¿Cómo se utiliza el análisis factorial en los estados financieros? urgente

El análisis de riesgos empresariales se puede dividir en análisis de factores financieros y análisis de factores no financieros. El análisis de factores financieros generalmente se centra más en el análisis cuantitativo, mientras que el análisis de factores no financieros se centra más en el análisis cualitativo. En el trabajo diario, estos dos métodos de análisis se suelen utilizar al mismo tiempo. Se complementan y tienen la misma importancia.

1. Factores no financieros

Los siguientes factores pueden clasificarse como factores no financieros: incapacidad para obtener los fondos necesarios para las operaciones; eventos de crisis catastróficos que afectan la viabilidad y las condiciones operativas del mercado; la competencia y sus El impacto de los productos o servicios sustitutos; las fluctuaciones del mercado financiero; riesgos específicos de la industria; es decir, los riesgos legales, regulaciones y supervisión especial; sensible; incapacidad para satisfacer a los accionistas. Se espera que conduzca a una serie de consecuencias adversas, como una caída en los precios de las acciones; riesgos comerciales derivados de diferencias en los antecedentes sociales o culturales, así como riesgos para los sistemas organizativos internos; procesos de trabajo, riesgos generados por la tecnología de la información y riesgos para la integridad de los empleados. Riesgos generados por el progreso tecnológico.

Riesgo de producción: El riesgo de producción se refiere a cambios en el proceso de producción debido a cambios en la información, energía, tecnología y personal, así como la posibilidad de paradas o retrasos en las ventas debido a un inventario insuficiente.

Riesgos del producto: los productos producidos por la empresa no pueden satisfacer la demanda del mercado; subestimación de los riesgos de los productos sustitutos en el desarrollo y la investigación de nuevos productos.

2. Factores financieros

Los factores financieros comunes incluyen principalmente los siguientes aspectos:

Riesgo de adquisición: el riesgo de adquisición se refiere al riesgo que surge de la compra de materias primas por parte de la empresa. materiales, como inventario insuficiente de proveedores, cambios drásticos de precios en el mercado de compras, etc. La posibilidad de escasez de suministro debido a cambios en los proveedores del mercado de materias primas y desviaciones en los períodos de pago reales del período de pago promedio debido a cambios en las condiciones crediticias y los métodos de pago.

Riesgo de realización de cuentas por cobrar: El riesgo de realización de cuentas por cobrar se refiere a la posibilidad de incrementar el costo de gestión de las cuentas por cobrar debido a ventas excesivas a crédito, y el período de recuperación real debido a cambios en las políticas de ventas a crédito. Desviación del período de recuperación esperado. Los activos son ocupados por el deudor durante mucho tiempo sin compensación, lo que afecta gravemente a la liquidez y seguridad de los activos de la empresa. La empresa tiene una gran proporción de ventas a crédito y carece de control sobre las cuentas por cobrar. A medida que el mercado chino se convierte en un mercado de compradores, es común que las empresas tengan productos invendibles. Para aumentar las ventas y ampliar la participación de mercado, algunas empresas venden productos a crédito, lo que genera un gran aumento en las cuentas por cobrar. Al mismo tiempo, debido a que las empresas no conocen suficientemente las calificaciones crediticias de los clientes y venden a crédito a ciegas, las cuentas por cobrar están fuera de control. Una proporción considerable de las cuentas por cobrar no pueden cobrarse durante mucho tiempo hasta que se convierten en deudas incobrables.

Riesgo de liquidación de inventario: El riesgo de liquidación de inventario se refiere a la posibilidad de que las ventas de productos se bloqueen debido a cambios en el mercado de productos. La estructura de inventario de la empresa no es razonable y la tasa de rotación del inventario no es alta. En la actualidad, el inventario representa una gran proporción de los activos corrientes de las empresas chinas, y muchas de ellas tienen exceso de existencias. La liquidez de los inventarios es escasa. Por un lado, requiere muchos fondos para la empresa. Por otro lado, la empresa tiene que pagar muchos gastos de almacenamiento para mantener estos inventarios, lo que provoca un aumento de los gastos corporativos. una disminución de las ganancias. Con inventarios a largo plazo, las empresas tienen que soportar pérdidas causadas por la caída de los precios de mercado y pérdidas causadas por un almacenamiento inadecuado, lo que genera riesgos.

