Directrices para el uso de fondos de capital privado

Los fondos de capital privado corporativos tienen una estructura corporativa completa y operan de manera más formal y estandarizada.

2. Tipos de contratos

La estructura organizativa de los fondos del contrato es relativamente simple. El método específico puede ser: (1) una compañía de valores actúa como administrador del fondo y selecciona un banco como custodio (2) recauda una cierta cantidad de dinero y comienza a operar, lo abre una vez al mes y anuncia el valor neto; del fondo a los tenedores del fondo, y maneja el fondo una vez Redención (3) Para atraer a los inversores del fondo, las tarifas de gestión deben reducirse tanto como sea posible; Las sociedades de valores, como gestoras de fondos, cobran determinadas comisiones de gestión en función del rendimiento. Su ventaja es que puede evitar la doble imposición, pero su desventaja es que es difícil evitar la aprobación y supervisión del departamento de gestión de valores durante el proceso de establecimiento y operación.

3. Estilo virtual

Los fondos de capital privado virtuales parecen tener encomendada una gestión financiera, pero en realidad operan como fondos.

4. Tipo combinado

Combina varias formas organizativas. Existen cuatro tipos de fondo de fondos: (1) combinación de empresa y virtual; (2) combinación de empresa y contrato; (3) combinación de contrato y virtual (4) combinación de personificación jurídica, contrato y virtualización.

5. Sociedad en comandita

La sociedad en comandita es la principal forma organizativa de los fondos de capital privado estadounidenses. El 1 de junio de 2007, se implementó oficialmente la Ley de Empresas Asociadas de mi país y se establecieron una tras otra varias sociedades en comandita. Estas sociedades en comandita se centran principalmente en la inversión de capital y la inversión en valores.

6. Sistema fiduciario

La inversión en acciones o en valores a través de planes fiduciarios también es una forma típica de capital privado.

Un estudio preliminar sobre la ley de los fondos de capital privado de sociedades limitadas

He Shi

Con el creciente desarrollo de la economía china, los fondos de inversión en valores públicos están atrayendo fondos públicos En comparación con los fondos públicos, los fondos de capital privado también han comenzado a aparecer en grandes cantidades y a desarrollarse rápidamente. Sin embargo, debido a la falta de sistemas legales relacionados con los fondos de capital privado, estos han permanecido en una zona gris al borde de la ley, causando muchos problemas y disputas sin resolver. Es necesario que nuestro país establezca lo antes posible un sistema legal eficaz para los fondos de capital privado para compensar las deficiencias de las disposiciones legales, satisfacer las enormes necesidades sociales y mejorar la competitividad internacional de la industria de fondos de nuestro país. Afortunadamente, la Ley de Sociedades, que entró en vigor el 1 de junio de 2007, proporciona una nueva plataforma legal para el desarrollo de fondos de capital privado y elimina los obstáculos legales para el establecimiento de fondos de capital privado de sociedades limitadas. Este artículo intenta llevar a cabo una discusión preliminar sobre las cuestiones legales relevantes de los fondos de capital privado de sociedades limitadas con base en la nueva Ley de Sociedades Anónimas.

1. Introducción a los fondos de capital privado

(1) Concepto y características de los fondos de capital privado

1. p >Es posible que a menudo escuchemos a otros hablar sobre fondos de capital privado en nuestra vida diaria, entonces, ¿qué son los fondos de capital privado? Los fondos de capital privado son relativos a los fondos de capital público y no tienen concepto jurídico. Generalmente se refiere a un fondo de inversión formado mediante la recaudación de fondos de objetos de inversión específicos en forma de emisiones no públicas.

2. Características de los fondos de capital privado

Como se desprende de los conceptos anteriores, los fondos de capital privado tienen principalmente las siguientes características:

(1) Diferentes de fondos públicos, los fondos de capital privado no recaudan públicamente fondos de un público no especificado, sino que recaudan fondos de un pequeño número de inversores específicos en forma de colocaciones privadas. Estos inversores suelen ser personas o instituciones con conocimientos y experiencia en inversiones y gestión financiera, así como con un alto compromiso y conciencia del riesgo de inversión.

(2) A diferencia de los estrictos requisitos de divulgación de información de los fondos públicos, los fondos privados tienen requisitos mucho más bajos a este respecto, y la supervisión gubernamental de ellos es relativamente laxa.

