La misma empresa cotiza en acciones A y H, respectivamente. ¿Por qué los precios de las acciones son diferentes en los dos mercados? ¿Cómo lograr igualdad de partes e igualdad de derechos?

Las acciones AH han estado en un nivel de prima durante mucho tiempo, es decir, las acciones A tienen una prima en relación con las acciones H. Las principales razones de esta desviación son las siguientes:

1. Existe una diferencia entre el sistema de emisión y el sistema de negociación. Antes de que el sistema de registro se implemente gradualmente en diferentes mercados, se implementa el sistema de aprobación para la emisión de acciones en el mercado de acciones A. Según el sistema de aprobación, las autoridades reguladoras asumen la función principal de revisión, y el ciclo de emisión, los requisitos de cotización y los costos de cotización son relativamente altos. Por lo tanto, los recursos fantasma en el mercado de acciones A son más valiosos que los del mercado de valores de Hong Kong, y la escasez trae consigo una prima.

2. Existen diferencias en las políticas de dividendos y en los impuestos. Los dividendos y dividendos en el mercado de acciones A se gravan de manera diferente según la duración del período de tenencia. Los dividendos y dividendos están temporalmente exentos de impuestos para empresas o personas físicas con un período de tenencia accionaria superior a un año. Sin embargo, los inversores individuales del continente que invierten en acciones H a través de Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect deben pagar un impuesto sobre la renta a una tasa impositiva del 20%. De hecho, los inversores del continente reciben el 80% de los dividendos correspondientes a las acciones A cada año. Calculado según el modelo de descuento de dividendos, el valor de las acciones H también es el 80% del valor de las acciones A, y las acciones A tienen una prima del 25% sobre las acciones H.

3. Existen diferencias en las estructuras de los inversores. En el mercado de acciones A, la proporción de inversores individuales es mucho mayor que la del mercado de Hong Kong, mientras que la proporción de inversores institucionales en el mercado de Hong Kong es relativamente alta. Los datos relevantes del informe del primer trimestre de 2020 muestran que los inversores institucionales, incluidos QFII, Mainland China Stock Connect, compañías de fondos, fideicomisos, bancos, compañías de valores, fondos de seguridad social y personas jurídicas ordinarias, poseen empresas que cotizan en bolsa con acciones A con un valor de mercado de 27,15 billones de yuanes, que representan aproximadamente el 59,7% del valor total del mercado circulante de las acciones A, es decir, la proporción de inversores institucionales en el mercado de acciones A es sólo alrededor del 60%. Como lugar importante para la circulación internacional de capital, el mercado de Hong Kong es más racional porque los inversores extranjeros son participantes importantes y los inversores institucionales representan una proporción elevada.

Las acciones A y H tienen los mismos derechos. Según el artículo 130 de la Ley de Sociedades, la emisión de acciones debe seguir los principios de publicidad, equidad y justicia, y las acciones deben tener los mismos derechos que las acciones. Las condiciones de emisión y los precios de las acciones emitidas al mismo tiempo deben ser coherentes. Cualquier unidad o individuo pagará el mismo precio por cada acción suscrita. Por tanto, las acciones A y las acciones H tienen los mismos derechos.

Debido a los diferentes mercados, los precios de las acciones tendrán diferentes tendencias de precios. Dado que las tendencias de los precios de las acciones A y H no estarán completamente sincronizadas, se lleva a cabo un equilibrio dinámico basado en la tasa de prima de las acciones A y H. Esta es también una de las principales fuentes para algunos inversores de valor. observar el exceso de rentabilidad de las empresas en los próximos años. Es un fenómeno histórico normal que las acciones H tengan un cierto descuento en relación con las acciones A. La tasa de prima mencionada anteriormente se refiere a la tasa de prima general del mercado. Dado que los sistemas de precios de las dos bolsas son diferentes, las primas individuales de las acciones pueden modificarse adecuadamente.

Recordatorio: la explicación anterior es solo como referencia. Antes de realizar cualquier inversión, asegúrese de comprender completamente la naturaleza de la inversión del producto y los riesgos involucrados, y tome su propio criterio sobre si participar en la transacción después de comprender y evaluar cuidadosamente el producto.

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