Sheng Songcheng: El P2P no morirá y se desarrollará de manera saludable y cumpliendo con las regulaciones
La industria P2P continúa experimentando una “explosión”. Sólo en los últimos tres meses, más de 250 plataformas han experimentado problemas de diversos grados, incluidas incluso plataformas que alguna vez funcionaron con normalidad y tuvieron un volumen de transacciones acumuladas. más de 10 mil millones. Aunque la industria P2P se ha expandido rápidamente, la tasa de supervivencia de la plataforma no ha sido alta en un corto período de tiempo, todavía es poco común en el desarrollo de la industria P2P en los últimos 10 años. todos los ámbitos de la vida y también causó algunos problemas sociales.
La reciente tormenta ha provocado que la opinión pública pase rápidamente de un enjambre de entusiasmo por el P2P en el pasado a una abrumadora condena y negación. Los comentarios más extremos incluso creen que el 99% de las plataformas P2P se verán afectadas por esto. ola. Murió en una tormenta. Se puede decir que este es el momento más difícil para el P2P desde el nacimiento de la industria.
Sin embargo, a juzgar por la reciente serie de medidas políticas, la supervisión no es “talla única”, sino que se está volviendo más madura y razonable. Ahora que la supervisión ha tomado la iniciativa, es particularmente importante que el público y el mercado vean correctamente el P2P y las operaciones de cumplimiento de las propias empresas P2P.
1. La intención original del aterrizaje del P2P en China
P2P es un nuevo modelo de préstamos de bajo coste basado en la plataforma de Internet y desarrollado utilizando tecnologías de vanguardia como la inteligencia artificial, big data y computación en la nube. Como producto importado, el P2P entró oficialmente en China con el establecimiento de Paipaidai en 2007 y mostró un crecimiento explosivo entre 2012 y 2015. P2P apoya los vínculos débiles de la economía, compensa en cierta medida las deficiencias del apoyo financiero a la economía real, promueve el desarrollo de las finanzas inclusivas y también favorece la mejora del sistema financiero de mi país. Esta era la intención original de nuestro país de apoyar y fomentar el desarrollo de la industria P2P en ese momento.
Debido al subdesarrollado sistema crediticio de mi país y otras razones, los préstamos operativos para pequeñas y microempresas y los préstamos de consumo para grupos de ingresos bajos y medianos a menudo tienen dificultades para cumplir con los requisitos de las finanzas tradicionales. P2P ha reducido significativamente los costos de recopilación de información tanto de prestatarios como de prestamistas, ha superado el modelo de préstamos conocidos en la sociedad tradicional, ha superado las limitaciones de las instituciones financieras tradicionales que no favorecen los préstamos pequeños y micro, ha satisfecho parcialmente las necesidades de préstamos para el consumo personal y pequeñas y microempresas, y también amplió el alcance de Un canal para la gestión financiera pública. A finales de junio de este año, el saldo de préstamos P2P se acercaba a los 1,32 billones de yuanes.
Los resultados de las finanzas inclusivas promovidas por la industria P2P también son evidentes.
En primer lugar, satisfacer las necesidades de financiación de la economía real, especialmente de las pequeñas y microempresas. Según las estadísticas de Lingyi Finance, desde su nacimiento en 2007 hasta julio de 2018, los préstamos en línea P2P han satisfecho de forma acumulativa las necesidades de capital de aproximadamente 25 millones de prestatarios y aproximadamente 7,2 billones de yuanes (excluidas las plataformas de gestión financiera fuera de línea después de deducir el patrimonio neto); El monto acumulado del endeudamiento de ofertas falsas confirmadas y ofertas de autofinanciación es de entre 5 y 6 billones de yuanes. Al mismo tiempo, los préstamos en línea P2P han obtenido más de 400 mil millones de yuanes en ingresos por inversiones de más de 40 millones de inversores (acumulados por inversores en cada plataforma, los datos incluyen inversores contabilizados dos veces) (excluidos los intereses a cobrar, las recompensas de eventos, y reembolso de ingresos).