Riesgo de estructura de capital: El riesgo de estructura de capital se refiere al riesgo derivado de operaciones de deuda corporativa. Se puede decir que las empresas sin deuda son muy raras entre las empresas actuales. Ya sea que una empresa dependa de su propio capital o de deuda externa para operar, la composición del capital tendrá un gran impacto en el funcionamiento de la empresa. Si una empresa pide prestada una gran cantidad de dinero, soportará una gran carga de intereses y aumentará sus riesgos operativos.

En mi opinión, la calidad de las operaciones de una empresa no puede inferirse únicamente a través de unos simples ratios financieros, sino que debe analizarse en función de sus propias características.

Muchas empresas ahora conceden gran importancia al análisis de factores financieros, como el análisis de estados financieros, el análisis de ratios financieros, etc., pero a menudo ignoran los riesgos operativos que conllevan los factores no financieros. De hecho, el autor cree que el análisis de los factores financieros y no financieros es igualmente importante. Los factores no financieros prestan más atención al análisis del entorno macro, y el entorno macro determina exactamente el estado de supervivencia de una empresa y su situación. posición en la industria.

Caso: Análisis de riesgos comerciales de Bright Dairy

Este artículo tomará a Bright Dairy como ejemplo para analizar los riesgos comerciales de la empresa.

1. Descripción general

Bright Dairy Co., Ltd. es una sociedad anónima que cotiza en bolsa con derechos de propiedad diversificados compuestos por capital estatal, extranjero y privado. Dedicada principalmente al desarrollo, producción y venta de leche y productos lácteos, la cría y cría de vacas y toros, la logística y distribución, y el desarrollo, producción y venta de alimentos nutritivos y saludables. La empresa cuenta con un centro de investigación y desarrollo de lácteos de clase mundial, equipos de procesamiento de lácteos y tecnología avanzada de procesamiento de lácteos, formando una serie de productos como leche esterilizada, leche fresca, yogur, leche esterilizada a temperatura ultraalta, leche en polvo, queso de mantequilla, bebidas de jugo y otros productos. Actualmente es una de las empresas de producción y venta de lácteos más grandes de China. (Extraído de la introducción del sitio web de Bright Dairy)

Al analizar los riesgos de una empresa, debemos considerar no solo factores micro, sino también factores macro.

En primer lugar, al autor le gustaría analizar el entorno macro de Bright Dairy.

Según los factores de riesgo de las empresas, podemos dividir las empresas en empresas con riesgos operativos obvios y empresas con riesgos operativos desconocidos.

2. Análisis de factores financieros-análisis de la industria

En la etapa actual en China, la industria láctea se enfrenta a tal situación: cada vez más participantes y competencia feroz, pero consumo per cápita. sigue siendo bajo. Se puede decir que la fabricación de lácteos es una industria con altos riesgos comerciales. Por un lado, las condiciones nacionales de mi país muestran que el nivel de consumo de productos lácteos, especialmente leche, está muy por detrás del de los países desarrollados del mundo, lo que resulta en ingresos insuficientes para la industria. Por otro lado, debido a factores como las fuentes de leche y el transporte, las empresas lácteas han aumentado sus inversiones en costos, lo que ha resultado en ganancias insuficientes y ha puesto a la empresa en riesgo.

Al analizar los riesgos industriales de una empresa, primero debemos analizar el estado de toda la industria en el sistema económico nacional. Los riesgos de la industria sirven como indicador de los riesgos empresariales individuales. En pocas palabras, a partir del entorno industrial en el que se encuentra la empresa, podemos inferir aproximadamente dónde pueden caer los riesgos de la empresa y también podemos adivinar aproximadamente la amplitud del alcance del riesgo. Sin embargo, al igual que esta frase, cada hoja es diferente y cada negocio no se puede generalizar. Al realizar un análisis de riesgos de la industria, el estado de riesgo de una sola empresa no se puede calcular basándose únicamente en los riesgos de toda la industria. Por ejemplo, una industria está clasificada como de alto riesgo en la economía nacional en su conjunto, pero una empresa de esta industria opera bien, realiza inversiones racionales y utiliza métodos de gestión científica para reducir los riesgos corporativos, por lo que no puede considerarse como una empresa de alto riesgo.

