Casos reales en el mercado offshore
En la cooperación económica y comercial entre Guangdong y Hong Kong, la cooperación financiera es una parte extremadamente importante. Sin embargo, el alto umbral de entrada de la industria bancaria continental ha disuadido a los bancos pequeños y medianos en Hong Kong. El establecimiento del centro de comercio extraterritorial de RMB ha facilitado a los bancos de Hong Kong realizar negocios en RMB localmente sin estar sujetos a controles del banco central. Se espera que el enorme volumen de negocios genere beneficios considerables para los bancos de Hong Kong.
Dado que el RMB no es totalmente convertible en la cuenta de capital, las transacciones entre RMB y dólares estadounidenses, dólares de Hong Kong, yenes japoneses y euros en el mercado de divisas de Shanghai se liquidan en dólares estadounidenses, no en RMB. El establecimiento del mercado extraterritorial de renminbi en Hong Kong facilitará a los inversores cubrirse del riesgo de variaciones del tipo de cambio mediante contratos a plazo no entregables, y los bancos de Hong Kong también se beneficiarán de ello. La no convertibilidad del yuan limita los flujos de capital entre China y potenciales acreedores, prestatarios y clientes extranjeros y durante mucho tiempo ha sido vista como un obstáculo para hacer negocios en China.
Hong Kong ha estado deseando negociar RMB en Hong Kong para mantener su estatus como centro financiero de Asia. Hong Kong tiene la ventaja de convertirse en el primer mercado offshore de RMB de China. Hong Kong tiene estrechos vínculos con los mercados financieros internacionales como Nueva York y Londres, así como con el mercado financiero continental. En términos de gestión, el mercado de Hong Kong está separado del continente y es una excelente zona experimental. Bank of China Hong Kong Limited es el tercer banco más grande de Hong Kong por capitalización de mercado y ofrece los servicios correspondientes como banco liquidador de RMB. Los conocedores de la industria dijeron que el primer paso para establecer un centro de cambio de RMB en Hong Kong podría ser permitir a los bancos de Hong Kong aceptar servicios de almacenamiento de RMB antes de aprobar otros negocios bancarios. Incluso si el RMB sólo fuera parcialmente convertible, sería una gran ventaja para los bancos locales de Hong Kong, porque la mayoría de los bancos de Hong Kong son bancos pequeños y medianos, a los que les resulta difícil cumplir los requisitos de acceso y no pueden entrar en el mercado. enorme mercado continental. Cómo atraer los fondos necesarios para llevar a cabo negocios de préstamos en RMB en China continental es un desafío para los bancos extranjeros, incluidos los de Hong Kong. Aumentar el RMB en Hong Kong ayudará a aliviar sus problemas a este respecto.
De hecho, las transacciones en RMB en el extranjero han circulado ampliamente en Hong Kong a través de oficinas de cambio de pequeña escala. Se informa que estos RMB convertidos a menudo regresan al continente a través de canales ilegales de lavado de dinero, y el establecimiento de centros comerciales extraterritoriales favorece el fortalecimiento de los esfuerzos contra el lavado de dinero. Sin embargo, el banco central todavía tiene algunas preocupaciones sobre el establecimiento de un mercado extraterritorial de RMB. De acuerdo con la práctica internacional, los mercados financieros extraterritoriales generalmente no están sujetos a la jurisdicción de las autoridades financieras del país donde se negocia la moneda. Las tasas de interés en China continental aún no han estado orientadas al mercado, y la diferencia con las tasas de interés del mercado en Hong Kong puede traer riesgos, dando lugar a un arbitraje a gran escala y sacudiendo la estabilidad del RMB. El desarrollo del negocio del RMB en Hong Kong hará que el RMB sea más vulnerable a las fluctuaciones del mercado.
Dado que los bancos que operan mercados financieros extraterritoriales no necesitan depositar reservas en el banco central y no están sujetos al coeficiente de reservas legal, un ligero aumento en las reservas de los bancos extraterritoriales puede generar una gran cantidad de préstamos. El multiplicador de creación de dinero es mayor que el de los bancos continentales. Por lo tanto, puede ofrecer a los clientes tasas de préstamo más económicas. Por lo tanto, no se descarta que los bancos continentales encuentren formas de comprar préstamos en RMB en Hong Kong. Puede aparecer una gran cantidad de activos líquidos internacionales en RMB, lo que provocará dificultades en la gestión crediticia del banco central y provocará algunas consecuencias impredecibles. También existe la opinión de que el crecimiento de los depósitos en dólares extraterritoriales está relacionado con la inflación global en la década de 1970, y que las monedas extraterritoriales alimentaron la inflación.
Al mismo tiempo, la expansión de los bancos extraterritoriales ha reducido la fragmentación de los mercados financieros en varios países. Las monedas nacionales independientes pueden escapar del ajuste monetario interno a través de actividades financieras extraterritoriales, lo que lleva a flujos de divisas fuera de control. y reduciendo así la eficacia del control de la política monetaria, afectando así a toda la macroeconomía. En Estados Unidos, los eurodólares a un día se incluyen en M2 de la oferta monetaria, y los eurodólares a largo plazo se incluyen en M3. Este es un comentario significativo sobre el impacto de las finanzas extraterritoriales en la política monetaria, por lo que no es difícil entender el valor central. las preocupaciones del banco. Por lo tanto, los conocedores de la industria dicen que el mercado extraterritorial del RMB de Hong Kong estará sujeto a una estricta supervisión, incluida la prohibición de que el RMB ingrese a sus operaciones en el continente, y se le exigirá que negocie únicamente con inversores individuales, y que el depósito de cada cliente no excederá los 20.000 RMB. Es concebible que el banco central no deje que las cosas sigan su propio camino en el mercado extraterritorial del RMB.