Baidu tiene un flujo de caja tan abundante, ¿por qué emitió 654.380 millones de dólares en bonos? ¿Es posible promover este método de financiación?

Según información pública de Baidu, Baidu anunció la emisión de bonos a 5 años por valor de 654.380 millones de dólares con una tasa de cupón del 2,75%. Está previsto utilizar los ingresos de la venta para fines corporativos generales. En octubre de 2012, 2011 y julio de 2013, Baidu emitió bonos por valor de 654,38+5 mil millones de dólares y 654,38+0 mil millones de dólares respectivamente. Menos de un año después, Baidu volvió a emitir bonos por valor de 654,38+0 mil millones de dólares.

Primero, el propósito financiero directo de Baidu.

El informe financiero del primer trimestre de Baidu reveló que su efectivo e inversiones a corto plazo en 2014 ascendieron a 6.380 millones de dólares, pagarés a 2.480 millones de dólares y préstamos a largo plazo a 350 millones de dólares. Restando los pagarés, Baidu puede controlar casi 4.000 millones de dólares en flujo de caja y puede comprar la mayoría de las empresas de Internet que cotizan en bolsa en China. La previsión de ingresos de Baidu para el segundo trimestre es de aproximadamente 654,38 + 0,2 mil millones de RMB, y estimo que su beneficio debería ser de más de 500 millones de dólares. Baidu, que tiene una gran capacidad hematopoyética, recaudó otros 654.380 millones de dólares y, naturalmente, el propósito es recaudar fondos.

El método de financiación de Baidu es más sencillo y rápido que la emisión de acciones adicionales, y más barato que los préstamos bancarios. Para algunas empresas que no cotizan en bolsa, la emisión de bonos sigue siendo el canal principal para complementar grandes cantidades de fondos. Después de que Alibaba dejara de cotizar en 2012, recaudó 4.000 millones de dólares en el mercado de bonos, más préstamos bancarios, para recomprar acciones de Yahoo y pagar deuda.

Al emitir bonos, los ingresos de Baidu se utilizan a menudo para inversiones en activos fijos, actualizaciones tecnológicas, mejorar la estructura de la fuente de capital de la empresa, ajustar la estructura de activos de la empresa, reducir los costos financieros de la empresa o pagar la deuda, e incluso emitir bonos. como inversión inversa. Se desconoce la proporción en el extranjero de los 2.480 millones de dólares en pagarés. Los ingresos de Baidu son casi RMB. Se necesitan dólares estadounidenses para pagar deudas extranjeras, distribuir dividendos a los accionistas, expandir e invertir en empresas extranjeras, y emitir bonos es la mejor manera.

En segundo lugar, el diseño estratégico indirecto de Baidu para el negocio del grupo.

No hay ninguna empresa a la que no le falte dinero en absoluto, con 60 mil millones en efectivo. En febrero de 2014, Google también emitió mil millones de dólares en bonos sólo para mejorar la flexibilidad financiera en caso de que fallaran los fondos internos. Las empresas pueden incluso preocuparse de que algún día les falte dinero. Tencent también emitió bonos por valor de 2.500 millones de dólares en abril de este año. Si Alibaba no puede cotizar el 8 de agosto como estaba previsto, seguramente emitirá bonos este año.

En tercer lugar, análisis de estrategias generales de emisión de bonos.

Con fondos más abundantes, las empresas podrán llevar a cabo ampliaciones comerciales, construcción de infraestructuras o inversiones y fusiones y adquisiciones a gran escala. Las acciones posteriores a la emisión inicial de bonos demuestran que Baidu, Tencent o Alibaba son lo mismo.

1. Utilice dólares estadounidenses para apoyar la expansión internacional de Baidu.

El propósito de la emisión de bonos de Baidu es expandirse en el extranjero, desarrollar mercados extranjeros o invertir en empresas extranjeras, todo lo cual requiere dólares estadounidenses.

Baidu, Tencent o Alibaba nunca han renunciado a la expansión exterior. Cuando Alibaba, Tencent e incluso JD.COM se van al extranjero, Baidu también tiene un mayor deseo de globalizarse. Baidu tiene actualmente 30 millones de usuarios extranjeros, lo que no es nada comparado con los 500 millones de usuarios nacionales.

Además de los métodos de entrada de datos de búsqueda web japonesa, Hao123 y Simeji, Baidu también ha entrado en los mercados africanos de navegadores móviles, software de seguridad tailandés y navegación de sitios web.

Si Baidu quiere seguir incursionando en campos de vanguardia como los vehículos autónomos, Google Glass y la realidad virtual, debe penetrar en Estados Unidos. Invertir en empresas extranjeras, explorar mercados extranjeros, establecer centros de I+D y reclutar talentos extranjeros de alto nivel requieren fondos.

2. Catalizador de fusiones y adquisiciones nacionales a gran escala.

Después de que Baidu adquirió por completo 91 Wireless y Nuomi por 1.900 millones de dólares, Baidu no tiene ningún caso de inversión que supere los 1.000 millones de dólares. Alibaba y Tencent han obtenido ganancias repetidamente en el mercado de inversiones, pero la inversión generalizada de Alibaba en la IPO ha hecho que Baidu Investment se sienta ausente.

Actualmente, la tasa de interés global a cinco años del Banco de China es del 4,75%; la tasa de interés de los bonos gubernamentales a cinco años ha alcanzado el 5,71% a pesar de que Yu'E Bao ha ido disminuyendo día a día desde entonces; Desde su lanzamiento, la rentabilidad mínima anualizada es de sólo el 4,37%. Si el período de cinco años se calcula con base en la tasa de rendimiento actual (1,1726% por día), el resultado integral anual promedio alcanzará el 7,40%.

Los costos de financiamiento en el mercado estadounidense son actualmente muy bajos. Los costos de las tasas de interés + los costos de emisión pagados por la emisión de bonos en el extranjero son inferiores al rendimiento de casi cualquier producto financiero nacional a cinco años. Incluso la tasa de cupón del 3,29% sigue siendo mucho más alta que la tasa de cupón de 65438 + 0,2% de los actuales bonos del Tesoro estadounidense a 5 años que Moody's ha calificado los bonos Baidu A3, por lo que no habrá muchos problemas en la emisión en los Estados Unidos. .

Además, el efectivo de Baidu está principalmente en RMB. El mundo entero cree que el RMB seguirá apreciándose. Por tanto, este método de financiación aporta enormes beneficios a la empresa.

3. Elusión fiscal

Baidu utilizó bonos en dólares estadounidenses para completar la adquisición de 91 en el extranjero (NetDragon es una empresa que cotiza en Hong Kong y las entidades de 91 también están en el extranjero), lo que sin duda es mejor que utilizar efectivo en RMB directamente. Completar la adquisición de 91 es más económico en términos de costos fiscales.

Anteriormente, después de que Apple anunciara su plan de recompra de acciones, también emitió bonos por valor de 654,38+0,7 mil millones de dólares. ¡Se informó en ese momento que Apple podría evitar hasta $9 mil millones en impuestos!

4. Lo más importante a la hora de emitir bonos es el crédito.

La calificación crediticia de Baidu de A3 según la calificación de Moody's es incluso más alta que la calificación crediticia soberana de algunos países de la UE. La calificación crediticia de Moody's de Apple llega incluso a Aa1. La mayoría de las empresas públicas no pueden hacer esto.

En resumen, la emisión de bonos por 100 millones de dólares de Baidu es una estrategia común para el desarrollo de empresas de renombre internacional.