La industria elaboradora de lácteos es una industria especial con muchas peculiaridades en el suministro, la producción y las ventas.

3. Detección temprana y control de riesgos operacionales - análisis de factores financieros

En cuanto a los riesgos operacionales, algunos indicadores se pueden obtener directamente del balance o cuenta de pérdidas y ganancias. Es decir, primero debemos tener una comprensión general de la situación operativa general de la empresa, como qué negocio genera las ganancias de la empresa, si es el negocio principal o el negocio no principal de la empresa, cuál es el negocio principal; ¿Las ganancias, las ganancias totales y cuáles son sus tendencias en comparación con el año o dos años anteriores? Estos son los indicadores más básicos y directos de las condiciones operativas de una empresa. Por ejemplo:

1. Cantidad de ventas del producto. Cuando otros factores permanecen sin cambios, cuanto más estable sea la demanda del mercado de los productos de la empresa, más estables serán los ingresos operativos futuros de la empresa y, por el contrario, menor será el riesgo operativo, mayor será el riesgo operativo; Las ventas estables de productos reducirán el riesgo comercial de la empresa.

2. Precio unitario de venta del producto. Cuanto más estable sea el precio de venta del producto, más estables serán los ingresos por ventas y más estables serán los ingresos operativos futuros de la empresa. Los precios de los productos se ven afectados por muchos factores, como la oferta y la demanda del mercado, la calidad del producto y el contenido técnico. Los precios de venta estables reducirán el riesgo comercial de la empresa.

3. Coste variable por unidad de producto. Cuanto más inestable sea el costo variable unitario, mayor será el riesgo operativo. La estabilidad de los costos variables unitarios determina la estabilidad de los costos de los productos, lo que afecta la estabilidad de los ingresos operativos futuros de la empresa.

4. Costes fijos totales. Cuando cambia el volumen de ventas de productos, cuanto mayor es la proporción de los costos fijos totales en los costos, mayores son los costos fijos compartidos por los productos unitarios, menores son los ingresos operativos futuros de la empresa y mayores son los riesgos operativos. Por el contrario, cuanto menor sea la proporción de los costos fijos totales con respecto a los costos, menor será el riesgo operativo.

Estos cuatro indicadores se pueden resumir en los beneficios empresariales antes de intereses e impuestos.

Utilidades antes de intereses e impuestos = precio de venta × volumen de ventas - costo variable por unidad × volumen de ventas - gastos fijos excluyendo ganancias e impuestos.

Los gerentes empresariales y el personal financiero deben fortalecer el análisis de los riesgos comerciales, emitir juicios precisos sobre el impacto de los riesgos de manera oportuna, reajustar los planes de diseño y las capacidades de producción y tomar medidas efectivas para aumentar las ventas y reducir los productos. Reducir los riesgos operativos reduciendo los costos unitarios o ajustando la proporción de los costos fijos.

Además de los indicadores anteriores para los que se pueden obtener datos directamente, también hay algunos indicadores que deben compararse y calcularse indirectamente para sacar conclusiones. Podemos elegir los siguientes indicadores para un análisis detallado:

1. Margen de beneficio de ventas = beneficio total/ingresos por ventas de productos * 100%

Se refiere a la relación entre el beneficio de ventas de productos y las ventas de productos. Los ingresos dentro de un cierto período de tiempo La proporción refleja el grado de realización de las ganancias por ventas de productos.

Los ingresos por ventas de productos son las ventas netas después de deducir los descuentos de ventas, los descuentos de ventas y las devoluciones de ventas. Para las empresas rentables, el nivel de margen de beneficio de ventas durante el período de análisis se puede comparar con períodos anteriores. Si hay una tendencia de disminución continua o fluctuación significativa, significa que el nivel de ganancias de la empresa se ve obstaculizado o inestable, entonces también se puede saber que existen ciertos problemas con las condiciones operativas de la empresa. Si la tasa de crecimiento de los ingresos por ventas es mayor que la tasa de crecimiento de las ganancias por ventas, también se puede encontrar si hay problemas en el proceso de producción. En términos generales, cuanto mayor sea el margen de beneficio de las ventas, más segura será la situación financiera de la empresa. Por el contrario, cuanto menor sea el margen de beneficio de las ventas, más peligrosa será la situación financiera de la empresa.

