Mercado de valores de logística comercial de China

Observando el potencial diez veces mayor de la logística comercial de China desde la perspectiva de la logística del comercio electrónico transfronterizo

La epidemia ha acelerado enormemente la tasa de penetración del comercio electrónico en el extranjero. , similar a lo que sucedió después del SARS en China. Logró el éxito de Alibaba, Taobao, JD.COM y otras empresas de comercio electrónico. De hecho, aunque el extranjero está muy desarrollado, dominan los negocios fuera de línea, la tasa de penetración del comercio electrónico no es alta y la tasa de crecimiento no es rápida, pero la epidemia ha cambiado este resultado.

La tasa de penetración del comercio electrónico en Estados Unidos en 2019 fue aproximadamente del 11 %, un aumento de menos del 2 % con respecto a 2018. Después del brote de COVID-19, la penetración en línea alcanzó el 27% en abril, un récord y un aumento de casi el 16% con respecto a 2019.

En definitiva, comprar online es un comportamiento que cambia o incluso mejora tu estilo de vida. Los occidentales son relativamente vagos y les conviene la forma en que el comercio electrónico ingresa al hogar. También se puede ver en el informe financiero de Amazon que el crecimiento de Amazon se ha acelerado significativamente durante la epidemia de este año.

En segundo lugar, no solo se ha promocionado a Amazon, sino que el comercio electrónico transfronterizo nacional de pequeñas y medianas empresas representado por AliExpress también se ha acelerado significativamente.

En segundo lugar, comprar ahora es un comportamiento muy frugal. En línea romperá la economía de corto plazo y los precios de las materias primas participarán en la competencia global. Después de Taobao, muchos mercados de productos básicos pequeños y medianos cerraron y la gente compró muchos productos a precios fuera de línea en Taobao Pinduoduo.

Entre ellos, estos pequeños y medianos comerciantes transfronterizos son todos productos occidentales relativamente tradicionales después de ingresar a la Estación Internacional de Amazon o AliExpress. No sólo la experiencia del servicio, el precio también tiene ventajas obvias. Mire la ganancia bruta de Anke Innovation (SZ300866) de hasta 50%+.

Muchos productos chinos tienen derechos de propiedad intelectual débiles, incluidos accesorios de productos electrónicos, algunos productos electrónicos, juguetes, artesanías, comida china única, etc. , tiene ventajas de precio obvias en comparación con los mercados fuera de línea en el extranjero.

Por ejemplo, un cable de datos de Apple en el extranjero cuesta alrededor de 20 dólares estadounidenses, mientras que el Taobao nacional sólo cuesta 2 yuanes. El comercio electrónico transfronterizo puede generar suficientes beneficios a un precio de 65.438+0 dólares.

En resumen, con una mejor experiencia de servicio + precios más bajos, los occidentales se mantendrán alejados debido a la epidemia.

Hablemos concretamente de AliExpress. En comparación con Amazon International, la reducción de dimensionalidad es un duro golpe. Básicamente, no existe un servicio de preventa para las compras en Amazon y solo puede centrarse en reseñas y páginas de detalles del producto. Además, los productos posventa básicamente se devuelven y es necesario escribir requisitos o instrucciones especiales. La puntualidad es extremadamente pobre. AliExpress es similar a los servicios nacionales oportunos, lo que resuelve en gran medida los problemas antes y después de comprar.

Hablemos primero de varias características de la logística transfronteriza.

En primer lugar, como se mencionó anteriormente, la logística transfronteriza en realidad está creciendo rápidamente y el camino es enorme.

Los datos de iiMedia Research muestran que la escala del comercio electrónico transfronterizo alcanzó los 10,8 billones en 2065, 438+09. (Este precio incluye B2B y B2C)

Como eslabón clave en el servicio de la cadena industrial del comercio electrónico transfronterizo, la logística del comercio electrónico transfronterizo representa aproximadamente entre el 20 % y el 30 % del costos de transacción del comercio electrónico fronterizo. Calculado en base al tamaño del mercado de comercio electrónico transfronterizo de China de 10 billones de yuanes, el tamaño actual del mercado industrial de la logística del comercio electrónico transfronterizo de China está entre 2 billones y 3 billones de yuanes, con un enorme espacio de desarrollo de mercado.

