Cómo los cambios en las tasas de interés afectan las operaciones de la industria de seguros
Desde la reforma y apertura, la industria de seguros de mi país ha mantenido un buen impulso de desarrollo rápido y saludable. El desarrollo del mercado de seguros ha hecho que el uso de los fondos de seguros sea cada vez más importante. Cómo utilizar de forma plena, segura y eficaz los fondos de seguros y aumentar la rentabilidad se ha convertido en una de las cuestiones centrales en todos los ámbitos de la vida. Este artículo analiza los cinco principales riesgos que existen en el uso de fondos de seguros: tasa de interés, crédito, tipo de cambio, descalce entre activos y pasivos e inversión en acciones, y propone las correspondientes contramedidas de gestión sobre cómo prevenir riesgos.
Desde la reforma y apertura, la industria de seguros de mi país ha mantenido un buen impulso de desarrollo rápido y saludable, con una tasa de crecimiento anual promedio de más del 30%, convirtiéndose en una de las industrias de más rápido crecimiento en el economía nacional. El rápido desarrollo del mercado de seguros ha hecho que el uso de fondos de seguros sea cada vez más importante. A finales de 2005, el saldo de la utilización de los fondos de seguros de mi país alcanzó 1.410.111 millones de yuanes, un aumento de 332.149 millones de yuanes respecto al comienzo del año, un aumento del 3,082%. Entre ellos, los depósitos bancarios ascendieron a 516.888 millones de yuanes, lo que representa el 3,666% del saldo de los fondos utilizados; los bonos ascendieron a 742.455 millones de yuanes, representando el 5,266% del saldo de los fondos de inversión en valores, ascendieron a 110.715 millones de yuanes, representando el 7,85%; del saldo de los fondos utilizados; las existencias fueron 15.888 millones de yuanes, lo que representa el 1,13% del saldo de los fondos utilizados; otras inversiones fueron 21.284 millones de yuanes, lo que representó el 1,51% del saldo de los fondos utilizados. La tasa de rendimiento alcanzó el 3,6, un aumento de 0,7 puntos porcentuales con respecto a 2004. El uso de fondos de seguros y la gestión de riesgos se han convertido en factores importantes que influyen y promueven el sano desarrollo del mercado de seguros, y se han convertido en una forma importante para que la industria de seguros apoye el desarrollo de la economía nacional y participe en la construcción del sistema financiero. mercado.
1. La evolución histórica del uso de fondos de seguros
El uso de fondos en la industria de seguros de China se ha desarrollado con el desarrollo de la industria de seguros de China y generalmente ha pasado por cuatro etapas:
La primera etapa es de inversión única (1980 a 1987). La industria de seguros se encuentra en un período de recuperación y la mayoría de las entidades operativas son compañías de seguros integrales que aún no se han separado en negocios separados, y los activos de seguros de propiedad y de vida no se administran por separado. En la actualidad, la forma de inversión de los fondos de seguros es única, básicamente depósitos bancarios.
La segunda etapa es la de libre desarrollo (1987 a 1995). Aunque todavía no se ha realizado la operación separada de los seguros de propiedad y de vida, los canales de inversión se han ampliado enormemente y los fondos de seguros están plenamente involucrados en bienes raíces, valores, inversiones fiduciarias y otros campos. Durante este período, la inversión en seguros se encontraba en la etapa exploratoria. En un contexto de falta de experiencia, una gestión interna de riesgos laxa y una supervisión externa laxa, surgieron muchos activos improductivos que afectaron la solvencia de la industria de seguros y promovieron directamente los cambios posteriores. en inversiones de seguros bajo la Ley de Seguros Estrictamente restringido.
