¿Cuánto pierde China cada vez que el dólar se deprecia?
14 de abril de 2008 08:25 Red Económica de China
La reciente depreciación del dólar estadounidense es como un caballo desbocado. El 10 de abril, el tipo de paridad central del dólar estadounidense frente al RMB se situó en 6,9920, superando por primera vez la marca de los 7 yuanes. Según el tipo de cambio al comienzo de la "reforma cambiaria", el RMB se ha apreciado un 15,5 frente al dólar estadounidense. China tiene las mayores reservas oficiales de divisas del mundo. Según el Fondo Monetario Internacional, alrededor del 65% de las reservas oficiales de divisas del mundo están en dólares estadounidenses. Aunque China no publica un ratio oficial de reservas de divisas, debería ser mucho más alto que el promedio mundial. Algunos analistas creen que suponiendo que las reservas de divisas de China sean de 90 dólares estadounidenses, 35.700 millones de dólares se han evaporado en el último mes, lo que equivale a que China pierda cuatro portaaviones en un mes.
¿La pérdida equivale a 4 portaaviones en un mes?
El Dr. Zhang Ming del Instituto de Economía y Política Mundial de la Academia China de Ciencias Sociales, dijo en una entrevista con un periodista del Global Times que a finales de febrero de este año, las divisas de China Las reservas ascendieron a 65.438 dólares estadounidenses o 0,65 billones, de los cuales alrededor de 70 se invierten en activos denominados en dólares estadounidenses. Por lo tanto, la depreciación del dólar estadounidense conducirá inevitablemente a la pérdida de las reservas de divisas de China.
En cuanto a la afirmación de que "la evaporación de las reservas de divisas equivale a la pérdida de cuatro portaaviones al mes", Zhang Ming dijo que en realidad esto sólo requiere una estimación muy simple. Supongamos que las reservas de divisas de China ascienden ahora a 65.438.0,5 billones de dólares, de los cuales 70 son activos en dólares estadounidenses, lo que equivale a un total de 65.438.0,05 billones de dólares. Suponiendo que el RMB se aprecie 1 unidad por mes, la pérdida de reservas de divisas de China sería de 654.380 millones de dólares al mes. Desde 2005, las reservas de divisas siguen creciendo y es difícil estimar cuánto se ha evaporado.
Sin embargo, no existe una relación directa entre la ruptura del RMB a 7 y la pérdida de reservas de divisas, porque el método de estimación de las pérdidas se basa en el grado de apreciación. Si el RMB supera el nivel 7 y no hay cambios en el rango de apreciación del RMB, las pérdidas no se agravarán. Sin embargo, las reservas de divisas de China están creciendo, e incluso si la tasa de apreciación se mantiene sin cambios, las pérdidas siguen aumentando.
Vender el dólar no solucionará el problema.
Según los expertos, la economía estadounidense es una típica "economía de deuda" basada en una elevada deuda externa y elevados déficits. Cuando la prosperidad es alta, este modelo económico puede estimular y mantener un crecimiento económico estable y de alta velocidad a largo plazo con su fuerte poder adquisitivo y demanda del mercado. Una vez que se produce una recesión económica, la confianza de los inversores será baja y la disposición de los consumidores a comprar disminuirá, con graves consecuencias. En este caso, Estados Unidos suele utilizar el estatus único del dólar estadounidense para transmitir crisis financieras y económicas internas mediante la depreciación o la depreciación encubierta del dólar estadounidense. La carga de la deuda se puede reducir depreciando el dólar. Muchos países con elevadas reservas de divisas tienen grandes cantidades de bonos del Tesoro estadounidense y la depreciación del dólar estadounidense sin duda reducirá estas deudas. La depreciación del dólar estadounidense, que obliga a apreciar las monedas relacionadas, también puede reducir la competitividad de las exportaciones de países con altas reservas de divisas y reducir los déficits.
Debido al enorme volumen comercial entre China y Estados Unidos y al enorme superávit comercial de China, las reservas oficiales de dólares estadounidenses de China están aumentando rápidamente año tras año. Sin embargo, el nivel evidentemente alto de las reservas de divisas ha dado lugar a una elevada oferta monetaria y a un aumento de la presión inflacionaria interna. Para aliviar la creciente presión sobre la moneda y reducir las pérdidas causadas por la devaluación, China tuvo que utilizar una gran cantidad de reservas de divisas para comprar bonos del Tesoro estadounidense. A medida que el dólar estadounidense seguía debilitándose, los bonos del Tesoro estadounidense volvieron a caer. ciclo de contracción. Desde la depreciación acelerada del dólar estadounidense en 2000, las reservas de divisas de China han estado sufriendo pérdidas invisibles.
