Gran Buda: Visita muchas instituciones

1. ¿Comprender los riesgos de los proyectos de cartas gubernamentales?

Lo que se puede hacer es que no exista ningún riesgo final en los proyectos de confianza política, es decir, la confianza política suele estar basada en la fe. Entre las tres organizaciones que visitamos, la primera comenzó a realizar comunicaciones políticas en 2014 y ha realizado muchas comunicaciones políticas a lo largo de la historia. Pero hasta el día de hoy, nunca ha habido una situación en la que el dinero prestado no haya sido devuelto. Las tres empresas que visitaron se dedicaban principalmente a proyectos políticos y de información en Chengdu, Chongqing y sus alrededores. Hasta el momento, no ha habido incumplimientos ni prórrogas en ninguna de las áreas. ? Otra persona tiene un amigo que trabaja en un banco y se especializa en otorgar préstamos a funcionarios públicos. Sus clientes son principalmente funcionarios de Sichuan. Cuando mis amigos estaban haciendo negocios, también nos preguntaron sobre el estado de los bonos de crédito del gobierno local. Según lo que entienden los amigos fuera de línea, todos los préstamos obtenidos por las plataformas financieras de los gobiernos locales se han reembolsado a lo largo de los años y nunca ha habido ningún precedente de dañar el capital y los intereses de los inversores. ? De hecho, nuestro equipo analiza los riesgos finales de las cartas políticas antes de que las personas comiencen a votar por ellas. Si hay señales de impagos a gran escala en el país, las autoridades seguramente empezarán a imprimir dinero para diluir la deuda. Por ejemplo, al reducir las tasas de interés y la liquidez, se puede ver que las deudas de los países europeos son mucho peores que las nuestras. Ahora el Banco Central Europeo ha bajado directamente el tipo de interés de referencia a -0,5, lo que significa que si ahorras dinero, no sólo no obtendrás intereses, sino que también tendrás dinero. Una vez que comenzaron las tasas de interés negativas, muchos intereses no se pagaron y muchas deudas se liquidaron de esta manera. Finalmente, la gente de abajo paga la cuenta, y una inflación moderada también favorece el desarrollo económico. El banco central de Estados Unidos recientemente recortó las tasas de interés dos veces en agosto y septiembre, lo que en realidad puede aliviar el riesgo de la deuda estadounidense. En los ciclos de aumento de las tasas de interés de años anteriores, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés lentamente: una vez a los 15, una vez a los 16, tres veces a los 17 y cuatro veces a los 18. Para conocer el momento específico de aumento de las tasas de interés, consulte el ciclo económico que los inversores deben conocer. La frecuencia de aumento de las tasas de interés más rápida es 206548. De hecho, durante los últimos cuatro años, el mundo ha estado principalmente en un ciclo de aumento de tasas. Después de 2019, muchos países del mundo no pueden evitar aumentar las tasas de interés. Luego terminó el ciclo de alzas de tasas de interés y la mayoría de los países reiniciaron políticas monetarias de flexibilización cuantitativa. La Reserva Federal ha recortado los tipos de interés durante dos meses consecutivos. Una vez que comience el ciclo de recortes de tasas de interés en los principales países del mundo, el riesgo de incumplimiento de la deuda también disminuirá en los próximos años.

2. ¿Entiendes la secuencia de pago de los proyectos de fideicomiso político? Los grandes bancos, especialmente los bancos comerciales urbanos locales, son la principal fuente de fondos para los bonos de crédito de los gobiernos locales. De hecho, tanto los bancos comerciales de la ciudad como las plataformas de financiación de los gobiernos locales están bajo jurisdicción local. En este caso, los bancos comerciales urbanos locales deben apoyar a las empresas de inversión urbana locales. Además de la financiación mediante préstamos bancarios, también existen emisiones de deuda pública. Tomemos como ejemplo la financiación de la inversión en Chengdu Garden City. ? Nuestro banco ha concedido un crédito de 654,38 945 millones de RMB y actualmente ha utilizado 654,38 295 millones de RMB, como se muestra en la siguiente figura:

? Bonos emitidos públicamente 654,38 090,4 millones, como se muestra en la siguiente figura:

Arrendamiento financiero, como se muestra en la siguiente figura:

Préstamos fiduciarios, como se muestra en la siguiente figura:

