Recomendaciones de políticas sobre el mercado de recompra de bonos del tesoro

Establecer un mercado unificado de recompra de bonos del Tesoro

La unificación del mercado es la necesidad del desarrollo económico y significa la distribución unificada de los recursos en toda la sociedad. Tiene las características de precio unificado y alta liquidez. El desarrollo del mercado de divisas en los países occidentales también ha experimentado un proceso de descentralización a unidad, de desorden espontáneo a organización estandarizada. Los mercados de recompra de bonos interbancarios de Shanghai, Shenzhen y nacionales con las mismas funciones se combinarán en uno solo. Debido a que la Bolsa de Valores de Shanghai tiene ventajas en tecnología y gestión, y también tiene registros de transacciones activas y experiencia exitosa en el mercado de recompra de bonos, podría considerar establecer un mercado nacional de recompra de bonos en Shanghai. En términos de operación, los bonos del Tesoro que ingresen al mercado de recompra de bonos del Tesoro se confiarán a la Corporación de Compensación y Depósito de Bonos del Gobierno Central para su negociación y compensación a través del sistema de la Bolsa de Valores de Shanghai.

Ampliar la escala y promover la formación de tasas de interés de referencia en el mercado de bonos gubernamentales.

La escala de la emisión de bonos gubernamentales es la condición principal para el desarrollo del mercado de recompra de bonos gubernamentales. Para ello, deberíamos aumentar la emisión de deuda nacional. En primer lugar, en el mercado de distribución se adoptan métodos de licitación competitiva y no competitiva internacionalmente populares. Satisfacer las necesidades de producción y comercialización de las instituciones financieras pequeñas y medianas mediante licitaciones no competitivas; implementar métodos de licitación competitivos, como licitaciones de tasas de interés, licitaciones de diferenciales y licitaciones de precios para que algunos suscriptores poderosos hagan que el método de emisión de bonos esté orientado al mercado. institucionalizado y diversificado. En segundo lugar, mejorar la estructura de vencimientos de la emisión de bonos gubernamentales. En vista de la situación actual en la que hay pocos bonos del tesoro a largo plazo y bonos del tesoro a corto plazo con un vencimiento inferior a un año, el volumen de emisión de estas dos partes de bonos del tesoro debería aumentarse en el plan anual de emisión de bonos del tesoro. mejorar la estructura variada del mercado de bonos del tesoro. El tercero es aprovechar al máximo las ventajas de las comunicaciones y redes modernas para emitir bonos del tesoro anotados en cuenta en línea a través de las Bolsas de Valores de Shenzhen y Shanghai para reducir los costos de emisión y mejorar la eficiencia del trabajo. En cuarto lugar, aumentar la liquidez de los bonos del Tesoro emitidos, acelerar la cotización y negociación de los bonos del Tesoro y reducir aún más los riesgos de tasas de interés de los inversores durante su período de tenencia. Para el mercado de recompra de bonos del tesoro, primero debemos aumentar la publicidad para que más personas comprendan las funciones de inversión y cobertura de las transacciones del mercado de recompra de bonos del tesoro y, en segundo lugar, mejorar el nivel de gestión de fondos corporativos, simplificar los procedimientos de apertura de cuentas y custodia del tesoro para ingresar; el mercado de repos, reducir los costos de transacción y promover la entrada de nuevos inversores al mercado de repos.

Desde la perspectiva de las tasas de interés de recompra de bonos del tesoro, las tasas de interés de recompra de bonos del tesoro interbancarios de mi país se encuentran básicamente en un área relativamente estable y son significativamente más bajas que las tasas de interés de depósitos y préstamos bancarios, mientras que los intereses de recompra Las tasas de los mercados de valores de Shenzhen y Shanghai fluctúan debido al impacto de las nuevas acciones. Para promover la formación de la tasa de recompra, al tiempo que se establece un mercado nacional unificado, se expande constantemente la escala del mercado, se atraen nuevos inversores y se estandarizan las transacciones del mercado, también se debe reformar el método de emisión de nuevas acciones para reducir los ingresos de las nuevas acciones. , aumentar el costo de la suscripción de nuevas acciones y reducir los riesgos causados ​​​​por la emisión de nuevas acciones Las fluctuaciones anormales en las tasas de recompra han contribuido a la formación de tasas de interés de referencia en el mercado de bonos gubernamentales.

Mejorar la función del mercado de repos en la transmisión de la política monetaria.

El principal mecanismo para transmitir la política monetaria en el mercado de repos es que el banco central realiza transacciones con bancos comerciales u otras instituciones financieras a través de financiación de margen y préstamos de valores basados ​​en el funcionamiento de la economía nacional y la rigidez de la demanda de divisas del mercado, a fin de manejar la situación básica de la moneda, endureciendo o relajando la política monetaria, al mismo tiempo, los bancos comerciales ajustan oportunamente las políticas crediticias y las políticas de tasas de interés de acuerdo con las intenciones políticas del banco central, aumentan o disminuyen la cantidad de crédito. fondos e implementar la política monetaria del banco central. A juzgar por el desempeño económico actual de nuestro país, nuestro país acaba de salir de la deflación y la economía nacional se ha recuperado completamente, y la demanda de moneda de la economía inevitablemente crecerá.

En segundo lugar, hay cuatro formas principales de invertir la moneda base en mi país: re-préstamos de instituciones financieras, préstamos del gobierno, fondos de divisas y operaciones de mercado abierto. Los tres primeros canales se han reducido debido a la reforma del sistema financiero, la ley de presupuesto nacional, el comercio exterior y otras razones. Por lo tanto, es particularmente importante lograr la inyección de moneda base a través de operaciones de mercado abierto en el mercado de repos positivos.

Para aprovechar plenamente la función del mercado de repos en la transmisión de la política monetaria, en primer lugar, se aumentará el número de bonos del tesoro en poder del banco central y se ampliará el espacio del banco central para utilizar el mercado de repos para operar la moneda base. en segundo lugar, el objetivo de operación de mercado abierto del banco central se ampliará de los cuatro principales bancos comerciales a las sociedades anónimas para ampliar el efecto de la política;

En tercer lugar, desarrollar las entidades comerciales del repo. En teoría, todas las instituciones que operan productos monetarios pueden incluirse como objetos de mercado, y las empresas clave de gran escala en el país también deberían incluirse como objetos de mercado. Además, se deben establecer instituciones financieras encargadas de las operaciones de recompra de pequeñas y medianas empresas y de personas físicas, de modo que el mercado de recompra pueda reflejar plenamente la oferta y la demanda de los fondos sociales y lograr el desarrollo profundo de la mercado de recompra y proporcionar un amplio espacio de desarrollo para operaciones de mercado abierto.