Zhang Ming dijo: "La situación actual de China es un 'equilibrio incómodo'. China tiene considerables reservas de dólares estadounidenses. Si China vende dólares estadounidenses a gran escala en el mercado, inevitablemente conducirá a una caída mayor. en el tipo de cambio del dólar estadounidense. Antes de que China venda sus activos en dólares, la venta puede causar mayores pérdidas de activos y la venta no resolverá el problema".
Otros países también sufrieron grandes pérdidas.
Según Reuters, sólo en marzo de este año, el dólar estadounidense se depreció hasta un 2,6 frente a las principales monedas internacionales. La continua depreciación del dólar estadounidense ha causado graves pérdidas a los países con grandes reservas de divisas en dólares estadounidenses. El ministro de Finanzas japonés, Fukushiro Nuga, dijo el 27 de marzo que las pérdidas de reservas de divisas de Japón ascendieron a aproximadamente 18,5 billones de yenes, equivalentes a aproximadamente 187.200 millones de dólares estadounidenses.
Japón, que durante mucho tiempo ha ocupado el primer lugar en reservas de divisas del mundo, ocupó el segundo lugar con reservas de divisas de 973.365 millones de dólares EE.UU. en febrero de 2007. Históricamente ha sufrido la depreciación del dólar estadounidense. Después de la firma del Acuerdo Plaza en 1985, el dólar estadounidense siguió depreciándose marcadamente frente al yen japonés. Un economista japonés dijo: "Una sola depreciación del dólar estadounidense frente al yen causó pérdidas económicas a Japón equivalentes a las pérdidas de toda la Segunda Guerra Mundial. Hundió a Japón en una recesión económica que duró más de una década". El dólar frente al yen ha caído a 1:95, el nivel más bajo desde diciembre. Toyota dijo que por cada yen de apreciación frente al dólar estadounidense, sus ganancias caerían en 350 millones de dólares. Un grupo de personas, encabezado por el miembro de la Cámara de Representantes japonesa y ex Ministro de Finanzas Yuji Yamamoto, propuso recientemente al gobierno japonés que Japón debería seguir a China y Singapur y establecer su propio fondo soberano para evitar las reservas de divisas causadas por la depreciación del Dólar estadounidense a través de pérdidas en la gestión de inversiones financieras.
En febrero de 2008, las reservas de divisas de la India alcanzaron los 301.200 millones de dólares, ubicándose en el cuarto lugar del mundo. Dado que el 96,88% de sus reservas de divisas están en activos monetarios, la mayoría de los cuales son dólares, India se ve más gravemente afectada por la depreciación del dólar que China. El Banco de la India declaró en su informe anual 2006-2007 a finales del año pasado que debido a la depreciación del dólar estadounidense, los activos en divisas del banco central habían perdido 650 mil millones de rupias (aproximadamente 41 rupias por dólar estadounidense) al final de junio de 2007. Según el informe del "Times of India", debido a la apreciación de la rupia, el volumen total de exportaciones de la India aumentó, pero los beneficios se redujeron año tras año. Los precios de exportación de productos en 11 industrias han perdido su ventaja y su competitividad ha caído en promedio entre un 10 y un 12% en comparación con los competidores. En respuesta, la India ha tratado de reducir el impacto de la depreciación del dólar estadounidense ampliando las exportaciones de textiles y otros productos ventajosos a Oriente Medio, África y otros mercados, pero esta medida no puede ayudar directamente a reducir la contracción de las divisas del país. reservas. En el Taj Mahal de la India, puedes comprar entradas directamente con dólares estadounidenses. Pero ahora el gobierno ha anunciado que sólo aceptará rupias indias. Los vendedores indios también se negaron a aceptar dólares estadounidenses cuando vendían souvenirs, prefiriendo que los clientes pagaran en euros.
