¿Qué impacto tiene en el mercado de valores la lista negativa para el acceso de la inversión extranjera?
El segundo es la interpretación de la lista negativa para la inversión extranjera directa;
El tercero son recomendaciones legislativas.
Primero, el impacto de la lista negativa en la inversión extranjera directa y las fusiones y adquisiciones relacionadas con el extranjero
(1)
Los proyectos y transacciones relacionados con el extranjero pueden realizarse más rápidamente.
Puede negociar y completar proyectos y transacciones relacionados con el extranjero más rápido. Si un proyecto de inversión totalmente nuevo o una transacción de fusiones y adquisiciones de inversión extranjera directa no involucra industrias en la lista negativa de inversión extranjera directa, su acuerdo de compra de acciones o acuerdo de compra de activos entrará en vigor inmediatamente después de la firma. En comparación con los acuerdos de compra de acciones anteriores, que tardaban uno o dos meses o incluso más en obtener la aprobación de los inversores extranjeros antes de entrar en vigor, los proyectos o transacciones ahora se pueden completar mucho más rápido.
(2)
Certidumbre de las operaciones legales
No es necesario pasar por procedimientos de aprobación de inversiones extranjeras, lo que aumenta en gran medida la certeza del funcionamiento legal de las Transacciones de fusiones y adquisiciones de empresas relacionadas con el extranjero. En teoría, la aprobación de la inversión extranjera en China está enteramente determinada por los departamentos de aprobación pertinentes. La aprobación debe tener en cuenta muchas políticas y factores cambiantes. En algunos casos, en el pasado, los proyectos de fusiones y adquisiciones de empresas con inversión extranjera se retrasaron o rechazaron inesperadamente. Esto pasará a ser cosa del pasado.
(3)
El diseño estructural de las transacciones de fusiones y adquisiciones puede ser más flexible.
Los últimos cambios legales pueden proporcionar mayor margen o flexibilidad en la estructuración de transacciones de fusiones y adquisiciones. Por ejemplo, es probable que las estructuras transfronterizas de swaps de acciones sean más factibles que antes.
(4)
Compruebe si se requiere la aprobación de otras agencias reguladoras.
Finalmente, para las industrias que no están en la lista negativa para inversión extranjera directa, aunque ya no se requiere la aprobación de la inversión extranjera, ambas partes de la transacción aún deben verificar si se requiere la aprobación de otras autoridades reguladoras chinas. , como los procedimientos de aprobación para la gestión de activos de propiedad estatal y los procedimientos de licitación, subasta y cotización para la transferencia de activos de propiedad estatal, revisión antimonopolio de fusiones y adquisiciones corporativas, revisión de seguridad nacional, etc.
II. Puntos clave de la lista negativa para la inversión extranjera directa
(1)
Lista negativa y principio de trato nacional
Según septiembre de 2016 Con la publicación de una nueva lista negativa para la inversión extranjera directa y las leyes y regulaciones relacionadas, mi país ha comenzado a implementar el "sistema de lista negativa para el acceso al mercado" y el principio de trato nacional para la inversión extranjera. Es decir, las industrias restringidas en la lista negativa aún deben seguir el proceso regular de aprobación de acceso a la inversión extranjera de mi país, pero las industrias fuera de la lista negativa disfrutan de trato nacional y no requieren aprobación de acceso a la inversión extranjera. el departamento de aprobación de inversiones extranjeras.
(2)
Industrias incluidas en la nueva lista negativa
La nueva lista negativa incluye básicamente lo siguiente estipulado en el antiguo “Catálogo de Inversión Extranjera (Edición 2015) )" Industrias:
(1) Industrias "restringidas";
(2) Industrias anteriores "alentadas" con requisitos de proporción de participación u otras restricciones especiales;
(3) Industrias "prohibidas".
(3)
Se ha elevado el umbral para aprobar la inversión extranjera.
Las autoridades reguladoras chinas declararon recientemente que, en comparación con la versión anterior del catálogo de inversión extranjera, la nueva versión de la lista negativa ha relajado significativamente las restricciones de la industria. Pero, de hecho, en comparación con el "Catálogo de Inversión Extranjera" (edición de 2015), las industrias publicadas en esta lista siguen siendo relativamente limitadas. Además, para algunas industrias que han pasado de la categoría fomentada a la lista negativa, el umbral de aprobación de inversión extranjera se ha incrementado de los 654.380 millones de dólares anteriores a 300 millones de dólares. Por ejemplo, el "Catálogo de Inversión Extranjera (Edición 2015)" fomenta la construcción y operación de aeropuertos civiles o la producción de semillas que requieren control chino, pero ahora ha sido trasladado a la lista negativa, elevando así en consecuencia el umbral de aprobación para la inversión extranjera.
(4)
La lista negativa se aplica a fusiones y adquisiciones por parte de empresas relacionadas con el extranjero.
Cabe mencionar que el sistema de lista negativa también se aplica a las fusiones y adquisiciones de empresas relacionadas con el extranjero. El Ministerio de Comercio declaró recientemente que la lista negativa y el sistema de registro de inversiones extranjeras se aplican no sólo a los proyectos de inversión extranjera recientemente establecidos, sino también a las fusiones y adquisiciones de empresas relacionadas con el extranjero, incluida la adquisición o venta directa de acciones (capital) o acciones por parte de inversores extranjeros. activos de empresas continentales cotizadas o no cotizadas. Por lo tanto, si la industria involucrada en la empresa objetivo no está en la lista negativa, Buyconvenience puede adquirir o vender directamente acciones de empresas del continente sin pasar por los procedimientos de aprobación de inversión extranjera en China.
(5)
Área clara y difusa
Las últimas regulaciones también establecen claramente que las empresas extranjeras no pueden establecer asociaciones en China continental e invertir en empresas con fines negativos. lista de inversión extranjera. Esto aclara una ambigüedad jurídica que ha existido durante los últimos años. Las empresas extranjeras de gestión de fondos de capital privado no podrán invertir directa o indirectamente en empresas nacionales de industrias incluidas en la lista negativa de inversión extranjera directa mediante el establecimiento de asociaciones en China continental.
Tres. Sugerencias legislativas
(1)
Redefinir la autoridad de aprobación de la lista negativa.
Si se debe reorganizar la autoridad de aprobación de la lista negativa y hacer disposiciones unificadas. Al menos aumentar la autoridad de aprobación para las industrias que originalmente fueron alentadas a pasar a la lista negativa a los 654.380 millones de dólares originales.
(2)
Revisión legislativa
Si algunas leyes y reglamentos importantes relacionados con la inversión extranjera y las fusiones y adquisiciones en el extranjero deberían revisarse en consecuencia, como el "Reglamento sobre Fusiones de capital y adquisiciones de empresas nacionales" (2006), "Reglamento sobre cambios en el capital de empresas con inversión extranjera" (1997), "Reglamento sobre inversiones estratégicas en el extranjero en empresas nacionales que cotizan en bolsa" (2005), etc. El autor cree que estos cambios legislativos son necesarios antes de que se promulgue una ley unificada de inversión extranjera.