Un breve análisis de los activos de deuda no estándar
? Los activos de deuda no estándar también se denominan activos de deuda no estándar. La definición proviene del "Aviso sobre cuestiones regulatorias relacionadas con la inversión y operación del negocio de gestión patrimonial de los bancos comerciales" emitido por China. Comisión Reguladora Bancaria en marzo de 2013 (CBRC (2013) No. 8, en adelante denominado Documento No. 8), se refiere a activos de deuda que no se negocian en el mercado interbancario y en el mercado bursátil, incluidos, entre otros, créditos. activos, préstamos fiduciarios, préstamos encomendados, letras de aceptación, cartas de crédito, cuentas por cobrar, diversos tipos de derechos beneficiarios, financiamiento de capital con cláusulas de recompra, etc.
? El trasfondo de la emisión de este documento por parte de la CBRC fue que las instituciones bancarias en ese momento, para aliviar la presión de los indicadores emitidos por las agencias reguladoras, como la escala de préstamos y el índice de adecuación de capital, se habían conectado con fideicomisos. y compañías de valores a través de los fondos de gestión financiera de diversas instituciones, fondos y otros canales para brindar apoyo financiero a empresas o proyectos, formando un sistema de "banca en la sombra" a gran escala. Hablando objetivamente, el surgimiento de la banca en la sombra en el contexto de la liberalización de las tasas de interés proporciona a los bancos canales para lograr la transformación empresarial y un medio para aumentar los ingresos intermedios. Por supuesto, la premisa es también satisfacer mejor las necesidades financieras diversificadas de las empresas reales. El entusiasmo del mercado y el desarrollo empresarial reflejan las necesidades del desarrollo de la economía real y la urgencia de la transformación del sistema financiero. Sin embargo, debido a que este tipo de negocios no está bajo el control de las autoridades reguladoras y carece de transparencia y estandarización, se ha convertido en un canal para que algunos bancos eviten la supervisión y oculten riesgos.
? Por lo tanto, para prevenir el arbitraje y evitar riesgos, la agencia reguladora emitió el Documento No. 8, que definió claramente los activos de deuda no estandarizados, con el objetivo de controlar la inversión de fondos financieros a través de diversas cantidades y proporciones. Escala,
Los principales tipos de reclamaciones no estandarizadas incluyen: instrumentos similares a bonos, planes de financiación de deuda BJX, herramientas de financiación directa de gestión financiera; reclamaciones perpetuas/préstamos fiduciarios renovables; Las características de estos tipos son: en primer lugar, centrarse en empresas estatales de alta calidad y sus clientes subsidiarios. En principio, la calificación externa de las entidades crediticias principales (financieras, subsidiarias o garantes) es AA+ o superior, y se incluyen en no. -Seguimiento y gestión de líneas de crédito, y no ocupan cuota de crédito en balance. Si la financiación de bonos se ve afectada por las fluctuaciones del mercado, las políticas de emisión, etc., la financiación de deuda no estándar, especialmente los instrumentos similares a los bonos, es un canal de financiación importante para los clientes de alta calidad. El plazo es principalmente de un año y la tasa de rendimiento debe cumplir con los requisitos del producto.
? Entre ellos, las características comerciales de los instrumentos similares a bonos son complementar la emisión de bonos en el mercado abierto y diversificar los canales de financiación para evitar una dependencia excesiva de la emisión de bonos. Entre ellos, el modelo de préstamo fiduciario. es la alternativa preferida. En comparación con los bonos de crédito, el índice de inversión de instrumentos similares a bonos puede alcanzar el 100%, con un mayor cumplimiento y más en línea con las orientaciones regulatorias. Sin embargo, los financistas están obligados a no involucrarse en deudas ocultas y deben cumplir con los requisitos de la política regulatoria. El emisor tiende a ser una empresa estatal que emite bonos en el mercado abierto, que se utiliza para pagar bonos de mercado abierto o pagar deudas existentes, entre las que penetra la necesidad de pagar deudas existentes.
? La característica de la deuda perpetua/deuda renovable es que, en comparación con otros tipos de financiación, tiene una cierta capacidad de prima, puede aumentar el capital de los financistas y optimizar la estructura financiera de los financistas. Sin embargo, el requisito es que el financiador o el recompra debe ser una parte con crédito sólido y los fondos no deben utilizarse para especulación, proyectos inmobiliarios o nuevas deudas ocultas del gobierno local.
? En resumen, el negocio de activos no estándar tiene ventajas y desventajas obvias, y hay muchas cosas que vale la pena estudiar y reflexionar.
?