Análisis de los factores que afectan los riesgos de inversión en valores según el nivel del inversor
Resumen: Este artículo analiza principalmente las causas de los riesgos de inversión desde el nivel del inversor para ayudarnos a comprender y prevenir mejor los riesgos de inversión en valores. ?
Palabras clave: Exceso de confianza;
Preferencia de riesgo;
Reactividad;
¿Seguir al rebaño?
Número de clasificación de la Biblioteca de China: F830.39 Código de identificación del documento: A Número de sección: 1007?6921(2008)15?0038?01?
Este año, el mercado de valores chino Se puede decir que estuvo en un En la constante alternancia de hielo y fuego. La psicología y el comportamiento de los inversores han pasado por duras pruebas y han sentido realmente los riesgos de la inversión en valores. La esencia del riesgo de inversión en valores es la posibilidad y magnitud de las pérdidas sufridas por los inversores. Se deriva de la incertidumbre de diversos factores dentro y fuera del mercado de valores en el futuro. El propio comportamiento de los inversores también traerá ciertos riesgos. Ante muchos factores inciertos, los inversores suelen mostrar desviaciones de comportamiento irracionales, como juicios erróneos sobre la calidad de los valores y los rendimientos de las inversiones;
Imitan ciegamente a otros y siguen el mercado;
Falta de riesgo de inversión inteligente habilidades de identificación y prevención;
Falta de una psicología de inversión de autocontrol y de un comportamiento de inversión autodisciplinado. Estas desviaciones conducen en última instancia a distintos grados de riesgo de inversión. ?
1¿Comportamiento de inversión irracional causado por un exceso de confianza?
La investigación psicológica ha descubierto que el exceso de confianza puede llevar a las personas a sobreestimar sus conocimientos, subestimar los riesgos y exagerar su capacidad para controlar los acontecimientos. Para los inversores, el exceso de confianza proviene de que creen que la información que obtienen es precisa y tienen la capacidad de interpretarla. El mercado de valores es un lugar típico que genera exceso de confianza, y los inversores se verán afectados por el exceso de confianza al procesar correctamente la información contable. Por un lado, el exceso de confianza puede llevar a los inversores a creer demasiado en su propia información e ignorar la información fundamental de la empresa y la información de otros inversores;
Por otro lado, cuando se enfrentan a información diversa, los inversores centrarse en la información que fortalece las creencias e ignorar la información que las socava. Incluso si los inversores conocen la verdadera información contable, debido al exceso de confianza, a menudo se aferran a sus opiniones y aportan nuevas pruebas. ¿Explicar? A favor de la idea o juicio original, esto puede traer ciertos riesgos de inversión para los inversores. El exceso de confianza no es muy común, pero existe y es difícil de eliminar. Este fenómeno merece estudio no porque explique la diferencia entre los juicios intuitivos y las leyes de probabilidad, sino principalmente porque la confianza controla la acción. El exceso de confianza es una fuente de distorsión sistemática de la percepción que hace que las personas se sientan bien, hagan cosas que de otro modo no harían, pero también paguen un alto precio, especialmente en el ámbito de las inversiones de cartera, y se arrepientan fácilmente. ?
2 ¿Comportamiento de inversión irracional causado por la preferencia por el riesgo?
Los diferentes inversores tienen diferentes actitudes hacia el riesgo y pueden dividirse en inversores reacios al riesgo, neutrales al riesgo y preferentes al riesgo. ¿Riesgo clásico? El modelo de análisis de rendimiento cree que al elegir entre una cartera de inversiones riesgosas e inversiones seguras, el valor de utilidad se puede comparar con la tasa de rendimiento de la inversión riesgosa. ¿Se puede considerar el valor de utilidad de la inversión riesgosa como el del inversor? ¿Estás seguro de que es equivalente? tasa de retorno. En otras palabras, la tasa de interés equivalente determinada para una cartera es la tasa de rendimiento de la inversión libre de riesgo determinada para hacer que la inversión libre de riesgo y la inversión libre de riesgo sean igualmente atractivas. ?
Una inversión sólo vale la pena si el rendimiento equivalente de una cartera es mayor que el rendimiento de una inversión libre de riesgo. Un inversor extremadamente reacio al riesgo puede considerar la tasa de rendimiento equivalente de cualquier cartera de inversiones de riesgo, incluso una cartera con una prima de riesgo positiva, como inferior a la tasa de rendimiento de una inversión libre de riesgo, lo que hace que los inversores de esta clase excluyan esta cartera. . Para todos los inversores reacios al riesgo, la cartera determina una tasa de rendimiento equivalente que es inferior a la tasa de rendimiento de la inversión libre de riesgo. Al mismo tiempo, los inversores que prefieren el riesgo suelen fijar la tasa de rendimiento equivalente de la misma cartera de activos más alta que la de las inversiones libres de riesgo, lo que los hace más propensos a elegir carteras de activos que inversiones libres de riesgo. ?