(3) Debido a las características de los fondos de capital privado, sus inversiones son más ocultas y sus operaciones más flexibles, lo que facilita a los inversores obtener mayores rendimientos de las inversiones.

(2) Clasificación de los fondos de capital privado

Según los diferentes estándares de clasificación, los fondos de capital privado se pueden dividir principalmente en las siguientes categorías:

1. a la inversión Dependiendo de los inversores, se pueden dividir en dos tipos: fondos de inversión de capital privado y fondos de inversión de capital privado. El primero se refiere principalmente a fondos de capital privado que invierten en acciones, bonos y otros campos, mientras que el segundo se refiere principalmente a fondos de capital privado que invierten en acciones de empresas que no cotizan en bolsa. [1]

2. Según las diferentes formas organizativas, se pueden dividir en fondos de capital privado corporativos, fondos de capital privado fiduciarios y fondos de capital privado de sociedad limitada.

(1) Los fondos de capital privado corporativos generalmente se establecen de acuerdo con los requisitos de la ley de sociedades de mi país.

Los inversores compran capital de la empresa para convertirse en accionistas y luego designan una empresa de gestión de inversiones para gestionar los activos de la empresa. Los administradores generalmente solo cobran tarifas de administración o tarifas de incentivos de intereses, no tienen derecho a participar en la distribución de ingresos del fondo y no asumen el riesgo de pérdidas. Esto no ejerce plenamente su efecto restrictivo y motivador sobre los directivos. Al mismo tiempo, dado que los fondos corporativos de capital privado deben pagar impuestos tanto a la empresa como a los accionistas, el entusiasmo de los inversores se reduce considerablemente.

(2) Las compañías fiduciarias generalmente recaudan fondos de los inversores mediante la emisión de planes fiduciarios y luego invierten los fondos recaudados en el extranjero. Parte de los ingresos generados por la inversión se distribuye a los inversores como rendimiento, y el administrador de inversiones cobra. una determinada cantidad. Los fondos de capital privado de tipo fiduciario son un tipo de comportamiento de gestión financiera basado en relaciones de confianza. Precisamente debido al imperfecto sistema legal de los fondos de capital privado en mi país, los fideicomisos de préstamos se han convertido en una opción impotente para los fondos de capital privado.

(3) Los fondos de capital privado de sociedad limitada son una forma popular de fondos de capital privado en el mundo. Están establecidos conjuntamente por administradores de fondos e inversores de fondos. Los administradores de fondos, como socios generales, asumen una responsabilidad ilimitada. Inversores de fondos Como socio comanditario, usted tiene una responsabilidad limitada al importe de su aportación de capital. Los administradores de fondos y los inversionistas de fondos acuerdan el método de compartir los ingresos de las inversiones a través de un acuerdo de asociación, que vincula estrechamente los riesgos y rendimientos de los administradores de fondos y los inversionistas de fondos, lo que es más propicio para la realización sin problemas del propósito de los fondos de capital privado. Este artículo se centra en los fondos de capital privado de sociedades limitadas.

Dos. Características y ventajas de los fondos de capital privado de sociedades limitadas

Los fondos de capital privado con sociedades limitadas como entidad legal, como la forma principal de fondos de capital privado en el mundo, tienen características y ventajas significativas. El autor combina las disposiciones legales pertinentes de la nueva "Ley de Sociedades" de mi país para discutirlas desde diferentes ángulos:

(1) Cualificaciones de la materia

Una sociedad en comandita está formada por socios colectivos y comanditarios. socios. Los socios colectivos son solidariamente responsables de las deudas de la sociedad, mientras que los socios comanditarios sólo son responsables de las deudas de la sociedad en la medida de sus aportaciones de capital suscrito. Sobre la base de permitir que múltiples inversores asuman una responsabilidad ilimitada, las sociedades en comandita permiten que más inversores asuman una responsabilidad limitada, lo que satisface las necesidades del establecimiento de fondos de capital privado: es decir, el administrador del fondo asume una responsabilidad ilimitada como socio general, mientras que el Los inversores del fondo asumen una responsabilidad limitada. Los socios asumen una responsabilidad limitada y el resultado final del riesgo es más claro.

