¿Cuál es el significado de Valor Económico Agregado (EVA)?
EVA (Economic Value Added) es valor económico añadido. Su origen teórico proviene de una serie de artículos sobre el modelo económico del valor corporativo escritos por los economistas premios Nobel Merton Miller y Franco Modigliani entre 1958 y 1961. En su sentido más básico, el valor económico agregado es una medida del desempeño de una empresa que se diferencia de la mayoría de las demás medidas en que el EVA tiene en cuenta todos los costos de capital que generan ganancias para una empresa.
Valor económico agregado: sus funciones son:
EVA cambia el defecto de que los estados contables no consideran completamente el costo de capital. Puede ayudar a los gerentes a comprender claramente las condiciones operativas de la empresa, proporcionando así. Los gerentes presentan requisitos más altos. EVA tiene poderosas funciones económicas y valor de aplicación práctica. En resumen, se refleja principalmente en los siguientes aspectos:
Función de incentivo
: esta es la función principal de EVA y una clave. función sexual. Con el EVA como núcleo, el diseño de un mecanismo de incentivos para los operadores conduce a estandarizar el comportamiento de los operadores para salvaguardar los derechos e intereses legítimos de los propietarios y accionistas.
Comparado con el mecanismo de incentivos tradicional, tiene las siguientes ventajas:
En primer lugar, es útil para superar el comportamiento a corto plazo de los operadores. Esto se debe a que, en teoría, EVA deduce el costo de capital, que es un costo esperado y un costo futuro. Tiene en cuenta el valor temporal de los fondos y los factores de riesgo, lo que seguramente favorecerá el comportamiento a largo plazo de los operadores.
En segundo lugar, ayudará a fortalecer la supervisión y reducir la posibilidad de contabilidad falsa. Por un lado, el proceso de ajuste de los estados financieros en sí es un proceso de fortalecimiento adicional de la auditoría y la supervisión, lo que facilita descubrir problemas nuevamente y eliminar la contabilidad falsa. Por otro lado, uno de los propósitos de los ajustes razonables es proporcionar a los operadores información más útil para la toma de decisiones y ampliar el objetivo de evaluación ya no es el beneficio contable, sino el EVA, y la necesidad de informes falsos disminuirá. Del mismo modo que el ajuste de los gastos de I+D no perjudica a los operadores.
En tercer lugar, fortalecer la conciencia sobre la asunción de riesgos ayudará a alinear los objetivos de los operadores y propietarios. Sólo haciendo que el operador forme parte del propietario los objetivos de ambos podrán ser coherentes. El método de recompensa EVA deja un enorme margen de imaginación para la reforma del capital de las empresas que cotizan en bolsa en mi país.
Función integral
La teoría EVA propone el concepto de gestión integral de costos. Los costos incluyen no solo los costos operativos en los que se ha incurrido en los libros, sino también los que fácilmente se pasan por alto. . Los costos de capital no se reflejan completamente arriba. Ignorar el costo del capital social fácilmente ignorará los intereses de los accionistas, e ignorar el costo del capital fácilmente ignorará la eficiencia del uso del capital. Cuando un cambio en un negocio operativo aumentaría los costos operativos pero reduciría el costo de capital en una cantidad mayor al reducir los gastos de capital, el cambio reduciría las ganancias contables.
Funciones sistemáticas
El sistema integral de análisis financiero de la empresa construido con EVA como núcleo puede reemplazar el sistema de análisis financiero DuPont que ha circulado ampliamente hasta ahora. La cadena de relaciones propósito-medios que se muestra puede ayudar a los gerentes a aclarar su pensamiento y señalar de manera integral las contramedidas y enfoques que se pueden adoptar para aumentar el EVA. La matriz de estrategia financiera basada en el valor agregado económico y la tasa de crecimiento sostenible brinda ayuda para las decisiones financieras estratégicas de la empresa. El sistema EVA es una herramienta útil para la toma de decisiones de la empresa.
Función cultural
EVA no es sólo un método de medición, sino más importante aún, es un concepto de gestión y cultura corporativa. Según la experiencia práctica extranjera, el EVA debe esforzarse por ser simple y fácil de implementar, la capacitación debe llegar a todos los empleados y su evaluación debe implementarse al menos en todos los jefes de departamento. El período de evaluación no es una vez al año, sino cada trimestre y cada mes. Entonces, sólo mediante esfuerzos incansables y a largo plazo para formar una cultura corporativa y una atmósfera organizacional de EVA reconocidas por todos los empleados, la empresa podrá mantenerse al día con EVA. EVA es la clave del éxito empresarial.
El uso de indicadores EVA para evaluar el desempeño financiero tiene ciertas ventajas:
Se tiene en cuenta el coste del capital social
EVA puede vincular estrechamente los intereses de los accionistas con el desempeño de los gerentes. Al mismo tiempo, debido a que el valor económico agregado es un valor absoluto, el uso de EVA puede resolver efectivamente el problema de la suboptimización en la toma de decisiones.
