Sistema de tipos de cambio

El sistema de tipo de cambio, también conocido como acuerdo de tipo de cambio, es un sistema comúnmente utilizado por los países para determinar el tipo de cambio entre su propia moneda y otras monedas. Es una disposición sistemática hecha por varios países o la comunidad internacional sobre los principios, métodos, enfoques y sistemas para determinar, mantener, ajustar y gestionar los tipos de cambio. El sistema cambiario tiene una gran influencia en las decisiones cambiarias de varios países. Revisar y comprender el sistema cambiario puede brindarnos una comprensión más profunda de las fluctuaciones del tipo de cambio en el mercado financiero internacional. Según el alcance de las fluctuaciones del tipo de cambio, los sistemas de tipo de cambio se pueden dividir en sistemas de tipo de cambio fijo y sistemas de tipo de cambio flotante.

El sistema de tipo de cambio fijo se refiere a un sistema de tipo de cambio relativamente estable basado en la propia moneda estándar o en el contenido legal de oro. Existen diferentes sistemas de tipo de cambio fijo bajo diferentes sistemas monetarios.

Un sistema de tipo de cambio flotante se refiere a un sistema de tipo de cambio en el que un país no estipula la paridad del oro y los límites de fluctuación del tipo de cambio entre su moneda y las monedas extranjeras. Las autoridades monetarias ya no asumen la obligación de mantenerlas. los límites de fluctuación del tipo de cambio, y el tipo de cambio flota libremente con los cambios en la oferta y la demanda en el mercado de divisas. Este sistema ha existido durante mucho tiempo en la historia, pero realmente se hizo popular después del colapso del sistema de tipo de cambio fijo centrado en el dólar en 1972. a. Principios y bases para la determinación de los tipos de cambio. Por ejemplo, en función del valor de la moneda en sí o del valor del representante legal.

B. Métodos de mantenimiento y ajuste de los tipos de cambio. Por ejemplo, si legalizar abiertamente la apreciación o depreciación, o permitir una flotación limitada o una intervención oficial. c. Leyes, sistemas y políticas que rigen los tipos de cambio. Por ejemplo, las regulaciones sobre tipos de cambio y su ámbito de aplicación en los controles cambiarios de varios países.

D. Instituciones que fijan, mantienen y administran los tipos de cambio, tales como la Administración de Divisas y el Comité del Fondo de Estabilización de Divisas. En la historia de las finanzas internacionales, ha habido tres sistemas de tipo de cambio: el sistema de tipo de cambio fijo bajo el patrón oro, el sistema de tipo de cambio fijo bajo el sistema de Bretton Woods y el sistema de tipo de cambio flotante.

(1) Sistema de tipo de cambio fijo bajo el patrón oro.

En los 35 años transcurridos entre 1880 y 1914, los principales países occidentales adoptaron el patrón oro, en el que las monedas de oro de cierto color y peso se utilizaban como moneda. Las monedas de oro podían acuñarse, intercambiarse y cambiarse libremente. importados y exportados libremente. Bajo el patrón oro, el tipo de cambio entre las dos monedas estaba determinado por la proporción de sus respectivos contenidos de oro: la paridad del oro. Por ejemplo, el contenido de oro de una libra es 113,05438 05 verde y el contenido de oro de un dólar es 23,22 verde.

1 = 113,4438 23/05.22 = 4,8665 USD.

Mientras el contenido de oro de las dos monedas permanezca sin cambios, el tipo de cambio de las dos monedas permanecerá estable. Por supuesto, este tipo de cambio fijo también se ve afectado por la oferta y la demanda de divisas y la balanza de pagos, pero la fluctuación del tipo de cambio se limita al punto de oro. Los puntos de entrega de oro se refieren a las fronteras en las que se exporta o importa oro de un país debido a las fluctuaciones del tipo de cambio. El límite superior de la fluctuación del tipo de cambio es la paridad de la casa de moneda más las tarifas de transporte, que es el punto de exportación de oro; el límite inferior de la fluctuación del tipo de cambio es la paridad de la casa de moneda menos las tarifas de transporte, que es el punto de importación de oro.

