¿Cuáles son las formas de recaudar fondos?

1. Préstamo

Las empresas pueden pedir prestado dinero a bancos e instituciones no financieras para satisfacer las necesidades de fusiones y adquisiciones. Este método tiene procedimientos simples, las empresas pueden obtener los fondos requeridos en poco tiempo y la confidencialidad también es muy buena. Sin embargo, la empresa debe pagar intereses fijos y reembolsar el principal y los intereses a su vencimiento. Si una empresa no puede disponer razonablemente de fondos de reembolso, su situación financiera se deteriorará.

2. Emitir bonos

Los bonos son valores que permiten a una empresa reunir capital, emitirlo de acuerdo con los procedimientos legales y asumir la obligación de pagar ciertos intereses y reembolsar el principal dentro de un plazo. tiempo especificado. Este método es muy similar al endeudamiento, pero las fuentes de financiación mediante bonos son más amplias y el espacio de financiación es mayor.

3. Financiación de acciones ordinarias

Las acciones ordinarias son las acciones más básicas e importantes en la estructura de capital de una sociedad anónima. Las acciones ordinarias no requieren reembolsos de capital y no es necesario pagar dividendos con regularidad como los préstamos y los bonos, por lo que el riesgo es bajo. Sin embargo, recaudar fondos de esta manera conducirá a la dispersión de los derechos de control de los accionistas originales.

4. Financiamiento de acciones preferentes

Las acciones preferentes combinan las ventajas de los bonos y las acciones ordinarias. No hay presión para pagar el capital al vencimiento y no hay necesidad de preocuparse por el precio. dispersión del control de los accionistas. Sin embargo, el costo de capital después de impuestos de este método es mayor que el costo de capital de la deuda después de impuestos, y aunque los accionistas preferentes asumen una proporción considerable de riesgos, sólo pueden recibir recompensas fijas y el efecto de emisión no es tan bueno como cautiverio.

5. Valores convertibles

Los valores convertibles se refieren a bonos o acciones preferentes que el titular puede convertir en acciones ordinarias. La ventaja de los bonos convertibles es que se pueden convertir en acciones ordinarias, por lo que su coste suele ser menor. Una vez que los bonos convertibles se convierten en acciones ordinarias al vencimiento, la empresa no necesita reembolsar el principal, sino que obtiene capital a largo plazo. Sin embargo, este enfoque puede conducir a la dispersión del control de la empresa y, si el mercado de valores sube por encima del precio de conversión después del vencimiento, la empresa sufrirá pérdidas financieras.

6. Financiación de opciones sobre acciones

Un warrant es una opción a largo plazo emitida por una empresa que permite a su titular comprar un determinado número de acciones a un precio determinado. Por lo general, se emite junto con los bonos a largo plazo de una empresa para atraer a los inversores a comprar bonos a largo plazo que ofrecen tasas de interés más bajas de lo normal. Además, durante los períodos de austeridad financiera, cuando la empresa está al borde de una crisis de confianza, los inversores reciben una especie de compensación para animarlos a comprar los bonos de la empresa, que son diferentes de los bonos convertibles.

Los bonos convertibles que se convierten en acciones ordinarias al vencimiento no aumentarán el capital de la empresa. Cuando se utilizan los warrants, los bonos corporativos originales no se recuperarán y pueden aumentar el capital que fluye hacia la empresa.

Datos ampliados:

Requisitos de motivación para la captación de fondos:

(1) Motivación:

1. .

2. Amortización de la deuda.

3. Ajustar la estructura de capital: reducir los costes y riesgos de capital.

4. Energía híbrida: ampliar la escala y saldar la deuda.

(ii) Principios de financiación:

1. Principio de escala adecuada: determinar razonablemente las necesidades de capital y esforzarse por mejorar la eficiencia de la financiación.

2. Modelo de principios económicos: estudiar la dirección de la inversión y mejorar los resultados de la misma.

3. Principio de financiación oportuna: obtener fuentes de fondos en el momento oportuno para asegurar la necesidad de inversión de capital.

4. Principio de estructura de capital razonable: ordenar racionalmente la estructura de capital y mantener una solvencia adecuada. Por tanto, el riesgo es pequeño y el coste es bajo.

5. Principio de fuentes razonables: cumplir con las leyes y regulaciones nacionales pertinentes y salvaguardar los derechos e intereses legítimos de todas las partes.

Canales de financiación:

1. Fondos fiscales nacionales: formados por la inversión directa del Estado en empresas, reembolsos de préstamos antes de impuestos y diversas exenciones fiscales.

2. Fondos de crédito bancario: préstamos diversos de los bancos a las empresas.

3. Fondos financieros no bancarios: servicios financieros diversos prestados por compañías de seguros, sociedades de valores, sociedades de inversión fiduciarias y sociedades de leasing.