La tercera etapa es la de restricción estricta (1995 a 2002). La implementación de la Ley de Seguros en octubre de 1995 restringió estrictamente el alcance de las inversiones de las compañías de seguros, se intensificó la supervisión y el uso de los fondos de seguros entró en una etapa de desarrollo estandarizado. Durante este período, las compañías de seguros integrales originales completaron las operaciones separadas de seguros de propiedad y de vida, y llevaron a cabo una gestión de cuentas separada de los fondos. Los activos administrados por la industria de seguros de vida superaron gradualmente a la industria de seguros de propiedad y accidentes, convirtiéndose en la fuerza líder en seguros. inversión. Aunque con la aprobación del Consejo de Estado, a las compañías de seguros se les ha permitido ingresar al mercado de préstamos interbancarios y realizar transacciones de bonos al contado desde 1998. En mayo de 1999, a las compañías de seguros se les permitió comprar bonos corporativos AA+ y superiores, tales como ferrocarriles y empresas eléctricas. Las compañías eléctricas y en octubre de 1999 se permitió a las compañías de seguros invertir en fondos de inversión en valores, pero el problema de los estrechos canales de inversión no se ha resuelto en lo fundamental. Sumado a la insuficiente experiencia de gestión y la falta de derivados financieros, la escala y las contradicciones estructurales de los activos de seguros se han vuelto cada vez más prominentes.
La cuarta etapa es la de gestión profesional (2002 a la actualidad). Con la revisión e implementación de la Ley de Seguros, el alcance de la inversión se ha ampliado aún más.
En agosto de 2004, la Comisión Reguladora de Seguros de China y el Banco Popular de China emitieron conjuntamente las "Medidas provisionales para la administración de la utilización en el extranjero de fondos de divisas de seguros", que permitieron el uso de fondos de divisas de seguros en el extranjero en octubre de 2004; La Comisión Reguladora de Seguros y la Comisión Reguladora de Valores de China emitieron conjuntamente las "Acciones de Inversores Institucionales de Seguros". Las Medidas Provisionales para la Gestión de Inversiones permiten a los fondos de seguros invertir directamente en el mercado de valores; en 2004, el Estado permitió a las compañías de seguros invertir en deuda subordinada bancaria y bonos corporativos convertibles y aumentó la proporción de compañías de seguros que invierten en bonos corporativos del 20% al 30%. Al mismo tiempo, tanto las compañías de seguros como la Comisión Reguladora de Seguros de China conceden gran importancia a la profesionalización de la gestión de activos. La Comisión Reguladora de Seguros de China ha creado un departamento especial de gestión de la utilización de fondos y las compañías de seguros como China Life han creado empresas independientes de gestión de activos en la industria de seguros y han entrado en un nuevo período de desarrollo.
2. Análisis de riesgos en la utilización de los fondos de seguros
Aunque la utilización de los fondos de seguros de mi país ha logrado logros significativos en los últimos años, debido a su inicio tardío y su débil base, todavía es así. en un estado de En la etapa inicial de desarrollo, existe una gran brecha ya sea en comparación con sus contrapartes internacionales o con los objetivos de desarrollo. Independientemente de la historia o la realidad, para lograr un desarrollo rápido y bueno en el uso de los fondos de seguros, es necesario analizar con precisión diversos riesgos y prevenirlos y resolverlos de manera efectiva.
1. Riesgo de tipos de interés
El riesgo de tipos de interés se refiere al riesgo de cambios en los ingresos de las inversiones debido a las fluctuaciones de los tipos de interés del mercado. En la actualidad, más del 90% de las carteras de inversión de las compañías de seguros están invertidas en productos sensibles a los tipos de interés, y los cambios en los niveles de los tipos de interés tienen un impacto importante en el negocio de inversión en seguros. Dado que los bonos han alcanzado plena negociación en el mercado y son muy líquidos, los precios del mercado fluctúan mucho y su valor se ve más afectado por los aumentos de las tasas de interés. El riesgo de tipos de interés se ha convertido en un riesgo importante al que se enfrentan los valores de renta fija, especialmente los bonos del Tesoro. Se estima que por cada aumento de 1 punto porcentual en las tasas de interés, los precios del mercado de bonos caerán entre un 5% y un 10%. Además, la reducción del ciclo de aumento de las tasas de interés también ha debilitado la disposición de los emisores de deuda, como las finanzas, los bancos y las empresas, a emitir bonos a largo plazo. La oferta de bonos a largo plazo en el mercado disminuirá aún más, lo que aumentará las dificultades. de gestión coincidente de activos y pasivos de seguros.
