Las razones de la existencia de varios índices
Cuando abrimos cualquier periódico financiero o vemos programas de televisión financieros, siempre veremos algunos sustantivos con índices y cambios numéricos hacia arriba y hacia abajo.
Por ejemplo, un presentador de noticias financieras en un día determinado puede informar en la televisión que el Dow Jones Industrial Average cerró en 25.335 puntos, un aumento de 440 puntos, o 1,77.
El índice S&P 500 cerró en 2.786 puntos, un aumento de 47,6 puntos o 1,74.
El índice CSI 300 cerró en 4.108 puntos, un aumento de 31,26 puntos, o 0,76.
Estos diferentes índices bursátiles son calculados por algunas instituciones profesionales basándose en un conjunto de estándares y reglas estrictas, y son indicadores cuantitativos que reflejan el ascenso y la caída del mercado de valores.
Los índices tienen una amplia gama de usos. Por ejemplo, los índices pueden ayudarnos a saber intuitivamente si el mercado de valores de un país está subiendo o bajando, y en qué medida.
El gráfico anterior muestra los precios históricos del índice Nasdaq de EE. UU. durante los últimos diez años. Con base en este gráfico de precios del índice, podemos saber aproximadamente que las acciones tecnológicas estadounidenses experimentaron un mercado alcista entre 1993 y 2000, y el índice aumentó de más de 600 puntos a 5.000 puntos. En 2000, la burbuja tecnológica estadounidense estalló y el índice Nasdaq cayó de 5.000 puntos a más de 1.000 puntos.
Desde 2009, las acciones tecnológicas estadounidenses han vuelto a entrar en un mercado alcista. El índice Nasdaq subió de unos 1.300 puntos a 7.000 puntos. Este es el primer uso muy común de índices.
El segundo uso del índice es como punto de referencia para la comparación.
Por ejemplo, vino un determinado gestor de fondos a contarnos que el fondo que gestionaba subió un 20% el año pasado. Cuando la mayoría de la gente escucha que un fondo ha aumentado un 20%, ¡pueden pensar que este administrador de fondos es tan poderoso!
Pero, de hecho, para juzgar si el administrador del fondo es realmente bueno, necesitamos comparar el desempeño de su inversión con un punto de referencia. Si el índice de referencia subió 25 puntos, incluso si el administrador del fondo obtuviera 20 puntos, su desempeño aún fue inferior al índice de referencia, por lo que su desempeño de inversión no fue sobresaliente. La verdadera habilidad de un administrador de fondos verdaderamente excelente es superar al índice de referencia durante un largo período de tiempo después de deducir sus comisiones.
El tercer objetivo del índice es ofrecer a los inversores oportunidades de inversión.
La mayoría de los índices más comunes generalmente tienen fondos indexados que rastrean el índice para que los inversores lo compren.
Por ejemplo, para el índice Dow Jones, existen los correspondientes fondos del índice Dow Jones. Para el índice S&P 500, existen los fondos indexados S&P 500 correspondientes. Para el índice CSI 300, existen los correspondientes fondos indexados CSI 300.
Estos fondos indexados ofrecen a los inversores más opciones de inversión, permitiéndoles invertir en el índice y obtener rentabilidades del índice a un coste relativamente bajo.
Actualmente, existen miles de fondos indexados diferentes en todo el mundo, que siguen miles de índices distintos. En términos generales, podemos clasificar los índices bursátiles de acuerdo con los siguientes estándares.
Según el método de compilación del índice, los índices más comunes son:
Índice ponderado por precios, como el índice Dow Jones Industrial and Commercial
Mercado; índice ponderado por capitalización, como el índice S&P 500
índice de igual ponderación, como el índice S&P 500 de igual ponderación
índice ponderado por PIB, etc.
Si se dividen según la cobertura del mercado, los índices más comunes incluyen: índice bursátil nacional, como el índice bursátil de China, índice bursátil regional de EE. UU., como el índice bursátil de Asia Pacífico y el índice bursátil europeo; e índice de la industria, como el índice de la industria de las comunicaciones, el índice de la industria del consumo, etc.
En los últimos años han surgido índices bursátiles divididos por factores de inversión, como el índice de valor, el índice de impulso, el índice de pequeña capitalización de mercado, el índice de baja volatilidad, etc. En cuanto a la inversión de factores, puedes consultar mi artículo histórico: Smart Beta.
Los índices bursátiles más influyentes del mundo, como el índice S&P 500, el índice Nasdaq y el índice 180 de la Bolsa de Valores de Shanghai, el índice CSI 300, etc. mencionados en la pregunta, son todos índices ponderados por capitalización de mercado. .
Los índices ponderados por capitalización de mercado se compilan principalmente en función de la capitalización de mercado de cada acción y sus cambios. Al calcular un índice ponderado de capitalización de mercado, primero debemos calcular la capitalización de mercado de cada empresa y luego sumar todas sus capitalizaciones de mercado para finalmente llegar a un índice basado en la capitalización de mercado total. La característica del índice ponderado por capitalización de mercado es que los cambios en el índice se ven afectados principalmente por cambios en la capitalización de mercado de los miembros del índice. Cuanto mayor sea la capitalización bursátil de una acción, mayor será su peso en el índice y por tanto su mayor impacto en el índice.
Por ejemplo, a finales de 2018, la acción con mayor valor de mercado en el índice S&P 500 era Apple. Según su capitalización de mercado, Apple tiene una ponderación de 3,8 en el índice S&P 500. Si asumimos que hay 500 acciones en el índice, entonces la ponderación promedio de cada acción debería ser 0,2. Es decir, el peso de Apple es 19 veces el peso medio de una empresa.