A partir de este gráfico del desempeño operativo de Bright Dairy en los últimos tres años, podemos encontrar que si los ingresos operativos de la compañía se comparan estacionalmente, muestran una tendencia ascendente constante, pero esto es solo un fenómeno superficial. También se puede ver que los costos de las empresas también aumentan año tras año. Luego se descubrió que el margen de utilidad bruta del negocio principal de la empresa iba disminuyendo año tras año en el mismo período de cada año. En otras palabras, aunque Bright Dairy solo muestra una tendencia de crecimiento prometedora desde la perspectiva de los ingresos operativos en el informe, de hecho, el margen de beneficio de la empresa está disminuyendo. Por tanto, de este indicador se puede concluir que las empresas deben prestar suficiente atención a sus condiciones operativas. ¿Qué causa este fenómeno? Es necesario analizar más a fondo los riesgos comerciales de las empresas.

2. Rendimiento del capital = beneficio total/capital desembolsado total * 100%

Cuanto mayor sea el rendimiento del capital, mejores serán los beneficios económicos de la inversión propia de la empresa y menor será el riesgo para los inversores. haciéndolo digno de inversión y de inversión continua. Por lo tanto, es una base importante para que los inversores y posibles inversores tomen decisiones de inversión. En general positivo. Si es cero o negativo, la empresa se encuentra en una zona de alto riesgo. Si es positivo pero tiene una tendencia continua a la baja respecto al período anterior, también se puede considerar que la empresa se encuentra en la zona de riesgo general.

3. Ratio activo-pasivo = pasivo total/activo total *100%

Mide el nivel de endeudamiento de la empresa. Si el indicador es demasiado alto, es probable que la empresa tenga riesgos de deuda, pero algunas empresas operan con deuda y no se puede generalizar. Cada empresa debe tener su propio rango estándar, siempre que esté dentro de este rango, el riesgo no puede considerarse demasiado alto. Cuanto menor sea la proporción, mejor. Debido a que los propietarios (accionistas) de una empresa generalmente solo tienen responsabilidad limitada, una vez que la empresa quiebra y se liquida, es probable que los ingresos obtenidos de los activos sean inferiores a su valor en libros. Por tanto, si el índice es demasiado alto, los acreedores pueden sufrir pérdidas. Cuando el ratio activo-pasivo es superior al 100%, significa que la empresa es insolvente, lo que supone un gran riesgo para los acreedores.

4. Ratio circulante = activo circulante/pasivo circulante *100%

El índice circulante indica cuánto activo circulante tiene la empresa por dólar de pasivo circulante como garantía de pago, lo que refleja que la empresa puede utilizarlo dentro de un año. La capacidad de los activos corrientes liquidados para pagar los pasivos corrientes. Cuanto mayor sea el valor de este indicador, mayor será la solvencia a corto plazo de la empresa y menor será el riesgo financiero causado por la incapacidad de la empresa para pagar los pasivos corrientes que vencen. Sin embargo, si el indicador es demasiado alto, significa que la empresa utiliza demasiados activos circulantes, lo que puede reducir la rentabilidad de los fondos. El valor del índice suele ser 2. Si es menor que 2, significa que la empresa tiene riesgo de deuda.

Como se puede ver en el gráfico, el índice actual de Bright Dairy es relativamente estable en general, pero su valor está entre 1,2 y 1,6, lo que indica que la empresa tiene riesgos de deuda y debe controlarse de manera oportuna. manera.

5. Ratio rápido = activos rápidos/activos circulantes *100%

Mide la capacidad de una empresa para pagar inmediatamente sus deudas que vencen en un momento determinado en el tiempo utilizando activos que están de fácil liquidación, es decir, un activo que puede convertirse en efectivo para satisfacer una deuda. Cuanto mayor sea el ratio (activos rápidos = activos circulantes - inventario), mayor será la liquidez de los activos de la empresa y mayor será su solvencia a corto plazo. Si el ratio rápido es inferior a 1, puede existir un riesgo financiero de que los activos de la empresa no puedan reembolsarse. Por supuesto, en diferentes industrias y diferentes condiciones comerciales, los estándares normales de ratio circulante y ratio rápido serán diferentes. Un ratio rápido demasiado alto significa que hay demasiados activos rápidos en relación con los pasivos corrientes, lo que indica demasiadas tenencias de efectivo.