Cuando un país tiene un déficit en su balanza de pagos internacional y el tipo de cambio sube por encima del punto de exportación de oro, provocará la salida de oro, una reducción en la emisión de moneda, deflación y precio. disminuyendo, aumentando así el valor de las materias primas en el mercado internacional.

La producción aumenta y los insumos disminuyen, lo que lleva a un retorno al equilibrio en la balanza de pagos. Por otro lado, cuando hay un superávit en la balanza de pagos, el tipo de cambio cae por debajo del punto de entrada de oro, lo que conducirá a una caída; entrada de oro, un aumento en la emisión de moneda, un aumento en los precios y una disminución en la producción, los insumos aumentan, lo que eventualmente conduce a una recuperación en la balanza de pagos. Debido a la función de los puntos de entrega y los precios del oro, las fluctuaciones del tipo de cambio se limitan a un rango limitado, que desempeña la función de ajustar automáticamente el tipo de cambio, manteniendo así un tipo de cambio relativamente estable. En los 35 años anteriores a la Primera Guerra Mundial, los tipos de cambio de Estados Unidos, Gran Bretaña, Francia, Alemania y otros países nunca habían fluctuado.

Cuando estalló la Primera Guerra Mundial en 1914, los países dejaron de importar y exportar oro y el patrón oro se desintegró. Entre la Primera y la Segunda Guerra Mundial, las monedas de varios países básicamente no cumplieron con una regla de tipo de cambio universal y se encontraban en un estado de caos. Los 35 años del patrón oro fueron la "edad de oro" de la prosperidad del capitalismo liberal. El sistema de tipo de cambio fijo garantiza la seguridad del comercio y el crédito internacionales, facilita la contabilidad de los costos de producción, evita los riesgos cambiarios en la inversión internacional y promueve el desarrollo del comercio y la inversión internacionales. Sin embargo, el estricto sistema de tipo de cambio fijo dificulta que los países implementen políticas monetarias favorables de acuerdo con las necesidades de su propio desarrollo económico, y el crecimiento económico está muy restringido.

Características del sistema de tipo de cambio bajo el patrón oro:

Es un sistema monetario internacional centrado en el dólar estadounidense. El sistema de tipo de cambio de este sistema es un sistema de tipo de cambio fijo.

R. El oro se ha convertido en la base material sólida para la determinación del tipo de cambio entre los dos países.

B. El tipo de cambio sólo fluctúa alrededor de un 6‰ por encima o por debajo del precio de paridad, que es un rango muy pequeño.

c. La estabilidad del tipo de cambio se mantiene automáticamente, no mediante medidas artificiales.

(2) Sistema de tipo de cambio fijo bajo el sistema de Bretton Woods.

También se puede decir que el sistema de tipo de cambio fijo del sistema de Bretton Woods es un sistema de tipo de cambio fijo centrado en el dólar estadounidense. El sistema de Bretton Woods comenzó en julio de 1944. El sistema de Bretton Woods estableció una institución de cooperación monetaria internacional (el Fondo Monetario Internacional y el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento, también conocido como Banco Mundial, establecido en 1945 y 12), que estipula el sistema de tipo de cambio que los países deben respetar y las medidas. resolver los desequilibrios de la balanza de pagos internacional, definiendo así el sistema monetario internacional centrado en el dólar estadounidense.

El sistema de tipo de cambio bajo el sistema de Bretton Woods es generalmente un sistema de "doble vinculación" en el que el dólar estadounidense está vinculado al oro y otras monedas están vinculadas al dólar estadounidense. En resumen, el sistema de tipo de cambio fijo del sistema de Bretton Woods es esencialmente un sistema de tipo de cambio fijo ajustable, que tiene las características tanto de un tipo de cambio fijo como de un tipo de cambio flexible. Es decir, el tipo de cambio debe permanecer estable en el país. corto plazo, similar al del patrón oro. Un sistema de tipo de cambio fijo, sin embargo, cuando la balanza de pagos de un país tiene un desequilibrio fundamental, permite ajustes en cualquier momento, lo cual es similar a un tipo de cambio flexible;