Porque la decisión de aumentar el EVA aumentará inevitablemente la riqueza de los accionistas. Por ejemplo, cuando el retorno de la inversión se utiliza como indicador de evaluación del desempeño para los gerentes de departamento, el gerente de departamento renunciará a oportunidades de inversión que son mayores que el costo de capital pero menores que el retorno de la inversión del departamento actual, o reducirá las oportunidades de inversión existentes. que tienen un retorno de la inversión menor pero mayor que el costo de capital. Ciertos activos se utilizan para mejorar el desempeño de la división, pero a expensas de los intereses de los accionistas. EVA puede evitar conflictos entre la toma y ejecución de decisiones internas y hacer que los objetivos de cada departamento sean consistentes con los objetivos de toda la empresa. (Ver la tabla a continuación)
Puede reflejar con mayor precisión el valor creado por la empresa en un período de tiempo determinado
El sistema tradicional de evaluación del desempeño utiliza el beneficio como principal indicador para medir el El desempeño operativo de la empresa, lo que fácilmente puede llevar a quienes manipulan las ganancias para encubrir el desempeño. La fórmula de cálculo del EVA requiere ajustes apropiados al contenido relevante de los estados financieros para evitar distorsiones de la información contable. Stern Stewart, el creador del indicador EVA, cree que el propósito del ajuste es crear un método de medición del desempeño que permita a los gerentes actuar como propietarios. Sus propósitos específicos incluyen: ajustar el impacto de una contabilidad sólida (como la capitalización de gastos de I+D). , método de primero en entrar, primero en salir), impedir la gestión de ganancias (como no mencionar las provisiones para insolvencias), eliminar el impacto de errores contables pasados en la toma de decisiones (como evitar el valor contable falso de los activos), etc.
Puede resolver mejor los problemas de las operaciones descentralizadas de las empresas que cotizan en bolsa
Cada departamento de la empresa puede determinar los objetivos financieros EVA del departamento en función de sus propios costos de capital. Coordinarse y complementarse a través de la comunicación entre departamentos. Cada departamento puede establecer objetivos a largo, mediano y corto plazo al mismo tiempo para diferentes propósitos financieros. La sede de la empresa puede formular de manera integral los objetivos de EVA de la empresa en función del plan general de la empresa, los activos totales y los indicadores de EVA departamentales. Por lo tanto, las respuestas a muchas preguntas operativas, como si aceptar nuevos proyectos de inversión, cómo determinar el alcance comercial descentralizado de la empresa y si abandonar un determinado departamento o inversión, dependen de si el valor para los accionistas aumenta y si se puede realizar el EVA. .
Puede utilizarse como indicador financiero de alerta temprana
En primer lugar, el EVA es un indicador de creación de valor porque no sólo considera todo el capital utilizado por la empresa, sino que también aprovecha el total uso de toda la información pública proporcionada por la empresa, también tiene en cuenta los riesgos y contiene información de mercado ajena a la empresa. Los indicadores tradicionales de obtención de beneficios se basan exclusivamente en la información de los informes internos de la empresa. Por lo tanto, en comparación con los indicadores financieros tradicionales, el EVA tiene más confiabilidad de la información; en segundo lugar, debido a que el EVA ha realizado una serie de ajustes a las políticas contables actuales, reduce el espacio para que las empresas cambien sus opciones de políticas contables, cambien su estructura de capital y su conducta; la gestión de ganancias, en comparación con los indicadores contables tradicionales, puede reflejar más fielmente el estado operativo de la empresa. En tercer lugar, en comparación con los indicadores tradicionales de obtención de ganancias, EVA puede detectar antes el mal estado operativo de la empresa, especialmente cuando la empresa se está expandiendo; en escala.
Un método de incentivo eficaz
En la actualidad, el sistema salarial de la mayoría de las empresas nacionales es un sistema de salario fijo, que no puede generar incentivos eficaces para los operadores. El mecanismo de incentivo del EVA puede utilizar el monto de crecimiento del EVA para medir la contribución del operador y recompensarlo con una proporción fija de este monto como bonificación, vinculando los intereses del operador con los intereses de los accionistas y motivando a los operadores a crear desde una perspectiva corporativa. Más valor es una forma eficaz de motivar.
Puede reflejar verdaderamente el desempeño comercial de la empresa
La mayor diferencia entre el EVA y los indicadores de evaluación del desempeño corporativo basados en ganancias es que también incluye el costo del capital social (costo de oportunidad). en el costo de capital es útil para reducir la distorsión de la eficiencia económica causada por los indicadores contables tradicionales, a fin de evaluar con mayor precisión el desempeño operativo de las empresas o departamentos y reflejar la eficiencia de la operación de activos de las empresas o departamentos.
Centrarse en el desarrollo sostenible de la empresa
EVA no fomenta la exageración de los resultados a corto plazo en detrimento del rendimiento a largo plazo y, por tanto, no fomenta la inyección de investigación y desarrollo de corte. gastos. EVA se centra en el desarrollo a largo plazo de la empresa y alienta a los operadores comerciales a tomar decisiones de inversión que puedan traer beneficios a largo plazo a la empresa, como el desarrollo y la investigación de nuevos productos, la formación de recursos humanos, etc. la aparición de comportamientos a corto plazo por parte de los empresarios. Por lo tanto, la aplicación de EVA no sólo está en consonancia con los intereses de desarrollo a largo plazo de las empresas, sino también con los requisitos de la era de la economía basada en el conocimiento y favorece el avance de la tecnología en toda la sociedad. mejorar la competitividad central de las empresas y acelerar el ajuste de la estructura social industrial.
Referencia: Valor económico agregado 24 de enero de 2010 09:26 Fuente: China Economic Net Comprehensive
Observaciones: Fórmula de cálculo del valor económico agregado: EVA = beneficio operativo neto después de impuestos -Costo de capital (coste de oportunidad) = beneficio operativo neto después de impuestos - ocupación de capital × tasa de costo de capital promedio ponderada