¡Edición Premium de Rabi! Utilice este indicador para seleccionar fondos de alta calidad.

1. ¿Qué es la proporción de Kumar?

El ratio Kama representa la relación entre los ingresos del fondo y la reducción máxima, también conocido como "rendimiento unitario de reducción". Su fórmula es:

La fórmula es muy simple y fácil de entender, y representa la tasa de rendimiento que una unidad puede obtener al retirarse. En pocas palabras, cuanto mayor sea el ratio Kama, mayor será la "relación precio-rendimiento" del rendimiento del fondo y la reducción máxima.

Creo que muchos inversores pensarán en el ratio de Sharpe (cuánto exceso de rentabilidad se utiliza como compensación por cada riesgo). A diferencia del índice de Sharpe, el índice de Kama mide el riesgo en términos de reducción máxima y los rendimientos en términos de rendimiento anualizado. En comparación con la desviación estándar, la reducción máxima puede medir con mayor precisión el riesgo de un fondo, especialmente su capacidad para controlar las reducciones, por lo que este indicador también se denomina "versión avanzada" del índice de Sharpe.

Incluso existe la opinión en el mercado de que si sólo se puede considerar un indicador al elegir un fondo, entonces el ratio Kama puede ser la "mejor respuesta".

En segundo lugar, ¿cómo se debe utilizar el ratio Kama?

Cuanto mayor sea el valor, mejor. Cuanto mayor sea el ratio Kama, más rentable será retirar los ingresos del fondo y mejor será la experiencia de tenencia. Sin embargo, tenga en cuenta que este valor sólo es significativo cuando se comparan fondos del mismo tipo, como fondos de acciones y fondos de bonos.

¿Por qué? La razón también es muy sencilla. El ratio Kama de la mayoría de los fondos de acciones activos es menor o incluso mucho menor que el de los fondos basados ​​en deuda y en divisas. Por ejemplo, es normal que los fondos de acciones tengan una reducción de más del 20% en los últimos cinco años, pero el rendimiento anualizado no puede ser demasiado alto. Entre ellos, la tasa anualizada de desempeño sobresaliente puede llegar al 30%, por lo que el índice Kama en los últimos cinco años es 1,5. Otro ejemplo son los fondos en divisas, debido a que el retroceso es pequeño, incluso si no hay retroceso, incluso si el rendimiento anualizado es de solo tres puntos, el índice Kama puede ser muy grande, incluso más de 10 veces el de los fondos de acciones. las comparaciones de tipos no tienen sentido.

Dicho esto, también me gustaría mencionar los productos de “renta fija+” que se han popularizado en los últimos años. Si desea elegir un buen fondo de renta fija +, entonces el ratio Kama es un buen indicador. Debido a que la renta fija + persigue "correr rápido" sobre la base de "estable y estable", esto es esencialmente consistente con el índice de extracción de ingresos reflejado por el índice Kama. Al mismo tiempo, la industria generalmente cree que los fondos de renta fija + con un índice Kama superior a 2 muestran una cierta relación riesgo-retorno y tienen una experiencia de tenencia relativamente buena.

Además, ningún indicador es perfecto y se puede comprobar combinando varios indicadores. Por ejemplo, si el índice de Sharpe es similar, puede elegir un fondo con un índice de Kama más alto. Si ambos indicadores son buenos, entonces vale la pena elegir. Por supuesto, los inversores también deben prestar atención a este indicador. Sólo refleja el rendimiento pasado y no representa lo que sucederá en el futuro.

3. ¿Qué fondos tienen un ratio Kama alto?

Después de aclarar el índice, podemos usarlo para descartar un grupo de fondos con ratios Kama altos. Creo que esto es lo que más preocupa a muchos inversores.

Primero, fondos de acciones activos. Seleccionamos 29 fondos de acciones activas elegibles, siempre que el índice Kama en los últimos uno, tres y cinco años sea superior a 1, la última escala sea superior a 100 millones y el rendimiento acumulado en los últimos cinco años sea superior a eso. del índice de acciones parciales. Según el Karmabi (Karmalbi) en los últimos 65.438+0 años, la clasificación de mayor a menor es la siguiente.

(Fuente de datos: Wind, Haomai Fund Research Center; a partir del 6 de enero de 2022; Nota: El alcance estadístico de los fondos de acciones activos incluye acciones ordinarias, híbridos de acciones parciales, asignación flexible e híbridos equilibrados, fondos con diferentes las acciones solo cuentan las acciones principales)

Puede ver que la mayoría de ellos son nombres con los que los inversores están muy familiarizados, incluidos Tang y Cui, que causaron sensación el año pasado. Sin embargo, teniendo en cuenta las fechas de mandato de los administradores de fondos, hay relativamente pocas personas que hayan administrado los fondos mencionados anteriormente durante más de cinco años. Solo administradores de fondos como Zhang Yufan, Liu Xu, Feng Mingyuan, Lin Sen, Guo Jun, Wang. Wei, Wu Jianyi y He Shuai pueden hacer esto.

Veamos la renta fija + fondos.

En los últimos 65,438+0 años, 3 años y 5 años, el índice Kama es superior a 2, la última escala es superior a 65,438+0 mil millones y el rendimiento acumulado en los últimos 5 años es mayor que el bono híbrido secundario. Índice de base de deuda, el número de fondos + de renta fija calificados es 65,438+05, según el índice Kama (Calmar

(Fuente de datos: Wind, Haomai Fund Research Center; a partir de 2022.1) en el pasado 65,438 +0 años .6; Nota: Los fondos con diferentes acciones solo cuentan la acción principal)

Los inversores familiarizados con los fondos de deuda también pueden encontrar algunos nombres familiares en la lista, como Malone (un ganador del Grand Slam en el campo de renta fija)), Jiang Xiaoli, Ji Wenjing, Sunny Entre ellos, los administradores de fondos que han administrado los fondos anteriores durante más de 5 años incluyen, Ji Wenjing, Tan, Sunny, Labo, etc.

Resumen

El índice Kama es un indicador que mide la relación entre los ingresos del fondo y la reducción máxima. Puede considerarse como la "versión avanzada" del índice Sharpe con el índice Kama como núcleo, combinado con otros indicadores. , puede ayudarnos a encontrar algunas relaciones riesgo-rentabilidad adecuadas. Un buen producto con una experiencia de inversión cómoda merece la atención de los inversores. Al mismo tiempo, cuando elegimos fondos basados ​​en Kamabi, también debemos comprender la filosofía de inversión reflejada en este índice. : A largo plazo, los fondos que sólo atacan y no prestan atención a las reducciones a menudo no pueden generar rendimientos estables. Un fondo verdaderamente excelente no sólo debe buscar "correr rápido", sino también prestar atención a "correr de manera constante". Con el tiempo, las pequeñas ganancias pueden acumularse para convertirse en grandes ganancias, brindando sostenibilidad a largo plazo a los inversores.