En cuanto a la identidad de los socios colectivos, la nueva "Ley de Sociedades" estipula que, salvo las empresas íntegramente estatales, las empresas estatales, las sociedades cotizadas, las instituciones de bienestar público y los grupos sociales, todos los socios naturales Las personas físicas, jurídicas y organizaciones pueden convertirse en socios colectivos. Es decir, además de las entidades especiales mencionadas anteriormente con restricciones legales, las personas físicas y jurídicas ordinarias (como las sociedades gestoras de fondos) pueden convertirse en administradores (socios generales) de fondos de capital privado, lo que beneficia a los inversores en empresas privadas. fondos de renta variable a mayor escala. Encuentre el gestor de fondos adecuado.

(2) Métodos de inversión

La nueva "Ley de Sociedades" estipula que los socios comanditarios pueden utilizar moneda, objetos físicos, derechos de propiedad intelectual, derechos de uso de la tierra u otros derechos de propiedad como valoraciones de inversión, pero los aportes de capital no pueden realizarse a través de servicios laborales, pero los socios colectivos pueden aportar capital a través de servicios laborales. En otras palabras, el administrador del fondo, como socio colectivo, puede incluso utilizar sus propios servicios como aportación de capital para unirse a la sociedad en comandita sin invertir dinero en efectivo ni otros derechos de propiedad. Esta disposición legal ha reducido en gran medida los requisitos de inversión inmobiliaria de los administradores de fondos y ha proporcionado una etapa de desempeño más amplia para más administradores con rica experiencia en operaciones de inversión de capital privado.

(3) Ejecución de los asuntos de la sociedad

En una sociedad en comandita, el socio general (administrador del fondo) ejecuta los asuntos de la sociedad, mientras que los socios comanditarios (inversores del fondo) no ejecutan los asuntos de sociedad La sociedad en comandita no podrá tener representación externa en los asuntos corporativos. El socio ejecutivo (administrador del fondo) puede solicitar que la remuneración ejecutiva y el método de extracción de la remuneración se determinen en el acuerdo de asociación y, al mismo tiempo, asumir una responsabilidad externa ilimitada. Esta disposición legal plantea requisitos más exigentes para los gestores de fondos desde dos aspectos: por un lado, si el funcionamiento eficaz del gestor de fondos permite al fondo de capital privado obtener enormes ingresos por inversiones, puede obtener la remuneración correspondiente según el acuerdo de asociación; Por otro lado, si un fondo de capital privado pierde dinero debido al gestor del fondo, éste debe asumir una responsabilidad externa ilimitada. Esta regulación de derechos y responsabilidades vinculantes alienta efectivamente a los administradores de fondos a dedicarse a la operación de fondos de capital privado y es más propicia para proteger los derechos e intereses legítimos de los inversores de fondos.

(4) Distribución de beneficios (ingresos de inversiones)

La nueva "Ley de Sociedades" estipula que una sociedad en comandita no distribuirá todas las ganancias a algunos socios, pero el acuerdo de sociedad establece lo contrario. Excepto .

En otras palabras, siempre que lo estipule el acuerdo de sociedad, las ganancias se pueden distribuir de cualquier forma, e incluso todas las ganancias se pueden distribuir entre algunos socios. Este reglamento proporciona un alto grado de libertad para que los fondos de capital privado distribuyan los ingresos de las inversiones. Los inversores de los fondos pueden acordar libremente cuestiones de distribución de ingresos sobre la base del consenso, lo que favorece que los inversores maximicen los ingresos de las inversiones.

(5) Restricciones a las transacciones y competencia horizontal

La nueva "Ley de Sociedades" estipula que los socios comanditarios pueden realizar transacciones con la sociedad comanditaria, a menos que se acuerde lo contrario en el contrato de sociedad. A menos que se acuerde lo contrario en el acuerdo de sociedad, un socio comanditario puede participar en negocios que compitan con la sociedad comanditaria solo o en cooperación con otros. Es decir, siempre que no existan restricciones especiales en el contrato de sociedad, los socios comanditarios podrán, solos o en sociedad con otros, realizar transacciones con la sociedad comanditaria u operar negocios que compitan con la sociedad comanditaria. Esto es extremadamente beneficioso para los inversores de fondos de capital privado, porque pueden realizar transacciones con las sociedades limitadas en las que invierten sin verse restringidos por la competencia horizontal, lo que refleja mejor la flexibilidad de inversión de los fondos de capital privado.

