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¿Es segura la recompra inversa de bonos gubernamentales?

La escasez de dinero bancario ha hecho populares los repos inversos de divisas. Se trata de una herramienta de gestión de efectivo en la que los inversores prestan fondos a instituciones financieras a una tasa de interés acordada y reciben el principal y los intereses dentro de un período de tiempo acordado, utilizando como garantía los bonos del tesoro o los bonos corporativos en poder de la institución prestataria. Las recompras inversas de divisas eran originalmente populares entre la gente, pero debido a la reciente escasez financiera, se han convertido en un importante método de financiación a corto plazo para las instituciones financieras fuera del mercado de préstamos interbancarios. \x0d\\x0d\ A medida que las tasas de interés de los préstamos en el mercado interbancario continúan aumentando, los rendimientos de las recompras inversas de divisas también continúan aumentando. Tomando como ejemplo las recientes variedades de recompra inversa de la Bolsa de Valores de Shanghai, los rendimientos anualizados de las variedades de recompra inversa de 1, 2, 3, 7 y 14 días están todos por encima de 6. La variedad más alta a 1 día subió alguna vez a 32, siguiendo el ritmo del aumento de las tasas de interés de los préstamos interbancarios. \x0d\\x0d\ Los repos inversos cambiarios se consideran inversiones de riesgo extremadamente bajo porque están garantizados por bonos del tesoro, pero no se pueden ignorar los riesgos operativos de las compañías de valores. Si las compañías de valores utilizan fondos a corto plazo para inversiones en acciones a largo plazo mediante operaciones de recompra frecuentes, el riesgo de fluctuaciones de los precios del mercado de valores se transmitirá al mercado de recompra y es probable que se produzcan riesgos de reembolso al vencimiento. En 2004, mientras el mercado de valores seguía cayendo, muchas empresas como Minfa Securities, Jianqiao Securities y Hantang Securities experimentaron sucesivamente enormes agujeros financieros negros causados ​​por la recompra de bonos gubernamentales. En mayo de ese año, las firmas de valores se apropiaron indebidamente del monto de los bonos del Tesoro de los clientes y los recompraron para amplificar el monto de los atrasos que vencían a más de 100 mil millones de yuanes. \x0d\\x0d\ En un período en el que tanto el mercado de capitales como el mercado de bonos están lentos, una vez que las instituciones financieras se encuentren con cadenas de capital estrechas, inevitablemente adoptarán el comportamiento de "eliminar el muro este para pagar el muro oeste". apropiación indebida de bonos en poder de clientes o realización de la denominada supervisión tripartita. Los inversores deberían ser cautelosos al respecto y los reguladores deberían tomar las medidas preventivas correspondientes.

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