Se destacan las tareas de las empresas de inversión urbana para estabilizar el crecimiento, como la reactivación de cobertizos y la reforma de viviendas asequibles.
Es difícil establecer un sistema estandarizado de financiación de la deuda de los gobiernos locales en el corto plazo, ya que la deuda del gobierno y la deuda de las empresas de inversión urbana están entrelazadas. La relación entre las empresas de inversión urbana y los gobiernos locales probablemente durará algunos años más, y el camino hacia la transformación está destinado a estar lleno de vueltas y vueltas.
Nuestro reportero Zhou Xiaoxiao informa desde Beijing.
Para muchas empresas de inversión urbana, 2015 fue un año lleno de idas y vueltas.
Lao Li es el director general de una empresa de inversión urbana en una capital de provincia. Francamente dijo que después de trabajar durante el día en 2015, a veces no podía dormir cuando regresaba a casa por la noche.
Todo comenzó con el Documento No. 43 emitido por el Consejo de Estado en 2014, que llevó a todas las empresas de inversión urbana a una encrucijada: las funciones de financiación gubernamental de las empresas de plataformas de financiación fueron despojadas y las empresas de plataformas de financiación no Se permite añadir nueva deuda pública. Esto significa que las empresas de inversión urbana se enfrentarán a un "destete".
En la encuesta de deuda pública nacional de 2013 de la Oficina Nacional de Auditoría, solo en la auditoría se incluyeron 7.170 plataformas de financiación. El camino de desarrollo pasado que dependía del financiamiento crediticio del gobierno es insostenible, y es una tendencia inevitable que estas empresas de inversión urbana tracen una línea clara con el gobierno.
¿Cómo transferir? Lao Li dijo al periodista del 21st Century Business Herald que si la empresa de inversión urbana se transforma, puede que no importe. Si entramos en campos competitivos, no tendremos ninguna ventaja al competir con las empresas privadas. Si se elimina la deuda existente, la empresa puede ir a la quiebra.
La trama cambió repentinamente en 2015, y algunas empresas de inversión urbana regresaron de entre los muertos. Debido a la presión a la baja sobre la economía, los gobiernos locales han aumentado la inversión y "estabilizado el crecimiento", y las empresas de plataformas han vuelto a estar ocupadas.
De vez en cuando, Lao Li se siente un poco aliviado. "Quizás dentro de diez años no habrá necesidad de mirar atrás a los problemas actuales". En 2010, el Consejo de Estado emitió el Documento No. 19, que proponía limpiar y regular las empresas de plataformas financieras. Han pasado cinco años y la sociedad de inversión urbana sigue viva y coleando.
La ansiedad y el alivio de Lao Li son comunes. Sin embargo, el gobierno actual concede gran importancia al trabajo sobre la deuda local, desde un estudio exhaustivo de la deuda del gobierno nacional hasta múltiples rondas de limpieza y evaluación de la deuda local, pasando por la liberalización de la emisión de deuda local y el reemplazo a gran escala de la deuda existente. ha cambiado fundamentalmente!
Sin embargo, será difícil mejorar la tendencia a la baja del crecimiento económico de China en unos pocos años, la nueva deuda es limitada y el modelo de APP tiene efectos limitados a corto plazo. Los gobiernos locales todavía consideran que las empresas de inversión urbana son importantes entidades de implementación para estabilizar el crecimiento y promover la inversión.
Es difícil establecer un sistema estandarizado de financiación de la deuda de los gobiernos locales en el corto plazo, ya que la deuda del gobierno y la deuda de las empresas de inversión urbana están entrelazadas. La relación entre las empresas de inversión urbana y los gobiernos locales probablemente durará algunos años más, y el camino hacia la transformación está destinado a estar lleno de vueltas y vueltas.
Ansiedad por la transformación
El Documento No. 43 es un parteaguas. En octubre de 2014, el Consejo de Estado emitió el "Opinión del Consejo de Estado sobre el fortalecimiento de la gestión de la deuda de los gobiernos locales", a saber, el Documento Nº 43.
