Desde que Estados Unidos implementó la política de flexibilización cuantitativa en 2008, el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense ha fluctuado.

Estados Unidos promovió la QE principalmente en respuesta a la crisis financiera desde 2008. En 2008, estalló la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos. Para hacer frente a las fluctuaciones desordenadas del mercado y estimular la recuperación económica, Estados Unidos ha implementado políticas de flexibilización cuantitativa en tres ocasiones. La política de flexibilización cuantitativa ha hecho que el dólar estadounidense sea extremadamente abundante, las tasas de interés en dólares estadounidenses son extremadamente bajas y una gran cantidad de dólares estadounidenses baratos han ingresado al mercado con rendimientos relativamente altos, lo que ha provocado una fuerte caída del tipo de cambio del dólar estadounidense. Después de la introducción de la flexibilización cuantitativa del dólar estadounidense, el RMB enfrentó presiones de apreciación y algunos fondos fluyeron hacia China para obtener altos rendimientos del RMB, lo que impulsó la apreciación del RMB.

Como el mayor absorbente de inversión extranjera, China ha absorbido una gran cantidad de inversión extranjera, y el dólar estadounidense debería ser una gran parte de ella. Debido a que mi país tiene ciertas restricciones a los proyectos de inversión extranjera, la mayor parte de la inversión extranjera es inversión a largo plazo y los proyectos de inversión también pertenecen a industrias fomentadas por el Estado. China todavía restringe estrictamente la entrada de capital extranjero en bienes raíces y otros proyectos especulativos. Por lo tanto, después de la QE en Estados Unidos, algo de dinero especulativo fluyó hacia China, pero la escala general no debe exagerarse, y el impacto del dinero especulativo en el tipo de cambio del RMB no es el factor más importante. El mayor impacto sobre el tipo de cambio del RMB es el superávit comercial sostenido y la inversión directa en el extranjero a largo plazo.

Si Estados Unidos introduce hoy la QE, provocará una caída del dólar, lo que ejercerá mayor presión sobre la apreciación del RMB. Al mismo tiempo, el aumento de los fondos de arbitraje a corto plazo reducirá adecuadamente la tasa de interés del mercado interno del RMB. Cuando aumente la escala de los flujos de dinero caliente, los flujos de capital a corto plazo tendrán cierto impacto en la estabilidad financiera. Sin embargo, dado que China también ha implementado controles cambiarios, las fluctuaciones del tipo de cambio se han controlado y el impacto general no será demasiado grande.

Para mantener la independencia de la política monetaria, China necesita relajar los controles sobre el tipo de cambio y aumentar su tolerancia a las fluctuaciones del tipo de cambio, de modo que el impacto interno sea relativamente pequeño y los precios de mercado no será excesiva.

上篇: ¿Cuántos años se tarda en desguazar un coche particular? 下篇: La primera lágrima letra