¿Qué impacto tienen las reservas excesivas de divisas en la economía?

El impacto de las reservas excesivas de divisas en la economía

1. Dañar el potencial de crecimiento económico. La entrada de reservas de divisas de una determinada escala representa la salida de recursos físicos de una escala correspondiente, que no favorece el crecimiento económico de un país. Si el extraordinario crecimiento de las reservas de divisas de China continúa, dañará el potencial de crecimiento económico.

2. Traer pérdidas por diferencial de intereses. Según estimaciones conservadoras, si se tienen 600.000 millones de dólares estadounidenses en reservas de divisas, basándose en la diferencia de 2 entre la tasa de beneficio de la inversión y la tasa de rendimiento de las reservas de divisas, la pérdida anual ascenderá a 654,38 billones de dólares estadounidenses. Si se tiene en cuenta el riesgo de variaciones del tipo de cambio, la pérdida potencial es aún mayor. Además, la mayoría de las reservas de divisas de muchos países son activos en dólares estadounidenses. Si el dólar se deprecia, los activos de reserva del país se reducirán gravemente.

3. La pérdida de costos de oportunidad es enorme. China atrae alrededor de 50 mil millones de dólares en inversión extranjera cada año, por lo que el país debería ofrecer muchos incentivos fiscales; al mismo tiempo, China tiene más de 1 billón de dólares en reservas de divisas, que están inactivas; De esta manera, por un lado, se reducen los ingresos fiscales nacionales y, por otro, la gente es frugal y presta dinero a los extranjeros. No se puede ignorar el posible costo de oportunidad.

4. Debilitado el efecto del macrocontrol. Según el actual sistema de gestión de divisas, el banco central tiene la responsabilidad ilimitada de recomprar fondos en divisas, por lo que a medida que crecen las reservas de divisas, la cantidad de divisas en circulación ha ido aumentando. El rápido crecimiento de las divisas en circulación no sólo ha restringido la eficacia del control macroeconómico desde 2004, sino que también ha debilitado estructuralmente el efecto del control macroeconómico, aumentando aún más la presión para la apreciación del RMB y dejando al banco central con cada vez menos espacio para regular. política monetaria.

5. Incidir en el uso de préstamos preferenciales internacionales. Las reservas excesivas de divisas harán que China pierda préstamos preferenciales del Fondo Monetario Internacional (FMI). Según las regulaciones del FMI, los países con suficientes reservas de divisas no sólo pueden disfrutar de préstamos preferenciales a bajo interés del FMI, sino que también deben brindar asistencia a otros países miembros con dificultades en la balanza de pagos internacional cuando sea necesario. Esto es un desperdicio para China.

6. Acelerar la entrada de capital especulativo y desencadenar o acelerar la inflación interna.

Problemas causados ​​por las elevadas reservas de divisas de China

1 Las reservas de divisas de China son demasiado grandes. Aumento de los costos de oportunidad, altas reservas de divisas, mayores costos de oportunidad y reducción de la utilización efectiva del capital. Las reservas de divisas se mantienen en forma de depósitos en bancos extranjeros. Si no se utiliza para ahorro sino para inversión extranjera, se puede utilizar para importaciones o inversiones, por lo que la tasa de rendimiento es mucho mayor que la del ahorro, lo que constituye el costo de oportunidad del ahorro en divisas. Se puede observar que cuanto mayores sean las reservas de divisas, mayor será el costo de oportunidad.

2. El aumento de las reservas de divisas afecta a la autonomía de la política monetaria. En condiciones económicas abiertas, los cambios en las reservas de divisas de un país son un canal importante para la oferta monetaria. La oferta monetaria de un país es la cantidad de moneda emitida por el banco central y luego puesta en el mercado a través de diversos canales. Las reservas de divisas son monedas invertidas por las reservas de divisas del banco central. Al mismo tiempo, las reservas de divisas tienen la naturaleza de una moneda de alto poder, que puede aumentar exponencialmente la oferta monetaria a través del efecto multiplicador. Cuando la balanza de pagos internacional de China siguió mostrando un superávit, se produjo un exceso de oferta en el mercado de divisas.

