¿Por qué los países en desarrollo eligen un sistema de canasta de monedas?
El mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB
El sistema de tipo de cambio de una única vinculación al dólar estadounidense tiene muchos defectos, que se reflejan principalmente en los siguientes aspectos:
Según el tipo de cambio efectivo nominal De la definición, se puede encontrar que la actual vinculación única de China al sistema de tipo de cambio del dólar estadounidense y la estructura comercial y de inversión continuamente diversificada de China no favorecen la estabilidad del tipo de cambio efectivo nominal. tasa. Cuando los tipos de cambio entre las principales monedas del mundo cambian, el tipo de cambio efectivo nominal (NEER) también fluctuará, lo que representa una amenaza para las importaciones y exportaciones y la estabilidad macroeconómica de China. En el proceso de crecimiento económico de China, la participación de las importaciones y exportaciones en el PIB continúa aumentando y el papel del sector del comercio exterior en la economía nacional es cada vez más importante. Cuando el tipo de cambio nominal efectivo del RMB fluctúa, las fluctuaciones en las importaciones, las exportaciones y el superávit comercial afectarán gravemente la tendencia del PIB.
Cuando se vinculan únicamente al dólar estadounidense, las fluctuaciones en los tipos de cambio entre las principales monedas del mundo darán lugar a fluctuaciones correspondientes en los precios de los bienes comerciales internos. Si tales fluctuaciones son frecuentes, los precios de los bienes comercializados también fluctuarán con frecuencia.
Cuando se vinculan únicamente al dólar estadounidense, las fluctuaciones de los tipos de cambio entre las principales monedas del mundo provocarán fluctuaciones en el tipo de cambio nominal efectivo de mi país y provocarán aún más fluctuaciones en el superávit comercial. Según el actual sistema obligatorio de liquidación y venta de divisas de China y el patrón comercial específico del Centro de Comercio de Divisas de China, el superávit comercial afecta la fluctuación de las tenencias de divisas del banco central. Un acuerdo de tipo de cambio único vinculado al dólar estadounidense equivale a introducir fluctuaciones del tipo de cambio entre las principales monedas extranjeras en la oferta monetaria de China, lo que no conduce a lograr una oferta monetaria estable ni una política monetaria independiente.
Entre las tres monedas principales del dólar estadounidense, el yen japonés y el euro, es probable que el dólar estadounidense se mantenga fuerte en el mediano y largo plazo (el tipo de cambio yen japonés/dólar estadounidense se ha depreciado de 80 yenes /dólar estadounidense en 1995 a 130 yenes recientemente) /USD), si el RMB continúa vinculado al dólar estadounidense, será perjudicial para la posición de la balanza de pagos externa.
En vista de las numerosas deficiencias que enfrenta el sistema de tipo de cambio único al dólar estadounidense. Los académicos creen que China debería adoptar un sistema de tipo de cambio vinculado a un paquete. Según la definición del FMI, una cesta de monedas está vinculada a una cesta de monedas promedio ponderada, en lugar de a una moneda única. El método de ponderación puede utilizar promedio matemático, promedio geométrico o promedio armónico. En la literatura actual se utiliza generalmente el método del promedio geométrico ponderado. La vinculación a una canasta de monedas estabiliza el tipo de cambio efectivo nominal. Cuando los tipos de cambio entre las principales monedas del mundo fluctúan, el tipo de cambio del RMB vinculado a una cesta de monedas se ajustará en función de las ponderaciones de las diferentes monedas a las que está vinculado, en lugar de basarse enteramente en cambios unilaterales en el dólar estadounidense. como la paridad con el dólar estadounidense. Para China, si la selección de ponderaciones tiene como objetivo estabilizar el tipo de cambio efectivo nominal, entonces un paquete de sistemas de tipo de cambio fijo será más propicio para mantener la estabilidad del nivel del tipo de cambio efectivo nominal y, al mismo tiempo, puede evitar las consecuencias de una vinculación única al sistema de tipo de cambio del dólar estadounidense enfrenta muchos otros desafíos. Un sistema integral de tipo de cambio vinculado generalmente es más propicio para estabilizar la balanza de pagos externa y la estabilidad macroeconómica de China.