Número 10: Qiaqia Food: aunque las semillas de melón son pequeñas, también son un buen negocio

Análisis Empresarial

1. Situación básica de la empresa

Panorama general de la industria del tostado de frutos secos. Las nueces son ricas en variedad y tienen un alto valor nutricional. Por lo general, se pueden subdividir en dos categorías: nueces de semilla y nueces de árbol, que incluyen semillas de girasol, semillas de sandía, semillas de calabaza, maní, habas, etc. .; los frutos secos son frutos secos, incluidas nueces, nueces pecanas, pistachos, piñones, almendras, nueces de macadamia, etc. Con la popularización del concepto de salud, la escala de la industria del tostado de frutos secos sigue creciendo.

(1) Principales negocios y productos

La empresa produce principalmente semillas tostadas con nueces y bocadillos horneados. Después de años de desarrollo, la línea de productos se ha vuelto cada vez más rica y el melón Qiaqia. Las semillas se han promocionado con éxito., Qia Qia crujiente, Qia Qia pequeño y fragante, Qia Qia extraño sabor U, nueces, semillas de melón de la serie de bolsas azules de pacana y caramelo, nueces diarias de bolsa amarilla pequeña, patatas fritas de ñame hermana de ñame y otros productos. Todos los productos de la empresa son snacks y están destinados directamente al consumo de los consumidores. Con las ventajas de una base estable de materia prima y la calidad del producto, la empresa es muy apreciada por los consumidores y su reconocimiento y reputación de marca se han mejorado continuamente. Es la marca líder en la industria del tostado de nueces de China. Sus productos se exportan a más de 40 países. Países y regiones en el país y en el extranjero, y tiene una gran reputación e influencia en el mercado.

(2) Modelo de negocio

1. Modelo de adquisiciones El negocio de adquisiciones de la empresa está guiado por el centro de gestión de adquisiciones. Cada BU de adquisiciones es responsable de la implementación y es responsable de la adquisición de materias primas. Materiales, materiales auxiliares y materiales de embalaje. Implementar "contratación transparente y contratación colectiva". Las materias primas adoptan principalmente el modelo de adquisición de agricultores y agricultura por contrato de la empresa, que no solo garantiza el origen de las materias primas, sino que también contribuye a aumentar los ingresos de los agricultores locales y enriquecerlos. Para otros materiales, la licitación anual se utiliza principalmente para determinar los proveedores y los precios de los materiales y, de acuerdo con el plan de orden de producción, se implementa la compra por pedido para reducir efectivamente la ocupación de capital y mejorar la calidad de las adquisiciones.

2. Modelo de ventas La empresa ha creado una red de ventas a nivel nacional dominada por distribuidores y tiene un modelo de ventas que complementa tanto en línea como fuera de línea. El pago de ventas adopta principalmente el método de liquidación de pago primero y entrega después. lo cual es una fuerte garantía. La empresa tiene abundante flujo de caja y previene la aparición de deudas incobrables. Ha construido un sistema estructural en el que el comité de marketing y la división de ventas se dividen en unidades de negocio de ventas para lograr una respuesta rápida a las necesidades de los consumidores y promover decisiones rápidas. -fabricación y promoción en el mercado de nuevos productos.

3. Modelo de producción: La producción de la empresa se basa en la venta, y la producción y el procesamiento se han mecanizado y automatizado para mejorar la eficiencia de la producción y garantizar la seguridad alimentaria y la calidad del producto. De acuerdo con el principio de proximidad, hemos instalado plantas de producción de materias primas y plantas de producción de ventas en los sitios de venta y producción para facilitar la producción local, implementar la estrategia de frescura y ahorrar costos logísticos.

2. La etapa de la industria

En la actualidad, el consumo per cápita de frutos secos en mi país es inferior al de países desarrollados como Estados Unidos y Japón e incluso el nivel mundial. Según datos del INC, el consumo anual per cápita de almendras, anacardos, nueces de macadamia, pecanas y nueces en mi país es de sólo 0,23 kg. Durante el mismo período, los niveles promedio en Estados Unidos, Japón y el mundo fueron 8 veces mayores. 2 veces y 2 veces la de China respectivamente. En particular, el consumo per cápita de anacardos, nueces de macadamia y nueces pecanas en mi país es aproximadamente 0.

