¿Qué opinas de la sobrevaloración o infravaloración de los fondos indexados?
Todos hemos oído las palabras "sobrevalorado" e "infravalorado", y todos conocemos el principio de "comprar barato y vender caro", es decir, comprar cuando la valoración es baja y comprar. cuando la valoración es baja. Vender cuando el valor es alto. El editor aquí resume cómo ver la "sobrevaluación o subvaluación" en los fondos indexados para su referencia. ¡Espero que todos obtengan algo del proceso de lectura!
¿Cuál es la valoración?
La valoración de una acción consiste en predecir la entrada neta de efectivo futura anual de una empresa que cotiza en bolsa, y luego descontarla al día de hoy para obtener su valor absoluto. La valoración de un índice es en realidad la suma de las valoraciones de todas las acciones subyacentes al índice. Sin embargo, esta valoración absoluta es más complicada y difícil, por lo que normalmente utilizamos la valoración relativa. Es decir, utilizamos indicadores como la relación precio-beneficio (PE) y la relación precio-valor contable (PB) para derivar una relación relacionada con el precio de las acciones y comparamos esta relación horizontalmente con otras acciones del mismo mercado. industria o sector, y con su propio valor histórico. Realizar una comparación vertical para determinar si es alto o bajo. Además de PE y PB, también existen algunos indicadores que pueden indicar una valoración relativa, como el rendimiento sobre el capital (ROE) y la tasa de dividendos.
¿Cómo determinar la valoración?
1. Relación precio-beneficio (PE): (1) ¿Qué es la relación precio-beneficio? PE=P/E=Valor de mercado de la empresa/beneficio de la empresa.
El valor de mercado de una empresa es el valor total de las acciones de la empresa, que puede verse como cuánto cree el mercado actual que vale la empresa.
Si el valor total de las acciones de la empresa es 100 millones y el beneficio neto anual (E) de la empresa es 100 millones, entonces la relación precio-beneficio de la empresa es 10/1 = 10 veces. En pocas palabras, se necesitarán 10 años para gastar mil millones para comprar esta empresa, pero si predice que las ganancias anuales de la empresa alcanzarán los 300 millones en el futuro y cree que vale la pena gastar 3 mil millones ahora, entonces la relación precio-beneficio actual es 30/1 = 30 veces.
Además, incluso para el mismo índice, los estándares de sobreestimación y subestimación son diferentes en diferentes períodos. Entonces, ¿existe un estándar unificado para medir si el índice actual está sobrevaluado o infravalorado? Por supuesto, estos son percentiles históricos.
(2) Percentil histórico de valoración
El percentil histórico del PE indica cuánto más bajo es el PE histórico que el PE actual. Ordene las relaciones P/E históricas de pequeñas a grandes y luego observe la posición actual de PE. Cuanto menor sea este valor, menor será la valoración actual del índice.
¿Cuánto se subestima este valor? Puedes consultar mi tabla de percentiles correspondientes a niveles de valoración. De hecho, el 30% es generalmente el punto de corte, y un índice con un percentil PE inferior al 30% puede considerarse en el rango de valoración baja. En el rango de valoración baja, puedes considerar comprar más e invertir más. Cuando la valoración es normal, puede seguir manteniéndolo o invertir menos. Cuando la valoración es demasiado alta, puede venderlo en lotes.
(3) El indicador PE solo es aplicable a industrias con buena liquidez y ganancias estables:
Para acciones con poca liquidez, pequeñas fluctuaciones en los fondos harán que el precio de la acción suba y caerán bruscamente, afectando así al PE.
Las industrias con ganancias inestables tendrán "trampas de baja relación precio-beneficio";
a. la disminución del beneficio E;
b. Beneficios de industrias cíclicas (como la industria de valores, etc.). ) se disparará con la llegada de auges cíclicos, lo que dará como resultado una relación P/E baja, pero será diferente después del auge;
c. , que es un ajuste artificial, por lo que el PE es inexacto;
D. Si una empresa con pérdidas no obtiene ganancias, no puede hablar de la relación P/E.
2. Relación precio/valor en libros (PB) PB = Relación precio/valor en libros = Valor de mercado de la empresa/Activos netos de la empresa.