Este gráfico muestra que el ratio de comida rápida de Bright Dairy ha fluctuado mucho en los últimos tres años y sigue disminuyendo año tras año. La liquidez corporativa ha disminuido y la capacidad de los activos para resistir los riesgos de deuda también ha mostrado una tendencia a la baja.

6. Tasa de rotación de cuentas por cobrar = ventas netas a crédito / saldo promedio de cuentas por cobrar * 100%.

El índice de rotación de cuentas por cobrar se refiere a la relación entre los ingresos netos de las ventas a crédito y el promedio de las cuentas por cobrar. Puede medir la capacidad y la velocidad de la empresa para cobrar las ventas a crédito dentro de un período específico y medir la velocidad de la rotación de las cuentas por cobrar de la empresa. Cuanto mayor sea el valor del indicador, más veces se cobran las cuentas en un año, lo que significa más corto es el tiempo promedio para cobrar las cuentas y más rápido es el cobro de las cuentas por cobrar. De lo contrario, el capital de trabajo de la empresa será demasiado lento en las cuentas por cobrar, lo que afectará la rotación normal del capital. Cuanto mayor sea este indicador, más oportunos serán los ingresos operativos de la empresa, más fluida será la rotación del capital y menor será el riesgo financiero.

El gráfico muestra que el desempeño general de la tasa de rotación de cuentas por cobrar aún es estable, lo que indica que la rotación de capital de la empresa está dentro de un rango razonable, por lo que la empresa puede tener un mejor control sobre las cuentas por cobrar. Desde el punto de vista del balance, aunque el monto de las cuentas por cobrar de Bright Dairy es relativamente grande, el 90% de su ciclo de recuperación se realiza dentro de medio año. Sin embargo, el gráfico también muestra que la tasa de rotación de cuentas por cobrar de la empresa todavía parece estar en una tendencia a la baja, a la que se debe prestar atención y evaluar.

7. Tasa de rotación de inventario = costo de venta del producto / costo promedio de inventario * 100%.

La tasa de rotación de inventario es un indicador integral para medir y evaluar el estado operativo de una empresa en diversos aspectos, como la adquisición de inventario, la producción y la recuperación de ventas. Cuanto mayor sea el índice, más libremente podrá operar la empresa en términos de suministro, producción y ventas, más rápida será la rotación del inventario, menor será el nivel de ocupación del inventario, mayor será la liquidez y más rápido se podrá convertir el inventario en efectivo o dinero. cuentas por cobrar. Por lo tanto, aumentar la rotación de inventarios puede mejorar la liquidez de una empresa. Entonces el riesgo comercial de la empresa será correspondientemente menor.

Es fácil ver en este gráfico que la tasa de rotación de inventario de Bright Dairy ha tenido una tendencia a la baja en los últimos tres años. A medida que las empresas ocupan cada vez más inventario, su liquidez empeora cada vez más, por lo que la liquidez también disminuye. Los riesgos operativos de las empresas existen y se les debe prestar suficiente atención, porque la desaceleración en la tasa de rotación de inventarios es a menudo una señal de que las empresas enfrentan dificultades operativas.

8. Cuota de mercado = ingresos por ventas/ingresos por ventas de la industria * 100%

Refleja la fortaleza de la economía de escala y la competitividad en el mercado de la empresa. Cuanto mayor sea la participación de mercado, mayor será la fortaleza de la empresa, mayor será su capacidad para resistir riesgos y más seguras serán las finanzas de la empresa.

9. Tasa de beneficio de costos = beneficio total/coste total * 100%

Refleja los beneficios económicos de los costos de producción y los insumos de gastos de la empresa, y también refleja los beneficios económicos de los costos de producción de la empresa. reducción de costos. Es una evaluación. Es el indicador central para evaluar la eficiencia de los insumos de factores de producción de una empresa y también es el principal reflejo del nivel de gestión y el desempeño operativo de la empresa.

