Análisis sobre el valor de la emisión de bonos Sheng 21

Los bonos convertibles son bonos que el tenedor del bono puede convertir en acciones ordinarias de la empresa a un precio acordado en el momento de la emisión.

Si el tenedor del bono no quiere realizar la conversión, puede continuar reteniendo el bono hasta que se cobren el principal y los intereses cuando expire el período de pago, o puede venderlo en el mercado de circulación por dinero en efectivo.

Si el tenedor es optimista sobre el potencial de apreciación de las acciones de la empresa emisora ​​de bonos, puede ejercer la conversión inmediatamente después del período de gracia y convertir el bono en acciones al precio de conversión predeterminado, y el bono- La empresa emisora ​​no puede negarse.

El tipo de interés de los bonos es generalmente más bajo que el tipo de interés de los bonos de las empresas ordinarias. La emisión de bonos convertibles por parte de las empresas puede reducir los costes de financiación.

Los tenedores de bonos convertibles también tienen derecho a vender los bonos al emisor bajo ciertas condiciones, y el emisor tiene derecho a canjear los bonos obligatoriamente bajo ciertas condiciones.

Análisis del valor de la emisión de bonos de Risheng:

1. Información básica de la emisión de bonos de Risheng

Calificación del bono: AA, tamaño de la emisión: 3.300 millones, capital valor de conversión: 96,64 Tasa de prima: 3,47 %, sin garantía, valor de conversión promedio, calificación crediticia promedio.

2. Análisis de inversión de la emisión de bonos de Risheng

Se espera que el fondo de la deuda sea de alrededor de 94,5 yuanes y el precio de paridad el día en que se publicó el anuncio de la emisión fue de 90,82 yuanes. es altamente protector.

El vencimiento de los bonos convertibles Risheng es de 6 años y la calificación de deuda es AA. Las tasas de cupón son: 0,2% el primer año, 0,4% el segundo año, 0,8% el tercer año, 1,2% el cuarto año, 1,5% el quinto año y 2,0% el sexto año.

El precio de reembolso al vencimiento es el 120% del valor nominal (incluido el último período de interés), según la fecha de vencimiento de los bonos corporativos AA a 6 años de ChinaBond el 19 de enero de 2021

La tasa de rendimiento es del 4,7078%. Como estimación de la tasa de descuento, el valor mínimo de los bonos convertibles de Risheng es de aproximadamente 94,5 yuanes, lo que es muy protector.

El precio de conversión inicial es

28,01 yuanes/acción, y el período de conversión será la primera transacción después de seis meses desde el final de la emisión (28 de enero de 2021) Desde el fecha a la fecha de vencimiento de los bonos convertibles. Calculado con base en el precio de cierre de 25,44 el 20 de enero de 2021, el precio de paridad es 90,82 yuanes.

3. Análisis de la acción subyacente

La acción subyacente es Risen Energy. La empresa ha logrado logros notables en la investigación y el desarrollo de células y componentes. patentes y su tasa de conversión de productos ha alcanzado nuevos máximos. La empresa combina tecnología de heterounión y tecnología de tejas. En la actualidad, la tecnología de tejas relevante ha completado la selección preliminar del equipo, la evaluación de costos, el diseño relacionado con la selección de rutas técnicas y la evaluación de riesgos, etc., y tiene capacidades de producción de prueba rápida.

Análisis fundamental del principal accionista Fang Risheng (300118): Risheng se fundó en 1986. Su negocio principal abarca sistemas de generación de energía fotovoltaica conectados a la red, sistemas de suministro de energía fotovoltaicos independientes, células solares, componentes, etc. I+D, producción y ventas.

Actualmente, cuenta con una serie de tecnologías principales de negocio y ha establecido un laboratorio fotovoltaico nacional independiente. El laboratorio ha obtenido la certificación internacional CNAS y proporciona diseño, investigación y desarrollo y control de calidad para la empresa y otros sistemas fotovoltaicos. Fuerte apoyo a las empresas.

La empresa ha estado profundamente involucrada en los mercados extranjeros durante muchos años, formando una fuerte ventaja de canal y tomando una posición de liderazgo en muchos de los principales mercados extranjeros, como Brasil, México, India y Australia. En el primer semestre de 2020, los ingresos operativos fueron de 10.830 millones de yuanes, un aumento interanual del 10,80%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 648 millones de yuanes, una disminución interanual del 17,33%