Globalización financiera de la gestión de reservas internacionales y nuevos cambios en los principios de gestión de reservas internacionales

Una característica importante de la temprana teoría de las reservas internacionales fue su énfasis en la función práctica de las reservas internacionales, es decir, el uso de moneda real para satisfacer las necesidades de importaciones, pagos de deuda e intervención en el mercado de divisas. Según este concepto, se cree generalmente que la escala adecuada de reservas de divisas debe satisfacer las siguientes necesidades: en primer lugar, las reservas de divisas existentes son suficientes para pagar las importaciones durante un período determinado sin ingresos en divisas; en segundo lugar, sin divisas; ingresos cambiarios. En tercer lugar, cuando el tipo de cambio fluctúa, puede haber suficientes divisas para proporcionar un tipo de cambio inicial de dos a dos para mantener el tipo de cambio estable.

El rápido desarrollo de la globalización financiera ha cambiado en gran medida la ideología rectora tradicional de la gestión de las reservas internacionales. En 2001, el Fondo Monetario Internacional adoptó un documento titulado "Directrices para la gestión de las reservas internacionales", que resumía las nuevas prácticas de las reservas internacionales. En este documento, los objetivos de la gestión de las reservas internacionales son: 1) Tener suficientes reservas de divisas para lograr una serie de objetivos definidos; (2) Gestionar el riesgo de liquidez, el riesgo de mercado y el riesgo de crédito de las reservas internacionales de manera prudente. (3) Sujeto a las limitaciones de los riesgos de liquidez y otros riesgos, se pueden obtener rendimientos razonables invirtiendo reservas internacionales en instrumentos financieros de mediano y largo plazo.

Además, los objetivos de definición de las reservas de divisas incluyen principalmente: ① Apoyar la confianza de la política monetaria y la política de gestión del tipo de cambio; (2) Limitar la economía de un país absorbiendo el impacto de las crisis monetarias y aliviando la congestión. de los canales de financiación externa; (3) hacer creer al mercado que un país puede pagar su deuda externa; 4) respaldar la confianza en la moneda local; 5) respaldar la necesidad del gobierno de pagar la deuda externa y utilizar divisas; responder a desastres y emergencias.

En este documento, aunque todavía se mencionan objetivos tradicionales y pragmáticos de gestión de reservas internacionales, como hacer frente a las fluctuaciones del tipo de cambio y lidiar con los pagos del déficit internacional, el enfoque de la gestión de reservas internacionales ahora es mantener la confianza.

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