3. Sistema de gestión de divisas, aumento de la presión inflacionaria en 1994. A principios de 1994, mi país implementó un sistema de tipo de cambio único, mientras controlaba estrictamente el capital y las partidas financieras, también implementó un sistema de cambio de divisas obligatorio. Sistema de liquidación y venta de cuentas corrientes. Este sistema estipula que, además de permitir que algunas empresas con inversión extranjera abran cuentas en efectivo en divisas, también obliga a las empresas con financiación china a liquidar divisas, excepto un pequeño número de ingresos no comerciales y no operativos, ingresos en divisas. en la cuenta corriente deben venderse a bancos de divisas designados. Las posiciones de compensación de los bancos de divisas designados las determina el Banco Popular de China en función de las condiciones reales. En otras palabras, el Banco Popular de China es el mayor comprador en el mercado de divisas de China. En los últimos años, China ha tenido superávits comerciales continuos y el Banco Popular de China sólo puede comprar el exceso de divisas, lo que da como resultado un aumento en la cantidad de base monetaria. Sumado al papel del multiplicador monetario, se ha formado una oferta monetaria excesivamente abundante, lo que exacerba la presión inflacionaria y no favorece el macrocontrol del Banco Popular de China.

4. Las enormes reservas de divisas de China enfrentan enormes riesgos cambiarios. Desde la perspectiva del sistema financiero internacional, las reservas de divisas de China han aumentado rápidamente, pero la estructura sigue dominada por el dólar estadounidense. Esto expone los logros de crecimiento económico y el destino futuro de China a enormes riesgos cambiarios, especialmente el riesgo cambiario del dólar estadounidense.

5. La estructura relativamente simple aumenta los riesgos de reserva. Actualmente, el dólar estadounidense representa una gran proporción de las reservas de divisas de China. Cada vez que el dólar estadounidense se deprecia o se produce inflación en Estados Unidos, las reservas de divisas de China se depreciarán en consecuencia, provocando una pérdida de reservas de divisas. En la era actual de globalización económica, debido al flujo rápido y a gran escala de capital internacional, las tasas de interés y los tipos de cambio en los mercados financieros también fluctuarán intensamente, por lo que los riesgos cambiarios aumentarán. Además, el hecho de que un país posea una gran cantidad de activos monetarios en otro país inevitablemente traerá ciertos riesgos políticos. Si las relaciones entre China y Estados Unidos se deterioran, es probable que China enfrente el riesgo de que se congelen sus activos en dólares estadounidenses, lo que provocará grandes pérdidas en las reservas de divisas de China.

6. Las reservas excesivas de divisas han ejercido una enorme presión de apreciación sobre el RMB, lo que ha obligado al banco central a utilizar más medios para mantener un superávit de balanza de pagos estable y en expansión, lo que ha dado lugar a una relación obvia de oferta y demanda en Estados Unidos. el desequilibrio del mercado de divisas. Bajo el funcionamiento del sistema de gestión de divisas y la política cambiaria de mi país, el resultado es que las reservas de divisas continúan acumulándose, lo que hace que el RMB enfrente una presión cada vez mayor para apreciarse. De hecho, aunque el surgimiento de la apreciación del RMB refleja hasta cierto punto las contradicciones y conflictos de intereses económicos internacionales, hay que admitir que la cuenta corriente versus la cuenta de capital y financiera? ¿Doble beneficio? La existencia del RMB es la clave y la fuente de presión para la apreciación del RMB. Sin embargo, la apreciación del RMB seguramente tendrá un impacto negativo en las exportaciones de mi país, promoverá el empleo y mantendrá un desarrollo económico rápido y sostenido.

Funciones de las reservas de divisas

1. Salvar la balanza de pagos y asegurar los pagos externos.

2. Impulsar el mercado cambiario y estabilizar el tipo de cambio de la moneda local.

3. Proteger la reputación internacional y mejorar las capacidades de financiación.

4. Mejorar la fortaleza nacional integral y resistir los riesgos financieros.

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