Por lo tanto, la demanda de nueces tostadas de los consumidores de mi país todavía tiene un gran potencial de crecimiento. Con la mejora adicional de la capacidad de consumo interno, la tasa de penetración del consumo de nueces de árbol de alta gama ha disminuido aún más, y el mercado interno de nueces todavía tiene un margen considerable para crecer. Además, el rápido desarrollo del comercio electrónico no sólo ha cambiado los hábitos de compra de los consumidores, sino que también ha promovido el rápido desarrollo del mercado del tostado de frutos secos.

En los últimos años, la industria de snacks de mi país ha logrado un rápido crecimiento. Desde la perspectiva del valor de producción de la industria, el valor de producción anual de la industria de snacks de mi país ha aumentado de 193,1 mil millones de yuanes en 2004 a 1,992,5 millones de yuanes en. 2019, con una tasa de crecimiento anual compuesta La tasa es 16,84. Sin embargo, el consumo per cápita de bocadillos en mi país es mucho menor que el de Estados Unidos, Gran Bretaña, Japón y otros países y el promedio mundial, y el espacio de mercado de la industria es muy amplio. Además, los bocadillos también disfrutarán plenamente de los dividendos de expansión generados; por el continuo crecimiento de los ingresos de los residentes y las mejoras en el consumo.

El proceso de desarrollo de la industria de snacks de China se puede dividir en tres etapas: la primera etapa es desde la década de 1970 hasta la de 1990. Durante esta etapa de desarrollo, la vida material se recuperó lentamente y el consumo de snacks en el mercado disminuyó. dominado por galletas y dulces, aparecieron una serie de pequeños snacks como helado para bebés, dulces pagoda, paletas de frijoles rojos, maní especiado, helado de tres colores, frutas enlatadas, leche malteada, palomitas de maíz, caramelo de conejo blanco, etc. el mercado. En la década de 1980, los alimentos inflados comenzaron a dominar. La segunda etapa es desde la década de 1990 hasta el siglo XXI. Esta etapa se caracteriza principalmente por el hecho de que bajo la reforma y apertura, los snacks importados y nacionales ocupan la mayor parte del mercado de snacks. Las empresas representativas que han surgido incluyen Lay's, Shanghaojia, Want. Querer, etc. La tercera etapa es después del siglo XXI. Con la mejora del consumo, la demanda de snacks para satisfacer el hambre se debilita, el consumo basado en escenarios se fortalece gradualmente y la demanda de consumo del mercado se vuelve multidimensional. Han surgido una serie de empresas representativas, como Three Squirrels, Zhou Hei Ya, Qia Qia, etc.

En los últimos años, el nivel de ingresos de los residentes chinos ha seguido aumentando, su poder de consumo ha seguido aumentando y la proporción de gastos de ocio y entretenimiento ha aumentado gradualmente, creando una buena base de mercado para el desarrollo. de comida de ocio. Además, existen muchos escenarios de consumo de bocadillos, que cubren una amplia gama, y ​​tienen el efecto de matar el tiempo y complacer el estado de ánimo. Cuando las personas comienzan a buscar la calidad de su dieta en lugar de simplemente sentirse saciadas, esto genera un nuevo crecimiento. apunta al consumo de snacks.

Según estadísticas de Frost & Sullivan, una organización consultora internacional, la industria de snacks de mi país logró una rápida expansión de 2012 a 2019, con una tasa de crecimiento anual compuesta de 12,1 en 2019, el tamaño del mercado de mi país. La industria de snacks del país alcanzó los 1.143 millones de yuanes, un aumento interanual del 11,0. A juzgar por la tendencia cambiante general del tamaño del mercado de la industria de snacks de mi país en los últimos años, la industria de snacks de mi país mostrará una tendencia de crecimiento estable y a largo plazo.