Entre ellos, la logística de comercio electrónico transfronterizo (B2C)

La importación y exportación de plataformas de comercio electrónico transfronterizo en 2019 fue de 186,2 mil millones, y se espera que aumente llegarán a más de 270 mil millones este año. Según un coste del 20-30%, corresponde a un espacio de mercado de 54-810 mil millones, con una tasa de crecimiento compuesto de hasta el 40% en el futuro.

En segundo lugar, la concentración industrial es muy baja.

La industria del transporte de carga internacional está relativamente fragmentada, y los cinco principales representan sólo entre el 3 % y el 5 % de la cuota de mercado. Sin embargo, la creciente concentración industrial es una tendencia inevitable (que se analiza más adelante). La tasa de concentración logística en la región occidental es de alrededor del 80%

La evaluación comparativa en el extranjero muestra que el transporte de carga extranjero está funcionando bien. El precio de las acciones de las empresas líderes tiene una tasa de rendimiento compuesta a 20 años del 15%-22. %, y se espera que surjan empresas nacionales de gran capitalización. En comparación con los gigantes extranjeros, el período 2002-2008 fue el período de expansión acelerada de la empresa. El factor principal es que las empresas multinacionales europeas y estadounidenses subcontratan la fabricación a países como China, y las empresas multinacionales dan prioridad a las empresas de logística europeas y estadounidenses que han establecido conexiones. El volumen de negocio generado por Made in China ha aumentado significativamente, dando espacio de crecimiento a gigantes multinacionales de la logística europeas y americanas como Kuehne + Nagel (aproximadamente 65.438 millones de yuanes) y DSV (aproximadamente 238.500 millones de yuanes). A medida que las empresas locales de comercio electrónico transfronterizo de China se vuelven más grandes y más fuertes, los transportistas y los principales puntos de ganancias cambian, se espera que los transitarios locales nacionales repitan el proceso de desarrollo de los principales transitarios europeos y estadounidenses.

En tercer lugar, el aumento del beneficio bruto provocado por los cambios en la estructura logística transfronteriza.

En el modelo de comercio electrónico transfronterizo, los principales clientes son los pequeños clientes del lado B y del lado C, y la elección del proveedor de logística recae en las empresas locales de comercio electrónico transfronterizo de China. La oferta de comercio electrónico transfronterizo está más fragmentada que el comercio tradicional y busca velocidades rápidas y de corto plazo, la demanda personalizada es mucho mayor que la logística de contratos de comercio exterior tradicional y el margen de beneficio bruto es mayor que la oferta comercial tradicional.

Tomemos Huamao Logistics como ejemplo. El precio por tonelada del negocio de comercio electrónico transfronterizo es 1,9 veces mayor que el del transporte aéreo tradicional y el beneficio bruto es del 19%, superior al del transporte aéreo tradicional. transitarios aéreos. Con el rápido aumento de la oferta del comercio electrónico transfronterizo, se espera que el centro de crecimiento de ganancias alcance un nivel más alto.

En cuarto lugar, debemos aumentar la concentración industrial.

Hay varios pasos en la logística transfronteriza. Analizo esto como una información privilegiada transfronteriza.

En primer lugar, el sector logístico nacional. En segundo lugar, el almacenamiento interno. En tercer lugar, el despacho de aduanas interno. Cuarto, despacho de aduanas en el extranjero. 5. Almacenamiento en el extranjero.

Sexto, distribución en el extranjero.