El 5 de agosto de 1971, el presidente estadounidense Nixon anunció la devaluación del dólar estadounidense y suspendió el cambio del dólar estadounidense por el oro. El sistema de Bretton Woods comenzó a colapsar. Aunque el Grupo de los 10 países llegó a la cima. El Acuerdo Smithsonian de junio de 1971 anunció una devaluación del dólar estadounidense a partir de 1 onza. El rango de paridad del tipo de cambio se amplió de 1 a 2,5, pero en febrero de 1973, el dólar estadounidense se depreció por segunda vez, los países europeos y otros países capitalistas importantes se retiraron sucesivamente del sistema de tipo de cambio fijo, y el sistema de tipo de cambio fijo colapsó por completo.

La desintegración del sistema de tipo de cambio fijo fue causada principalmente por la contradicción entre la oferta y la demanda del dólar estadounidense y las reservas de oro. La paridad del tipo de cambio entre monedas fue simplemente un reflejo de la situación económica mundial a principios del período de posguerra. Con su fuerte fortaleza económica y reservas de oro, Estados Unidos sobreestimó el dólar y subestimó el oro. Con la recuperación económica y el rápido desarrollo de Japón y Europa occidental, la hegemonía de Estados Unidos continúa disminuyendo y el desastre del dólar ha exacerbado el deterioro de la oferta y la demanda de oro. En particular, Estados Unidos continúa aumentando la emisión de moneda para desarrollar la economía nacional y hacer frente al déficit de la balanza de pagos internacional causado por la guerra de Vietnam. El dólar estadounidense está muy por debajo del precio de paridad del oro, lo que hace que el precio oficial del oro sea cada vez mayor. más bien una ilusión para los compradores. Además, los especuladores en el mercado internacional han aprovechado la tendencia a la desintegración del sistema de tipo de cambio fijo y han hecho enormes apuestas en el oro tomando prestados dólares estadounidenses, aumentando aún más el exceso de oferta de dólares estadounidenses y el exceso de demanda de oro. Finalmente, las reservas de oro de Estados Unidos enfrentaron una crisis de agotamiento y tuvieron que abandonar el patrón oro del dólar estadounidense, lo que llevó al colapso total del sistema de tipo de cambio fijo.

Contenido básico del sistema de tipo de cambio bajo el sistema de Bretton Woods:

Se implementa la "doble vinculación", es decir, el dólar estadounidense está vinculado al oro y las monedas de otros países están vinculados al dólar estadounidense. b. Sobre la base de la "doble vinculación", el Fondo Monetario Internacional estipula que el tipo de cambio de la moneda de cada país frente al dólar estadounidense generalmente solo puede fluctuar dentro del rango de paridad del tipo de cambio -1. Los países deben cooperar con el FMI. medidas apropiadas para garantizar que las fluctuaciones del tipo de cambio no superen este límite.

Debido a que este sistema de tipo de cambio tiene "doble vinculación" con fluctuaciones muy pequeñas y puede ajustarse adecuadamente, también se le llama sistema de tipo de cambio fijo centrado en el dólar o sistema de tipo de cambio vinculado ajustable. (Sistema de paridad ajustable)

Características del sistema de tipo de cambio bajo el sistema de Bretton Woods:

A. El tipo de cambio se determina sobre la base de la paridad del oro, pero no de la emisión de moneda. No tiene nada que ver con el oro.

bEl rango de fluctuación es menor, pero aún supera los límites superior e inferior especificados por el punto de entrega del oro.

C. No existe un mecanismo de estabilización automática del tipo de cambio. La fluctuación y el rango del tipo de cambio requieren políticas artificiales para mantenerlo.

D. El banco central estabiliza el tipo de cambio a través de medios indirectos en lugar de control directo.

e. Los límites entre la paridad del tipo de cambio y las fluctuaciones del tipo de cambio pueden cambiarse cuando sea necesario, pero el alcance del cambio es limitado.

