Contenidos de la gestión de la deuda externa

Los indicadores utilizados por los países de todo el mundo para monitorear si el monto total de la deuda externa es apropiado incluyen principalmente:

El índice de endeudamiento es el índice del saldo pendiente de la deuda externa del país. año al producto nacional bruto. La fórmula es: ratio de endeudamiento = ×100.

El ratio de endeudamiento es el ratio entre el saldo pendiente de deuda externa del año y las exportaciones totales de bienes y servicios. La fórmula es: ratio de endeudamiento = ×100.

El ratio del servicio de la deuda es el ratio entre el servicio total de la deuda y las exportaciones totales de bienes y servicios del año. La fórmula es: tasa de servicio de la deuda = ×100.

Según los estándares internacionalmente aceptados, un índice de deuda de 20, un índice de deuda de 100 y un índice de servicio de la deuda de 25 son líneas de advertencia para que los países deudores controlen el monto total de la deuda externa. En otras palabras, cuando los indicadores relevantes de la deuda externa están por debajo de la línea de advertencia, la deuda externa total es moderada y segura; por el contrario, cuando los indicadores relevantes exceden la línea de advertencia, la deuda externa total excede la capacidad de absorción y es necesario ajustarla; El núcleo de la gestión de la estructura de la deuda externa es optimizar la estructura de la deuda externa. La estructura de la deuda externa se refiere a la disposición, combinación y posición mutua de los distintos componentes de la deuda externa en la deuda externa total. La optimización de la estructura de la deuda externa incluye específicamente:

1. Optimización de la estructura de categorías de deuda externa;

2. Optimización de la estructura de plazos de la deuda externa;

3. Optimización de la estructura de tasas de interés de la deuda externa;

4. Optimizar la estructura monetaria de la deuda externa;

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6. Optimizar la estructura de inversión de deuda externa. China implementa la política de "liderazgo unificado, división del trabajo y responsabilidad, gestión fortalecida y control estricto" en su gestión de la deuda externa. Sin embargo, hasta ahora, el sistema de gestión de la deuda externa de China todavía carece de una autoridad centralizada. En China, la Comisión de Planificación determina el tamaño del préstamo y publica los proyectos y tipos de deuda externa a mediano y largo plazo, y la Administración Estatal de Divisas examina y aprueba la situación financiera del prestatario. El uso específico es responsabilidad del prestatario. Esta macrogestión altamente descentralizada de la deuda externa ha llevado a una situación desarticulada. Las funciones de la Administración Estatal de Divisas se limitan en gran medida al seguimiento post-estadístico de la deuda externa, y su gestión de las empresas ventana en particular es relativamente débil.

Durante 1989, el país estableció diez ventanillas de financiación externa (Banco de China, China International Trust and Investment Corporation, China Investment Bank, Bank of Communications, Guangdong International Trust and Investment Corporation, Shanghai International Trust and Investment Corporation , Dalian International Trust Investment Company, Fujian International Trust and Investment Company, Tianjin International Trust and Investment Company, Hainan International Trust and Investment Company), gestionan préstamos comerciales internacionales y emiten bonos en moneda extranjera. Es una empresa independiente según la ley, pero con el apoyo del gobierno, las empresas de ventanas a menudo se convierten en un puente para que los gobiernos locales recauden fondos. Desde la perspectiva de los intereses económicos locales, los gobiernos locales en todos los niveles a menudo alientan las ventanillas de préstamos para aumentar los préstamos. Aunque después de la década de 1990, mi país ha enfatizado cada vez más la separación del gobierno y las empresas y no permite que los gobiernos locales utilicen los ingresos fiscales para garantizar las deudas de las empresas de ventanas, todavía existen muchas soluciones, como que el gobierno envíe cartas de condolencias. Es imposible que la administración local de divisas intervenga en este tipo de comportamiento crediticio por encima del gobierno local, lo que hace que el comportamiento de la ventanilla de préstamos no esté restringido. Sin embargo, muchas empresas de ventanillas tienen conceptos y mecanismos de gestión atrasados ​​y no pueden operar según el código de conducta de una entidad de mercado independiente. Habrá un fenómeno en el que introducirán empresas a ciegas sin considerar sus capacidades de pago y absorción. Sumado a una supervisión débil y corrupción, muchas decisiones de inversión se han tomado incorrectamente. El colapso de Guangdong International Trust and Investment Company expuso plenamente las deficiencias de este sistema.