En 2019, el consumo per cápita de snacks en Estados Unidos alcanzó los 153,6 dólares, el del Reino Unido fue de 106,5 dólares, el de Japón fue de 89,8 dólares y el de China fue de solo 14,2 dólares. El consumo per cápita de snacks en los Estados Unidos es más de 10 veces mayor que el de China; el consumo per cápita de snacks en el Reino Unido es 7,5 veces mayor que el de China y el consumo per cápita de snacks en Japón es mayor; Se puede ver que el consumo per cápita de bocadillos de China es comparable al de muchos países desarrollados. Todavía existe una gran brecha en comparación con otros países, lo que también hace que la industria de bocadillos de China tenga un enorme potencial de mercado. .

Según las estadísticas, de 2013 a 2019, la renta disponible per cápita de los residentes chinos aumentó de 18.311 yuanes a 30.733 yuanes, con una tasa de crecimiento compuesta anual promedio (nominal) de 9,01. Con el crecimiento continuo de los ingresos disponibles, el poder de consumo de los residentes ha mejorado significativamente. En 2013, el gasto de consumo per cápita de los residentes chinos fue de 13.220 yuanes, que aumentó a 21.559 yuanes en 2019, con una tasa de crecimiento compuesta anual promedio de 8,49. El consumo sigue representando la mayor parte de los gastos de vida de los residentes. La parte principal es que en 2019, el gasto per cápita en alimentos, tabaco y alcohol de los residentes chinos fue de 6.084 yuanes, lo que representa el 28,22% del gasto de consumo per cápita de los residentes. .

La industria de los snacks está fragmentada en muchas categorías, y las categorías de snacks más vendidas cambian constantemente, desde frutas secas confitadas hasta nueces tostadas, pasando por galletas y pasteles, cada una de las cuales ha ocupado la lista de principales ventas. , pero en general, los alimentos con alto contenido de azúcar están siendo reemplazados y los hábitos alimentarios de los consumidores están cambiando hacia la salud. Según las estadísticas, los pasteles y snacks son actualmente la categoría con mayor consumo en la vida de las personas, representando el 17,2%. En segundo lugar, categorías como nueces y semillas tostadas y frutos secos también son snacks populares en el tiempo libre de las personas debido a su largo ciclo de vida. fácil almacenamiento, representando aproximadamente el 15,9% del total de la categoría.

La industria de las nueces se ha desarrollado rápidamente en los últimos años. Según las estadísticas, el volumen de ventas de las empresas de tamaño superior al designado en la industria del tostado de nueces de China alcanzó los 162.500 millones de yuanes en 2018, con una tasa de crecimiento compuesta anual promedio de 10,1. de 2011 a 2018 como personas A medida que la demanda de alimentos saludables continúa aumentando, la industria de las nueces continuará manteniendo un fuerte impulso de desarrollo. Se espera que las ventas de las empresas por encima del tamaño designado en la industria del tostado de nueces alcancen los 179,1 mil millones. yuanes en 2019.

Entre los grupos de consumidores de la industria de los frutos secos, los consumidores de entre 26 y 35 años representan el 56,3%. Los usuarios jóvenes de compras móviles online no sólo tienen un mayor número y una mayor frecuencia de consumo, sino que también tienen un mayor poder adquisitivo que online. Los usuarios de compras en su conjunto, más proclives al consumo mixto diversificado.

3. Escala del mercado industrial

En la actualidad, el consumo per cápita de nueces en mi país es menor que el de países desarrollados como Estados Unidos y Japón e incluso el nivel mundial. . Según datos del INC, el consumo anual per cápita de almendras, anacardos, nueces de macadamia, pecanas y nueces en mi país es de sólo 0,23 kg. Durante el mismo período, los niveles promedio en Estados Unidos, Japón y el mundo fueron 8 veces mayores. 2 veces y 2 veces la de China respectivamente. En particular, el consumo per cápita de anacardos, nueces de macadamia y nueces pecanas en mi país es aproximadamente 0. Por lo tanto, la demanda de nueces tostadas por parte de los consumidores en mi país todavía tiene un gran potencial de crecimiento. Con la mejora adicional de la capacidad de consumo interno, la tasa de penetración del consumo de nueces de árbol de alta gama ha disminuido aún más, y el mercado interno de nueces todavía tiene un margen considerable para crecer.

