Interpretación de las normas de negociación de bonos convertibles y nueva normativa sobre bonos convertibles en 2023
Primero, echemos un vistazo a los puntos clave de las reglas de negociación de bonos convertibles, que incluyen principalmente los siguientes puntos:
Umbrales de inversión
Negociación de prueba
Límites de fluctuación de precios
Códigos y unidades comerciales
Cómo operar
No hay impuesto de timbre sobre esta transacción.
Las comisiones comerciales son más bajas que las de las acciones.
1. Umbral de inversión
La primera regla del comercio de bonos convertibles: umbral de inversión
Como todos sabemos, existen restricciones para la apertura de GEM o Science. y Junta de Innovación Tecnológica Sí, ¿existen restricciones a la emisión de bonos convertibles?
A partir del 18 de junio de 2023, la inversión en negociación de bonos convertibles debe cumplir dos condiciones antes de poder abrirse:
Primera: umbral de capital.
Los activos diarios promedio de la cuenta autorizada para negociar bonos convertibles deben ser de al menos 654,38 millones de yuanes.
Segundo: umbral de experiencia comercial
Al menos 24 meses; Negociar experiencia requerida.
Interpretación: Antes de junio de 2018 no se cumplían las condiciones para abrir una cuenta de bonos convertibles. Simplemente abra el permiso de negociación de bonos convertibles directamente en Procesamiento comercial - Permisos de transacciones. Los nuevos usuarios después del 18 de junio tendrán los dos umbrales de inversión anteriores, los cuales son indispensables.
Algunos amigos definitivamente preguntarán, entonces he habilitado los derechos de negociación de bonos convertibles antes. ¿Aún necesito cumplir las dos condiciones anteriores?
La respuesta es definitivamente no. Si la autoridad de negociación de bonos convertibles se abre antes del 18 de junio, no está sujeta a esta restricción. Simplemente siga haciendo nuevos acuerdos de bonos convertibles. ¿Crees que te lo mereces?
2. Transacción T 0
La segunda regla del comercio de bonos convertibles: transacción T 0
En primer lugar, ¿qué significa T 0?
La negociación T significa que los bonos convertibles comprados el mismo día se pueden vender el mismo día y la cantidad de la transacción no está limitada.
El mercado de valores chino implementa actualmente un sistema de negociación T 1, es decir, las acciones compradas hoy sólo pueden venderse el segundo día de negociación.
De modo que el sistema de negociación T 0 de bonos convertibles ofrece muchas oportunidades de ganancias para los especuladores a corto plazo (especialmente los arbitrajistas), por lo que debemos aprender y dominar los bonos convertibles.
Interpretación: Las nuevas reglas de comercio T 0 tampoco cambian.
3. Métodos de transacción
La tercera regla de las transacciones de bonos convertibles: modo de transacción
Los métodos de transacción de los bonos convertibles incluyen principalmente:
Coincidencia.
Negociar una transacción
Transacción de fijación de precios fuera de horario
La igualación se basa en los principios de prioridad de precios, declaración continua y igualación automática.
Las transacciones negociadas se refieren a un método de transacción en el que ambos inversores alcanzan una intención de transacción de bonos convertibles a través de negociación y otros métodos, y declaran al sistema de negociación para determinar el precio y la cantidad de la transacción.
La negociación posterior a la fijación de precios se refiere a un método de transacción en el que el precio de cierre del bono convertible en el día o el precio promedio ponderado del monto equivalente en el día se iguala continuamente uno por uno de acuerdo con el principio de prioridad temporal después del cierre del bono convertible. El horario de negociación es de 15:05 a 15.336.030 cada día de negociación.
Los partidos son subastas telefónicas y puja continua.
Reglas de negociación de ofertas colectivas:
9:15-9:25 es el horario de emparejamiento de la convocatoria de apertura
9:20-9:25, las órdenes pueden; se puede colocar, pero no se puede cancelar;
14:57 a 15:00 es la hora de cierre de la colección. Los pedidos se pueden realizar pero no se pueden cancelar.
Reglas de transacciones de oferta continua:
9:30 a 11:30 y 13:00 a 14:57 son horarios de casación continua, es decir, casar transacciones una por una. Por ejemplo, mi precio de compra es 17,5 y el precio de venta del vendedor es inferior a 17,5, ¡entonces se puede completar la transacción!
Si los bonos convertibles se negocian de manera casada, el monto de la suscripción será de 1.000 yuanes (10) o un múltiplo entero del mismo, y el monto máximo de una sola solicitud no excederá los 100 millones de yuanes en el momento de la venta; Bonos convertibles, si el saldo es inferior a 1.000 yuanes, se debe realizar una declaración de venta única.
