¿Cómo debería responder China a los masivos recortes de impuestos de Estados Unidos?

El año anterior, Trump finalmente dio un giro maravilloso.

65438+ En la madrugada del 3 de febrero, hora local, en el prolongado juego entre todos los partidos, el Senado aprobó el plan de reforma fiscal del Partido Comunista de China y el Partido con 51 votos a favor y 49 votos en contra.

A los ojos de la opinión pública estadounidense, esto no sólo significa una gran victoria para Trump y el partido, sino también el mayor ajuste a la ley tributaria estadounidense en más de 30 años. Según el proyecto de ley de reforma tributaria recientemente aprobado, la tasa impositiva corporativa de Estados Unidos se reducirá del 35% al ​​20%, y el impuesto sobre la renta personal también se reducirá por etapas.

Como la economía más grande del mundo y el núcleo central del mercado de capital global, las sustanciales reformas fiscales y tributarias de Estados Unidos sin duda tendrán un enorme efecto indirecto en la economía mundial.

Política

La reforma fiscal estadounidense tendrá, por supuesto, el impacto más directo en la economía estadounidense.

Como todos sabemos, hay dos medios principales para que el país lleve a cabo un macrocontrol en esta etapa: uno es la política fiscal, que afecta el efectivo en el mercado a través de aumentos/recortes de impuestos, restringiendo así la economía. sobrecalentar o estimular el desarrollo económico; es la política monetaria, que se refiere principalmente a que los bancos centrales de varios países afectan los costos de producción de las empresas aumentando o reduciendo el tipo de cambio de sus propias monedas, regulando así el entusiasmo de sus actividades económicas.

En países como Japón y Europa, las políticas monetarias a largo plazo con tipos de interés cero o incluso negativos siguen siendo difíciles de estimular el desarrollo económico. Las reformas fiscales y tributarias en Estados Unidos son apasionantes.

La comprensión más directa es que la reducción de la carga fiscal significa la reducción del ingreso disponible per cápita y de los costos de producción y operación de las empresas, lo que sin duda estimulará el consumo de los residentes, aumentará las ganancias de las empresas, promoverá la reinversión empresarial y mejorar la vitalidad económica.

El Fondo Fiscal de Estados Unidos estima que este plan aumentará el PIB real de Estados Unidos en más de un 9%, aumentará los salarios reales en un 8% y creará al menos 2 millones de nuevos empleos permanentes a tiempo completo. Trump incluso se jactó: "¡Este año es un regalo de Navidad para todos los estadounidenses! ¡La familia estadounidense promedio ahorrará 1.182 dólares cada año!"

Por supuesto, la reforma fiscal es muy complicada y no se puede explicar claramente en unos pocos palabras de. En general, hay varios aspectos destacados de esta reforma fiscal estadounidense:

En primer lugar, el "sistema individual" se ha cambiado al "sistema territorial", lo que significa que mientras las empresas estadounidenses hayan pagado impuestos en el extranjero, regresarán al país de origen. No es necesario pagarlos. Se cree ampliamente que esta medida estimulará el retorno de las ganancias corporativas estadounidenses.

Además, se han simplificado significativamente los tipos impositivos y se han eliminado muchos impuestos, incluido el impuesto de sucesiones y el impuesto mínimo alternativo a los cajeros automáticos. También puede fomentar una mayor actividad económica.

Pero al mismo tiempo, algunas voces, incluidos algunos legisladores estadounidenses, también creen que los recortes de impuestos traerán enormes déficits fiscales al gobierno estadounidense. Anteriormente, el Centro Independiente de Política Fiscal estimó que la versión de la Cámara de Representantes del proyecto de ley de reforma fiscal aumentaría el déficit estadounidense en 65.438 dólares + 0,3 billones de dólares en los próximos diez años. Existe una considerable incertidumbre sobre si el gobierno estadounidense puede permitírselo.

Sin embargo, estos son sólo los juicios de algunas personas, y existen muchas controversias en torno a estos juicios. De hecho, la versión actual no es definitiva y todavía existen algunas diferencias entre el proyecto de ley aprobado por el Senado y el proyecto de ley aprobado por la Cámara el mes pasado. Todavía tenemos que esperar para ver qué cambios se realizarán en el futuro y cuándo se implementarán.