El papel del sistema de tipo de cambio bajo el sistema de Bretton Woods:

En términos generales, el sistema de tipo de cambio fijo ajustable juega un papel importante en la coordinación y supervisión de las economías extranjeras de los países, especialmente políticas cambiarias y asuntos internacionales El ajuste de la balanza de pagos jugó un papel positivo para evitar una "competencia" de devaluación similar a la de la década de 1930, y jugó un papel positivo en el crecimiento económico y la estabilidad de varios países después de la guerra.

Defectos del sistema de tipo de cambio bajo el sistema de Bretton Woods:

A. Debido a la inflexibilidad de las variaciones del tipo de cambio, su ajuste de la balanza de pagos internacional es bastante limitado.

B. Provocar especulación destructiva.

C. Estados Unidos está desbordado y la base del “doble gancho” está afectada.

(3) Sistema de tipo de cambio flotante

Sistema de tipo de cambio flotante administrado para ajuste

En general, a partir de marzo de 1973, en dólares estadounidenses El tipo de cambio fijo central El sistema de tipo de cambio ya no existe en el sistema financiero global y ha sido reemplazado por un sistema de tipo de cambio flotante.

La mayoría de los países que implementan sistemas de tipo de cambio flotante son los principales países industriales del mundo, como Estados Unidos, Reino Unido, Alemania, Japón, etc. La mayoría de los demás países y regiones todavía implementan un sistema de tipo de cambio vinculado, y la mayoría de sus monedas están vinculadas al dólar estadounidense, el yen japonés, el franco francés, etc.

Después de la implementación de un sistema de tipo de cambio flotante, el contenido legal de oro de la moneda o la paridad del oro entre los billetes y otros países no jugará ningún papel. Por lo tanto, los sistemas cambiarios nacionales tienden a volverse más complejos y orientados al mercado.

Bajo el sistema de tipo de cambio flotante, los países ya no especifican el rango de fluctuación de los tipos de cambio y el banco central ya no asume la obligación de mantener los límites superior e inferior de las fluctuaciones. El tipo de cambio es el resultado de su propia flotación y ajuste basado en la oferta y demanda de divisas en el mercado cambiario. Al mismo tiempo, los cambios en la oferta y la demanda de divisas causados ​​por la balanza de pagos internacional de un país son los principales factores que afectan los cambios en los tipos de cambio: en países con un superávit en la balanza de pagos, la oferta de divisas aumenta, los precios de las divisas caen, y el tipo de cambio flota hacia abajo; en los países con una balanza de pagos deficitaria, la demanda de divisas aumenta, el precio de las monedas extranjeras aumenta y el tipo de cambio aumenta. Las fluctuaciones del tipo de cambio son un fenómeno normal en el mercado de divisas. Un aumento en el tipo de cambio de la moneda de un país significa una apreciación de la moneda, y una disminución en el tipo de cambio de la moneda de un país significa una devaluación.

Cabe decir que el sistema de tipo de cambio flotante es una mejora respecto al sistema de tipo de cambio fijo. Con la continua reforma del sistema monetario internacional global, el Fondo Monetario Internacional (FMI) revisó los términos del "FMI" y entró en vigor el 1 de abril de 0978, implementando el llamado "sistema de tipo de cambio flotante administrado". Dado que el nuevo acuerdo sobre tipos de cambio otorga a los países un alto grado de libertad en la elección del sistema de tipos de cambio, varios países implementan varios sistemas de tipos de cambio, incluida la flotación independiente, la flotación vinculada, la flotación flexible y la flotación conjunta.

A. Flotador único. Significa que el tipo de cambio de la moneda de un país no está fijado con ninguna otra moneda, y su tipo de cambio se determina en función de la oferta y demanda de divisas del mercado. Más de 30 países, incluidos Estados Unidos, Gran Bretaña, Alemania, Francia y Japón, flotan de forma independiente.

B. Fijar el flotador. Se refiere a la moneda de un país que mantiene un tipo de cambio fijo con otra moneda y fluctúa según las fluctuaciones de esta última.