2. Riesgo de crédito
El riesgo de crédito se refiere al riesgo de que el emisor de valores no pueda reembolsar el principal y los intereses cuando los valores vencen, lo que provoca que los inversores sufran pérdidas. El riesgo crediticio se ve afectado principalmente por factores como la capacidad operativa, la rentabilidad y el tamaño del emisor de valores. En términos generales, los bonos gubernamentales tienen el menor riesgo crediticio, seguidos de los bonos financieros y los bonos corporativos, mientras que el retorno de la inversión es todo lo contrario. A medida que la escala del mercado de bonos de mi país continúa expandiéndose, las variedades de bonos se vuelven cada vez más ricas y la proporción de fondos de seguros invertidos en bonos también está aumentando. A finales de 2005, entre los 1,4 billones de fondos de seguros de mi país, los bonos del Tesoro ascendían a 359.176 millones de yuanes, lo que representaba el 2,547% de los fondos; los bonos financieros ascendían a 180.604 millones de yuanes, representaban el 12,81% de los fondos; , que representa el 12,81% de los fondos, el 8,55% del saldo de utilización de capital; la deuda subordinada fue de 82.070 millones de yuanes, lo que representa el 5,82% del saldo de utilización de capital. Entre ellos, la tasa de crecimiento de los bonos financieros y corporativos fue mucho mayor que la tasa de crecimiento de los bonos gubernamentales. Aunque aumentar la tenencia de bonos financieros y bonos corporativos es beneficioso para mejorar los rendimientos de las inversiones de la industria de seguros, la industria de seguros debe prestar más atención a los riesgos crediticios al aumentar la inversión en bonos financieros y bonos corporativos, ya que el sistema crediticio de mi país aún no está plenamente desarrollado. desarrollado.
3. Riesgo de tipo de cambio
Después de la exitosa cotización en el extranjero de PICC Property & Casualty, China Life, Ping An Insurance y otras compañías, los activos en divisas de seguros han alcanzado los 10 mil millones de dólares estadounidenses. , convirtiéndose en un componente importante de los activos de seguros. En la inversión internacional, los cambios en los tipos de cambio provocarán cambios en los rendimientos de la inversión. Al invertir en activos expresados en moneda extranjera, está sujeto a riesgos derivados de las variaciones del tipo de cambio. Al mismo tiempo, hay que reconocer que las fluctuaciones de los tipos de cambio también tendrán un impacto en el valor contable de los activos de las compañías de seguros que cotizan en bolsa. Los cambios en los datos contables debido a la moneda de contabilidad pueden ser completamente diferentes cuando se expresan en diferentes monedas. La apreciación puede provocar una ligera disminución en el valor neto por acción calculado en RMB, pero al mismo tiempo, también causará una disminución en los activos netos. por acción y los activos netos por acción expresados en dólares estadounidenses disminuyeron. Las ganancias por acciones aumentaron a un ritmo relativamente alto, mejorando así los datos financieros mostrados en las cotizaciones en el extranjero.