Cabe mencionar que la industria P2P proporciona una gran cantidad de financiación a corto plazo para pequeñas y microempresas. Los préstamos a corto plazo obtenidos por empresas a través de plataformas P2P han mostrado un crecimiento exponencial en los últimos años, desde aproximadamente 6.380 millones de yuanes y 45.600 millones de yuanes en 2012 y 2013, hasta superar la marca de los 100.000 millones de yuanes por primera vez en 2014, alcanzando 123,32 mil millones de yuanes. Posteriormente, se disparó a 400 mil millones de yuanes en 2015 y se duplicó a 800 mil millones de yuanes en 2016.
El segundo es promover el desarrollo del mercado de financiación al consumo de mi país y promover la demanda interna. La proporción de préstamos de financiación al consumo en préstamos P2P aumentó del 1,03% en 2013 al 5,07% en 2016, y la escala aumentó significativamente de 1.100 millones de yuanes a 99.100 millones de yuanes, un aumento de 90 veces. Afectadas por la regulación de los préstamos en efectivo, un gran número de plataformas P2P se han transformado en el ámbito del crédito al consumo. Se estima que la escala de préstamos de financiación al consumo en plataformas P2P en 2017 fue de alrededor de 400 mil millones de yuanes, más de cuatro veces la de 2016, satisfaciendo las necesidades de los consumidores de más de 7 millones de personas.
2. La ventaja del P2P radica en el intermediario de la información.
La esencia de las finanzas es la financiación, y las instituciones financieras desempeñan el papel de puente intermediario. Este papel de intermediario se puede dividir en dos categorías: una es intermediaria de información y la otra es intermediaria de crédito. Los intermediarios de información proporcionan información tanto al lado de la oferta como a la demanda de fondos y resuelven el problema de la asimetría de la información.
El papel de intermediario de información de las finanzas es relativamente fácil de entender. Todo el mundo puede verlo y no hay mucha controversia. Sin embargo, no todo el mundo tiene un conocimiento profundo del papel de intermediario de crédito de las finanzas. es precisamente la tendencia moderna. El llamado intermediario de crédito significa que en el proceso de financiación, los intermediarios financieros utilizan su propio crédito como garantía para garantizar la seguridad del principal y los intereses de los inversores y asumen la responsabilidad de controlar los riesgos de los préstamos.
De hecho, cuando nació el P2P, dependió del empoderamiento tecnológico para desempeñar el papel de intermediario de la información. Ya en junio de 2016, el autor escribió un artículo en el que proponía que el P2P debería funcionar principalmente como un "intermediario de información", porque esa es precisamente la ventaja de las plataformas de préstamos en línea P2P. Utilizando big data y plataformas de red, P2P puede ayudar a conectar directamente los lados de la oferta y la demanda de fondos, reducir los enlaces intermedios, mejorar la eficiencia y reducir los costos, compensando así las deficiencias de las finanzas tradicionales. Las finanzas tradicionales y las finanzas por Internet no se excluyen mutuamente, sino que están relacionadas con la herencia y la innovación.
Sin embargo, el "reembolso rígido" es una tendencia común en el mercado financiero de mi país. Para atraer fondos, las plataformas P2P a menudo tienen que canjear rígidamente sus fondos, convirtiéndose esencialmente en intermediarios de crédito. En términos de funciones de intermediación crediticia, el P2P es actualmente muy inferior a las finanzas tradicionales. En primer lugar, la información sobre riesgos está incompleta. Big data solo cubre datos en línea. La obtención de datos fuera de línea se basa principalmente en medios tradicionales. Los prestamistas que enfrenta P2P son generalmente pequeñas y microempresas o individuos. El sistema de informes crediticios para este grupo de personas está lejos de ser perfecto. y los riesgos crediticios son difíciles de obtener. En segundo lugar, los métodos de control de riesgos no son tan buenos como los de las finanzas tradicionales. En la actualidad, la mayor parte del control de riesgos P2P se basa en hipotecas inmobiliarias, investigación de riesgos y otros métodos similares a los utilizados por las finanzas tradicionales, pero el grado de control de riesgos es mucho menor que el de las finanzas tradicionales. Algunas plataformas incluso subcontratan la investigación de riesgos. Además, las capacidades de compensación de riesgos de las plataformas P2P también son insuficientes.