General Los bancos y la emisión de bonos son las mayores fuentes de fondos, mientras que las empresas de arrendamiento financiero y los préstamos fiduciarios representan una pequeña proporción. La fuente de fondos de los bonos de crédito financiero es una cantidad pequeña y representa una proporción muy pequeña. Algunas organizaciones han calculado el stock de bonos de crédito gubernamentales de inversión fija emitidos en otros lugares del país. Se estima que el stock es de sólo 60 a 70 mil millones, mientras que la escala total de bonos de gobiernos locales en todo el país es de varios cientos de miles de millones. Se puede imaginar cuántos bonos de crédito gubernamentales de inversión fija se emiten en otros lugares. El stock de bonos de crédito gubernamentales de inversión fija emitidos por los gobiernos locales puede ser ligeramente mayor, pero aún es incomparable con la escala de bonos de los gobiernos locales por valor de cientos de miles de millones. . Sus fondos dependen principalmente de préstamos bancarios, seguidos de la emisión de bonos, y luego, en los últimos dos años, se invertirán cada vez más fondos en fideicomisos. El tamaño actual del fideicomiso es de menos de 30 billones de yuanes. Además de aproximadamente la mitad de los fondos que se destinan a bienes raíces, se estima que alrededor de un tercio se destina al crédito político, seguido de una pequeña cantidad de fondos que se destina a planes de fondos de crédito personal, que es una minoría. Pero un problema es que desde este año no se permite invertir fondos nuevos o ilegales en el sector inmobiliario, y el flujo de fondos bajo gestión de activos también está estrictamente restringido. Por lo tanto, todavía hay muchos fondos fiduciarios a gran escala y algunos de ellos fluirán pasivamente hacia el gobierno.

Si no todos hacen bien su trabajo, es imposible apoyar al equipo todos los días. De hecho, ¿cómo puedo decirlo? Aunque Zhengxin gana poco, casi no existe ningún riesgo final. Si está haciendo negocios, aún puede apoyar al equipo. Si no hace negocios, perderá dinero. Aunque las empresas inmobiliarias obtienen elevadas ganancias por préstamos, muchas empresas inmobiliarias privadas obtienen bajas ganancias a largo plazo.

? Además de los fondos fiduciarios, también existen fondos P2P originales. Debido a las tres caídas de P2P, muchos lugares incluso solicitaron directamente la liquidación y los fondos de P2P se vieron obligados a agotarse. Si ya no utilizan P2P, es posible que incluso tengan que invertir su capital. Después de agotarse, quieren encontrar un producto con menores riesgos que el P2P y el umbral inicial no es demasiado alto. ¿Qué más puedes decir además de la confianza política? El riesgo de entrar en el mercado de valores es mayor, pero todo el mundo invertirá en fondos indexados, pero ¿cuántas personas obtendrán beneficios? Las personas que han estado realizando inversiones fijas no sólo obtendrán ganancias, sino que si accidentalmente no alcanzan el punto culminante de un ciclo, tendrán que esperar varios años hasta el punto culminante del siguiente ciclo. De hecho, la mayoría de las personas no tienen la paciencia para soportarlo, o incluso si la tienen, es difícil saber cuándo dejar de obtener ganancias. Entonces, al igual que cuando invertí personalmente en P2P, gran parte de mi dinero se destinó a bonos gubernamentales con menores riesgos y menores rendimientos.

? Además, este año también se restringió el flujo de fondos bancarios hacia el sector inmobiliario. Este año, muchos bancos han sido castigados por prestar ilegalmente a empresas inmobiliarias. Lo que quiere la alta dirección es conceder tantos préstamos como sea posible a las pequeñas y medianas empresas privadas, pero los riesgos de las pequeñas y medianas empresas privadas son tan grandes que varios bancos se atreven a prestarlos y es fácil de recuperar. los préstamos.

Lo que China necesita es estabilidad, estabilidad por encima de todo. Por lo tanto, en términos de orden de pago, en términos generales, primero se reembolsa el dinero del fideicomiso político, luego se reembolsa el dinero del fideicomiso y, finalmente, se reembolsa el dinero del banco. Dado que todos los fondos de Dingrong Zhengxin provienen de inversores minoristas, cada pago que realizamos se realiza a la cuenta bancaria de la plataforma de financiación de su gobierno local. El banco sabe que tiene la cuenta de capital de la sociedad fiduciaria. El volumen fijo es el método de pago punto a punto más directo y no se puede incumplir. Además, una gran parte de los fondos fiduciarios políticos de Dingrong se venden localmente. La oficina de finanzas local o la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales (SASAC) a menudo llevan a los administradores a lugares y grupos específicos, como departamentos e instituciones locales relevantes, para hacer publicidad. y presentaciones primero. Decida de antemano cuándo la empresa de plataforma gubernamental emitirá bonos, y todos deben estar preparados con anticipación. Este modelo de recaudación de fondos se basa enteramente en el reconocimiento local del área local. Cuanto más reconocido seas, más rápido podrás recaudar dinero. Cuanto menos reconocidos son, más difícil es apoyarlos; de hecho, muchos inversores incluso saben dónde viven los líderes; Si rompes el contrato con él, esos inversores te molestarán todos los días. En China, un conocimiento subyacente ** es que gastamos más dinero en honorarios WW que J cada año. Esos Zebetas hacen precisamente eso todos los años. Gastar mucho esfuerzo y una pequeña cantidad de dinero para construir WW no es muy importante, es solo una gota en el balde. Por lo tanto, en la mayoría de las áreas hay pocas brechas políticas, incluso si algunas se resuelven rápidamente. En tercer lugar, ¿cuál es la actitud regulatoria hacia este tema?