Rusia no es una excepción. Según la agencia de noticias Itar-Tass, según estadísticas del Banco Central de Rusia, a mediados de marzo, las reservas de divisas de Rusia superaron los 500 mil millones de dólares por primera vez, convirtiéndose en el tercer país con mayores reservas de divisas después de China y Japón. Según cálculos del Ministerio ruso de Relaciones Económicas y Comercio, se espera que el rublo se aprecie 5,05 frente al dólar estadounidense este año, basándose en los niveles de 2007. Según Rossiya Gazeta, el líder del Banco Central de Rusia dijo que, en vista de las enormes reservas de divisas, el banco central planea diversificar aún más la estructura. Actualmente, aproximadamente la mitad de las reservas de divisas de Rusia están en activos en dólares estadounidenses, alrededor de 40 en euros, 9 en libras y 1 en yenes. El Banco Central de Rusia ha comenzado a aumentar la proporción de yenes japoneses y francos suizos en las reservas de divisas. Las transacciones petroleras de Rusia en los mercados extranjeros se cotizan en dólares estadounidenses, y la depreciación del dólar estadounidense ha reducido los ingresos anuales de Rusia en 4 mil millones de dólares. Para reducir las pérdidas, Rusia comenzó a promover la liquidación en rublos de las transacciones de petróleo y gas. El Ministro de Finanzas ruso, Kudrin, también recomendó que los residentes rusos ahorren rublos para preservar su valor. Dijo: "A los ciudadanos rusos les recomiendo que al menos el 50 de sus ahorros estén en rublos y los otros 50 en otras monedas extranjeras. Debido a la continua depreciación del dólar estadounidense, la confianza de Rusia en el dólar estadounidense ha disminuido". 1/7 en los últimos cinco años. Según el informe ruso "Izvestia", en los últimos dos años los depósitos en dólares rusos han disminuido en 24 mil millones de dólares. El año pasado, el dólar se depreció un 8 frente al rublo.
El Banco de Corea declaró el 2 de abril que, a finales de marzo de este año, las reservas de divisas de Corea del Sur habían alcanzado los 264.250 millones de dólares. Sin embargo, a diferencia de países como Rusia, China, India y Japón, el won surcoreano se ha depreciado desde finales del año pasado. Dado que Corea del Sur adopta un sistema de tipo de cambio flotante, el tipo de cambio del won coreano frente al dólar estadounidense fluctúa mucho y básicamente no existe ninguna tendencia a que el won coreano se aprecie o deprecie a ciegas. El Banco de Corea a veces obtiene enormes beneficios de los movimientos del tipo de cambio. Por ejemplo, el Banco de Corea esperaba originalmente una pérdida de 1,2 billones de wones (aproximadamente 9.836 millones de RMB) en 2007, pero debido a razones del tipo de cambio, la pérdida real se redujo significativamente.
Gastar más divisas y ahorrar menos divisas.
Zhang Ming también dijo: “Muchos países del este de Asia y países exportadores de petróleo también se enfrentan al problema de la evaporación de las reservas de divisas causada por la depreciación del dólar estadounidense.
Las soluciones habituales son: primero, mantener estable el tipo de cambio entre la moneda local y el dólar estadounidense y evitar una mayor apreciación; segundo, la diversificación de las reservas de divisas no es una liquidación a gran escala, sino una pequeña reducción de los dólares estadounidenses; y un aumento de otras reservas de divisas; en tercer lugar, estableció un fondo soberano e invirtió activamente en productos financieros con mayores riesgos y mayores rendimientos. "
"Cómo resolver el problema, el * * * conocimiento actual tiene dos pasos". Zhang Ming dijo que en el primer paso, China aumentará sus reservas de divisas en decenas de miles de millones de dólares cada mes. Estas nuevas reservas de divisas deben diversificarse y se pueden agregar productos en divisas denominados en euros y yenes, porque la diversificación de nuevas reservas no tendrá pérdida ni impacto en las acciones. El segundo paso es que los gobiernos chino y estadounidense; Sin embargo, en anteriores diálogos económicos y estratégicos entre China y Estados Unidos, Estados Unidos solicitó que el RMB se apreciara más rápido. Hace algún tiempo, el Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Henry Paulson, visitó China y expresó una vez más su agradecimiento por la tendencia. de apreciación del RMB y enfatizó que esta tendencia debe continuar.
Zhang Ming cree que la forma más fundamental es reducir el aumento de las nuevas reservas de divisas, no sólo las reservas de dólares estadounidenses, sino también otras reservas de divisas. Reservas Por un lado, debemos "gastar más divisas y ahorrar menos divisas" y no dejar que las reservas permanezcan en la cuenta del banco central. Por otra parte, debemos cambiar nuestras políticas de comercio exterior y de inversión. Tanto capital que no hay necesidad de aumentar los incentivos para atraer inversión extranjera.
El 3 de abril, el Grupo Petroleum de Francia reveló que la Administración de la Reserva de Divisas de China gastó aproximadamente 2.800 millones de euros para comprar el 1,6%. del capital de la empresa en unos meses y es posible que continúe comprando Los medios extranjeros comentaron que transferir parte de las reservas de divisas al mercado de valores distintos del dólar estadounidense y elegir empresas que cotizan en bolsa con una fuerte rentabilidad y altos rendimientos de la inversión es una de las cosas buenas. formas de reducir las pérdidas financieras nacionales y evitar el impacto negativo de la depreciación del dólar estadounidense.