Las finanzas tradicionales no solo tienen las dos funciones de intermediario de información e intermediario de crédito desde el principio, sino que su función de intermediario de crédito es aún más importante. Por lo tanto, los bancos modernos han desarrollado una serie de capacidades de gestión de riesgos, que incluyen medidas específicas como identificación de riesgos, evaluación y fijación de precios de riesgos, control de riesgos y compensación de riesgos. También exigen que los prestatarios cumplan ciertas condiciones de préstamo, como hipotecas y garantías; medidas de seguimiento posteriores al préstamo después del préstamo; cuando un préstamo fracasa, también existen métodos de compensación de riesgos, como provisiones y composición de capital. Podemos decir que la orientación de los bancos modernos radica en el desempeño de sus funciones de intermediación crediticia, y los resultados de las operaciones bancarias se reflejan principalmente en los intermediarios crediticios.
La confusión entre intermediarios de información e intermediarios de crédito convierte a las plataformas P2P en un eslabón débil en la gestión de riesgos financieros. Sin embargo, con la implementación de nuevas regulaciones sobre gestión de activos, la industria P2P puede marcar el comienzo de la oportunidad de desarrollo de regresar a los intermediarios de la información. Debido a que la ruptura con el rescate rígido hace que los inversionistas se acostumbren gradualmente a inversiones sin un rescate rígido, también los impulsa a igualar sus rendimientos con su tolerancia al riesgo. Hacer hincapié en la "coincidencia" y subestimar la "garantía" resaltará la importancia de la función de intermediario de la información y guiará al P2P de regreso a sus orígenes como intermediario de la información.
3. Trátelo racionalmente y responda con calma a la “ola de truenos” P2P
Según estadísticas de la plataforma de datos de préstamos en línea de terceros Online Loan Tianyan, desde 2018, enero y En julio se produjo por primera vez una crisis de pagos en plataformas P2P, con 241 y 252 plataformas quebraron o experimentaron otros problemas de pago. ¿Cómo ver este fenómeno correctamente?
De hecho, hay muchos problemas con la plataforma P2P actual, pero no deberían "demonizarse". Además de los problemas existentes en la propia industria, también existen razones objetivas de mercado para la frecuente "explosión" del P2P. Sabemos que el riesgo suele ocurrir en el eslabón más débil. La reciente escasez de capital de mercado puede describirse hasta cierto punto como el “colmo” para la industria P2P. Las corridas provocadas por el pánico, e incluso la evasión maliciosa de la deuda por parte de las empresas prestatarias, intensificaron el contagio y la propagación de los riesgos. Según las estadísticas de Wangdaizhijia, el volumen de transacciones de la industria P2P en julio fue de 144.754 millones de yuanes, una disminución del 17,6% mes a mes y una disminución interanual del 42,9%. Hubo una salida de 73.088 millones de yuanes, mientras que en el mismo período del año pasado hubo una entrada de 44.743 millones de yuanes. De hecho, ninguna industria financiera puede soportar corridas y evasión de deuda a gran escala.
Ante la crisis de confianza en la industria P2P, debemos distinguir estrictamente si la plataforma en cuestión es una plataforma ilegal con negocios reales pero irregulares, o una plataforma ilegal que no tiene negocios reales o se dedica a fondos ilegales. -levantamiento.
Por un lado, algunas plataformas problemáticas todavía tienen negocios de gestión financiera, continúan realizando operaciones de descalce de vencimientos, fondos de capital y participan en servicios de intermediación crediticia. Todos estos son negocios en la zona gris antes de la introducción. de las nuevas regulaciones de gestión de activos, y también son ilegales en la industria. Es un fenómeno común, pero ya no es adecuado para el entorno regulatorio financiero actual. Es necesario reforzar la orientación para este tipo de operaciones ilegales con plataformas comerciales reales que les permitan salir o transformarse de manera razonable y ordenada. Por otro lado, algunas plataformas problemáticas implican objetivos de préstamo ficticios, autofinanciamiento y otros comportamientos, que son del tipo de fraude en telecomunicaciones y recaudación ilegal de fondos, poniendo en grave peligro la seguridad de la propiedad de las personas. Deberíamos tomar medidas enérgicas contra las actividades ilegales que involucran plataformas falsas o sospechosas de fraude, cerrarlas resueltamente y recuperar los activos relevantes.