En términos generales, un país con una moneda inestable puede frenar su inflación y mejorar la credibilidad de su moneda fijando una moneda estable. Por supuesto, la adopción de un modelo flotante vinculado también hará que el desarrollo económico del país esté sujeto a las condiciones económicas del país vinculado, lo que generará pérdidas. Más de 100 países o regiones del mundo adoptan el sistema de flotación fija.

C. Flotador elástico. Significa que un país puede hacer flotar libremente el tipo de cambio fijo dentro de un cierto rango elástico de acuerdo con sus propias necesidades de desarrollo, o ajustar el tipo de cambio basándose en un conjunto de indicadores económicos, evitando así las deficiencias de los tipos de cambio flotantes fijos y ganando más en Gestión cambiaria y política monetaria. Más de una docena de países, entre ellos Brasil, Chile, Argentina, Afganistán y Bahrein, adoptan modelos flotantes flexibles.

D. Flotador conjunto. Se refiere a un grupo de países que implementa un tipo de cambio fijo para las monedas internas de los países miembros y un tipo de cambio flotante conjunto para las monedas fuera del grupo. Los 11 países de la Unión Europea (UE) establecieron el Sistema Monetario Europeo en 1979 y establecieron la Unidad Monetaria Europea (ECU). A él se vinculan las monedas de varios países, estableciendo paridad cambiaria y formando una red de paridad. Las fluctuaciones de las monedas de los distintos países deben controlarse dentro de límites prescritos. Una vez que se supere la línea de advertencia de fluctuación del tipo de cambio, los países pertinentes deben intervenir en el mercado de divisas. En 1991, la UE firmó el Tratado de Maastricht y formuló un calendario para el proceso de integración monetaria europea. En 1991, se lanzó oficialmente el euro y se realizó la integración monetaria europea. Han surgido bloques monetarios regionales como la Unión Europea.

En el proceso de integración económica global, el dólar estadounidense solía dominar las finanzas internacionales, pero ahora se está desarrollando hacia la multipolaridad. El sistema monetario internacional evolucionará hacia tipos de cambio de libre flotación, diversificación de las reservas internacionales, liberalización financiera e internacionalización.

4. Aplicación innovadora del sistema de tipo de cambio: sistema de tipo de cambio vinculado a Hong Kong.

Sistema de tipos de cambio vinculados a Hong Kong 1

En la historia de Hong Kong, se han implementado una variedad de estándares monetarios y sistemas de tipos de cambio. De 1842 a 1935, fue el patrón de plata; de 1935 a 1972, fue el patrón de cambio de la libra; de julio de 1972 a junio de 1974, 065438 de octubre, se implementó un sistema de tipo de cambio fijo y el dólar de Hong Kong estaba vinculado al dólar estadounidense. (1 dólar de los Estados Unidos por 5,65 dólares de Hong Kong); 1974 165438 Octubre de 1983 65438 10 En junio de 1983 se puso en práctica un sistema de tipos de cambio vinculados; La coexistencia de un tipo de cambio vinculado y un tipo de cambio de mercado, un tipo de cambio fijo y un tipo de cambio flotante es el mecanismo más importante del sistema de tipo de cambio vinculado de Hong Kong.

Para ser precisos, el sistema de tipo de cambio vinculado es un sistema de caja monetaria. Bajo el sistema de junta monetaria, los flujos y stocks de la base monetaria deben estar totalmente respaldados por reservas de divisas. En otras palabras, cualquier cambio en la base monetaria debe ser consistente con los cambios correspondientes en las reservas de divisas. Los pilares importantes del sistema de tipos de cambio vinculados de la Región Administrativa Especial de Hong Kong incluyen las enormes reservas oficiales de Hong Kong, un sistema bancario sólido y confiable, una filosofía de gestión financiera prudente y una estructura económica flexible.

La implementación del sistema de tipo de cambio vinculado tiene profundas razones políticas y económicas.