Interpretación: Aquí se indica especialmente que el valor nominal de los bonos convertibles se fija en 100 yuanes. Hay 65.438+0 unidades de negociación de bonos convertibles en la Bolsa de Valores de Shenzhen y 65.438+0 unidades en la Bolsa de Valores de Shanghai. Los bonos convertibles se compran con un valor nominal de 1.000 yuanes y no se pueden comprar de una vez.
4. Límite de precio
La cuarta regla de la negociación de bonos convertibles: límite de precio
Todos sabemos que la negociación de acciones tiene límites de precio. Por ejemplo, en el comercio diario, cuando el precio sube o baja un 10% o un 20%, se activará el límite de precio y será imposible negociar. Entonces, ¿cuánto cuesta el convertible?
El primer día de cotización se abrieron posiciones en bonos convertibles mediante operaciones de casación colectiva. Durante este período de apertura, el rango de precios de declaración efectivo es el 30% del precio de emisión, y el precio de apertura de la encomienda de bonos convertibles se limita a 70-130 yuanes; de lo contrario, el aumento o la disminución durante el día siguiente no serán válidos; la apertura se limita al 57,3%-43,3% del precio de emisión, es decir, el aumento o disminución del precio confiado de los bonos convertibles se limita a 56,7-157,3 yuanes cuando el precio intradiario sube o baja un 20% o más por primera vez; , la negociación se suspende durante 30 minutos; cuando vuelve a subir o bajar un 30% o más, la negociación se suspende hasta las 14:57. Durante el período de suspensión de las operaciones, los inversores pueden declarar o cancelar declaraciones y las operaciones se reanudarán a las 14:57. Prevenir la violencia y la exageración.
Echemos un vistazo al límite de precio de los bonos convertibles no cotizados el primer día:
El límite de precio de los bonos convertibles no cotizados el primer día
El el primer día El aumento de precio de los bonos convertibles no cotizados se limita al 20%. Dentro de este límite, siempre son negociables. El comercio se detendrá cuando alcance el 20%. Si el precio declarado supera el límite, serán descartados.
Para que sea más fácil de entender, déjame poner un ejemplo. Eche un vistazo a la situación en la que no había límite diario el primer día de cotización:
Por ejemplo, el 17 de mayo de 2023, los bonos convertibles Yongji (113646) se negociaron en la Bolsa de Valores de Shanghai. El precio de apertura fue de 150 yuanes, lo que provocó una suspensión de las operaciones. Las operaciones se reanudaron a las 14:57 y el precio más alto alcanzó los 421 yuanes. El 15 de enero, el precio de cierre fue de 376,16 yuanes, un aumento del 321%. Extremadamente loco, como se muestra en la imagen:
A partir del 17 de junio de 2023, las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen emitieron el "Aviso sobre cuestiones relativas a la idoneidad de la gestión de bonos corporativos convertibles", y a partir del 18 de junio de 2023. , un nuevo reglamento.
Borrador para comentarios, el revuelo del mercado se ha enfriado significativamente.
Por ejemplo, el 27 de julio de 2023, se negociaron bonos convertibles Ruigu (127065) en Shenzhen. El precio de apertura fue de 130 yuanes, lo que provocó una suspensión de la negociación y se reanudó a las 14:57, con un precio máximo. de 157,30 yuanes, alcanzando 65438+.
Se puede ver que para evitar la especulación maliciosa del dinero especulativo, las autoridades reguladoras han establecido umbrales de participación y límites de precios. En realidad, esto es para proteger los intereses de los nuevos participantes y de las pequeñas y medianas empresas. inversores. Desde entonces, el espectáculo de los bonos convertibles de Yongji subiendo varias veces al día ha desaparecido.
Entonces, ¿quieres vender mi nueva deuda de 157,3 yuanes? Definitivamente no puedo venderlo. ¿Por qué vender si no está en su lugar? Solo espera a que abra su límite diario.
5. Códigos y unidades de negociación de bonos convertibles
Reglas de negociación de bonos convertibles nº 5 - Códigos y unidades de negociación de bonos convertibles
Convertible La unidad de medida del bono transacciones o transferencias es el "precio del bono con un valor nominal de 100 yuanes". La unidad mínima de cambio del precio de declaración del bono convertible es 0,001 yuanes.
Los dos primeros dígitos del código del bono convertible son 11, que representa la Bolsa de Valores de Shanghai, y 12, que representa la Bolsa de Valores de Shenzhen.