De la serie de políticas y medidas que se han publicado hasta ahora, se puede ver que la actitud de las autoridades reguladoras hacia el P2P se ha vuelto relativamente clara, es decir, implementará "orientaciones benignas" para la industria P2P en lugar de "cerrarla en todos los ámbitos". El 4 de agosto, la Oficina Nacional de Rectificación Financiera de Internet y la Oficina del Grupo de Trabajo Especial de Rectificación P2P presentaron nueve requisitos claros, entre ellos "permitir que las instituciones de cumplimiento continúen operando" y "las instituciones con condiciones maduras pueden solicitar la presentación según sea necesario" el 8 de agosto; , la Oficina Nacional de Rectificación Financiera de Internet emitió el "Aviso sobre el envío de información sobre los prestatarios de plataformas P2P que escaparon de la deuda", exigiendo que todas las plataformas P2P presenten información sobre los prestatarios lo antes posible el 12 de agosto, las autoridades reguladoras propusieron diez medidas para mitigar; los riesgos de los préstamos en línea El 13 de agosto, se publicaron 108 elementos de la "Lista de verificación de problemas de cumplimiento de préstamos en línea", lo que significa que las inspecciones de cumplimiento P2P a nivel nacional han comenzado oficialmente.
Las medidas recientes para prevenir y resolver riesgos también muestran que las autoridades reguladoras conceden gran importancia a la estabilidad del mercado. El 16 de agosto, la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China convocó una reunión de las cuatro principales empresas de gestión de activos y solicitó asistencia para resolver los riesgos de explosión de minas P2P. El 22 de agosto, la Asociación China de Finanzas de Internet lanzó inspecciones autorreguladoras de las instituciones miembros de préstamos en línea P2P. Prevenir el contagio y la propagación del riesgo se ha convertido en una máxima prioridad.
Al mismo tiempo, es muy importante restablecer la confianza del mercado. La plataforma P2P no ha podido completar el proceso de registro, lo que ha afectado en cierta medida la confianza del público en la industria. Por lo tanto, por un lado, podemos acelerar la inspección de las plataformas P2P de acuerdo con las 108 disposiciones de la "Lista de verificación de problemas de cumplimiento de préstamos en línea" y permitir que se registren las plataformas de cumplimiento. Por otro lado, se ha establecido un mecanismo de autodisciplina industrial más completo entre asociaciones industriales y plataformas para apoyar el desarrollo continuo de empresas líderes que operan cumpliendo con las regulaciones, y para lograr la integración, reorganización y eliminación racional de plataformas durante el proceso de consolidación accionaria de la industria.
Si bien la supervisión externa está mejorando, las propias plataformas P2P también deberían fortalecer la autodisciplina y la supervisión interna. La tormenta ha acelerado el proceso de limpieza del mercado P2P. Se espera que el número de plataformas disminuya aún más en el futuro y la concentración de la industria aumente aún más. Sin embargo, la industria P2P no morirá. El cumplimiento y el enfoque en los intermediarios de la información se consolidarán en la industria. En el proceso de volverse más sólido, más fuerte y más grande, se espera que se convierta en el pilar de la industria. Las plataformas P2P también deberían aprender de las instituciones financieras tradicionales para mejorar sus capacidades de gestión de riesgos. Al tiempo que hacen un buen uso de los macrodatos y otros medios financieros tecnológicos, deberían garantizar capital suficiente e implementar medidas eficaces de compensación de riesgos.
(El autor es ex director del Departamento de Encuestas y Estadísticas del Banco Popular de China y consejero del Gobierno Popular Municipal de Shanghai) (Este artículo solo representa la opinión del autor)