En vista del alto valor nutricional de los frutos secos, según los datos de la encuesta de Nielsen, los frutos secos se han convertido en los primeros snacks entre los consumidores que "comen demasiado", y su reconocimiento se ha reforzado aún más. Los principales líderes del comercio electrónico de frutos secos consumen cinco La proporción de frutos secos aumentó más de una vez de 1,67 en 2016 a 3,13 en 2018, lo que indica indirectamente que la frecuencia del consumo per cápita de frutos secos ha aumentado.

En 2018, los ingresos minoristas totales de la industria del tostado de nueces alcanzaron los 89,35 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 12 %. La CAGR de 2013 a 2018 fue del 11 %, y el espacio de mercado ha aumentado. básicamente se duplicó en cinco años.

Desde una perspectiva global, el desarrollo económico nacional está relacionado positivamente con el consumo de nueces. El consumo de nueces de mi país es mucho menor que el de países desarrollados como Estados Unidos y Japón con la mejora constante de los niveles de ingresos nacionales. , existe un enorme potencial de crecimiento. Los datos muestran que en 2018, entre la participación de ventas de snacks nacionales, los alimentos a base de frutos secos ocuparon el segundo lugar con un 17%, solo superado por los snacks salados, con una cuota de mercado de casi un billón y una tasa de crecimiento del 12%. En conjunto, la tasa de crecimiento ha aumentado significativamente desde 2016 y se mantiene en alrededor de 12. Se estima de manera conservadora que mantendrá una tasa de crecimiento de 11 para 2025. Con base en esto, se predice que el tamaño del mercado de la industria de tostado de nueces de mi país alcanzará aproximadamente 185.500 millones de yuanes para 2025.

4. Panorama de la competencia en la industria

Según el "Libro blanco sobre tendencias de consumo de la industria de semillas tostadas con nueces de 2019", entre la participación de ventas de snacks nacionales en 2018, los alimentos con frutos secos representaron el 17 % Ocupa el segundo lugar, solo superado por los snacks salados, con una tasa de crecimiento del 12. En la categoría de frutos secos, las nueces mixtas están muy por delante y representan casi la mitad del mercado de frutos secos.

Los principales líderes en tostado de nueces incluyen Three Squirrels, Qiaqia, Bestore, Baicaowei y Laiyifen. El CR5 en el sector minorista en 2018 fue de 17,2 y la concentración de la industria es baja.

Toda la industria del tostado de nueces se puede dividir a grandes rasgos en empresas tradicionales de tostado de nueces representadas por Qiaqia Food, gigantes de la industria que dependen de Internet, representados por Three Squirrels y Baicaowei, y desde Yifen Los gigantes de la cadena representados por BESTORE y BESTORE que han surgido basándose en sus propias tiendas fuera de línea, los caballos oscuros de la industria representados por Wolong y algunas pequeñas y microempresas locales han formado el patrón preliminar del actual mercado nacional de tostado de nueces.

En 2018, el CR3 de la industria china del tostado de nueces fue de aproximadamente 14. El panorama de la competencia está relativamente fragmentado, la concentración del mercado es alta y hay un gran margen de mejora en el futuro.

Los modelos de negocio de Qiaqia Food, Yanjin Shop y Laiyifen se centran principalmente en las ventas fuera de línea de snacks. Three Squirrels comenzó en el comercio electrónico de Taobao y tiene la mayor proporción en línea;

Debido a los diferentes canales de venta, los niveles de margen de beneficio de ventas brutas de cada empresa varían. Para mantener los gastos operativos de las tiendas franquiciadas bajo el modelo de franquicia, el precio de venta de la franquicia de la empresa suele ser más bajo que el precio minorista del terminal, por lo que el margen de beneficio bruto bajo el modelo de franquicia es menor que el del modelo de operación directa; Para aprovechar el enorme mercado de snacks en línea, las empresas de la industria suelen adoptar estrategias de precios. La expansión de su propia participación de mercado es también la razón por la cual el margen de beneficio bruto de las ventas comerciales en línea es relativamente bajo.