4. Riesgo de desfase entre activos y pasivos
El negocio de seguros es una operación típica de flujo de caja. Una compañía de seguros es un conjunto de activos y pasivos al que se refiere el riesgo de desfase. el desajuste entre el flujo de efectivo neto de los activos y el flujo de efectivo neto de los pasivos en un momento determinado, lo que resulta en pérdidas de activos para la compañía de seguros. El desajuste temporal entre los activos y pasivos de una compañía de seguros sólo afectará a los siniestros diarios, la reducción de la inversión y la estabilidad financiera de la compañía de seguros, mientras que el desajuste a largo plazo conducirá a una crisis de beneficios de seguros e incluso puede conducir a la quiebra; de la compañía de seguros. En la industria de seguros de vida, la principal manifestación es la falta de activos a largo plazo correspondientes a los pasivos a largo plazo de las compañías de seguros de vida en el mercado, lo que resulta en un desajuste entre los activos y pasivos de las compañías de seguros de vida. En la industria de seguros de propiedad y accidentes, la manifestación principal es el riesgo de liquidez causado por compañías ansiosas por vender sus activos para obtener efectivo.
5. Riesgos de inversión en acciones
En febrero de 2005, se permitió a los fondos de seguros invertir directamente en el mercado nacional de acciones A. A finales de 2005, la cuota de inversión directa e indirecta. de las compañías de seguros en acciones alcanzó 84,56 mil millones de yuanes, lo que representa el 6% del saldo de los fondos de seguros. Cabe señalar que los altos rendimientos en el mercado de valores corresponden a altos riesgos. Además, las razones de los cambios en el mercado de valores son complejas y volátiles. No podemos simplemente equiparar la entrada directa de fondos de las compañías de seguros al mercado con altos rendimientos. de los riesgos sistémicos de la inversión en acciones es muy alto y la tasa de rendimiento de la inversión fluctúa mucho.
3. Establecer y mejorar el sistema de gestión de utilización de los fondos de seguros.
La expansión de la escala de los fondos de seguros, el aumento de los canales de inversión, la mejora de los métodos operativos y el nuevo entorno. que determina la gestión de los activos de seguros. En la nueva situación, debemos adoptar nuevos métodos y establecer y mejorar nuevos sistemas para estandarizar aún más las capacidades de implementación de políticas y los comportamientos de operación de inversión de toda la industria y mejorar la rentabilidad y las capacidades de prevención de riesgos de las empresas.
1. Mejorar la gestión de fondos de seguros y explorar nuevos modelos
Acelerar la reforma de la gestión de activos de seguros, promover vigorosamente la profesionalización de las operaciones de activos, establecer instituciones especializadas para la gestión de activos de seguros y romper el original Algunos marcos institucionales han formado un nuevo patrón de gestión y operación. En la actualidad, la gestión de activos de seguros ha cambiado gradualmente de la división original del trabajo dentro de la empresa a la cooperación fuera de la empresa, y la relación entre las compañías de seguros y las empresas de gestión de activos ha experimentado cambios profundos. Por tanto, es necesario adaptarse a la nueva situación, establecer un marco básico para la gestión de fondos de seguros, determinar las principales responsabilidades del cliente y del fiduciario, aclarar la relación jurídica entre las partes y establecer un mecanismo de cooperación mutua y controles y contrapesos. . Como principales, las compañías de seguros son principalmente responsables de la gestión del calce de activos y pasivos, determinando la asignación estratégica de activos, analizando las operaciones del mercado, seleccionando instituciones de inversión profesionales e instando a las instituciones de inversión a cumplir con sus funciones. Como fiduciario, las empresas de gestión de activos deben optimizar las carteras de inversión, prevenir riesgos de inversión, asignar eficazmente los activos y garantizar un valor agregado seguro de acuerdo con los requisitos del cliente, al mismo tiempo que deben informar al cliente sobre el funcionamiento de los fondos confiados; de manera oportuna de acuerdo con las disposiciones del contrato de encomienda, y tomar la iniciativa de aceptar Supervisar e inspeccionar al cliente y establecer una nueva relación de cooperación con responsabilidades claras y una división razonable del trabajo entre el cliente y el fiduciario.