(6) Mecanismo de salida

La nueva "Ley de Sociedades" estipula que los socios comanditarios pueden transferir sus acciones de propiedad en la sociedad comanditaria a personas distintas de los socios de acuerdo con el acuerdo de sociedad. persona, pero deberá comunicarlo a los demás socios con treinta días de antelación. Es decir, los socios comanditarios (inversores de fondos) pueden transferir sus aportes de capital notificando a otros socios con 30 días de anticipación sin obtener el consentimiento de los demás socios. Otros socios no tienen derecho de preferencia sobre los aportes de capital transferidos, lo cual es importante para las transferencias de capital. de inversores de capital privado puede resultar muy beneficioso. Además, si el acuerdo de sociedad no estipula el período de la sociedad, un socio puede avisar con 30 días de antelación a otros socios para que se retiren de la sociedad sin afectar la ejecución de los asuntos de la sociedad. Las regulaciones anteriores están totalmente en línea con los requisitos de un mecanismo de salida libre y flexible para los fondos de capital privado.

(7) Distribución de impuestos y ganancias

En comparación con los fondos de capital privado corporativos, la nueva "Ley de Sociedades" estipula que los ingresos de producción y operación y otros ingresos de una sociedad serán Los pagos asignados por los socios se realizan de acuerdo con las normas fiscales nacionales pertinentes: es decir, una sociedad no paga el impuesto sobre la renta empresarial a nivel de empresa, sino que sólo lo paga a nivel de socio (inversionista del fondo), con menos vínculos y. una menor carga fiscal. En términos de distribución de ganancias, a diferencia de los fondos de capital privado corporativos, no es necesario retirar el 10% del fondo de previsión legal, pero se puede distribuir el 100% de las ganancias, lo que está más en línea con las necesidades de los fondos de capital privado de obtener altos rendimientos. y alta distribución.

Tres. Discusión sobre cuestiones relacionadas con los fondos de capital privado de sociedades limitadas

Aunque las leyes y reglamentos pertinentes de mi país no estipulan claramente los campos comerciales de los fondos de capital privado, las disposiciones pertinentes de otras leyes y reglamentos de inversión tienen cierta referencia y referencia. funciones para fondos de capital privado.

(1) Normativa sobre negocios generales de inversión

Si un fondo de capital privado se dedica principalmente a negocios generales de inversión de capital, se remitirá a lo dispuesto en el "Aviso de la Administración del Estado para la Industria y el Comercio sobre Cuestiones Relativas al Registro de Sociedades de Inversión" [2]:

1. Una sociedad de inversión es una empresa que invierte sus propios activos y toma la inversión como su negocio principal. Es diferente de una empresa de inversión en fideicomiso financiero. La Ley de Sociedades afirma esta forma de sociedad de inversión. Por lo tanto, debería permitirse el establecimiento de sociedades de inversión sin la aprobación del Banco Popular de China.

2. La "inversión" en el ámbito comercial de una empresa de inversión se refiere al alcance de la inversión de la empresa en una determinada industria, en lugar de la operación directa del negocio por parte de la empresa. Por ejemplo, "invertir en turismo" significa que una empresa puede invertir en turismo, pero no significa que operar un negocio turístico, como campo de inversión, no requiere la aprobación del departamento de gestión de la industria.

3. Las sociedades de inversión constituidas con capital nacional pueden expresar su ámbito de inversión en lenguaje general al aprobar su ámbito de negocio, salvo en los ámbitos prohibidos por las leyes y normas administrativas nacionales.

Con referencia a las regulaciones anteriores, para los fondos de capital privado dedicados a negocios de inversión de capital general, el estado tiene menos restricciones en sus campos de inversión, especialmente para los fondos de capital privado puramente nacionales, a menos que lo prohíban expresamente las leyes nacionales. regulaciones, hay un gran espacio de inversión.

(2) Normativa sobre negocios de capital riesgo

Si un fondo de capital privado tiene la intención de realizar negocios de "inversión riesgo", según las "Medidas provisionales para la administración de empresas de capital riesgo" " [3], son disposiciones legales las siguientes:

1. Conceptualmente, "inversión de riesgo" se refiere al método de inversión de capital en empresas empresariales, con miras a invertir principalmente mediante la transferencia de capital después de lo invertido. la empresa empresarial madura o es relativamente madura. Obtener beneficios de apreciación de capital.