Con la tendencia a mejorar el consumo, la mejora continua del ingreso disponible per cápita y la mejora continua de la estructura dietética, hay un gran margen para el desarrollo en la escala de consumo y el valor agregado general del tostado de nueces. Debido a los diferentes hábitos de los consumidores y preferencias de sabor, es difícil para los propietarios de marcas formar rápidamente economías de escala después de ingresar, y la industria tiene altos requisitos de control de calidad y cadena de suministro y otras instalaciones de apoyo, por lo que actualmente no existe un bocadillo real. oligopolio en el mercado interno Marcas El panorama competitivo aún no se ha solidificado.

Bajo el impacto continuo de los snacks importados, el aumento en la concentración de marcas ha promovido una mayor liberación del potencial de las marcas nacionales. En el futuro, bajo la transformación y mejora del nuevo comercio minorista, el espacio de mercado y el potencial de desarrollo de la industria serán enormes. Las marcas líderes tendrán un fuerte efecto de respaldo en términos de productos, servicios, cadenas de suministro, etc., y tendrán un mayor poder de negociación. en el mercado debido a su ventaja de escala. En el futuro, se mejorará aún más la concentración del mercado de las marcas líderes.

5. Foso corporativo

(1) Ventajas de marca formadas por años de acumulación en la industria. Desde su creación, la empresa siempre se ha adherido a la misión de "crear productos deliciosos y difundir un sabor feliz". Después de 20 años de desarrollo, la línea de productos se ha vuelto cada vez más rica y profundamente amada por los consumidores. El conocimiento y la reputación de la marca han continuado. aumento.Es la principal industria de tostado de nueces en la marca líder de China.

(2) Red nacional de ventas de terminales fuera de línea, red de ventas en el extranjero en crecimiento gradual, equipo de ventas profesional y las resultantes capacidades de control y respuesta rápida del mercado. La empresa siempre ha insistido en explorar el mercado nacional con la marca Qiaqia Nut Roasted Seeds Industry. Sobre la base de profundizar continuamente las capacidades de desarrollo de canales relativamente maduros como la distribución y las tiendas KA, también aprovecha las valiosas oportunidades de desarrollo que brinda. Aparición repentina de canales emergentes modernos para alinearse. La compañía ha llevado a cabo una fructífera expansión de sus canales en línea. La empresa cuenta con una red de ventas fuera de línea a nivel nacional, un equipo de marketing profesional y experimentado, un sistema de gestión de marketing y un modelo de marketing completos y eficaces, sólidas capacidades de respuesta al mercado y ocupa el primer lugar en la industria en escala de ventas. Después de años de desarrollo del mercado extranjero, la empresa ha establecido una red de ventas de exportación con una distribución regional razonable. La empresa ha establecido relaciones de cooperación con muchos distribuidores y clientes extranjeros con una rica experiencia en ventas. La influencia de la empresa en el mercado internacional también está aumentando constantemente. sus productos Se exporta a más de 40 países y regiones de Asia, Europa y Estados Unidos. Es una de las marcas nacionales con más países exportadores y las áreas de exportación más amplias.

6. Equipo de liderazgo corporativo

El Sr. Chen Xianbao, se desempeñó como presidente y gerente general de Huatai Group desde junio de 2008 hasta julio de 2011; presidente de Qiaqia Food, en julio de 2011; En 2013, se desempeñó como presidente de la junta directiva de Huatai Group y presidente y gerente general de Qiaqia Food; actualmente se desempeña como presidente y gerente general de la empresa y presidente de Huatai Group.

