¿Cuál es el precio internacional del cobre?
Durante el recién concluido período del Primero de Mayo, al precio de los futuros del cobre de la Bolsa de Metales de Londres (para abreviar, Bolsa de Metales de Londres) no le importaron las predicciones previas de la gente de que "los precios del cobre caerán y se ajustarán" y continuaron para avanzar rápidamente, finalmente el 1 de mayo. El 5 de marzo alcanzó un máximo histórico de 7.785 US$/t y cerró en 7.700 US$/t. Subió 585 US$/t durante toda la semana, marcando la octava semana consecutiva de ganancias. .
Ayer, el precio del cobre en la Bolsa de Futuros de Shanghai, que siempre ha seguido de cerca la tendencia de los precios de negociación de la Bolsa de Oro de Londres, continuó aumentando bruscamente. Los precios de cierre de todos los contratos importantes aumentaron bruscamente en todos los ámbitos. , con un aumento que oscila entre 2.210 y 3.300 yuanes/tonelada, entre los que el contrato principal 0607 cerró a 73.300 yuanes/tonelada, con 48.000 lotes negociados a lo largo del día.
Desde mediados de junio hasta mediados de agosto de años anteriores, los acondicionadores de aire, los refrigeradores y otras industrias entraron en un período de descanso integral, y el consumo de cobre refinado entró en la temporada baja, y la demanda cayó bruscamente, lo que generó presión. sobre los precios del cobre. Sin embargo, este año, los precios del cobre tanto nacionales como extranjeros han experimentado tendencias contraestacionales. En los primeros tres meses, los precios del cobre interno se mantuvieron significativamente estancados en comparación con el cobre de la LME, y la brecha de precios entre la LME y la SHFE se amplió. y los mercados al contado extranjeros eran claramente "hielo y fuego".
Desde principios de junio de este año, los precios internacionales del cobre han seguido aumentando. Los precios spot del cobre de la LME se han disparado desde 3.202 dólares estadounidenses a principios de junio hasta alcanzar un máximo de 3.851,5 dólares estadounidenses por tonelada a mediados de agosto, con un aumento. del 20,28% en dos meses y medio. Sin embargo, el precio interno del cobre no aumentó significativamente en el mes anterior al 20 de julio y en el casi medio mes comprendido entre finales de julio y el 10 de agosto, e incluso fluctuó y cayó. El precio spot promedio en Shanghai aumentó sólo un 3,88%, de 33.980 yuanes/tonelada a principios de junio a 35.297 yuanes/tonelada a mediados de agosto, lo que fue muy diferente del aumento del 20,28% en los precios internacionales del cobre.
Los fondos hacen subir los precios del cobre
Si analizamos las razones, en primer lugar, la demanda incesante y una ola de huelgas han agravado las tensiones de oferta en el mercado internacional, que son importantes factores de apoyo para el continuo aumento de los precios internacionales del cobre. Los datos de las aduanas nacionales muestran que las importaciones netas de cobre refinado de China alcanzaron 142.443 toneladas y 109.559 toneladas respectivamente en junio y julio de este año. Es precisamente debido a la gran demanda de importaciones de China lo que ha estimulado el aumento de los precios internacionales del cobre. Además, en julio de este año, la ola de huelgas en las minas de cobre de Chile, Estados Unidos y Zambia también intensificó en cierta medida las preocupaciones del mercado sobre la situación de la oferta y la demanda, y promovió el aumento de los precios del cobre. La prima al contado de Lun Copper ha ido aumentando hasta alcanzar un máximo de 280-290 dólares estadounidenses por tonelada.
En segundo lugar, los fondos aprovecharon los fundamentos para reducir las posiciones cortas, junto con el aumento de los márgenes comerciales de la LME y la apreciación del renminbi chino que aceleró el retiro de las órdenes de arbitraje inverso en el mercado internacional, lo que contribuyó al aumento de precios del cobre. El 21 y 27 de julio de este año, respectivamente, China anunció la apreciación del RMB y el aumento de los márgenes comerciales de la LME, lo que fue aún más perjudicial para los fondos de contra-corto que estaban perdiendo dinero en el mercado de la LME, acelerando la cobertura de stop-loss. de posiciones cortas, y en cierta medida impulsó el alza del precio internacional del cobre. Además, la psicología de los fondos especulativos internacionales que aprovechan las altas primas al contado, especialmente la actual situación de escasez de oferta y demanda, para forzar posiciones cortas también ha acelerado el aumento de los precios del cobre.