Además, el símbolo "Z" se añade antes de la abreviatura del bono en el último día de negociación de los bonos convertibles. Esto se debe a que muchos inversores no saben que hay un último día de negociación, por lo que lo mantienen durante un tiempo. durante mucho tiempo y no logran convertir acciones ni venderlas a tiempo. Para evitar pérdidas innecesarias, se añade la marca "Z" el último día de negociación para dar a los inversores algo de tiempo para operar, por lo que se trata de una regulación que protege eficazmente los intereses de los inversores.
6. Costos de transacción de los bonos convertibles
La sexta regla de los bonos convertibles: costos de transacción de los bonos convertibles
Nuestros costos de negociación de los bonos convertibles ¿Cuáles son los costos de transacción? costos?
A continuación aprendemos la sexta regla de las transacciones de bonos convertibles: los costos de transacción de los bonos convertibles.
Sabemos que se cobra un impuesto de timbre por las transacciones de acciones, pero no se cobra ningún impuesto de timbre por las transacciones de bonos convertibles, y las comisiones por transacciones son más bajas que las de las acciones. Se puede decir que es un producto financiero con tasas de transacción bajas. La tasa de transacción se cobra en ambas direcciones al 0,004% del monto de la transacción. Si nuestro volumen de transacciones es grande, ¿se pueden ahorrar nuestros costos de capital, de modo que conocer las reglas del juego aumente en gran medida la probabilidad de obtener ganancias?
Interpretación: A partir del 1 de agosto de 2023, la tarifa de transacción de los bonos corporativos convertibles (transferencia) de empresas cotizadas y sus bonos de recompra acordados se ajustará desde el 0,0001% del monto de la transacción hasta un máximo del 100 por ciento. transacción. El yuan es el 0,004% del importe de la transacción.
Las nuevas regulaciones han aumentado los costos de transacción de los bonos convertibles hasta cierto punto, pero en comparación con las transacciones de acciones, este costo de transacción sigue siendo mucho más barato.
7. Nuevas regulaciones sobre bonos convertibles
Vallas publicitarias
Para mantener mejor el orden del mercado y evitar la especulación excesiva por parte de grandes inversores y dinero caliente, las autoridades reguladoras Estipule las siguientes situaciones en las que se requiere divulgación de información, comúnmente conocida como "Lista del Dragón y el Tigre" y Lista de Fluctuación Anormal.
Condiciones de divulgación para la Lista del Dragón y el Tigre:
La primera son las cinco compañías de valores que anunciaron los mayores montos de negociación el primer día de cotización.
La segunda situación es una de las siguientes situaciones: fluctuaciones anormales y graves anormales en el primer día de negociación no cotizada:
1. Anuncie las cinco compañías de valores con las mayores compras y ventas. cantidades.
2. Anuncie los cinco principales bonos convertibles cuyos precios de cierre aumentaron o disminuyeron un 15% ese día.
3. Los 5 principales bonos convertibles cuya amplitud de precio alcanzó el 30% el día del anuncio.
La tercera son las dos situaciones siguientes en las que se producen fluctuaciones anormales graves el primer día de negociación no cotizada:
1 Se anuncia que la desviación del precio de cierre diario alcanza el 30% para tres. días hábiles consecutivos.
2. Ocurrió tres veces en 10 días hábiles consecutivos, y la desviación diaria del precio de cierre en los tres días hábiles acumuló un 30%.
3. Durante 10 días hábiles consecutivos, la desviación del precio de cierre diario alcanza el 100% (-50%).
4. La desviación del precio de cierre diario alcanza el 200% (-70%) durante 30 días hábiles consecutivos.
5. La Comisión Reguladora de Valores de China o el departamento comercial creen que existen otros comportamientos anormales.
Se puede ver que los requisitos de divulgación para la "Lista del Dragón y el Tigre" han suprimido en gran medida el espacio de especulación del dinero caliente, han asegurado la estabilidad futura del mercado de bonos convertibles y, en última instancia, han beneficiado a los inversores.
Interpretación: Antiguamente no existía una lista de bonos convertibles. Esta nueva regulación es también una forma adecuada de proteger a los pequeños y medianos inversores.
También le recordamos que si invierte una gran cantidad de bonos convertibles, es posible que esté en la Lista del Dragón y del Tigre.
Para facilitar la comparación de la memoria, hemos elaborado una tabla comparativa de las reglas antiguas y nuevas para los bonos convertibles, de la siguiente manera:
Bien, eso es todo con los puntos clave sobre el normas de negociación de bonos convertibles. Responda algunas preguntas para ver si comprende bien las reglas comerciales de los bonos convertibles.
