¿Qué pasará si el RMB terrestre cae?
Sin embargo, algunos países o regiones, como Tailandia, China y Hong Kong, adoptan tipos de cambio fijos frente al dólar estadounidense. Una vez que el baht tailandés tenga presión de depreciación frente al dólar estadounidense en el mercado de divisas, el banco central venderá el dólar estadounidense como un activo en el balance en el mercado de divisas y lo cambiará por baht tailandés, impulsando así el tipo de cambio. el tipo de cambio preestablecido.
El resultado de esto es "reducir el balance" y se devuelve el baht tailandés.
Además, como todo el mundo sabe que el banco central definitivamente mantendrá el tipo de cambio frente al dólar estadounidense, entonces pedirá prestado el baht tailandés en el mercado de tipos de interés tailandés, lo convertirá a dólares estadounidenses y luego prestará el baht tailandés en el mercado de tipos de interés tailandés. dólares en el mercado de tipos de interés de EE.UU., y seguir ganando dinero. O vender bonos en baht tailandeses y cambiarlos por dólares estadounidenses para comprar bonos en dólares estadounidenses, o incluso bonos en baht tailandeses a corto plazo a través de futuros o préstamos de valores.
El resultado inevitable de esto es hacer subir las tasas de interés del mercado tailandés, porque los bonos basados en el baht tailandés se reducirán y las tasas de interés en el mercado de préstamos interbancarios aumentarán.
——Soros utilizó esto para protegerse contra las tasas de interés tailandesas y los mercados de divisas, lo que finalmente provocó el colapso del baht. El gobierno tailandés anunció que abandonaría el sistema de tipo de cambio fijo del baht frente al dólar estadounidense. Explicaré el proceso específico en detalle en el segundo artículo al final de este artículo.
Esto significa que si el tipo de cambio ha de ser independiente, entonces el tipo de interés del mercado debe ser independiente y sólo puede seguir pasivamente la política monetaria de la Reserva Federal.
En otros países, las monedas no adoptan un tipo de cambio fijo frente al dólar estadounidense, y los activos respaldados por hipotecas emitidos en monedas locales no son dólares estadounidenses, como el yen japonés, la libra esterlina, el euro, etc. Tienen sistemas independientes de emisión de moneda y no dependen del dólar estadounidense. Entonces, ¿por qué el dólar estadounidense también lo "cosecha"?
Porque mientras el mercado de capitales esté abierto, cuando la Reserva Federal suba o baje las tasas de interés, inevitablemente habrá una gran cantidad de instituciones o fondos ganando diferenciales de intereses a través de los métodos anteriores. El resultado es que las tasas de interés fluctúan con las tasas estadounidenses o que el tipo de cambio se aprecia o deprecia.
En otras palabras, al menos uno de los dos principales mercados (mercado de tipos de interés y mercado de tipos de cambio) en otros países está controlado por la Reserva Federal.
——Esta es la famosa teoría de la trinidad imposible de Mundell. Partiendo de la premisa del libre flujo de capitales, el país no puede garantizar al mismo tiempo la autonomía en materia de tipos de interés y de tipo de cambio.
Los fondos de cobertura y los bancos de inversión de Wall Street también se confabularon con la Reserva Federal. Durante el ciclo de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal (también conocido como ciclo de recorte de tasas de interés), compran grandes cantidades de activos o valores de otros países para especular sobre sus precios, mientras los venden en el mercado a plazo para cubrirse y asegurar ganancias.
O vender en corto el mercado de bonos de otros países a un nivel alto y, al mismo tiempo, vender en corto el tipo de cambio de la moneda local de ese país frente al dólar estadounidense a un nivel alto. Entonces la Reserva Federal entra en un ciclo de subidas de tipos. Según el análisis anterior, el ciclo de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal hará que los precios de los bonos en otros países caigan, que las tasas de interés del mercado aumenten o que las monedas extranjeras se deprecien frente al dólar estadounidense. En este escenario, los fondos de cobertura y los bancos de inversión de Wall Street ganan dinero en al menos uno de los dos mercados y, en el peor de los casos, no ganan dinero o lo pierden en el otro mercado, o incluso ganan dinero en ambos mercados en la mayoría de los casos. .