Después de agosto, aunque los inventarios de la LME han seguido aumentando y recientemente se han duplicado a 65.150 toneladas, todavía están por debajo del nivel de 100.000 toneladas en el mismo período del año pasado. El efecto negativo de los inventarios sobre los precios del cobre es. no significativo en el corto plazo. Además, después de que llegue la temporada de mayor consumo, queda por verificar si los inventarios seguirán aumentando, lo que también diluye los efectos negativos del aumento de inventarios.
El consumo interno está suprimido
Por el contrario, el mercado interno tiende a ser más racional, especialmente el efecto inhibidor de los altos precios del cobre sobre el consumo ha ido surgiendo gradualmente, y el precio spot se ha reducido. débil, formando una tendencia con los precios internacionales del cobre. La debilidad de los precios al contado internos se debe principalmente a los siguientes aspectos:
Primero, el interés de los consumidores se debilita. Este verano hay escasez de suministro de energía. Las empresas consumidoras de cobre en las principales bases de procesamiento de cobre, como Jiangsu, Zhejiang, Guangdong y Shanghai, no pueden operar con normalidad. Su capacidad de producción está inactiva y la demanda no es fuerte. Además, el índice de precios al productor (IPP) interno ha aumentado este año, pero el índice de precios al consumidor no ha aumentado como se esperaba. El retraso se ha prolongado, el mecanismo de transmisión del índice de precios internos no es fluido y la crisis crediticia interna ha aumentado. redujo la tasa de rotación de capital de las empresas procesadoras de cobre refinado. Además, los altos precios del cobre han provocado un aumento en el costo de producción de varillas y alambres de cobre. Los precios de los productos terminales, como los acondicionadores de aire y los televisores, no han seguido el aumento de los precios de las materias primas, lo que ha provocado un debilitamiento de los precios internos. interés de consumo en cobre refinado.
En segundo lugar, ha aparecido el efecto del macrocontrol y se ha suprimido el consumo. El macrocontrol nacional de este año ha tenido un impacto considerable en todo el mercado de metales. Además del aluminio electrolítico, el cemento y el acero, el consumo de cobre refinado también se ha visto afectado indirectamente.
Datos recientes de la Oficina Nacional de Estadísticas muestran que la inversión en activos fijos y el crecimiento de la producción industrial de China disminuyeron en julio de este año en comparación con junio, y que industrias sobrecalentadas como la del acero y la inmobiliaria se han enfriado significativamente. Esta es también la razón directa de la disminución del crecimiento del consumo interno de cobre refinado.
Mejora del suministro interno
El continuo aumento de las tarifas de CT/RC desde el año pasado ha estimulado en gran medida el entusiasmo de producción de las fundiciones. En el cuarto trimestre del año pasado, las tarifas de procesamiento firmadas por las fundiciones chinas y los comerciantes extranjeros aumentaron a 135 dólares estadounidenses / 13,5 centavos, el nivel más alto desde 1996. En abril y mayo de este año, las tarifas de procesamiento se dispararon a 200 dólares estadounidenses / 22 centavos. En términos generales, se necesitan entre 3 y 4 meses para pasar del crecimiento de la producción de concentrado de cobre al crecimiento de la producción de cobre refinado. Según este cálculo, de julio a septiembre es exactamente el período en el que la producción de cobre refinado aumenta significativamente. Datos recientes de la Oficina Nacional de Estadísticas muestran que la producción nacional de cobre aumentó un 18,2% interanual a 1,38 millones de toneladas en los primeros siete meses de este año. La mejora de la oferta interna ha ejercido presión sobre los precios del cobre.
Las llegadas de cobre importado a China aumentaron. En abril de este año, la relación de precios de los futuros de cobre nacionales de la LME y la SHFE aumentó a 10,3, y el beneficio flotante de las importaciones de cobre refinado alcanzó más de 2.000 yuanes, estimulando el interés interno en las importaciones de cobre refinado. Un gran número de pedidos iniciales llegaron al puerto en julio y agosto, lo que superó entre 30.000 y 50.000 toneladas el volumen de importación mensual normal, lo que mejoró enormemente el entorno de suministro interno. Los datos de las aduanas chinas muestran que China importó 227.800 toneladas de cobre en bruto y materiales de cobre en julio, y sus importaciones de enero a julio alcanzaron los 1,253 millones de toneladas, un aumento interanual del 54,2%.
Desde mediados de agosto, el mercado de consumo interno no ha mostrado signos de recuperación, lo que indica que la temporada baja del consumo interno es más larga que en años anteriores, y el mercado interno todavía estará en el "invierno". del consumo en septiembre de este año. Es probable que la continua debilidad de los precios internos del cobre lleve a los precios internacionales del cobre a un ajuste o incluso a un mercado bajista.