En comparación con los inversores reacios al riesgo, los inversores neutrales al riesgo sólo juzgan las inversiones arriesgadas en función de los rendimientos esperados. El nivel de riesgo no tiene nada que ver con el inversor neutral al riesgo, es decir, no existe ninguna barrera al riesgo. Para este tipo de inversor, la tasa de rendimiento equivalente determinada por la cartera de activos es la tasa de rendimiento esperada.
Los entusiastas del riesgo están dispuestos a jugar un juego limpio con * *, ¿qué inversores están dispuestos a correr riesgos? ¿Divertido? Teniendo esto en cuenta, los rendimientos esperados aumentan. ?
3 ¿Comportamiento irracional causado por reacciones inapropiadas?
Como tomadores de precios, los inversores a menudo reaccionan de forma exagerada o insuficiente ante los acontecimientos que afectan los precios de los valores.
Cuando se anuncia un acontecimiento sobre una empresa que cotiza en bolsa, los inversores suelen ser demasiado optimistas sobre el precio futuro de las acciones, lo que hace que el precio de las acciones suba por encima del nivel teórico, o son demasiado pesimistas sobre el precio futuro de las acciones. hacer que el precio de las acciones caiga por encima del nivel teórico
Solo después de un largo período de digestión los inversores pueden evaluar razonablemente el impacto del evento; de lo contrario, no podrán comprender correctamente el impacto del evento en el precio de las acciones. En este proceso, es un comportamiento muy común entre los inversores perseguir el aumento y frenar la caída. Por un lado, este comportamiento está determinado por el acervo de conocimientos de los inversores. Dado que el mercado de valores de China se estableció por un corto período de tiempo, los inversionistas generalmente carecen de experiencia en inversiones y son propensos a reaccionar de manera exagerada o insuficiente ante el mercado de valores. Por otro lado, la reacción exagerada y la insuficiente no sólo están relacionadas con las reacciones racionales limitadas de los inversores, sino también con la cantidad de información que poseen. La recopilación de información tiene un costo. Cuando el costo de recopilar información puede ser mayor que los beneficios de tomar decisiones basadas en la información obtenida, la mayoría de los inversores dejarán de buscar información privada y tomarán decisiones de inversión basadas únicamente en información pública. Por lo tanto, limitados por la cantidad de información, tienden a ver un evento de forma aislada en lugar de analizarlo de manera integral y objetiva, lo que también traerá ciertos riesgos al comportamiento de inversión de los inversores. ?
4 Comportamiento irracional causado por la mentalidad de rebaño
En el mercado de valores, los inversores a menudo compran y venden acciones adivinando y siguiendo el comportamiento de otros. Este comportamiento a menudo se denomina rebaño en el mercado de valores. comportamiento en . En general, si utilizamos la teoría de hipótesis de los mercados de capitales eficientes para juzgar, el precio de cualquier acción que se desvíe de su valor fundamental en el mercado creará oportunidades para obtener ganancias especulativas. Pero la situación real es que incluso si los inversores individuales hacen juicios independientes y correctos, por ejemplo, el precio de una determinada acción es de hecho inferior a su valor fundamental, debido a la existencia de diferencias temporales inciertas, incluso un mercado reconocido y bastante eficiente No existe una garantía completa de que el precio real de la acción se corrija rápidamente y aumente de acuerdo con el valor fundamental. Por lo tanto, los inversores a menudo renuncian inconscientemente a posibles oportunidades de beneficios que podrían haber obtenido de forma independiente y adoptan un patrón de comportamiento gregario. Incluso muchos inversores profesionales bien formados (incluidos los empleados por instituciones) preferirían actuar como inversores ciegos en la calle que actuar de acuerdo con sus propios juicios racionales obtenidos mediante el análisis y la investigación de los fundamentos. En términos generales, cuanto menor es el monto de la inversión, más evidente es el comportamiento gregario de los inversores.
Los riesgos de la inversión en valores existen objetivamente. Las personas pueden identificar y prevenir riesgos objetivos, pero deben existir ciertos requisitos previos básicos: los inversores deben tener un comportamiento de inversión racional. Sólo los conceptos de inversión correctos y los comportamientos de inversión racionales pueden llevar a los inversores al éxito;
Las decisiones de inversión equivocadas y los comportamientos de inversión irracionales harán realidad los riesgos de inversión objetivamente existentes. Por lo tanto, se debe guiar a los inversores para que establezcan conceptos de inversión correctos, elijan diferentes estrategias de inversión y dominen los conocimientos financieros y de inversión en valores necesarios. ?
¿[Referencias]?
【1】Zhang Wei. ¿Análisis de riesgo de inversión en valores? Introducción a la inversión (Market Weekly. Edición de investigación, 2005, (3).
[2] Shen Yan y Wang Jianfeng. ¿Análisis del fallo de la función de transmisión de señales del mercado de información contable? [J]? Accounting Monthly, 200 4.
[3] Liu Hongxia. Análisis discriminante de los riesgos de inversión de las empresas cotizadas [J].
[4] Wu Zhongchun, Zhu· Prevención de riesgos de inversión[M]. Hangzhou: Editorial del Pueblo de Zhejiang, 1999.