Impacto

Un punto muy importante es que con la aceleración de la globalización económica mundial, ningún país puede ser independiente de las actividades económicas de otros países. Las políticas fiscales y monetarias de un país también pueden serlo. tener efectos profundos en las economías de otros países. Para Estados Unidos, que tiene un mercado financiero muy abierto y una moneda fuerte, el impacto es aún peor.

Como segunda economía más grande del mundo, con reservas de divisas de hasta 3 billones de dólares y un alto grado de dependencia económica y comercial, China es sin duda uno de los países que ha recibido más atención en el derrame alcance de esta ola de reforma fiscal estadounidense.

Mei Xinyu, conocida economista e investigadora del Instituto de Comercio Internacional y Cooperación Económica del Ministerio de Comercio, cree que, teóricamente, el impacto de las políticas de reforma fiscal de Estados Unidos en China radica principalmente en dos aspectos. Uno es el impacto de los flujos de capital; el segundo es el impacto posterior de la política monetaria.

En primer lugar, según su último plan de reforma fiscal, el impuesto sobre la renta de las empresas en Estados Unidos se reducirá del 35% al ​​20%, lo que significa que la presión operativa de las empresas se reducirá considerablemente. Lo que promoverá en gran medida el desarrollo de los Estados Unidos. Las ganancias retenidas en el extranjero regresaron a China a gran escala, estimulando a las empresas estadounidenses a retirarse del mercado chino. Tendrá un enorme impacto potencial en la balanza de pagos internacional, las reservas de divisas y el tipo de cambio del RMB de China.

En segundo lugar, hay que señalar que la política de reducción de impuestos de Estados Unidos se basa en la política fiscal estadounidense de “aumentar las tasas de interés + reducir el balance”. Esta combinación de golpes sin duda afectará a las monedas base de otros países. ¿Cómo entender? El llamado aumento de la tasa de interés significa aumentar el tipo de cambio del dólar estadounidense. Si el dólar estadounidense se aprecia, el RMB se depreciará encubiertamente. El principio de reducir el balance es similar, es decir, la Reserva Federal quiere recuperar el exceso de dólares en el mercado. En una palabra, fortalece aún más el ya fuerte dólar estadounidense y objetivamente ejerce una presión de depreciación sobre el RMB.

En términos generales, este "doble asesinato" de la política monetaria y la política fiscal tendrá un cierto efecto "endurecedor" en otros países. Esta doble contracción no sólo ejerce una enorme presión a la baja sobre el mercado de productos primarios (productos crudos no procesados), sino que también presiona aún más la fuga de capitales, lo que tiene un enorme impacto en la balanza de pagos y las reservas de divisas.

Debemos estar alerta ante esta ola de impacto.

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Hablando de esto, una asociación debe haber surgido en la mente de todos: a mediados y finales de los años 1980, el "Acuerdo Plaza" liderado por el Estados Unidos fue considerado por mucha gente como una conspiración impactante que condujo al colapso económico de Japón durante décadas.

¿Qué acuerdo puede ser tan poderoso como la leyenda?

Esto tiene que remontarse a los Estados Unidos en la década de 1980. En ese momento, Estados Unidos enfrentaba una crisis de un tipo de cambio alto del dólar, un déficit comercial exterior en expansión y un déficit fiscal gubernamental en expansión. . El déficit comercial alguna vez representó el 3,6% del PIB y la economía era extremadamente insalubre. ¿Y qué pasa con Japón en ese momento? En 1985, reemplazó a Estados Unidos como la nación acreedora más grande del mundo. Sus productos inundan el mundo y su capital se expande locamente.

Por lo tanto, para impulsar las exportaciones, hay una voz en Estados Unidos que utiliza medios administrativos para bajar el tipo de cambio del dólar para salvar las exportaciones estadounidenses. Las cosas están progresando más allá de la imaginación. En 1985, los ministros de finanzas de Estados Unidos, Japón, la antigua República Federal de Alemania, Francia y el Reino Unido se reunieron en el Hotel Plaza de Nueva York y llegaron a un acuerdo sobre "una apreciación sustancial del yen y del marco para salvar el precio del dólar sobrevaluado."

Desde entonces, se ha convertido en una historia muy conocida. El yen japonés se apreció significativamente, un 54% desde el primer trimestre de 1985 hasta el primer trimestre de 1988. Luego estalló la enorme burbuja económica y la economía japonesa cayó en décadas de estancamiento, que son las famosas "décadas perdidas" en los libros de texto de economía.