La Sra. Chen Dongmei se desempeñó como gerente financiera, directora financiera adjunta, directora financiera y directora de Anhui Qiaqia Food Co., Ltd. de agosto de 2001 a junio de 2008, y de junio de 2008 a enero de 2013; como director de la empresa Director, subdirector general, director financiero de la empresa;

El Sr. Chen Jun se desempeñó como gerente financiero de Anhui Qiaqia Food Co., Ltd. desde septiembre de 2003 hasta junio de 2008; desde junio de 2008 hasta enero de 2013, se desempeñó sucesivamente como gerente financiero y financiero adjunto de la empresa. director; actualmente director de la empresa, subdirector general, secretario del consejo de administración.

La Sra. Chen Qi trabajó en Royal Canadian Insurance Company como consultora financiera de seguros desde septiembre de 2009 hasta enero de 2011; desde abril de 2011 hasta diciembre de 2012, trabajó en Beijing Jiahua Weiye Capital Management Co., Ltd. , se desempeñó como gerente de inversiones y socio; de enero de 2013 a septiembre de 2014, se desempeñó como asistente del presidente y vicepresidente de Anhui Huayuan Financial Group, a cargo de los negocios de inversión y gestión de activos, actualmente director de la empresa y vicepresidente de; Grupo Huatai.

El Sr. Yu Ronghu se desempeña como abogado emisor de varias empresas que cotizan en bolsa en OPI, adquisiciones, importantes reestructuraciones de activos y refinanciaciones. Actualmente, es socio principal de Anhui Tianhe Law Firm, director independiente de Hefei Evergreen Machinery Co., Ltd. y director independiente de la empresa. El Sr. Zhou Xuemin se ha desempeñado sucesivamente como jefe de contabilidad y director de la firma de contabilidad Anhui Yongcheng, socio, jefe adjunto de contabilidad y director de la sucursal de Anhui de la firma de contabilidad internacional Baker Tilly (sociedad general especial). Actualmente es director ejecutivo del Instituto de Contadores Públicos Certificados de Anhui y miembro del Comité de Autodisciplina, director independiente de Chery Huiyin Auto Finance Co., Ltd. y la empresa, y supervisor de Qingju Technology Co. Limitado.

El Sr. Xu Jingming, anteriormente se desempeñó como vicepresidente senior y secretario de la junta directiva de iFlytek Co., Ltd. Actualmente, es director de Anhui Information Industry Investment Holding Co., Ltd., presidente de Anhui iFlytek Industrial Investment Co., Ltd., director independiente de Guangzhou Jinyu Medical Testing Group Co., Ltd. (603882) y director independiente. de la empresa.

7. Cultura corporativa

8. Resumen

1. Adquisición y procesamiento por nosotros mismos, la calidad de las materias primas y los productos terminados está garantizada, y hay un cierto conocimiento de la marca;

2. El pago de ventas adopta principalmente el método de liquidación de pago primero y entrega después.

3. Beneficiándose de las actualizaciones de consumo; la industria está en aumento y está creciendo rápidamente

4. La industria es grande, tiene amplias perspectivas y todavía está lejos del techo; el equipo de gestión corporativa es proactivo;

6. Las capacidades de ventas en línea de la línea aún no son sólidas;

7. La concentración de la industria no es alta, la competencia es feroz y hay margen de mejora. en el futuro.

Análisis de informes financieros

1. Observe los activos totales para juzgar la fortaleza y las capacidades de expansión de la empresa.

El tamaño de los activos es promedio, pero el crecimiento total de los activos La tasa es cercana a 10 y la empresa todavía está en Hay un cierto grado de crecimiento en la expansión.

2. Observe el ratio activo-pasivo para comprender el riesgo de pago de la deuda de la empresa.

El ratio activo-pasivo es estable en más de 30 puntos y menos de 40, y hay Básicamente no hay riesgo de pago de la deuda.

3. Observe los pasivos que devengan intereses y los fondos cuasi monetarios para eliminar los riesgos de pago de la deuda

La diferencia entre fondos cuasi monetarios y pasivos que devengan intereses es mayor que 0 y hay No hay presión para el pago de la deuda.

4. Observe la diferencia entre "cuentas por cobrar por adelantado" menos "cuentas por cobrar por adelantado" para comprender la ventaja competitiva de la empresa.

