La tendencia a reequilibrar los depósitos de la seguridad social y Huijin quedó expuesta, y el sector financiero se concentró.
Los expertos de la industria creen que con la continua reparación de las valoraciones de las acciones A y la apertura de Shanghai-London Stock Connect a finales de año, si se combina con el análisis de la rentabilidad sostenida y los niveles de valoración, la inversión El valor de los activos financieros y de consumo no es pesimista, pero puede ser optimista a medio y largo plazo.
Tenencias concentradas en el sector financiero
Los datos muestran que, según las estadísticas de los diez principales accionistas circulantes de las empresas que cotizan en bolsa en el informe del tercer trimestre, Securities poseía 464 acciones a finales de el tercer trimestre, un aumento desde el final del segundo trimestre 55 acciones, un aumento del 13,45%; el valor del mercado de valores fue de 63.3691 millones de yuanes, una disminución de 128.411 millones de yuanes, o 16,85%, desde el final del segundo trimestre. Huijin tenía 949 acciones al final del tercer trimestre, una ligera disminución de 16 acciones desde el final del segundo trimestre; el valor del mercado de valores fue de 30.181,4 mil millones de yuanes, una ligera disminución de 2.358 millones de yuanes desde el final del segundo trimestre.
En términos de participaciones específicas, el sector financiero está concentrado en manos de Securities y Huijin, siendo Ping An de China la mayor participación de ambas partes. Los valores accionarios de Securities y Huijin fueron 374465438+ yuanes y 3365438+40 mil millones de yuanes respectivamente, pero Securities redujo sus tenencias en 349 millones de acciones en el tercer trimestre. Entre las diez principales acciones de las compañías de valores, excepto Sinopec y China Shenhua, el resto son acciones financieras, como Bank of China, China Merchants Bank, China Life, China Construction Bank, Industrial and Commercial Bank of China, Shanghai Pudong Development. Banco y Banco de Comunicaciones. Además de acciones financieras como el Banco de China, el Banco Industrial y Comercial de China, el Banco Agrícola de China, el Banco de Desarrollo Pudong de Shanghai, el Banco de Construcción de China, el Seguro Pacífico de China, Huijin también posee Kweichow Moutai, Vanke A, Gree Electric, etc.
Al final del tercer trimestre, 464 acciones en poder de Securities ingresaron entre los diez principales accionistas negociables, un aumento de 166 acciones desde el final del segundo trimestre, lo que representa un 35,78%; el tercer trimestre, que representa el 35,78% La proporción es del 25,65% hay 60 nuevas acciones entre los diez principales accionistas negociables, que representan el 12,93%. En comparación con el final del segundo trimestre, se han retirado cinco acciones, a saber, Yongding Co., Ltd., Dongfang Cable, Nanjing Pharmaceutical, Sichuan Road and Bridge y Minsheng Bank. Entre las acciones que aumentaron sus tenencias, China Heavy Industries y el Banco Agrícola de China fueron las que aumentaron sus tenencias, superando los 654,38 mil millones de acciones cada una. Huaneng International, Sinopec, Baotou Steel Co., Ltd. y TCL Group también aumentaron sus tenencias en más. de 50 millones de acciones. Entre las nuevas acciones, HNA Holdings tiene el mayor valor accionario, alcanzando 65.438+02,7 millones de yuanes, seguida de BOE A, Kingfa Technology, Goldwind Technology y Wangsu Technology, todas superando los 200 millones de yuanes.
Entre las 949 acciones en poder de Huijin que estaban entre los diez principales accionistas negociables al final del tercer trimestre, 18 acciones aumentaron, 5 acciones se redujeron en comparación con el final del segundo trimestre y 26 acciones se redujeron en comparación con el final del segundo trimestre. Las acciones entraron recientemente entre los diez primeros. Grandes accionistas negociables, 42 acciones salieron. Entre las tenencias aumentadas, Chenming Paper tuvo el mayor aumento en tenencias, alcanzando 20,069 millones de acciones. ZPMC, Lux Holdings, Shaanxi State Investment A y Sanju Environmental Protection también aumentaron sus tenencias en más de 6,5438 millones de acciones. Entre las nuevas acciones, Vanke A tiene el mayor valor bursátil, alcanzando los 4.606 millones de yuanes, seguida de Robam Electric, Xinhualian, Beixun Group y Wasu Media, todas con más de 50 millones de yuanes.
Ha habido pocos cambios en las diez principales acciones de la seguridad social.
Los datos muestran que al final del tercer trimestre, los diez principales accionistas negociables del Fondo de Seguridad Social poseían un total de 561 títulos, un aumento de 3 respecto al período anterior, y el valor de las acciones Las tenencias fueron de 265.438+046.5438+073 millones de yuanes, que fueron 265.438+046.5438+73 millones de yuanes una disminución de 65.438+45,05 millones de yuanes en el período anterior. Entre ellas, hay 96 nuevas acciones entre los diez principales accionistas negociables. Las acciones con más entradas nuevas al fondo de seguridad social incluyen Liuzhou Iron and Steel Co., Ltd., Shanshan Co., Ltd., Han's Laser, etc. Excluyendo 93 acciones, incluida la "Cartera 401 del Fondo Nacional de Seguridad Social" entre los diez principales accionistas negociables de Sinopec Corp., y la "Cartera 414 del Fondo Nacional de Seguridad Social" entre los diez principales accionistas negociables de Contemporary Anpu Technology.
