¿El aumento o disminución de las cuentas en divisas tiene un impacto en los precios de la vivienda?
Esto no sólo establece un nuevo máximo mensual en el aumento de las tenencias de divisas de las instituciones financieras desde mayo, sino que también es la primera entrada neta después de deducir la IED y el superávit de cuenta corriente. ¿Cuál es el concepto del aumento de las divisas en circulación en 654,38+026,4 mil millones de yuanes en septiembre? Es decir, el banco central liberó pasivamente al mercado 126.400 millones de yuanes de moneda base. Además, en septiembre, al banco central le preocupaba que la liquidez fuera escasa durante el Festival del Medio Otoño y el Día Nacional, y que reapareciera la "escasez de dinero" de los bancos comerciales. Se introdujeron en el mercado al menos 654.380 millones de yuanes mediante repos inversos, es decir, el banco central puso pasiva y activamente al menos 230.000 millones de yuanes en moneda extranjera en el mercado. Las participaciones en septiembre tuvieron un impacto enorme.
El impacto en los precios es uno de ellos. El IPC aumentó un 3,1% interanual en septiembre, alcanzando un máximo de siete meses desde marzo y 0,4 puntos porcentuales más que otro máximo del 2,7% en junio y julio. Superando las expectativas anteriores del mercado del 2,9%. Entre los muchos factores que afectaron el inesperado aumento de precios en septiembre, uno de los principales fue la oferta excesiva de base monetaria provocada por el aumento de las cuentas en divisas. Si la oferta monetaria sigue aumentando, la tendencia de los precios en los próximos meses ciertamente no será optimista y debe tomarse en serio.
El impacto en los precios de la vivienda es el segundo. Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas del día 22 mostraron que en septiembre, entre las 70 ciudades grandes y medianas de todo el país, los precios de las viviendas comerciales de nueva construcción (excluidas las viviendas asequibles) en 69 ciudades aumentaron año tras año. Las cuatro ciudades de primer nivel: Beijing, Shanghai, Guangzhou y Shenzhen registraron tasas de crecimiento interanual superiores al 20%, la primera vez desde que se publicaron las estadísticas en 2005. Refleja que los precios de la vivienda en ciudades de primer y segundo nivel están fuera de control.
Una de las razones está relacionada con la excesiva oferta monetaria. El comentarista financiero de CCTV, Sr. Liu Ge, hizo algunos cálculos y descubrió que los crecientes precios de la vivienda en Beijing han hecho que la inversión inmobiliaria sea comparable a la usura. Este enorme efecto riqueza y la capacidad de atraer dinero hicieron que la mayoría de los 100 mil millones de fondos en divisas de septiembre ingresaran al campo inmobiliario.
Aunque los préstamos hipotecarios bancarios se están reduciendo, los fondos recaudados por los productos inmobiliarios del fideicomiso bancario en la sombra están fluyendo hacia la industria inmobiliaria a gran escala. Esto forma un terrible círculo vicioso, es decir, cuanto más altos sean los precios de la vivienda, más fondos entrarán, más capital entrará y más altos serán los precios de la vivienda. En última instancia, los precios de la vivienda están subiendo cada vez más, absorbiendo cada vez más capital, lo que lleva a un grave desequilibrio en toda la estructura macroeconómica.
El impacto sobre la liquidez de las entidades financieras es el tercero. El aumento de los fondos en circulación en divisas en septiembre debería hacer que la liquidez de las instituciones financieras sea excesivamente floja. Pero ese no es el caso. 5438+00 a finales de septiembre y principios de junio, la liquidez de los bancos comerciales todavía era escasa. Esto muestra que la escasez y la escasez de dinero se manifiestan principalmente en los bancos comerciales formales y otras instituciones financieras, y a la sociedad en su conjunto no le falta financiación. También muestra que la inyección a gran escala de moneda base por parte del banco central debe haber fluido hacia una industria con una capacidad particularmente fuerte para atraer oro. Esta industria es la industria inmobiliaria.
Ante los precios descontrolados de la vivienda, la presión del aumento de precios en el futuro y el aumento de las tenencias de divisas, el banco central no debe permanecer indiferente. Es hora de actuar. Observamos que el banco central ha suspendido las operaciones de recompra inversa, pero esto no es suficiente. El banco central debería considerar un endurecimiento moderado de la política monetaria, y la primera opción es utilizar operaciones de recompra positivas a gran escala para retirar moneda. La segunda opción es no descartar medidas para aumentar el ratio de reservas de depósitos.
La tercera opción es que si la presión para aumentar los precios aumenta significativamente y los precios de la vivienda se salen de control, no se descarta un aumento de los tipos de interés. Hay informes de que el aumento de los precios de la vivienda puede obligar a los bancos centrales británico y europeo a subir los tipos de interés. Pero como el RMB ha caído en la trampa del dólar, la política monetaria de China se encuentra en un dilema. Por ejemplo, la herramienta de aumentar las tasas de interés es el medio más importante para ajustar la moneda, pero puede resultar ineficaz en China. Esto se debe a que aumentar las tasas de interés conducirá a una apreciación acelerada del RMB, lo que a su vez provocará entradas a gran escala de capital internacional con fines de lucro, lo que aumentará las tenencias de divisas y conducirá a un aumento de la base monetaria pasiva, que simplemente compensa el efecto del aumento de las tasas de interés. Por lo tanto, los medios para aumentar las tasas de interés deben ser cautelosos.
Lo que es más notable es que debido al enorme efecto riqueza de los bienes raíces, no importa cuánto dinero y crédito se invierta, estos pueden ser absorbidos. En la actualidad, es difícil que el dinero y el crédito entren en empresas de la economía real con bajas ganancias. Por un lado, muestra que un ajuste monetario moderado tiene poco impacto en la economía real; por otro lado, muestra que sin controlar los precios de la vivienda y el efecto de atracción de dinero de las enormes ganancias inmobiliarias, es imposible permitir que el dinero y crédito para entrar en empresas de la economía real. Esperamos que los responsables de la toma de decisiones tengan una comprensión clara de esto. Gracias por su aceptación.