Si la diferencia entre cuentas por cobrar por adelantado - cuentas por cobrar por adelantado es Mayor que 0, la competitividad de la empresa es más fuerte y tiene la capacidad de "comer por ambos extremos".

5. Observe las cuentas por cobrar y los activos del contrato para comprender la competitividad del producto de la empresa.

La relación (activos del contrato de cuentas por cobrar) con respecto a los activos totales es básicamente estable en alrededor de 4. Pertenece a una excelente empresa y sus productos se venden bien.

6. Observe los activos fijos y comprenda el costo de la empresa para mantener la competitividad

La proporción de proyectos de activos fijos sobre activos totales es inferior al 40%, lo que significa que es un activo- empresa liviana y el costo de mantener la competitividad continua es relativamente bajo.

7. Observe los activos de inversión para determinar el grado de enfoque de la empresa

Si la relación entre los activos de inversión y los activos totales es inferior a 10, está centrada en el negocio principal y es una excelente empresa.

8. Mire el inventario para comprender el riesgo de que el desempeño futuro de la empresa se dispare.

La relación entre el inventario y los activos totales se mantiene en alrededor de 24, lo cual es un poco alto. echemos un vistazo a la situación del inventario, miremos 2019

El inventario es principalmente de materias primas, porque las materias primas de sus principales productos son semillas de girasol, semillas de sandía, semillas de calabaza, maní, habas, nueces. , nueces, pecanas, pistachos, piñones, almendras, hawaianas. Si es estacional, parece razonable. También deberías mirar la provisión para la caída de precios

9. Mira la buena voluntad para comprender el riesgo de. el rendimiento futuro de la empresa se dispara

La relación entre el fondo de comercio y los activos totales es inferior a 10 y no hay riesgo de que el fondo de comercio se dispare.

10. Observe los ingresos operativos para comprender el estado y el crecimiento de la industria de la empresa.

La tasa de crecimiento de los ingresos operativos de la empresa de 15 a 2017 fue inferior a 10 y el crecimiento fue lento, pero en los últimos dos años ha sido superior a 10, lo que indica que la empresa está creciendo más rápido y tiene mejores perspectivas.

11. Observe el margen de beneficio bruto para comprender la competitividad y los riesgos del producto de la empresa.

El margen de beneficio bruto es estable, pero inferior a 40, lo que indica que los productos o servicios de la empresa son generalmente competitivo margen de beneficio bruto El rango de fluctuación es inferior a 10, lo cual es excelente.

12. Observe la tasa de gastos del período para comprender la capacidad de control de costos de la empresa.

La relación entre la tasa de gastos del período y el margen de beneficio bruto es superior a 40, lo que indica una capacidad de control de costos deficiente y necesita mejorarse aún más.

13. Observe el índice de gastos de ventas para comprender la dificultad de vender los productos de la empresa.

Para las empresas con un índice de gastos de ventas inferior a 15, sus productos son más fáciles de vender y sus Los riesgos de venta son relativamente pequeños.

14. Observe el beneficio del negocio principal y comprenda la rentabilidad y la calidad de los beneficios del negocio principal de la empresa.

Si la tasa de beneficio del negocio principal es inferior a 15, la rentabilidad del negocio principal El negocio es débil. Esto se debe a las características de la industria. La relación entre el beneficio principal y el beneficio operativo es superior a 80, lo que indica una alta calidad de los beneficios.

15. Observa el beneficio neto para entender los resultados operativos y el valor de la empresa. El beneficio neto depende principalmente del contenido de oro del beneficio neto.

La relación promedio entre beneficio neto y efectivo en los últimos cinco años es superior a 100.

16. Observe el beneficio neto atribuible a la empresa matriz para comprender la rentabilidad y sostenibilidad general de la empresa

Solo en el último año la rentabilidad sobre el capital ha sido superior a 15, lo que es un indicador promedio; excepto en 2016 y 2017, las tasas de crecimiento de las ganancias netas de los propietarios de la empresa son todas superiores a 10, lo que indica que la empresa está creciendo a un ritmo rápido.