4. Otros fondos empresariales: fondos de deuda y crédito formados por inversión mutua y crédito comercial entre empresas.

5. Fondos personales de los residentes: constituyen una fuente de fondos privados.

6. Fondos retenidos por la empresa: fondos formados dentro de la empresa, como fondos de previsión, beneficios no distribuidos, etc.

7. Capital extranjero: divisas introducidas por empresarios extranjeros para invertir en empresas nacionales.

Análisis del costo de capital de varios métodos de financiamiento:

1. Costos de endeudamiento a largo plazo

Los préstamos a largo plazo se refieren a préstamos con un plazo de préstamo superior a 5 años, y sus costos incluyen intereses del préstamo y costos del préstamo.

En términos generales, los altos intereses y costos de endeudamiento generarán altos costos de financiamiento. Sin embargo, dado que los intereses y costos de endeudamiento calificados pueden incluirse en las deducciones o amortizaciones de costos antes de impuestos, pueden desempeñar un papel de deducción de impuestos.

Por ejemplo, una empresa obtiene un préstamo a largo plazo a 5 años por valor de 2 millones de yuanes, con una tasa de interés anual de 65.438+065.438+0% y una tasa de gastos financieros del 0,5%. Dado que los intereses y las comisiones de los préstamos se pueden deducir o amortizar antes de impuestos, la empresa puede pagar menos impuestos sobre la renta en 366.300 yuanes.

2. Costo de los bonos

El costo de emitir bonos se refiere principalmente a los intereses de los bonos y los costos de financiamiento. Los intereses de los bonos se tratan de la misma manera que los intereses de los préstamos a largo plazo, es decir, son deducibles antes del impuesto sobre la renta y deben calcularse sobre el costo de la deuda después de impuestos.

Por ejemplo, una empresa emite bonos a 5 años con un valor nominal total de 2 millones de yuanes, una tasa de cupón de 65.438+065.438+0% y una tasa de gastos de emisión del 5%. Dado que los intereses de los bonos y los costos financieros pueden deducirse antes del impuesto sobre la renta, la empresa puede pagar 396.000 yuanes menos de impuesto sobre la renta. En el caso de la prima o descuento del bono, para calcular el costo de capital con mayor precisión, se debe utilizar el precio de emisión real como monto de financiamiento del bono.

3. Costo de las ganancias retenidas

Las ganancias retenidas se forman después de que la empresa paga el impuesto sobre la renta y su propiedad pertenece a los accionistas. Los accionistas mantienen este beneficio después de impuestos no distribuido en la empresa, que es esencialmente una inversión adicional en la empresa.

Si la empresa reinvierte sus ganancias retenidas y la tasa de rendimiento obtenida es inferior a la tasa de rendimiento que los propios accionistas pueden obtener en otra inversión con riesgos similares, la empresa debe distribuir las ganancias retenidas entre los accionistas. El costo de las ganancias retenidas es difícil de estimar porque es difícil medir con precisión las perspectivas futuras de una empresa y la prima de riesgo que los accionistas requieren para riesgos futuros.

Existen muchos métodos para calcular el coste de las ganancias retenidas, el más utilizado es el "Método del modelo de valoración de activos de capital". Dado que las ganancias retenidas se forman después del impuesto sobre la renta empresarial, la empresa no puede utilizar las ganancias retenidas para deducir impuestos, por lo que no hay ningún ahorro fiscal.

4. Costo de las acciones ordinarias

Cuando una empresa emite acciones para recaudar fondos, el coste de las acciones ordinarias generalmente se calcula según el método del modelo de crecimiento de dividendos. El costo financiero de la emisión de acciones es relativamente alto y debe considerarse al calcular el costo de capital.

Por ejemplo, el precio de mercado actual de las acciones ordinarias de una empresa es de 56 yuanes y la tasa de crecimiento anual esperada es de 65.438+02%. El dividendo es de 2 yuanes este año. Si la empresa emite nuevas acciones, el importe de la emisión será de 654,38+0 millones de yuanes y la tasa de gastos de financiación será del 654,38+00% del precio del mercado de valores.

Entonces el coste de las acciones de nueva emisión es del 16,4%. Cuando una empresa emite acciones para recaudar fondos, la tarifa de emisión se puede deducir antes del impuesto sobre la renta corporativo, pero la tarifa de ocupación de capital, es decir, los dividendos de las acciones ordinarias, debe distribuirse después del impuesto sobre la renta. Una empresa puede ahorrar 100×10%×33%=33.000 yuanes mediante la emisión de acciones.

Materiales de referencia:

Enciclopedia Baidu - Recaudación de fondos

Enciclopedia Baidu - Métodos de financiación