Antes de esto, los gobiernos locales dependían en gran medida de plataformas de financiación, como empresas de inversión urbana, para invertir en infraestructura o servicios públicos. El Documento No. 43 establece claramente que las plataformas de financiamiento no pueden agregar nueva deuda gubernamental. Los gobiernos locales pueden endeudarse más tarde mediante la emisión de bonos de gobiernos locales o mediante el modelo de cooperación entre el gobierno y el capital social (es decir, el modelo PPP).
Según el Documento No. 43, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y la Asociación Nacional de Distribuidores endurecieron la emisión de bonos de inversión urbana.
La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma ha elevado el estándar de relación activo-pasivo para los emisores de bonos corporativos; exige que las empresas aíslen el crédito corporativo de la deuda pública y del crédito gubernamental, y no pueden agregar nueva deuda pública. La NAFMII exige que las empresas utilicen el flujo de caja operativo para recaudar fondos para proyectos de bienestar no públicos, lo que no incluye la lista de plataformas de financiación de la Oficina Nacional de Auditoría, la Comisión Reguladora Bancaria de China y el Ministerio de Finanzas.
Obligada por la situación, es muy urgente la transformación de las empresas de inversión urbana.
La empresa de Lao Li también está planificando activamente su transformación. El gobierno municipal tomó la iniciativa en la integración de activos y varias empresas de plataformas se fusionaron para inyectar algunos activos financieros y de pensiones. Al mismo tiempo, la empresa del grupo también aumentó la evaluación de las filiales orientada al mercado, exigiendo que cada filial fuera propietaria gradualmente de activos operativos;
Lao Li dijo al reportero del 21st Century Business Herald que la función financiera del gobierno se debilitará gradualmente y, en el futuro, sólo podrá depender de una mayor gestión de los activos físicos.
Pero dijo sin rodeos que el camino hacia la transformación es difícil. En comparación con las empresas privadas, las empresas de inversión urbana no son lo suficientemente competitivas. Por ejemplo, la empresa de Lao Li tiene una empresa de bienes raíces, pero el sector inmobiliario está muy orientado al mercado.
Además de la inmobiliaria nacional, existen desarrollos inmobiliarios en el área local. Incluso frente a las empresas inmobiliarias locales, la empresa de Lao Li tiene ventajas.
Lao Li no era el único que estaba perdido. El responsable de una empresa de inversión urbana en una ciudad a nivel de prefectura de Henan dijo que tienen la oportunidad de participar en la reestructuración de empresas financieras estatales en la provincia y se espera que controlen un banco comercial municipal en la provincia. Todo el mundo dice que esto es algo bueno. Aunque normalmente tratamos con bancos, todavía nos resulta difícil gestionar nuestro propio banco.
El responsable de una determinada empresa de inversión urbana dijo que debido a que la plataforma de financiación está respaldada por crédito gubernamental, tiene ventajas de financiación y de proyecto. Será muy difícil reconstruir nuestra competitividad en el futuro sin gobierno.
Sin mencionar aquellas empresas fantasma sin activos operativos y con capacidades de hematopoyesis deficientes.
El gerente general de una empresa de inversión urbana en una ciudad a nivel de prefectura en Shanxi le dijo a un periodista del 21st Century Business Herald que su empresa tiene una gran escala de activos pero no tiene proyectos operativos ni proyectos autooperados. . La empresa paga al gobierno para que construya carreteras y renueve los barrios marginales. Estos proyectos de bienestar público casi no generan retornos en efectivo y las deudas son pagadas por el gobierno. En 2014 se llevó a cabo una evaluación de la deuda y básicamente todas las deudas fueron devueltas al gobierno. No hay otra salida para la transformación que un cierre gradual.
Laxitud de las políticas
La presión a la baja sobre la economía ha aumentado y la tarea de estabilizar el crecimiento se ha vuelto más prominente.
