantenido estable. El tránsito ferroviario urbano y los proyectos municipales liderados por los gobiernos locales han jugado un papel cada vez más importante en el impulso del crecimiento de la inversión en infraestructura. El crecimiento requiere gobiernos locales respaldados por el gasto fiscal y la escala de la deuda. Pero bajo la epidemia, el foco del gasto fiscal ha cambiado. Una persona del departamento de transporte local dijo a un periodista del Observador Económico que los nuevos proyectos de infraestructura, especialmente infraestructura de transporte a gran escala, no están en la agenda prioritaria por el momento.

¿Se destaca el valor de la inversión detrás del aumento de las acciones de infraestructura? Original Talent Magazine 2020-03-12 15:37:19

Yu Zhanfu también dio un juicio "frío". "Las epidemias ocasionales actuales traerán el doble de consumo a las finanzas de los gobiernos locales. Por un lado, las políticas de prevención de epidemias relevantes afectarán las actividades comerciales regionales, afectando así los ingresos fiscales; por otro lado, si ocurre una epidemia, las pruebas, la prevención de epidemias y otros "Los gastos relacionados también aumentarán la presión financiera. Al menos lo que vemos ahora no es que la demanda de transporte se esté disparando y la luz verde es verde, sino que la incertidumbre en el medio tendrá un impacto en el entusiasmo y la velocidad de la inversión en infraestructura", dijo Yu. Dijo Zhanfu.