Según las estadísticas, Guangdong International Trust and Investment Company tiene activos totales de 2.1471 millones de yuanes y pasivos de 36.165 millones de yuanes. Es gravemente insolvente, de los cuales la deuda externa alcanza los 3.200 millones de dólares estadounidenses. La acumulación de este tipo de deuda seguramente durará un período de tiempo, pero como no existe una agencia autorizada de gestión de la deuda externa que limite su comportamiento, la situación se ha deteriorado marcadamente. El cierre de empresas de ventanas ha afectado la credibilidad de los préstamos externos de China.

Según el artículo 3 de las "Normas de Aplicación de las Estadísticas y el Seguimiento de la Deuda Externa" publicadas en septiembre de 1997:

"La Administración Estatal de Divisas y sus sucursales desempeñan las funciones de estadísticas y seguimiento de la deuda externa de conformidad con la ley y son específicamente responsables del registro y supervisión de las deudas externas dentro de su jurisdicción, la aprobación de cuentas especiales de préstamos y cuentas de pago, la aprobación del pago de la deuda, la recopilación y divulgación de información sobre la deuda y el seguimiento y gestión del uso de los fondos de la deuda externa. "En la práctica, la Administración Estatal de Divisas sólo se centra en estadísticas sobre la cantidad y estructura de la deuda externa, y la supervisión no logra mantenerse al día.

En principio, la Administración Estatal de Divisas examina y aprueba las condiciones de los préstamos de las instituciones nacionales. Si encuentra algunas condiciones irrazonables, no las aprobará, como tasas de interés de los préstamos que son mucho más altas que esas. de entidades prestatarias con la misma calificación crediticia en el mercado financiero internacional. , pero, de hecho, las negativas a aprobarlos son raras. La ideología rectora de la Administración Estatal de Divisas sigue siendo fomentar la introducción de inversión extranjera. Siempre que una empresa tenga la manera de firmar un contrato de préstamo con una parte extranjera, generalmente dará su aprobación. Además, no existen políticas regulatorias específicas para el uso de fondos de deuda externa. A finales de junio de 1998, el saldo de la deuda externa de mi país había alcanzado casi 13.800 millones de dólares EE.UU., un aumento del 5,3% en el primer semestre del año y un aumento del 16,3% en comparación con el mismo período de 1997. En comparación con el tasa de crecimiento económico de menos del 10% en los últimos dos años, es bastante sorprendente. Es particularmente importante señalar que la economía de China no puede mantener un crecimiento rápido durante mucho tiempo. El estallido de la crisis financiera asiática afectará la capacidad de China para obtener divisas a través de las exportaciones. La acumulación excesiva de deuda externa aumentará la carga de pago de la deuda de China.

Por tipo de deudor, la deuda externa de las empresas con inversión extranjera en China es la que ha crecido más rápido y representa una proporción cada vez mayor de la deuda externa total del país. Dado que los préstamos extranjeros de mi país a empresas con inversión extranjera no están incluidos en la gestión de la escala de deuda externa nacional, las deudas externas que toman prestadas se registran después del evento y no necesitan solicitar aprobación por adelantado como las empresas chinas. Por lo tanto, muchas deudas externas de empresas con inversión extranjera son contratadas por empresas chinas a través de empresas con inversión extranjera y garantizadas por instituciones chinas. Esta parte de la deuda externa ha escapado a la supervisión de la Administración Estatal de Divisas y se ha convertido en una dificultad para la gestión de la deuda externa de mi país. 1. La proporción de industrias básicas en deuda externa es demasiado alta.