"Empresas de nueva creación" aquí se refieren a empresas en crecimiento registradas en la República Popular China y en proceso de establecimiento o reconstrucción, pero no incluyen empresas que han cotizado en el mercado público. Por lo tanto, debido a los diferentes objetos y propósitos de inversión, el negocio de "inversión de riesgo" es obviamente diferente del negocio de "inversión ordinaria" mencionado anteriormente.

2. Una empresa de capital de riesgo puede constituirse en forma de sociedad de responsabilidad limitada, sociedad anónima u otras organizaciones empresariales especificadas por la ley. Por lo tanto, una sociedad en comandita puede convertirse en la "otra organización empresarial". " mencionado aquí? Si la respuesta es sí, entonces todas las partes pueden solicitar el establecimiento de una sociedad limitada de capital de riesgo para llevar a cabo negocios de capital de riesgo.

3. El Estado implementa la gestión de registro de empresas de capital riesgo. Todas las empresas de capital de riesgo que completen los procedimientos de registro de conformidad con las medidas provisionales antes mencionadas aceptarán la supervisión del departamento de gestión de empresas de capital de riesgo. Si sus operaciones de inversión cumplen con las regulaciones pertinentes, podrán disfrutar de apoyo político. Las empresas de capital de riesgo que no completen los procedimientos de registro de conformidad con las medidas provisionales mencionadas anteriormente no están sujetas a la supervisión del departamento de gestión de empresas de capital de riesgo y no disfrutan de apoyo político. Según esta ley, el registro de empresas de capital de riesgo no debería ser un requisito previo para el establecimiento de empresas de capital de riesgo, pero las empresas de capital de riesgo pueden disfrutar de cierto apoyo político después del registro.

(3) Regulaciones comerciales de inversión en valores

Si los fondos de capital privado planean invertir en valores, enfrentarán obstáculos para abrir cuentas. El artículo 166 de la Ley de Valores de mi país estipula que los inversores que encomienden a una sociedad de valores la realización de transacciones de valores deben solicitar la apertura de una cuenta de valores. Las instituciones de registro y compensación de valores deberán, de conformidad con la reglamentación, abrir cuentas de valores a nombre de los inversionistas. Al solicitar la apertura de una cuenta, los inversores deben tener documentos legales que demuestren la ciudadanía china o la condición de persona jurídica china, a menos que el Estado estipule lo contrario. En otras palabras, sólo los ciudadanos y las personas jurídicas de la República Popular China pueden abrir cuentas de valores, y las sociedades en comandita no son personas jurídicas. Por lo tanto, de acuerdo con las disposiciones legales vigentes, a menos que el Estado disponga lo contrario, los fondos de capital privado de sociedades limitadas no pueden abrir cuentas de valores ni realizar negocios de inversión en valores a nombre de personas individuales.

(4) Problemas con las Administradoras de Fondos de Capital Privado

Actualmente, mi país aún no ha legislado en temas relacionados con los fondos de capital privado, por lo que no existen disposiciones legales sobre el sistema de acceso para administradores de fondos de capital privado. Entonces, ¿quién puede actuar como administrador de un fondo de capital privado (sociedad en comandita)? Algunos estudiosos señalaron que actualmente en nuestro país existen sociedades de valores, sociedades de inversión fiduciarias, bancos y diversos consultores de inversiones, sociedades gestoras, departamentos de inversiones y particulares. [4] Entonces, ¿pueden los administradores de sociedades cotizadas que sean personas físicas convertirse en gestores de fondos de capital privado en sociedad limitada? Como se mencionó anteriormente, la nueva Ley de Empresas Asociadas estipula que, excepto las empresas de propiedad totalmente estatal, las empresas de propiedad estatal, las empresas que cotizan en bolsa, las instituciones de bienestar público y los grupos sociales, todas las personas físicas, jurídicas y organizaciones pueden convertirse en socios colectivos. Aquí sólo se prohíben las "empresas que cotizan en bolsa", y los directores de empresas que cotizan en bolsa no tienen prohibido actuar como socios generales (administradores de fondos). Sin embargo, debido a la particularidad de la condición de los administradores de las sociedades cotizadas, según el artículo 149 de la Ley de Sociedades, los administradores y altos directivos de una sociedad no violarán las disposiciones de los estatutos de la sociedad ni celebrarán ningún acuerdo con la sociedad. sin el consentimiento de la junta general de accionistas o de la junta general de accionistas contratos o transacciones sin la aprobación de la junta general de accionistas o de la junta general de accionistas, no podrá utilizar su cargo para buscar oportunidades de negocios pertenecientes a la empresa para usted; u otros, y no podrá operar el mismo negocio para usted o para otros que la empresa para la que trabaja. Por lo tanto, si un director de una sociedad cotizada actúa como socio colectivo y realiza asuntos de sociedad, definitivamente entrará en conflicto con las disposiciones legales anteriores. El acceso de los administradores de fondos de capital privado, como las sociedades en comandita, sólo puede estipularse en las leyes y reglamentos de fondos de capital privado que se formularán en el futuro.