Entonces, ¿la situación en Japón es comparable a la de China hoy? Esta vez, tan pronto como se conoció la noticia de la reforma tributaria estadounidense, mucha gente comenzó a lamentar que "se acerca el invierno, se acerca la escasez de fondos y se acaban los buenos tiempos". ¿Es este realmente el caso?

Hasta cierto punto, como segunda economía del mundo y el exportador de productos más importante del mundo, las reservas de divisas de China ocupan el primer lugar en el mundo y existe una gran presión para la apreciación del RMB. Esta situación es muy similar a la del Japón de mediados de los años 1980.

Pero la pregunta es: ¿es razonable esta lógica?

No hace falta decir que, en la economía de mercado cada vez más libre de hoy, es completamente irreal confiar únicamente en el poder administrativo para causar graves daños a las economías de otros países. Incluso en el caso del "Acuerdo Plaza", el mayor impacto de los cambios en los tipos de cambio no es la producción y los insumos de productos, sino el flujo de capital y el correspondiente efecto riqueza.

Por lo tanto, para muchos economistas es descabellado atribuir las "décadas perdidas" de Japón enteramente al "Acuerdo de Plaza". También es un error considerar las políticas fiscales y tributarias estadounidenses como un flagelo.

Piensa

Por supuesto, no podemos subestimar la política de reforma fiscal de Estados Unidos, pero la situación está lejos de ser tan mala como se imaginaba.

Imagínese, si Estados Unidos reduce significativamente los impuestos y amplía aún más la brecha fiscal con los países en desarrollo, otros países podrían verse obligados a realizar recortes de impuestos y otros ajustes de política fiscal bajo una serie de presiones, como la fuga de capitales. . De hecho, los principales países desarrollados como el Reino Unido y Francia han avanzado en su legislación de reducción de impuestos. Si esta idea realmente se hace realidad, esta ronda de guerra global de reducción de impuestos sin duda reducirá hasta cierto punto el efecto político de los recortes de impuestos estadounidenses.

Además, un punto muy importante es que el análisis que hemos hecho antes se basa en el sentido común de la economía general. Las actividades económicas reales son mucho más complejas y difíciles de comprender que la teoría.

Desde la perspectiva estadounidense, ¿los recortes de impuestos estadounidenses realmente promoverán la relocalización de empresas multinacionales? No exactamente. La tasa impositiva es sólo uno de los factores que afectan la inversión corporativa. Otros, incluidas las políticas macroeconómicas, el entorno empresarial y las condiciones del talento, tendrán un gran impacto.

En opinión de Mei Xinyu, es difícil que una política fiscal y tributaria única impulse la economía estadounidense. Para lograr el mejor efecto, es necesario combinarla con una serie de reformas sociales, como la asistencia social. Por supuesto, esto es algo que el capital transnacional debe considerar cuidadosamente.

Mei Xinyu señaló que un punto muy importante es que “desde la visita de Trump a China, donde dijo que el sistema político chino es adecuado para el pueblo chino, hasta su reciente serie de acciones, tiende a reducir interferencia en el mundo exterior, centrándose en la reforma económica interna y estimulando el trabajo productivo... Esta idea no es mala para China ni siquiera para el mundo exterior". China y Estados Unidos no son enemigos. Estados Unidos se centra en el desarrollo económico interno y en impulsar la economía, lo cual no es malo para China.

En opinión de Mei Xinyu, lo más importante para China en este momento es centrarse en su propia serie de reformas y no dejarse engañar por acciones externas. La reforma fiscal estadounidense puede ejercer cierta presión sobre China, pero también puede convertirse en una oportunidad para la reforma.

En la actualidad, las finanzas y los impuestos de mi país todavía tienen problemas potenciales, como altas tasas impositivas, pagos de transferencias excesivos y exenciones. Si podemos aprovechar esto como una oportunidad para reducir las exenciones fiscales y transferir concesiones de pago hasta cierto punto, reducir los gastos fiscales innecesarios y reducir las tasas impositivas, la reforma fiscal de China también marcará el comienzo de un amplio espacio.

En este proceso, China insiste actualmente en centrarse en sus propios pies, ampliar la base impositiva, esforzarse por lograr políticas fiscales y tributarias más justas, seguras y sostenibles, y revitalizar las actividades económicas del país y ideas de la sociedad.