17. Observe el efectivo pagado por la compra de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo para comprender el potencial de crecimiento de la empresa.

El efectivo pagado por la compra y construcción y el flujo de caja neto generado por las actividades operativas. Con un ratio entre 3 y 60, la empresa tiene un mayor potencial de crecimiento y un riesgo relativamente menor.

18. Observe el efectivo pagado para distribuir dividendos, ganancias o pagar intereses para comprender la situación de dividendos en efectivo de la empresa.

Efectivo pagado para distribuir dividendos, ganancias o pagar intereses/generado a partir de operaciones actividades El índice de flujo de efectivo neto está entre 20 y 70 la mayor parte del tiempo, y la sostenibilidad a largo plazo de los dividendos es sólida. La empresa es bastante generosa y puede pagar dividendos elevados durante mucho tiempo, lo que también demuestra que la probabilidad de que la empresa cometa fraude es baja.

19. Resumen

(1) Ventajas

1. La empresa tiene una alta tasa de crecimiento de activos, una baja relación activo-pasivo y no tiene corto plazo. riesgos y presiones en el pago de la deuda;

2. La empresa tiene un alto estatus en la industria, la proporción de cuentas por cobrar y activos totales es pequeña y tiene la capacidad de "comerse ambos extremos";

3. La empresa es una empresa con pocos activos y mantiene El costo de la competitividad es menor;

4. La empresa se centra en su negocio principal y tiene más probabilidades de tener éxito;

5. El fondo de comercio de la empresa representa una proporción baja de los activos totales;

6. Los ingresos operativos y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz han crecido rápidamente y el potencial de crecimiento es bueno;

7. El beneficio principal es de alta calidad y el contenido de efectivo del beneficio neto es bueno;

8. La empresa tiene un potencial de crecimiento relativamente alto. Es grande y está desarrollando su negocio de nueces;

9. La empresa paga buenos dividendos y es muy generosa.

(2) Desventajas

1. Los activos de la empresa son pequeños

2. La relación entre el inventario y los activos totales es alta y existen ciertos riesgos;

3. El margen de beneficio bruto no es lo suficientemente alto, la tasa de gastos del período es alta y es necesario mejorar la capacidad de control de costos

4. El principal margen de beneficio operativo es; no es lo suficientemente alto;

5. Ingreso de activos netos La tasa no es lo suficientemente alta.

Valoración corporativa

La empresa tiene dos ventajas principales: la ventaja de marca y la ventaja de canal; la relación activo-pasivo de la empresa se mantiene estable en alrededor de 33 y el contenido de efectivo promedio del beneficio neto en los últimos cinco años es mayor que 100. La relación precio-beneficio promedio histórico es 27,94 veces y la relación precio-beneficio razonable es 22 veces.

La tasa de crecimiento del beneficio neto en los últimos cinco años es 15,49. La tasa de crecimiento del beneficio neto en los próximos tres años debe ser conservadora, dejar algo de margen de seguridad y tomar 10. El beneficio neto en 2020 no lo ha sido. Aún no se ha publicado, por lo que utilizaremos la cifra prevista por el momento. Tomando 750 millones de yuanes, ya es febrero, por lo que la diferencia no debería ser demasiado grande. El capital social total es de 507 millones de acciones.

Beneficio neto después de 3 años: 750 millones de yuanes 1,1 1,1 1,1=998 millones de yuanes

Valor de mercado razonable después de 3 años: 998 millones de yuanes22=21.956 millones de yuanes

Precio razonable de las acciones después de 3 años: 21.956 millones de yuanes, 507 millones de acciones = 43,31 yuanes/acción

Buen precio: 43,31 yuanes/acción2=21,66 yuanes/acción

El precio actual de las acciones es 67,46 yuanes/ La acción tiene una relación precio-beneficio TTM de 46,67, que obviamente está sobrevalorada, pero no se considera una burbuja. Si desea obtener mejores rendimientos, aún debe esperar pacientemente.

Advertencia de riesgo: el análisis anterior es solo para compartir y comunicar y no pretende ser un consejo de inversión.