(5) Cualificaciones de los inversores de capital privado.

La nueva "Ley de Sociedades" no restringe las calificaciones de los socios comanditarios, y no existe una legislación de fondos de capital privado en mi país que restrinja las calificaciones de los inversores de fondos. Sin embargo, las leyes de algunos países sí las restringen. Se impusieron restricciones a las calificaciones de los inversores de fondos. Por ejemplo, la ley estadounidense estipula que los inversores que invierten en fondos de capital privado deben ser "inversores calificados". Los inversores individuales deben tener activos en valores de más de 5 millones de dólares y unos ingresos anuales de más de 200.000 dólares en los últimos dos años. O sus ingresos, incluido el de su cónyuge, superan los $300,000. Si se invierte a nombre de una entidad jurídica, los activos netos deben ser de al menos 6,5438+0 millones de dólares estadounidenses. [5] Entonces, ¿es necesario que China restrinja las calificaciones de los inversores de capital privado? El autor cree que es necesario porque las características de los fondos de capital privado determinan que debe haber inversores maduros y calificados. Sólo los inversores que sean lo suficientemente maduros pueden asumir los riesgos de los fondos de capital privado.

Además de ciertos requisitos de tolerancia al riesgo y fortaleza económica, los inversores también deben tener un cierto conocimiento de la dirección de inversión y de los administradores del fondo. En otras palabras, se debe establecer claramente la calidad de los inversores necesarios para garantizar la estabilidad social. [6] Por supuesto, esta restricción de calificación no está cubierta por la Ley de Sociedades y sólo puede dejarse para que futuras leyes y regulaciones de fondos de capital privado se adapten.

Cuatro. Lo que necesita mejoras urgentes

Aunque la nueva "Ley de Sociedades" brinda protección legal para el establecimiento de fondos de capital privado de sociedades limitadas, no puede cubrir todos los aspectos de los fondos de capital privado de sociedades limitadas. : Todavía existen ciertos riesgos legales que necesitan mejoras adicionales:

1. Aunque la nueva "Ley de Sociedades" establece la forma jurídica de los fondos de capital privado de sociedades limitadas, después de todo no es una ley y un reglamento de fondos especializados. , e involucra fondos de capital privado El contenido de varios sistemas y modelos operativos aún está en blanco. Aunque nuestro país también ha promulgado la Ley de Fondos de Inversión en Valores, esta ley establece principalmente disposiciones legales para el contenido relevante de los fondos de inversión en valores públicos y no involucra el contenido de los fondos de inversión de capital. Solo hay una disposición general [7] que menciona el. la cuestión de los fondos de capital privado, evidentemente esto no es suficiente. Frente a la creciente tendencia de los fondos de capital privado nacionales después de la promulgación de la nueva "Ley de Sociedades", es necesario que el país introduzca leyes y regulaciones de fondos detalladas y completas, y enumere los fondos públicos y los fondos de capital privado como objetivos de ajuste a garantizar el crecimiento saludable de la industria de fondos de mi país.

2 Dado que mi país actualmente no cuenta con un sistema de quiebras de personas físicas, un sistema de registro de propiedad personal relativamente completo y un buen entorno de crédito social, la evasión de deuda es muy común, por lo que los llamados socios generales deberían hacerlo. Las regulaciones a menudo no pueden implementarse en la práctica, y es difícil para los socios colectivos resolver fundamentalmente el problema de la infracción de los intereses de los inversores[8]. Por lo tanto, la selección y confirmación de los administradores de fondos debe ser extremadamente cautelosa, de lo contrario puede generar ciertos riesgos legales y morales.