Pregunta 1: ¿Qué significa transacción T 0?
Pregunta 2: ¿Cómo se regulan los límites de precio de los bonos convertibles?
Pregunta 3: ¿Cuál es el umbral de inversión para los bonos convertibles?
Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Cómo abrir una cuenta de bonos convertibles? No es necesario abrir una cuenta de bonos convertibles. Sólo necesita una cuenta de fondo de acciones para comprar o negociar bonos convertibles. Puede abrir esta cuenta directamente en una sucursal de corretaje o en un canal en línea, y puede participar en transacciones de bonos convertibles después de la apertura. Información complementaria: 1. Los bonos convertibles se pueden comprar directamente como acciones nuevas sin condiciones previas. Para operaciones específicas, ingrese el código, precio y cantidad del bono convertible respectivamente, y finalmente confirme. 2. Además de comprar bonos convertibles, los inversores también pueden obtener derechos de asignación prioritarios comprando acciones por adelantado, lo que les permite invertir en bonos convertibles; pueden comprar acciones antes de la fecha de registro y luego ejercer los derechos de asignación en la fecha de asignación para obtenerlos; Bonos convertibles. Preste especial atención a la fecha de grabación. Datos ampliados:
1. ¿Qué son los bonos convertibles? Generalmente, si una empresa que cotiza en bolsa quiere pedir dinero prestado a los inversores, puede recaudar fondos emitiendo bonos convertibles. Los bonos convertibles se denominan bonos corporativos convertibles, lo que significa que son bonos y pueden convertirse en acciones bajo ciertas condiciones. Es decir, el prestatario se convierte en accionista y recibirá más ingresos. Por ejemplo, una empresa que cotiza en bolsa ha emitido ahora bonos convertibles. Cuando el valor nominal es de 100 yuanes, suponiendo que 5 yuanes es el precio de conversión, se puede convertir en 20 acciones en el futuro. Si luego las acciones aumentan a 10 yuanes, el valor original de 100 yuanes se puede convertir en acciones de 10 × 20 = 200 yuanes y el ingreso total se duplica. Sin embargo, si el precio de las acciones cae, aún podemos optar por conservar las acciones no reconvertidas. Durante el período de tenencia, la empresa seguirá pagando intereses. Al mismo tiempo, algunos bonos convertibles también pueden revenderse. Por ejemplo, cuando el precio de cierre durante 30 días hábiles consecutivos en los últimos dos años que devengan intereses es inferior al 70% del precio de conversión actual, también podemos proponer que la empresa venda nuestros bonos al valor nominal del bono más interés actual. dos. Método de transacción: Los bonos convertibles adoptan transacciones T+0, y su encomienda, negociación, custodia, subcustodia, divulgación de mercado y tiempo de negociación se tratan con referencia a las acciones A. Los bonos convertibles dejarán de cotizar diez días hábiles antes del final del período de conversión y la bolsa emitirá un anuncio una semana antes del cese de la negociación. Se puede transferir a custodia, consulte las reglas de acciones. 3. Costos de transacción: 1. Bolsa de Valores de Shenzhen: los inversores deben pagar una comisión del 2 ‰ a la correduría en función del importe total de la transacción. Si la comisión es inferior a 5 yuanes, se pagará a 5 yuanes. 2. Bolsa de Valores de Shanghai: Cuando los inversores confían a compañías de valores la compra y venta de bonos convertibles, cobran 1 yuan por el mercado de valores de Shanghai y 3 yuanes por otros lugares. Una vez completada la transacción, el inversor debe pagar una comisión a la empresa de valores en el momento de la liquidación. El estándar es el 2‰ del importe total de la transacción. Si la comisión es inferior a 5 yuanes, se calculará como 5 yuanes. 4. Los inversores que inviertan en bonos convertibles deberán prestar plena atención a los siguientes riesgos: 1. Los inversores en bonos convertibles deberían asumir el riesgo de las fluctuaciones del precio de las acciones. 2. Riesgo de pérdida de intereses. Cuando el precio de las acciones cae por debajo del precio de conversión, los inversores en bonos convertibles se ven obligados a recurrir a inversores en bonos. Debido a que las tasas de interés de los bonos convertibles son generalmente más bajas que las de los bonos ordinarios del mismo grado, los inversores sufrirán pérdidas en intereses. 3. Riesgo de amortización anticipada. Muchos bonos convertibles establecen que el emisor puede canjear el bono a un precio determinado después de un período de tiempo determinado. Los reembolsos anticipados limitan la rentabilidad máxima de los inversores. Finalmente, aquí viene el riesgo.