Sistema de tipos de cambio vinculados a Hong Kong II

En septiembre de 1982, China y Gran Bretaña iniciaron oficialmente negociaciones sobre el futuro de Hong Kong. Debido al lento progreso de las negociaciones iniciales, se difundieron rumores, las mentes de la gente flotaban, el mercado inmobiliario colapsó y el dólar de Hong Kong continuó depreciándose. Durante este período, personas de todos los ámbitos de la vida en Hong Kong pidieron repetidamente al gobierno de Hong Kong que se acercara para rescatar el dólar de Hong Kong, pero las autoridades británicas de Hong Kong se negaron por varias razones. El 24 de septiembre de 1983, el dólar de Hong Kong se desplomó en el mercado de divisas y el tipo de cambio frente al dólar estadounidense se acercó a 1:10. El índice del tipo de cambio del dólar de Hong Kong también se desplomó a un mínimo histórico de 57,2. En una situación tan grave, las autoridades británicas de Hong Kong tuvieron que abandonar el principio de no intervención total en el mercado de divisas y aceptar la sugerencia del economista Greenwood de establecer un sistema de tipo de cambio flotante vinculado al dólar estadounidense.

En resumen, los niveles del tipo de cambio están determinados por la oferta y la demanda al igual que el precio de cualquier otro producto básico. Si un país considera que su tipo de cambio es demasiado alto, mientras imprima más moneda propia y la ponga en el mercado, la oferta aumentará y su precio, es decir, el tipo de cambio, aumentará naturalmente. abajo. Por lo tanto, es más fácil para el gobierno devaluar su moneda, pero no puede apreciarla basándose enteramente en deseos subjetivos, porque el gobierno necesita divisas para respaldar su tipo de cambio. Durante la crisis financiera asiática de 1997-1998, Indonesia, Corea del Sur, etc.

Finalmente tuvieron que devaluar su moneda porque no tenían suficientes reservas de divisas. El sistema de tipo de cambio vinculado tiene como objetivo garantizar de antemano que haya suficientes reservas de divisas para respaldar el tipo de cambio fijo y garantizar que la relación de oferta y demanda se ajuste automáticamente al nivel del tipo de cambio fijo para lograr el equilibrio.

Para ello, en primer lugar, al emitir la moneda de este país o región, el monto no puede exceder sus propias reservas de divisas. Por ejemplo, el gobierno de Hong Kong finalmente fijó el tipo de cambio del dólar de Hong Kong en aproximadamente 1 dólar estadounidense por 7,8 dólares de Hong Kong, es decir, por cada 7,8 dólares de Hong Kong emitidos, debe haber al menos una reserva correspondiente de 1 dólar estadounidense. Esto garantiza que cuando se venda una gran cantidad de dólares de Hong Kong, no habrá suficientes dólares estadounidenses para comprar al tipo de cambio fijo. Debido a la ampliación del sistema financiero, aunque el gobierno de Hong Kong sólo puede emitir una determinada cantidad de dólares de Hong Kong, la cantidad real de fondos en el mercado, más la cantidad de depósitos bancarios, superará con creces esta cifra. Por lo tanto, las reservas de dólares estadounidenses de la RAE de Hong Kong superarán la cantidad real de dólares de Hong Kong.

En las operaciones diarias, una vez que la demanda de dólares estadounidenses aumente y el dólar de Hong Kong se deprecie, el gobierno de Hong Kong utilizará sus reservas de dólares estadounidenses para comprar dólares de Hong Kong y mantener un tipo de cambio fijo. En este momento, con la profundización de la compra de dólares de Hong Kong, hay cada vez menos dólares de Hong Kong en el mercado y el costo de obtener dólares de Hong Kong es cada vez más alto, lo que significa que la tasa de interés de los dólares de Hong Kong es cada vez más alto. Al mismo tiempo, el fuerte aumento de las tasas de interés eventualmente hará que los inversores sientan que en lugar de cambiar a dólares estadounidenses, es mejor cambiar a dólares de Hong Kong para obtener tasas de interés bajas. Por el contrario, cuando aumenta la demanda de dólares de Hong Kong y surge una presión de apreciación, el gobierno venderá dólares de Hong Kong y comprará dólares estadounidenses, lo que reducirá la demanda de dólares de Hong Kong y aumentará la demanda de dólares estadounidenses.