2065438+En marzo y abril de 2005, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma emitió cuatro directrices especiales de emisión de bonos para aumentar la inversión de bonos corporativos en trincheras comunes subterráneas urbanas, industrias estratégicas emergentes, industrias de atención a personas mayores y áreas urbanas. intensidad de apoyo a la construcción de estacionamientos.
Se están introduciendo más políticas para estabilizar el crecimiento. En mayo, la Oficina General del Consejo de Estado envió documentos de tres ministerios y comisiones exigiendo una resolución adecuada de las cuestiones de financiación de seguimiento para proyectos en construcción por parte de empresas de plataformas de financiación de gobiernos locales.
También se están relajando aún más los canales de financiación para las empresas de inversión urbana. 165438+Octubre En mayo y junio, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma emitió documentos dos veces para relajar gradualmente la aprobación y emisión de bonos corporativos, y se rompieron muchas restricciones.
Los datos eólicos muestran que debido al impacto de políticas relevantes como el Documento No. 43, la escala de emisión de bonos de inversión urbana cayó a menos de 60 mil millones de yuanes en febrero de 2014 y 2015. Después de marzo de 2015, la escala de emisión mensual de bonos de inversión urbana volvió gradualmente a más de 10 mil millones de yuanes.
Lao Zhang, presidente de cierta empresa de inversión urbana a nivel de prefectura, dijo con una sonrisa: "¡En 2015, las empresas de inversión urbana volverán a estar vivas!"
Lao Zhang dijo que Banco de Desarrollo Agrícola de China, Banco de Desarrollo de China y algunas oficinas centrales del banco comercial han tomado la iniciativa de coordinar proyectos, especialmente la construcción de varias áreas apoyadas por el estado, incluida la renovación de viviendas, viviendas asequibles, corredores de tuberías subterráneas, estacionamientos, etc. . Algunos proyectos aún no se han completado, pero ya se han aprobado los fondos.
Lao Zhang dijo: "Nuestra ciudad está a la vanguardia de la provincia en la obtención de fondos de préstamos para proyectos. Debido a que hemos reservado muchos proyectos, la premisa es seguir de cerca las políticas nacionales y reservar más apoyo nacional. Proyectos en el "Ahora que la economía está en recesión, los bancos se muestran reacios a prestar a empresas privadas, y los préstamos del gobierno y de las empresas de inversión urbana deberían ser relativamente seguros".
La persona a cargo de otro nivel de prefectura. empresa de inversión urbana Le dijo a un periodista del 21st Century Business Herald que su empresa recaudó fondos en 2015 mediante licitaciones ganadoras, colocaciones privadas, bonos de empresas privadas, etc., y se ampliaron los canales de financiación, lo que resultó en la disponibilidad de pago de la deuda. fondos en 2015. Sin embargo, debido a la lentitud de los mercados inmobiliarios y inmobiliarios, es difícil vender terrenos a buen precio y los ingresos siguen siendo difíciles.
Por supuesto, no todas las empresas de inversión urbana pueden disfrutar del placer que supone la relajación de las políticas. Según un periodista de 265438+20th Century Business Herald, algunas empresas de inversión urbana están cargadas con fuertes pagos de intereses. Aunque tenían bonos para reemplazar el principal de la deuda existente, los intereses eran difíciles de pagar, los bancos no estaban dispuestos a prestar y la empresa estaba en problemas.
Identidad incómoda
Aunque la empresa de inversión urbana donde Lao Zhang, presidente de cierta empresa de inversión urbana a nivel de prefectura, tiene fondos y proyectos a seguir, todavía se siente agraviado.
“Las empresas de inversión urbana han hecho muchas contribuciones a la construcción urbana local, y los gobiernos locales también necesitan que las empresas de inversión urbana desempeñen un papel, pero parece que nunca han sido reconocidas oficialmente. limpiar y brindarle muchos proyectos en el futuro. Un poco desagradable "
(La respuesta anterior se publicó el 10 de enero de 2016. Consulte la situación real de la política actual de compra de viviendas). /p>
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