Cinco "trinidades imposibles" en el ámbito económico y financiero
Cinco "trinidades imposibles" en el ámbito económico y financiero
Este artículo es sólo mi estudio y pensamiento. Para facilitar el análisis y la explicación, las sociedades cotizadas no constituyen ningún asesoramiento de inversión.
En primer lugar, existe una clásica "trinidad imposible de Mundell-Krugman" en las finanzas internacionales. Dijo que era imposible que un país lograra "estabilidad del tipo de cambio", "política monetaria independiente" y "libre flujo de capital" al mismo tiempo.
A principios de la década de 1960, Fleming y Mundell creían que un gobierno sólo podía lograr dos de tres objetivos: libre flujo de capital, total independencia monetaria y estabilidad del tipo de cambio. Esta conclusión fue denominada por las generaciones posteriores el "Triángulo de Mundell".
El economista Premio Nobel Krugman también habló del "Triángulo de Mundell" en un artículo sobre la crisis financiera asiática publicado a principios de 1999, al que llamó el "Triángulo Eterno".
El estudioso nacional Yi Gang lo resumió como "la trinidad imposible de Mundell-Krugman".
En la actualidad, nuestro país mantiene principalmente una total independencia monetaria y estabilidad del tipo de cambio, y controla estrictamente las entradas y salidas de capital.
No subestimes esta total independencia. En el mundo sólo hay tres países y medio y regiones completamente independientes, la mitad de los cuales son Estados Unidos, China, Rusia, Francia y Alemania juntos. Otros países y regiones dependen de un determinado país o no tienen voz y voto en el mundo.
Aunque esta afirmación no es del todo exacta, también revela hasta cierto punto la verdadera cara del mundo.
La "Trinidad Imposible de Mundell-Krugman" es una formulación formal y autorizada, y varias otras "Trinidades Imposibles" son imitadas y tomadas prestadas.
En segundo lugar, también existe una "trinidad imposible" en el ámbito macroeconómico. Esto significa que de los tres objetivos de crecimiento económico, ajuste estructural y antiinflación, como máximo dos pueden lograrse al mismo tiempo.
El actual aumento de la tasa de interés del dólar estadounidense tiene como objetivo aliviar la alta presión inflacionaria en Estados Unidos.
Para combatir la inflación, además de subir los tipos de interés, también podemos ampliar la producción y aumentar la oferta, pero esto es imposible a corto plazo. Muchas industrias ya tienen un exceso de oferta.
En la tarde del 15 de abril, el Banco Popular de China emitió un anuncio en el que afirmaba que para apoyar el desarrollo de la economía real y promover la disminución constante de los costos financieros integrales, decidió reducir el depósito. ratio de reservas de las instituciones financieras en 0,25 el 25 de abril de 2022. puntos porcentuales (excepto para las instituciones financieras que han implementado un ratio de reservas de depósitos del 5%).
El 15 de mayo de 2022, el Banco Popular de China emitió el "Aviso de la Comisión Reguladora de Seguros del Banco Popular de China sobre cuestiones relacionadas con el ajuste de las políticas diferenciadas de crédito para vivienda" (Yinfa [2022] No. 115).
El ajuste de la tasa de interés de los préstamos del 15 de mayo es solo para compradores de viviendas nuevas y no tiene ningún impacto en las tasas de interés de los préstamos para aquellos que ya compraron una vivienda.
El 20 de mayo de 2022, el Banco Popular de China autorizó al Centro Nacional de Financiamiento Interbancario a anunciar que la tasa de interés cotizada en el mercado de préstamos (LPR) el 20 de mayo de 2022 es: LPR a 0 años 65438+3,7. %, La LPR a 5 años es 4,45%. La LPR anterior es válida hasta la próxima versión de LPR.
Después de que RRR recortara las tasas de interés una vez, el banco central las redujo dos veces más. Externamente, es para responder al impacto de los aumentos de las tasas de interés del dólar estadounidense y la contracción en el mercado financiero. Internamente, es para mitigar el impacto repetido de la epidemia en la economía y garantizar que la economía opere dentro de un rango razonable.
La decisión del dólar estadounidense de subir las tasas de interés puede reducir la inflación, pero ejercerá presión sobre el crecimiento económico. La reciente caída de las acciones estadounidenses es una respuesta temprana a las preocupaciones sobre una recesión económica.