Respecto a resolver los riesgos de la deuda local, así lo cree un ejecutivo de una institución del sector. Cree que la resolución libre de riesgos de la deuda local significa que la deuda local se resolverá donde haya riesgos y los tipos de accidentes generalmente no se verán afectados. De hecho, si existe un riesgo de incumplimiento en un lugar o región, incluso si la supervisión no lo resuelve, las instituciones financieras no bancarias u otras instituciones ya no prestarán a ese lugar. Esas instituciones retirarán activamente fondos sin supervisión. resolver el riesgo. En un área bien desarrollada con menores riesgos, naturalmente más instituciones estarán dispuestas a invertir fondos en el área. Esto es tanto un comportamiento regulatorio como un comportamiento de mercado reacio al riesgo. Para equilibrar las diferencias de desarrollo entre regiones, sólo podemos confiar en el apoyo político desde arriba. ? Además, diferentes instituciones tienen diferentes umbrales de revisión de control de riesgos y restricciones en el uso de fondos, por lo que la conveniencia de usar los fondos también es diferente. En términos generales, existen muchas restricciones sobre los préstamos bancarios, especialmente los fondos del BDC y del Banco Agrícola de China. Aunque te dan crédito, en muchos casos deben estar designados para un propósito específico. Por ejemplo, en el pasado, los fondos del BDC sólo podían usarse para la renovación de viviendas, mientras que los fondos del Banco Agrícola de China sólo podían invertirse en el campo agrícola, por lo que los fondos fijos serían mucho más flexibles y fáciles de usar.

En cuarto lugar, ¿un juego de pura confianza política? Dado que las sociedades fiduciarias puramente políticas se crearon para la financiación local, equivalen a extensiones de los departamentos funcionales del gobierno local y asumen muchas tareas locales.

La mayor diferencia entre ellas y las empresas comunes es que no se crean con fines de lucro, mientras que las empresas comunes orientadas al mercado se crean con fines de lucro. Esto es algo especial en un entorno específico. Al tratarse de una plataforma de financiación puramente gubernamental, sus ingresos provienen principalmente de créditos fiscales, que luego corren a cargo de las empresas de inversión urbana. Cuando se completen los proyectos de infraestructura pública, algunos de ellos pueden generar un flujo de caja constante. Esta vez visité muchas instituciones y aprendí que la plataforma gubernamental funciona de la misma manera. Después de cada financiación, el dinero no utilizado del financiador será asignado directamente por la autoridad superior. Cada vez que pague intereses o reembolse el capital, ¿cuánto dinero se necesitará? Haga un plan de capital un mes antes de usar el dinero y el departamento de nivel superior asignará los fondos. Muchas veces se trata de un equipo directivo de dos o tres marcas. Para decirlo sin rodeos, el dinero se presta al gobierno local y pertenecerá al gobierno local cuando se devuelva. En cuanto a la transformación y el funcionamiento orientado al mercado de las empresas de inversión urbana, eso está demasiado lejos. Por no hablar de las empresas de inversión urbana, que al igual que muchas empresas estatales grandes o incluso cotizadas en bolsa, no pueden operar de forma totalmente orientada al mercado.

? Además del contenido principal anterior, también hay información que no está escrita en la cuenta oficial de WeChat, que se presentará más adelante.

? Finalmente, a partir del segundo semestre del año pasado, comenzamos a transformarnos en el campo de la confianza política. Nuestro equipo cree que esto es muy inteligente y oportuno. Si la transformación se retrasa un año y medio más, los préstamos en línea enfrentarán más riesgos. Después de que los fondos fueron transferidos del P2P a Zhengxin, nos sentimos mucho más tranquilos. Aunque la tasa de rendimiento ha disminuido, la probabilidad de encontrar deudas incobrables en el futuro es demasiado baja. Aunque el P2P tiene altos rendimientos esperados, el riesgo de insolvencia es demasiado grande. Incluso si una plataforma de inversión se especializa en negocios, no se registra y el jefe no se escapa ni comete fraude, cuando los riesgos realmente ocurren, los inversores a menudo pierden más del 40% de su capital. Si te encuentras con un estafador, un estafador o una plataforma de la que aún no has salido, aún puedes perderlo todo. En este caso, los intereses ganados están completamente desproporcionados con el capital y los intereses perdidos. La deuda crediticia política no es nada nuevo. Ha existido durante muchos años y seguirá existiendo durante muchos años más. Mientras los inversores no sean codiciosos y no inviertan a ciegas, los riesgos se pueden controlar a un nivel muy bajo.