Del mismo modo, Microsoft, la segunda empresa por capitalización bursátil, tiene una ponderación de 3,1 en el índice S&P 500, lo que supone 15,5 veces la ponderación media. El peso de Amazon representa 2,6, lo que supone 13 veces el peso medio. Facebook y JP Morgan representaron 1,8 y 1,7 respectivamente, lo que supone 9 y 8,5 veces el peso medio. En este ejemplo, podemos ver que las acciones con mayor capitalización de mercado tienen un mayor peso en el índice y tienen un impacto más significativo en el índice.
Además de los índices ponderados por capitalización de mercado, existen otros métodos de preparación de índices, como índices ponderados por igual, índices ponderados por precios, etc.
Los diferentes índices tienen diferentes ventajas y desventajas.
La ventaja del índice ponderado por capitalización de mercado es que actualmente es el índice más utilizado. Los índices ponderados por capitalización de mercado no requieren ajustes de posición frecuentes y tienen la mayor liquidez. Desde la perspectiva de un inversor, invertir en fondos indexados ponderados por capitalización de mercado es lo más barato. La desventaja de los índices ponderados por capitalización de mercado es que el índice es más susceptible al precio de las acciones de gran capitalización.
La ventaja del índice ponderado por precios es que el método de cálculo es sencillo. La desventaja es que el índice se ve más afectado por las acciones de alto precio y es necesario realizar los ajustes correspondientes cuando se dividen las acciones que lo componen. Los índices ponderados por precio típicos son el índice Dow Jones y el índice Nikkei 225.
La ventaja de un índice ponderado igual es que los miembros reciben el mismo trato independientemente de la capitalización de mercado. Pero también tiene desventajas obvias, es decir, requiere frecuentes ajustes de posición. El índice S&P Equal Weight es un índice típico de igual peso.
Dado que todos son índices ponderados por capitalización de mercado, ¿por qué existen índices diferentes, como la Bolsa de Valores de Shanghai, la Bolsa de Valores de Shenzhen y el CSI 300?
El motivo principal es que su cobertura es diferente.
Como se muestra en la imagen de arriba. Los índices de acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai incluyen: índice compuesto SSE, índice SSE 50, índice SSE 180, etc.
El Índice Compuesto de Shanghai es el índice bursátil más largo de China e incluye todas las acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai.
El Índice Shanghai 50 selecciona las 50 acciones con mayor capitalización de mercado y volumen de negociación en la Bolsa de Valores de Shanghai.
Un índice dirigido específicamente a las acciones de la Bolsa de Valores de Shenzhen es el Índice 100 de la Bolsa de Valores de Shenzhen, que selecciona las acciones de las 100 principales empresas con mayor capitalización de mercado y volumen de negociación en la Bolsa de Valores de Shenzhen.
Luego, existen algunos índices que abarcan tanto la Bolsa de Valores de Shanghai como la Bolsa de Valores de Shenzhen.
Por ejemplo, el índice CSI 300 selecciona las 300 acciones con mayor capitalización de mercado y volumen de negociación en la Bolsa de Valores de Shanghai y la Bolsa de Valores de Shenzhen. El índice CSI 500 selecciona acciones de acciones A con un valor de mercado entre 301 y 800 en las dos bolsas.
Acabo de hablar mucho sobre índices. Ahora hablemos brevemente sobre el concepto de fondos indexados.
Como sugiere el nombre, el propósito de los fondos indexados es proporcionar a los inversores retornos de inversión más cercanos al índice. El rendimiento final del fondo indexado que obtienen los inversores debe ser el rendimiento del índice, deduciendo las comisiones del fondo, más los ingresos por alquiler de las acciones y el rendimiento de la inversión después del ajuste por error de seguimiento.
Los gastos del fondo incluyen los honorarios de gestión cobrados por las gestoras del fondo, gastos legales, de auditoría, de gestión administrativa, de custodia y otros gastos propios del fondo. Los fondos indexados generalmente no cobran participación en el rendimiento.
Los ingresos por alquiler significan que los administradores de fondos indexados pueden prestar sus acciones a instituciones de venta en corto y ganar algunas tarifas de alquiler.
El error de seguimiento se refiere a la diferencia entre el rendimiento de la inversión obtenido por el fondo indexado y el rendimiento del propio índice. Si el error de seguimiento es demasiado grande, puede indicar que hay algún problema con el método de inversión del fondo indexado y los inversores deben estar atentos.
Los fondos indexados relativamente buenos tienen rendimientos muy cercanos al índice que siguen. El punto clave aquí es que las comisiones de los fondos indexados deben mantenerse muy bajas.
Por ejemplo, el gráfico anterior muestra los rendimientos históricos de dos fondos indexados S&P 500 relativamente grandes, IVV y SPY, así como el índice S&P 500 Total Return. Podemos ver que las tres líneas de precios se superponen casi por completo.
En otras palabras, los inversores reciben casi el 100% de la rentabilidad del índice. Este es el valor que los fondos indexados pueden ofrecer a los inversores, permitiéndoles obtener rendimientos de inversión cercanos o iguales al índice.
Antes de que los inversores elijan un fondo indexado que les convenga, primero deben comprender por qué quieren elegir un determinado índice y luego comparar las diferencias entre los diferentes fondos que siguen el índice y luego hacer una elección más racional. decisión.
Espero que esto ayude a todos.