¿Es bueno o malo canjear los bonos de financiación a corto plazo al vencimiento? Por favor ayuda a interpretarlo.
Se trata de un certificado de deuda emitido por la empresa para obtener fondos de financiación externa. Si no se puede pagar a tiempo, es una mala noticia (no pagar la deuda a tiempo significa que la situación financiera de la empresa no es buena, y el pago oportuno no significa que la situación financiera de la empresa sea buena, solo puede considerarse neutral). ). Ahora es sólo un mensaje neutral general debido a la necesidad de pagar las deudas a tiempo.
2. ¿Cuáles son los riesgos de financiar bonos a corto plazo?
(1) Riesgo de crédito.
Debido al bajo costo de las violaciones de la empresa y a la estructura de gobierno irregular, las advertencias de riesgo estrechamente relacionadas con el estado financiero de la empresa están en blanco. Para lograr el objetivo de financiación de bajo coste, algunas empresas han modificado en cierta medida los resultados operativos y los datos financieros divulgados, ocultando determinados riesgos crediticios. Si los riesgos crediticios ocultos en los acuerdos institucionales existentes no se descubren y divulgan de manera oportuna, los riesgos crediticios se expandirán rápidamente una vez que el mercado se expanda o el entorno económico cambie.
(2) El mecanismo de emisión renovable implica el riesgo de inversión de "reembolso a largo plazo de pasivos a corto plazo".
Según la normativa vigente, el Banco Popular de China gestiona el saldo de los bonos de financiación emitidos por las empresas, y las autoridades reguladoras sólo necesitan controlar el saldo de los bonos de financiación para que no supere el 40% de los activos netos de la empresa. Esto permite a algunas empresas eludir las restricciones sobre los bonos corporativos a mediano y largo plazo y emitir bonos de financiación a corto plazo para financiación a largo plazo. La falta de regulación dificulta que las empresas vean los fondos de consolidación de deuda a corto plazo como inversiones a largo plazo. Cualquier proyecto de inversión a mediano y largo plazo enfrenta riesgos de mercado, tecnología, producto y otros. A medida que se expanda la escala de las facturas de financiación a corto plazo, los riesgos de inversión implícitos seguirán aumentando.
(3) Los riesgos de las letras de financiación a corto plazo pueden transferirse a los bancos, lo que se refleja principalmente en tres aspectos:
El primero es el riesgo potencial de las garantías implícitas. Los bonos de financiación a corto plazo son bonos de crédito no garantizados. Muchas empresas consideran que las líneas de crédito bancarias son una condición para mejorar su solvencia. El banco asegurador principal está dispuesto a ofrecer garantías implícitas para su propio beneficio. Una vez que ocurre el riesgo de incumplimiento, el riesgo crediticio de la empresa puede transferirse y acumularse al banco;
En segundo lugar, los bancos compran y venden bonos de financiación a corto plazo por su cuenta, lo que es propenso a generar burbujas y crea la ilusión de que los bonos de financiación a corto plazo sean extremadamente populares. Una vez que una sola empresa se enfrenta a riesgos de reembolso, inevitablemente hará que los inversores cuestionen los bonos de financiación a corto plazo con la misma calificación crediticia, lo que puede conducir a ventas a gran escala y el valor de los bonos de financiación a corto plazo en poder de las instituciones financieras disminuirá rápidamente. . Si los bancos utilizan letras de financiación a corto plazo como una herramienta importante para la liquidez, inevitablemente conducirá a un estallido de riesgos de liquidez en el sistema bancario.
En tercer lugar, los bancos compiten para suscribir bonos de financiación a corto plazo, lo que genera riesgo moral y riesgos de violación.
(4) Las calificaciones crediticias son inmaduras y el riesgo moral aumenta.
El desempeño sobresaliente es la ausencia de entidades reguladoras. Todavía no existe un departamento regulatorio claro para las agencias de calificación, y las leyes y regulaciones pertinentes no son perfectas; tienden a ser de por vida métodos de calificación No tienen las características de los bonos a corto plazo, y la mayoría utiliza el método de calificación de los bonos a largo plazo los estándares de calificación no son uniformes;