La tasa de beneficio de costos refleja el precio que paga una empresa para obtener ganancias y evalúa la rentabilidad de la empresa desde la perspectiva de los gastos corporativos. Cuanto mayor sea el índice, menor será el precio que paga la empresa para obtener beneficios, mejor será el control de costos de la empresa, mayor será la rentabilidad de la empresa, cuanto menor sea la inversión, mayor será el beneficio, por lo que la capacidad de la empresa para resistir los riesgos es mejor.

El gráfico muestra que los costos y los márgenes de beneficio de Bright Dairy están disminuyendo año tras año. En los últimos años, debido a la competencia cada vez más feroz en la industria láctea y los márgenes de beneficio generalizados en la industria, los fabricantes han adoptado métodos de reducción de precios para competir por la participación de mercado, lo que ha resultado en una disminución continua de los márgenes de beneficio corporativos. La competencia inevitablemente aumentará los riesgos comerciales.

10. Tasa de rotación de activos corrientes = ingresos por ventas de productos/saldo promedio de capital de trabajo.

Refleja la velocidad de la rotación actual de activos de la empresa, es decir, las capacidades operativas de la empresa. Analiza la eficiencia de utilización de los activos corporativos desde la perspectiva de los activos corrientes para revelar con más detalle los principales factores que afectan la calidad de los activos corporativos. La rápida rotación ahorrará relativamente los activos corrientes, lo que equivale a expandir relativamente la inversión en activos y mejorar la rentabilidad corporativa para reducir la tasa de rotación, es necesario complementar los activos corrientes para participar en la rotación, lo que desperdiciará fondos y reducirá la rentabilidad corporativa; Cuanto mayor sea el índice de rotación de activos circulantes, más segura será la situación financiera de la empresa y viceversa.

La figura muestra que la tasa de rotación de activos actual de la empresa fluctúa, pero también crece de manera constante, lo que indica que el riesgo de la empresa a este respecto es bajo.

11. Margen de beneficio bruto del negocio principal = (ingresos del negocio principal - costo del negocio principal)/ingresos del negocio principal * 100%

El indicador de tasa de beneficio bruto del negocio principal refleja el beneficio bruto del negocio principal. margen de beneficio Rentabilidad de los ingresos operativos del negocio. Generalmente, cuanto mayor sea este indicador, mejor.

12. Margen de beneficio del negocio principal = beneficio neto/ingresos del negocio principal * 100%

La tasa de beneficio del negocio principal refleja la capacidad de los ingresos del negocio principal para generar beneficios netos. Cuanto mayor sea el indicador, mayor será el beneficio neto que la empresa puede generar por cada dólar de ingresos del negocio financiero. Cuanto mayor sea este indicador, mejor.

En los últimos años, muchas empresas lácteas de mi país se han centrado en la velocidad del desarrollo en lugar de en los beneficios económicos, se han centrado en la cuota de mercado pero han ignorado los márgenes de beneficio de las ventas, lo que ha dado lugar a un aumento de la producción y de los ingresos por ventas; La rentabilidad de la empresa ha disminuido.

A través del análisis de riesgos, podemos emitir este juicio:

La clave para la competencia en la industria láctea ha evolucionado para aumentar la rotación de capital, acelerar la respuesta del mercado, reducir los riesgos operativos y estrictamente control Costo de la guerra de información. Las empresas pueden considerar aumentar la I+D y el marketing de productos no lácteos, desarrollar nuevos servicios de valor agregado y reducir los riesgos de operar un solo producto.

Se puede ver en este caso que a través del análisis de estos indicadores, las empresas pueden descubrir tempranamente si existen riesgos comerciales y en qué vínculo existen. Este es también un método relativamente intuitivo de prevención temprana de riesgos comerciales. . También proporciona orientación general sobre la dirección del control de riesgos empresariales corporativos. Se puede decir que la medición de los factores financieros es prospectiva.

En el trabajo real, se pueden lograr los siguientes puntos para controlar los riesgos comerciales:

1. Establecer una organización eficaz y rigurosa;

2. sistema de gestión;

3. Enumerar los riesgos de acuerdo con las características de la industria de la empresa y las características operativas de la empresa;

4. Controlar los factores de riesgo y monitorear los riesgos de la empresa en cualquier momento crítico. .