El comercio electrónico transfronterizo tiene dos puntos débiles. Primero, la puntualidad. En segundo lugar, cuestiones posventa.

a. La clave para la puntualidad radica en las capacidades de despacho de aduanas y la estabilidad de los vuelos.

El tiempo de eliminación varía, oscilando a menudo entre 1 día y 1 mes, o incluso más. Por supuesto, la capacidad de despacho de aduanas es más fuerte cuando se trata de activos de propiedad estatal (no se explica la razón específica).

Como empresa estatal, Beijing tiene grandes ventajas.

Estabilidad de los vuelos, como durante la epidemia, porque una gran proporción de la logística de la aviación se realiza en la cabina de pasajeros, cuando el número de aviones de pasajeros disminuye. En este momento se probarán las capacidades de vuelo relevantes. Los grandes vuelos logísticos son estables, con vuelos todos los días, e incluso cuentan con aviones de carga propios.

Las pequeñas empresas de logística sólo pueden volar juntas. Muchas veces, después de que su carga pasa por la aduana, no hay vuelos directos adecuados.

b. La clave para los problemas posventa es si existe un almacén en el extranjero. No hace falta decir que la mayoría de los comerciantes utilizarán la logística de FBS para realizar entregas en los almacenes de Amazon en varios lugares. Pero esto es muy difícil para las nuevas pequeñas y medianas empresas, incluidas las que no pertenecen a Amazon.

A medida que aumenta la concentración industrial, las grandes empresas de logística, como China World Trade Center, tienen almacenes en el extranjero. Podemos abordar hasta cierto punto las cuestiones de las devoluciones en tránsito y los envíos. La pequeña logística transfronteriza no tiene almacenes en el extranjero.

El aumento de la concentración logística transfronteriza resuelve perfectamente los puntos débiles mencionados anteriormente. Los vuelos de las grandes empresas transfronterizas son más estables y frecuentes, lo que efectivamente ahorra costos, mejora los servicios y resuelve problemas de puntualidad y posventa.

En quinto lugar, el problema fatal para los participantes de la Clase 2. Problemas de servicio + problemas de confianza.

(1) Las empresas de logística extranjeras tienen poca puntualidad en el servicio y un marketing deficiente. Esperan a que los clientes lleguen a su puerta. Además, brindan servicios estandarizados y es difícil brindar servicios personalizados. Si hay un problema posventa, solo necesitan esperar unas semanas (y enviar un correo electrónico para informar según la situación).

(2) Para los jugadores pequeños y medianos, el problema fatal es que no hay forma de tener vuelos estables y los precios son inestables. A veces cualquier vuelo chárter es barato. Sin embargo, los problemas de confianza son difíciles de resolver. Las empresas de transporte a menudo cierran repentinamente, lo que dificulta confiar su carga de alto valor a una empresa a corto plazo.

Y después de que aumente la concentración, será difícil tener una ventaja de precio y no habrá servicios de almacén en el extranjero.

Finalmente, hablemos de algunas ventajas de la logística comercial de China.

En primer lugar, las ventajas de recursos para el cliente y un mecanismo de mercado competitivo flexible.

La compañía pretende introducir socios estratégicos en esta fusión.

Introducir inversiones de guerra y promover la modernización industrial y la expansión empresarial. En junio de 2020, Huamao Logistics presentó Dinghui Investment (400 millones de yuanes) y Shandong SDIC (200 millones de yuanes) en una financiación de 600 millones de yuanes.

Como una de las instituciones de inversión de capital privado más grandes de China, CDH Investment ha invertido en más de 200 empresas, de las cuales más de 60 cotizan en bolsa a nivel nacional y extranjero. Tiene inversiones y operaciones industriales muy amplias y profundas en el campo de la logística. Los proyectos de inversión incluyen Best Logistics, Deppon Logistics, Shanshuang, Aneng Logistics, Honeycomb Box Technology, Yimi Didak y otras empresas conocidas, entre las que se encuentran Aneng Logistics. Las empresas de entrega de Deppon Logistics Express tienen decenas de miles de terminales en China. Además, tiene fuertes capacidades competitivas de transporte troncal e inversión en comercio electrónico transfronterizo. Por ejemplo, Youshu y Zhejiang Zhiyu son las empresas líderes en el comercio electrónico de exportación transfronterizo B2C de China. Tienen una gran demanda de logística internacional y tienen un gran margen de cooperación y mejora con las empresas que cotizan en bolsa para desarrollar vigorosamente la logística del comercio electrónico transfronterizo. negocio.