Desde la perspectiva del valor de mercado de las posiciones, hubo pocos cambios en las diez primeras posiciones de los fondos de seguridad social en el tercer trimestre. El Banco Agrícola de China sigue siendo el mayor holding, con 9.779 millones de acciones y un valor de mercado de 4.409 millones de yuanes, seguido por el Banco de Comunicaciones y China Nuclear Power.
Desde una perspectiva industrial, los diez principales nuevos accionistas circulantes de los fondos de seguridad social en el tercer trimestre son principalmente la fabricación de ordenadores, comunicaciones y otros equipos electrónicos, la fabricación de productos farmacéuticos y la fabricación de equipos especiales, así como el alcohol y las bebidas. y las industrias de fabricación y venta al por menor de té refinado son relativamente pequeñas.
Cabe mencionar que la "Cartera 101 del Fondo Nacional de Seguridad Social" volvió a aparecer entre los diez principales accionistas negociables de Kweichow Moutai en el tercer trimestre, con 2,6299 millones de acciones, lo que representa el 0,21% del total. capital social. Kweichow Moutai es también la acción con mayor valor de mercado entre los diez principales nuevos accionistas negociables del Fondo de Seguridad Social en el tercer trimestre. En el cuarto trimestre de 2017, el grupo se retiró del top ten de accionistas negociables de Kweichow Moutai. A finales del tercer trimestre de 2018, la cartera de inversiones contenía acciones de Kweichow Moutai, que representaban el 0,38% del capital social total.
El BOE A, que el fondo de la Seguridad Social incrementó sus tenencias en el segundo trimestre, sufrió una importante reducción de sus tenencias en el tercer trimestre. La "Cartera 101 del Fondo Nacional de Seguridad Social" salió de sus diez principales accionistas negociables. La combinación incrementó significativamente su posición en el segundo trimestre, poseyendo 335 millones de acciones, lo que representa el 0,96% del capital social total. Otros fondos de seguridad social que han reducido sus tenencias incluyen Meinian Health, Little Swan A y Bank of Ningbo. Por otro lado, acciones como Sany Heavy Industry, Blue Ocean Home y Hongqi Chain son el foco de los fondos de seguridad social en el tercer trimestre, lo que indica que el gran consumo y la manufactura todavía se ven favorecidos.
El sector financiero tiene valoraciones bajas.
El administrador del ICBC Select Financial Real Estate Hybrid Fund dijo que las acciones bancarias de gran capitalización y las acciones de seguros pueden continuar logrando un crecimiento anual de los activos netos del 15% o un crecimiento del valor incorporado del 15% al 20%. Incluso teniendo en cuenta el impacto de la desaceleración económica y la liberalización de las tasas de interés, el modelo de ganancias muestra que se espera que el nivel promedio de ROE de los bancos cotizados de China se mantenga por encima del 65.438+00% en el largo plazo. En términos de valoración y dividendos, los bancos, las compañías de seguros, las empresas inmobiliarias y las compañías de valores se encuentran actualmente en un nivel bajo, ya sea desde el punto de referencia horizontal internacional PB/ROE o desde la comparación de valoraciones históricas. El nivel de descuento medio para las acciones de Hong Kong de una misma empresa es de alrededor del 25%. Si se combina con el análisis de la rentabilidad sostenida y los niveles de valoración, la posición actual no es pesimista sobre el valor de inversión de los activos financieros, y los rendimientos absolutos a medio y largo plazo son dignos de optimismo.
Además, para la industria de seguros, desde la perspectiva de la comparación de la industria, es un sector poco común con un buen crecimiento marginal a corto y medio plazo y valoraciones atractivas. Haciendo referencia a la experiencia de desarrollo histórico de la industria de seguros en mercados maduros como Estados Unidos y Japón, la industria de seguros de China todavía se encuentra en la etapa intermedia de rápido crecimiento, y todavía hay mucho espacio para el crecimiento de agentes de alta calidad y la mejora de la profundidad del seguro. Con la mejora del entorno regulatorio de la industria de seguros nacional en los últimos años, la estructura de los productos de seguros se ha optimizado significativamente, la proporción de productos de seguros ha aumentado significativamente, los atributos de consumo de la industria de seguros se han destacado aún más y el crecimiento ha aumentado. volverse más sostenible.
Ma Cheng, presidente de Juze Capital, cree que en lo que respecta a los sectores de seguros, banca y corretaje, sus propias valoraciones se encuentran en niveles históricamente bajos. A medida que la valoración de las acciones A continúa recuperándose, el efecto marginal de la caída se ha debilitado considerablemente. Además, la apertura del Stock Connect Shanghai-London a finales de año, la resolución gradual de la cuestión de las garantías de acciones y la flexibilización de la reestructuración de puerta trasera beneficiarán directamente al sector de corretaje, dependiendo del mercado financiero general en el cuarto cuarto.
Un investigador de fondos de capital privado cree que muchas acciones bancarias han caído por debajo de sus activos netos y se espera que comprarlas en este momento produzca mejores rendimientos a medio y largo plazo. Sin embargo, el investigador dijo que desde la perspectiva del efecto de hacer dinero del mercado, muchas acciones de alta calidad de pequeña y mediana capitalización están significativamente infravaloradas. A medida que la confianza del mercado se recupera gradualmente, estas acciones con un fuerte crecimiento del rendimiento son más resistentes y vale la pena invertir en ellas.
Un director ejecutivo de capital privado de Hong Kong dijo que está más preocupado por los bienes de consumo, incluidos los productos farmacéuticos en un sentido amplio. China tiene una gran población de consumidores y se espera que algunos segmentos de consumidores surjan como una o dos industrias líderes en el futuro.
(Fuente del artículo: China Securities Journal)