La implementación del sistema de tipo de cambio vinculado estabilizó rápidamente el dólar de Hong Kong. Durante más de una década, el sistema de tipos de cambio vinculados de Hong Kong ha sido cuestionado muchas veces. Durante este período, experimentó la caída del mercado de valores mundial en 1987, la Guerra del Golfo en 1990, el colapso de los bancos comerciales internacionales en 1991, la tormenta del Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio en 1992, la crisis monetaria mexicana en 1995 y la segunda mitad de 1997. . El dólar de Hong Kong tiene una reputación excepcional, es fuerte y estable. Al mismo tiempo, la economía de Hong Kong está funcionando bien y su estatus como centro financiero internacional, centro de comercio internacional y centro de transporte marítimo internacional continúa consolidándose y fortaleciéndose. Todos ellos han desempeñado un papel importante e indeleble en el sistema de tipos de cambio vinculados.

En el caso de Hong Kong, debido a sus características económicas típicas orientadas a la exportación, la economía depende en gran medida de países extranjeros, y la inversión extranjera y el comercio exterior representan una gran proporción de la economía. Por lo tanto, el crecimiento de la economía local a menudo se ve afectado y restringido por diversos factores externos impredecibles e incontrolables. En este caso, el dólar de Hong Kong está vinculado al dólar estadounidense, lo que estabiliza el tipo de cambio, reduce una gran cantidad de riesgos cambiarios en el comercio internacional y la vida económica y favorece la celebración de varios contratos económicos y comerciales a largo plazo y la reunión de capital internacional, trayendo así más inversiones a Hong Kong. También se puede decir que estas son las raíces internas que llevaron a la creación y continuación del sistema de tipo de cambio vinculado.

Se puede ver que el sistema de tipo de cambio vinculado puede regular el mercado y estabilizar el tipo de cambio a un nivel fijo, pero al mismo tiempo, también debemos darnos cuenta de que el sistema de tipo de cambio vinculado también tiene sus inconvenientes. Dado que el gobierno presta especial atención a la relación de oferta y demanda en el mercado de divisas, su cantidad de moneda no se ve completamente afectada por la relación de oferta y demanda de su moneda en el mercado. Por ejemplo, durante la crisis financiera asiática, el dólar de Hong Kong se vio afectado por fondos especulativos. Bajo la influencia del sistema de tipos de cambio vinculados, las tasas de interés del dólar de Hong Kong se dispararon. También afecta a sectores como el inmobiliario y el financiero. Sin embargo, al gobierno de Hong Kong le resulta difícil recortar los tipos de interés para estimular la economía como en otros países o regiones porque sus niveles de tipos de interés están determinados por el mercado de divisas vinculado. El sistema de tipo de cambio es bastante estricto y tiene poca flexibilidad. Adecuado para cada país o región.

Por lo tanto, el sistema de tipo de cambio vinculado de Hong Kong también tiene sus propias deficiencias.

(1) La tasa de interés y la oferta monetaria de Hong Kong están sujetas a la política de tasas de interés y la política monetaria de Estados Unidos, lo que debilita gravemente la capacidad de ajuste de estas dos palancas económicas.

El sistema de tipos de cambio vinculados también se considera la principal razón de la coexistencia de alta inflación y tipos de interés negativos en Hong Kong.

Debido al tipo de cambio vinculado, es imposible utilizar los tipos de cambio para ajustar la balanza de pagos, etc.

Sin embargo, a pesar de todos sus defectos, el sistema de tipo de cambio vinculado de Hong Kong tiene una base económica profunda y sólida, y la historia ha afirmado su papel en la estabilización de la economía y el mercado. Al mismo tiempo, después de más de diez años de altibajos, el propio sistema se ha vuelto cada vez más perfecto.

La cronología del tipo de cambio del RMB desde la fundación de la República Popular China (1949-1952 se convirtió a un tipo de cambio flotante, 2,462 en 1953-71. El tipo de cambio en 1971972197319741974197519751984 fue 2,4622). 2455438 0.991.91.8595438 0.945438 81.865438.3088888888896 2.320 años 198565 438 0 98666 1