Shandong SDIC es la única empresa operativa de capital estatal a nivel provincial en la provincia de Shandong y una de las bases de distribución estratégicas de China para el comercio y la logística en la región costera norte de China. Shandong SDIC ayudará a China Trade Logistics en el diseño de su red logística estratégica en la provincia de Shandong y ayudará a China Trade Logistics a utilizar esfuerzos comerciales razonables para explorar y encontrar proyectos de alta calidad o empresas potenciales relacionadas con la construcción de redes logísticas modernas en la provincia de Shandong. Los dos inversores estratégicos establecerán una relación de cooperación estratégica integral y profunda con China Trade Logistics en los campos upstream y downstream de la industria logística, y movilizarán plenamente los recursos industriales de alta calidad de ambas partes para promover la mejora y la expansión comercial de empresas que cotizan en bolsa en industrias relacionadas.

Alibaba está particularmente interesada en empresas de logística y ha invertido en YTO Express (SH600233), STO Express, Dayun, incluido Sifangda Quick Loan, que probablemente aumentará el comercio con China en el futuro.

En segundo lugar, las empresas centrales tienen una gran confianza y una velocidad de despacho de aduanas estable.

Me dedico a negocios transfronterizos (entendiendo la velocidad del despacho de aduanas de las pequeñas y medianas empresas de logística) y fui engañado por empresas de logística.

Para las empresas centrales, puede garantizar en mayor medida la seguridad de sus mercancías (resuelva la confianza de informar pérdidas e intercambios), es más estable y sabe que el despacho de aduanas es rápido.

En tercer lugar, capacidades de diseño de ruta estable.

En cuarto lugar, la empresa tiene suficiente efectivo, sólidas capacidades de fusiones y adquisiciones y está muy dispuesta a adquirir. Amplia promoción del desarrollo.

Finalmente, el desempeño logístico transfronterizo de la empresa ha crecido significativamente. Y la valoración es baja.

En 2019, los ingresos transfronterizos fueron solo de 23.100 millones, o 8.000 toneladas.

Los ingresos en el primer semestre de 2020 alcanzaron los 933 millones (según el primer trimestre que aún afecta a las exportaciones nacionales). Este año, se estima de manera conservadora que habrá ingresos transfronterizos de 2.500 millones, un aumento de más del 1.000% y un aumento de las ganancias brutas de casi 400 millones.

La empresa logró un beneficio neto de 265.438+050.000 en el segundo trimestre, un récord. Teniendo en cuenta que seguirá acelerándose en la segunda mitad del año, se espera que el beneficio neto este año sea de 700 millones, que es sólo 14PE. Se espera que el beneficio neto del próximo año supere los 65.438+0 mil millones, con sólo 654,38+00 PE.

Como líder en la nueva industria de supermercados, se espera que la tasa de crecimiento compuesto alcance más del 30%. ¿Cómo se debe valorar?

Con referencia a Milkville (SH603713) y Jiacheng International, incluido SF Holding, en mi opinión, se espera que la compañía dé una valoración de 30-50PE, con un precio objetivo de 30-50 mil millones el próximo año. . En referencia a los puntos de referencia extranjeros, hay espacio para cientos de miles de millones en el futuro.

La cobertura 9.17 de Shenwan Hongyuan cubre una valoración a corto plazo de 17.500 millones.

(El valor de mercado al cierre del viernes era de 9.965 millones de yuanes)