A través de este tipo de gestión centralizada, unificada y profesional, el negocio de seguros y el negocio de inversión pueden separarse, y puede crearse un mecanismo de gestión en el que las operaciones de inversión, la evaluación de riesgos y la supervisión del control interno puedan restringirse mutuamente. se formará, lo que ayudará a mejorar efectivamente el negocio de seguros La seguridad y la tasa de rendimiento del uso del capital.
2. Mejorar la gobernanza de las empresas de gestión de activos y construir una nueva plataforma operativa.
Mejorar la estructura de gobernanza corporativa es la base para establecer un sistema empresarial moderno. El mercado de capitales internacional y los inversores globales consideran cada vez más una buena estructura de gobierno corporativo como un componente clave para mejorar el desempeño operativo y aumentar el rendimiento de las inversiones. No hay duda de que mejorar la gobernanza corporativa es una forma importante de mejorar la competitividad de la industria de utilización de fondos de seguros y de las empresas de gestión de activos.
Para lograr la estandarización de la gestión de activos de seguros y estandarizar el comportamiento operativo de las empresas de gestión de activos, la base y la clave es el gobierno corporativo. Las empresas de gestión de activos de seguros no se han establecido desde hace mucho tiempo. La estructura de gobierno corporativo no es perfecta y existen muchos problemas en los conceptos de servicio, los sistemas de gestión y los mecanismos operativos, lo que se ha convertido en un factor importante que afecta la competitividad de las empresas de gestión de activos de seguros.
Como fideicomisarios, las compañías de activos de seguros deben fortalecer el gobierno corporativo de acuerdo con las leyes y reglamentos pertinentes, aclarar las responsabilidades de la junta de accionistas, el consejo de administración, el consejo de supervisión y la dirección, basándose en la optimización de la estructura de capital, con el fortalecimiento de la La construcción de la junta directiva como núcleo y la formación de un mecanismo interno de control y equilibrio como base. El contenido principal es construir una estructura organizacional y una plataforma operativa para operaciones efectivas basadas en las características de las instituciones profesionales de seguros de activos. y establecer un sistema empresarial moderno para las empresas de gestión de activos de seguros.
3. Establecer y mejorar un sistema de evaluación científica del desempeño
Durante mucho tiempo, la inversión de la industria de seguros de mi país ha carecido de un sistema de evaluación científica del desempeño: primero, falta de cálculo. fórmulas en línea con la práctica internacional; en segundo lugar, el cálculo de los ingresos a menudo solo tiene en cuenta los ingresos por intereses del período actual, excluyendo los ingresos por apreciación del capital y los ingresos por reinversión, en cuarto lugar, el cálculo del rendimiento solo considera los rendimientos, no los riesgos de los activos; El cálculo y evaluación del desempeño se basan en unidades anuales, sin considerar activos y El calce de pasivos conduce a un comportamiento de corto plazo. La industria de seguros necesita abordar los problemas y deficiencias anteriores mediante el establecimiento de un sistema de evaluación del desempeño razonable y un mecanismo de incentivo eficaz para prevenir y resolver diversos riesgos en el uso de los fondos.
4. Fortalecer la gestión del personal inversor y añadir nuevos recursos operativos.
Por muy bueno que sea el sistema, la clave está en la implementación. El propósito de establecer y mejorar el sistema de gestión de activos de seguros es actuar de acuerdo con el sistema y utilizar el sistema para gestionar a las personas. Participar activamente en la reforma del mercado financiero, promover proactivamente la reforma de la gestión de activos de seguros orientada al mercado, establecer un mecanismo orientado al mercado y mejorar la competitividad del mercado. Todo depende de los talentos. En la actualidad, el problema de los recursos humanos en la gestión de activos de seguros es muy importante. Es necesario implementar una política abierta de gestión de recursos humanos en toda la industria, atraer vigorosamente a profesionales de alta calidad, cultivar vigorosamente a los profesionales existentes y mejorar rápidamente la calidad del personal. y operativo de toda la industria.
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