Dado que los ministerios centrales y los bancos centrales de mi país poseen la gran mayoría de la deuda externa, su dirección de inversión es generalmente consistente con las intenciones de política macro del país, pero la proporción de deuda externa prestada invertida en industrias básicas es demasiado grande. . Durante el período del "Sexto Plan Quinquenal", la proporción utilizada para las industrias básicas representó el 67% del saldo de la deuda externa. Aunque disminuyó durante los períodos del "Séptimo Plan Quinquenal" y del "Octavo Plan Quinquenal", representó el 67% del saldo de la deuda externa. todavía alcanzó más del 52%. Aunque este tipo de inversión de deuda externa puede aliviar las limitaciones del "cuello de botella" al desarrollo económico causadas por la tensión en las industrias básicas de mi país y tiene altos beneficios sociales, sus beneficios económicos no son altos debido a la gran escala de la inversión y el largo período de construcción. y como no puede ganar divisas por sí mismo, será más difícil pagar la deuda en el futuro.

2. El mecanismo de gestión empresarial es imperfecto.

El mecanismo de funcionamiento de algunas empresas en nuestro país aún no es perfecto, y todavía se centran en una gestión extensiva, centrándose en la escala pero no en la eficiencia, lo que ha afectado gravemente la eficacia del uso de la deuda externa, principalmente en los siguientes aspectos:

(1) El estudio de viabilidad es insuficiente. Algunas empresas chinas sólo consideran si pueden endeudarse con deuda externa, prestan poca atención a sus responsabilidades de pago de la deuda y subestiman los riesgos que pueden enfrentar al utilizar la deuda externa. En los estudios de viabilidad de proyectos, a menudo se minimizan o encubren los factores desfavorables y no se establece ningún sistema científico eficaz de toma de decisiones. Algunos proyectos tomados de deuda externa se lanzaron a ciegas y sin verificación científica, dejando ocultos peligros de pérdidas;

(2) Falta de las correspondientes instalaciones de apoyo. Debido al lanzamiento ciego de proyectos, junto con la falta de fondos de apoyo, equipos, materias primas y una mala digestión de la tecnología correspondientes, algunos proyectos no pueden ponerse en producción una vez iniciados y no pueden producir los beneficios esperados una vez iniciados;

(3) Mala gestión. Debido a la mala calidad de algunos administradores corporativos, las decisiones de gestión científica no se han implementado, la gestión corporativa es caótica y los mecanismos internos son imperfectos, lo que resulta en un uso ciego de la deuda externa y un grave despilfarro. La deuda externa oculta se refiere a la deuda externa real que está fuera de la supervisión y gestión de la deuda externa nacional y no se refleja en el sistema de seguimiento estadístico de la deuda externa nacional. Ésta es una cuestión importante en la actual gestión de la deuda externa de China. Dado que estas deudas externas no están registradas en la Administración Estatal de Divisas, es difícil para el gobierno captar el monto de estas deudas externas y controlarlas. La deuda externa no registrada aumentará sin supervisión, lo que amenazará en gran medida la seguridad y estabilidad financiera de todo el país.

La deuda externa oculta de China adopta principalmente dos formas: una son empresas conjuntas falsas pero financiamiento real; la otra son instituciones nacionales que brindan garantías para préstamos extranjeros sin aprobación.

Debido a que la deuda externa oculta no se ha incorporado a la economía nacional y local ni al plan de desarrollo social a largo plazo del gobierno, se ha separado de la gestión y supervisión efectivas de varios departamentos gubernamentales, y también evitó el registro de la deuda externa, distorsionando la cifra anunciada a nivel nacional. La cifra real de pasivos externos puede hacer que la gestión de la macrodeuda del país se desvíe de los objetivos esperados. Uno de los propósitos de la gestión de la deuda externa nacional es reducir la carga de la deuda de las entidades crediticias y mejorar su solvencia.

Las tasas de interés implícitas de la deuda externa son generalmente altas y muchos proyectos de inversión en deuda externa no generan divisas, lo que aumenta considerablemente los costos y riesgos de endeudamiento. Y como un gran número de contratos ocultos de pago de deuda externa se firman en forma privada, el riesgo de un pago repentino es muy alto. Los riesgos excesivos de la deuda y los altos costos de pago pueden causar desviaciones en la implementación de las políticas de gestión de la deuda externa del país. En casos severos, pueden causar una crisis de pago de la deuda.