Cuanto menor sea el PB, mejor y mayor será el valor de la inversión, porque el monto de los activos netos está determinado por las condiciones operativas de la empresa. En general, cuanto mejor sea el desempeño operativo de la empresa, más rápida será la apreciación de los activos, mayores serán los activos netos y menor el PB.
La relación precio-valor contable también se compara con sus propios datos históricos, y también se mide mediante percentiles históricos. Cuanto menor sea el percentil de PB, mejor.
Las industrias e índices con beneficios cíclicos o inestables, como valores, aviación, energía, etc., que no son adecuados para PE, pueden medirse mediante PB. Además, durante períodos especiales, como crisis económicas de corto plazo, las industrias con ganancias estables o fondos indexados de base amplia pueden experimentar ganancias inestables en un corto período de tiempo. El PB también se puede utilizar para ayudar en la valoración en este momento.
El uso de PB debe garantizar que el valor de los activos de la empresa sea estable, que haya pocos activos intangibles y que no haya aumento o pérdida de pasivos porque el valor de los activos es demasiado fácil de aumentar o disminuir con el tiempo. afectará el cálculo de los activos netos. Los activos intangibles son difíciles de medir y los pasivos aumentan o la pérdida reducirá los activos netos y, por lo tanto, reducirá el valor de referencia de PB.
3. Rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) ROE = beneficio neto/activos netos.
Una empresa que cotiza en bolsa tiene unos activos netos anuales de 100 millones y un beneficio neto de 100 millones, por lo que la rentabilidad sobre los activos netos es del 10%. El ROE indica cuánta ganancia neta puede generar una unidad de activos netos y es el indicador central utilizado por las empresas para calcular el retorno interno de la inversión. Cuanto mayor sea el rendimiento sobre el capital de la empresa, mayor será el beneficio neto por unidad de activos netos, lo que significa mayor será la eficiencia operativa y la rentabilidad de los activos de la empresa. De manera similar, cuanto mayor sea el ROE del índice, mayor será su rentabilidad. En términos generales, si el ROE del índice puede mantenerse por encima del 15% durante todo el año, entonces el desempeño del índice será relativamente bueno.
4. Rendimiento de dividendos Rendimiento de dividendos = dividendo/valor de mercado
La tasa de dividendos es uno de los criterios importantes para medir si una empresa tiene valor de inversión. Por un lado, puede elegir acciones de ingresos en función de su rendimiento por dividendo. Por ejemplo, si la tasa de dividendo anual de una acción excede la tasa de interés de los depósitos bancarios a un año durante muchos años consecutivos, básicamente puede considerarse como una acción generadora de ingresos con valor de inversión. Cuanto mayor sea la tasa de dividendo, más atractiva será. es. Por otro lado, si dos empresas pagan los mismos dividendos, una mayor rentabilidad por dividendo significa un precio de las acciones más bajo, por lo que cuanto mayor sea la rentabilidad por dividendo, es más probable que el precio de las acciones esté infravalorado, por lo que cuanto más alto, mejor.
¿Dónde puedo consultar la valoración?
Calcular la valoración de un índice es un proceso complejo y tedioso que requiere actualizaciones diarias. Los inversores comunes y corrientes no tienen la energía ni la necesidad de realizar ese trabajo. Actualmente existen muchas formas de comprobar cómodamente las valoraciones de los principales índices. Hay tres formas principales:
Primero, puede iniciar sesión en el sitio web oficial de la Bolsa de Valores de China y de la Bolsa de Valores de Shanghai para realizar consultas, donde podrá obtener información autorizada de primera mano.
En segundo lugar, puede utilizar las tablas de valoración desarrolladas por algunas plataformas de terceros para realizar consultas, que es la más conveniente y directa para los inversores comunes.
Cabe señalar que los datos de valoración proporcionados por diferentes plataformas pueden ser ligeramente diferentes, esto se debe a errores causados por diferentes etapas históricas y métodos de cálculo seleccionados por diferentes plataformas al calcular indicadores y percentiles, pero en. En general, las conclusiones son consistentes. Si la diferencia es demasiado grande, se recomienda consultar los datos del sitio web oficial.
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