Si China decide reducir el RRR y las tasas de interés, la inflación definitivamente aumentará, pero puede impulsar la economía y apoyar a las pequeñas y medianas empresas. Estimuladas por estos factores positivos, las acciones A se han recuperado mucho recientemente y algunas empresas incluso casi se han duplicado.
En tercer lugar, el Sr. Li Pu también mencionó en "Family Wealth Management" que todas las herramientas de gestión financiera, sin importar cómo estén empaquetadas, se ajustan a la teoría de la trinidad imposible. La seguridad, la rentabilidad y la liquidez son las más importantes. Factores importantes El mejor de los tres.
Para la gestión financiera y de inversiones, es casi imposible pensar en un riesgo bajo, una rentabilidad alta y una buena liquidez.
Incluso si la industria inmobiliaria avanza a grandes pasos, es imposible tener ambas cosas.
Hay riesgos bajos y retornos altos, pero la liquidez es realmente pobre. Desde poner a la venta una casa hasta venderla puede llevar tan solo dos o tres meses, hasta un año o incluso más.
Si la familia necesita dinero urgentemente será complicado conseguirlo en poco tiempo.
Las acciones y Bitcoin son a la vez de alto rendimiento y gran liquidez. Si se mueve, aumentará diez veces, cien o incluso mil veces. Se puede comprar y vender casi en cualquier momento, pero el riesgo es demasiado grande y pocos corazones pueden resistir la montaña rusa del mercado.
En cuarto lugar, la inversión en acciones también tiene la "trinidad imposible" de certeza, prosperidad y baja valoración. Es imposible que cualquier industria tenga los tres al mismo tiempo.
Si la certeza es fuerte y la prosperidad es alta, entonces la posibilidad de una baja valoración es muy pequeña. Los reyes de las acciones como Moutai ahora son seguros y prósperos, y sus valoraciones deberían relajarse adecuadamente.
Las empresas de plataformas de Internet como Tencent se caracterizan actualmente por su prosperidad y sus bajas valoraciones. Debido a los ajustes en las políticas regulatorias, la certeza de su crecimiento puede no ser tan fuerte. Al menos desde la perspectiva de los inversores extranjeros, los factores que afectan su certeza no se han eliminado por completo.
Los inversores activos valoran la prosperidad y la certeza por encima de la valoración.
En el mercado alcista estructural de tres años de 2019 a 2021, muchas acciones de seguimiento con alta prosperidad y gran certeza tienen altas tasas de crecimiento, aunque sus valoraciones no son bajas.
Pero para 2022, el estilo ha cambiado. Muchas acciones ferroviarias de alto valor se han desplomado a la mitad o incluso menos, mientras que las infraestructuras, el carbón y los bancos tradicionales de bajo valor han ganado mucho, dando profundidad a Value. Los inversores obtienen grandes rendimientos. Ésta es la tendencia general.
En quinto lugar, la elección de una empresa también sigue una "trinidad imposible" de crecimiento, flujo de caja y ganancias.
Los inversores tendrán una pregunta: ¿qué tipo de buena empresa vale la pena comprar?
Para las empresas orientadas al crecimiento, los inversores a menudo dan prioridad al crecimiento de la empresa, ignorando el flujo de caja y las ganancias.
Generalmente, este tipo de industria está en su infancia. Siempre que la tasa de crecimiento sea lo suficientemente rápida, se puede obtener flujo de caja mediante financiación de mercado. Una vez que este estilo tiene éxito, las recompensas son asombrosas. Si los resultados de crecimiento de la empresa no cumplen con las expectativas, las acciones podrían sufrir un duro golpe.
Este fue el caso de las primeras empresas de Internet, que empezaron a necesitar quemar dinero continuamente.
El bombardeo publicitario, los subsidios masivos a los usuarios, la inversión de alta intensidad en I+D, la apropiación de cuota de mercado a expensas de las pérdidas y los modelos de ganancias poco claros a menudo hacen difícil ver el flujo de caja y las ganancias de dichas empresas.
Si eliges una empresa con buen flujo de caja y beneficios, su crecimiento puede ser medio, representado por empresas de infraestructuras, carbón y banca.
Es poco probable encontrar una empresa que tenga los tres.
Si quieres lucir su corona, debes soportar su peso. Si sostienes una rosa, sufrirás su daño. No puedes quedarte con tu pastel y comértelo también. La sabiduría de los antiguos sabios es igualmente aplicable a los complejos mercados financieros actuales.
Este artículo es sólo mi estudio y pensamiento. Para facilitar el análisis y la explicación, las sociedades cotizadas no constituyen ningún asesoramiento de inversión.