3. Como se mencionó anteriormente, aunque la nueva "Ley de Sociedades" otorga a los fondos de capital privado un mecanismo de salida flexible, como notificar a otros socios con 30 días de anticipación que pueden transferir inversiones o retirarse de la sociedad (limitado). (durante el período de asociación), pero si esta flexibilidad no está sujeta a las limitaciones correspondientes, también perjudicará los intereses de los gestores de fondos o de los inversores. Por ejemplo, si un socio comanditario con una mayor proporción de aporte de capital no ha encontrado un cesionario de aporte de capital, notificará a otros socios con 30 días de anticipación para que se retiren de la sociedad, lo que inevitablemente afectará los derechos e intereses de otros inversionistas y administradores de fondos. Debido a la particularidad y la falta de publicidad de los fondos de capital privado, que en cierta medida presentan las características de la "cooperación humana", es extremadamente importante mantener la estabilidad de los inversores y gestores de fondos de capital privado. En algunos países, los fondos de capital privado tienen un período de cierre determinado. Durante el período de cierre del fondo, los inversores socios no pueden retirar fondos a voluntad, que generalmente es de 5 o 10 años. [9] Esto favorece el mantenimiento de la estabilidad de los inversores de capital privado y el objetivo final es salvaguardar mejor los derechos e intereses legítimos de los inversores. También podríamos aprender de este sistema de fondos cerrados y estipularlo en la formulación de nuevas leyes y regulaciones sobre fondos de capital privado o estipularlo directamente en el acuerdo de asociación.

Verbo (abreviatura de verbo) aprender de los demás

Nos complace comprobar que tras la promulgación de la nueva "Ley de Sociedades", han surgido una serie de sociedades en comandita en algunos Áreas económicamente desarrolladas de los fondos de capital privado de nuestro país, su nacimiento tiene un significado rector y de referencia para toda la industria de fondos:

1. Shenzhen Nanhai Growth Venture Capital Limited Partnership

Es el nuevo. "Ley de Sociedades" que entró en vigor Posteriormente, se convirtió en la primera empresa de capital riesgo del país y la primera sociedad limitada en Shenzhen. Como la primera institución nacional de inversión de capital privado establecida de acuerdo con las prácticas internacionales, Nanhai Growth invirtió 654,38+62 millones de RMB en la primera fase, todo lo cual provino de capital privado. Contrató a Shenzhen Tongchuang Yewei Venture Capital Co., Ltd. y Shenzhen. Alta tecnología internacional con experiencia profesional en capital de riesgo Como consultor de inversiones conjuntas, Technology Equity Exchange planea contratar al Industrial and Commercial Bank of China como banco custodio de fondos para centrarse en invertir en empresas que cotizan en bolsa en el “Plan de hoja de ruta de crecimiento empresarial innovador” de Shenzhen.

2. El Centro de Desarrollo de Inversiones Zhuque de Shanghai (sociedad en comandita) se estableció el 2 de julio de 2007, por iniciativa de profesionales de alto nivel de la comunidad inversora nacional. Es la primera sociedad limitada establecida en Shanghai después de que entró en vigor la nueva Ley de Empresas Asociadas. El equipo de socios generales del Centro de Desarrollo de Inversiones Zhuque de Shanghai está compuesto por destacados equipos de inversión en el mercado de capitales de China y algunos socios con muchos años de experiencia en gestión y conexiones en banca de inversión y asuntos legales de valores.

Los socios comanditarios están compuestos por inversores con experiencia industrial como finanzas, bienes raíces, TI y consumo. Su ámbito comercial incluye inversión en valores, inversión industrial, gestión de inversiones, consultoría de inversiones, etc.

3. Wenzhou Donghai Venture Capital Limited Partnership

Es el primer fondo de inversión de capital privado en RMB en la región del delta del río Yangtze con 8 empresas privadas en Wenzhou Yueqing y 1 persona física como sociedad limitada. socios. Como socios comanditarios de Donghai Venture Capital, estas ocho empresas privadas tendrán una responsabilidad limitada por las deudas de la sociedad en la medida de sus respectivas aportaciones de capital. Beijing Jiesi Hanergy Asset Management Co., Ltd. actúa como socio general y administrador de fondos de Donghai Venture Capital y asume una responsabilidad conjunta y solidaria ilimitada por las deudas de la sociedad. El primer capital de Donghai Venture Capital de 500 millones de yuanes provino de capital privado local en Wenzhou. El fondo se centrará en invertir en empresas de rápido crecimiento y empresas que cotizarán en industrias de alto crecimiento con buenos modelos de negocio.