Este artículo combina el desarrollo crediticio de mi país para explorar cómo reformar las tasas de interés para aprovechar plenamente su papel en el desarrollo económico.
La comercialización de tipos de interés se refiere al proceso en el que el nivel de tipos de interés de las instituciones financieras en el mercado monetario está determinado por la oferta y la demanda del mercado, incluida la determinación de los tipos de interés, la transmisión de los tipos de interés y la estructura de los tipos de interés. Para los bancos comerciales, la comercialización de las tasas de interés significa que los bancos comerciales ajustan las tasas de interés de los depósitos y préstamos de acuerdo con los cambios en la oferta y la demanda de capital del mercado y, en última instancia, forman un sistema de transmisión eficaz, guiado por la tasa de interés de referencia del banco central, que mantienen varias tasas de interés. diferenciales y niveles razonables desempeñan efectivamente el papel de ajuste de las tasas de interés. Como indicador más importante del precio de los fondos en el mercado financiero, la tasa de interés juega un papel fundamental en la asignación de recursos financieros y recursos económicos reales. La esencia de la liberalización de las tasas de interés es la liberalización financiera. Edward, un conocido experto en teoría del desarrollo financiero. Xiao alguna vez creyó: "La esencia de la liberalización financiera es relajar los controles de las tasas de interés para que puedan reflejar la escasez de ahorros y estimular el ahorro, aumentar la tasa de rendimiento disponible de la inversión y distinguir más efectivamente entre diversas inversiones". es un componente clave del desarrollo del mercado financiero. Es un requisito inevitable para el desarrollo y mejora de la economía de mercado y una parte importante del desarrollo y mejora de la economía de mercado. Por lo tanto, como parte importante de la reforma del sistema financiero de China, la tendencia a la liberalización de las tasas de interés es irreversible. El cambio de las tasas de interés del control a la mercantilización tendrá cierto impacto en la microeconomía y la macroeconomía. Este artículo analiza el proceso de comercialización de las tasas de interés del RMB, su impacto en los bancos comerciales y las contramedidas de los bancos comerciales.
1. ¿Cuáles son las etapas importantes de la reforma de mercantilización de las tasas de interés? Hasta ahora, el proceso de comercialización de las tasas de interés en mi país ha pasado principalmente por las siguientes etapas: La primera etapa es la formación del mecanismo de tasas de interés entre las instituciones financieras nacionales. 65438-0996 El mercado nacional de préstamos interbancarios está conectado a Internet y se forma una tasa de interés unificada del mercado nacional de préstamos interbancarios. En septiembre de 1998, el Estado liberalizó la tasa de interés de emisión de bonos financieros de política. En esta etapa se logró la liberalización de las tasas de interés entre las instituciones financieras.
La segunda etapa es la comercialización de las tasas de interés de los préstamos para las instituciones financieras. De 1998 a 1999, el Banco Popular de China amplió dos veces la gama flotante de tipos de interés de los préstamos y liberalizó los tipos de interés de los préstamos en divisas durante la reforma del sistema de gestión de los tipos de interés de las divisas en septiembre de 2000, en el primer semestre de 2002; los tipos de interés de los préstamos de las instituciones financieras para todas las empresas aumentarán un 30 por ciento en 2003; a principios de 2004, el rango flotante de los tipos de interés de los préstamos de las instituciones financieras se amplió al 50 por ciento; al 70%. El 28 de octubre del mismo año, el banco central levantó por completo las restricciones a las tasas de interés flotantes de los préstamos de los bancos comerciales, y los bancos comerciales pueden fijar sus propios precios basándose en el estado de riesgo de las empresas y negocios específicos. En este punto, las tasas de interés de los préstamos en RMB de los bancos comerciales nacionales básicamente han pasado a la etapa de liberalización del límite superior y gestión del límite inferior. Esta etapa es principalmente un intento de llevar a cabo una reforma de las tasas de interés de los préstamos orientada al mercado. Después de más de seis años, la reforma de las tasas de interés de los préstamos orientada al mercado ha logrado resultados iniciales.
En la tercera etapa, intentaremos gradualmente hacer flotar el límite inferior de las tasas de interés de los préstamos y comercializar las tasas de interés de los depósitos. En junio de 2005, el Banco Popular de China publicó el "Informe sobre la promoción constante de la comercialización de los tipos de interés", en el que se señalaba que es necesario fortalecer la construcción de mecanismos de fijación de precios de los tipos de interés para las instituciones financieras y establecer un sistema de fijación de precios sólido y científico de conformidad con el principio de simetría entre riesgos y rendimientos. Posteriormente, el Banco Popular de China ajustó las tasas de interés hipotecarias. En este ajuste de la tasa de interés, el banco central decidió no implementar tasas de interés preferenciales para los préstamos hipotecarios inmobiliarios. La tasa de interés de los préstamos hipotecarios volvió al mismo nivel que la tasa de interés de los préstamos comerciales en el mismo período y se le permitió fluctuar en un 10. % de la tasa de interés de referencia estipulada por el Banco Popular de China. Esto cambió completamente la situación de mi país. Hay una larga historia de tasas de préstamos que no pueden bajar. Además, desde el 21 de septiembre de 2005, los bancos comerciales pueden determinar de forma independiente el método de cálculo de intereses para sus depósitos, y la comercialización de las tasas de interés de los depósitos finalmente ha dado un paso histórico.
2. Factores que influyen en el proceso de reforma de mercantilización de los tipos de interés. El primer factor es el efecto de la reforma de los bancos comerciales. A primera vista, los bancos comerciales son los mayores beneficiarios de la liberalización de las tasas de interés, pero la realidad no es tan simple. Los bancos comerciales pueden ser un obstáculo importante para futuras reformas de liberalización de las tasas de interés. La razón es que los bancos comerciales son los principales beneficiarios del actual sistema de tipos de interés. El sistema financiero de China sigue siendo un sistema basado en bancos. Más del 90% de la financiación proviene de los bancos, y los bancos comerciales son el principal canal para la acumulación y oferta de fondos sociales. En este caso, la estructura de ganancias de los bancos comerciales nacionales es principalmente ingresos por diferenciales de intereses. Las tasas de interés de depósitos y préstamos actualmente controladas permiten a los bancos chinos disfrutar de ingresos por diferenciales de intereses de más de 300 puntos básicos.
Este mecanismo inherente impulsado por las ganancias hace que los bancos comerciales tiendan a mantener el sistema de tasas de interés existente.
El segundo factor es el tipo de interés sobre el exceso de reservas. Hay una razón más profunda detrás de la actitud negativa de los bancos comerciales hacia la reforma de las tasas de interés, y es el sistema del banco central que paga intereses sobre las reservas. Las reservas de los bancos comerciales incluyen reservas legales y excedentes de reservas, con tipos de interés actuales del 1,89% y el 0,99% respectivamente. Según la práctica extranjera común, las reservas, especialmente el exceso de reservas, generalmente no pagan intereses. Este sistema hace que los fondos bancarios de China fluyan más entre los sectores financieros en lugar de ingresar al sector económico real, reduciendo así en gran medida la eficiencia de la asignación de recursos financieros. El actual problema del "exceso de liquidez" no sólo está relacionado con el alto crecimiento del ahorro de los residentes, sino que también tiene una relación importante con el sistema de tipos de interés.
El tercer factor es la interacción entre tipos de interés y tipos de cambio. En las condiciones de la globalización financiera, la relación entre el tipo de cambio y el tipo de interés es aún más estrecha. Por lo tanto, el banco central puede verse cada vez más limitado por la situación económica internacional a la hora de determinar las políticas de tasas de interés, y el estudio de la relación interactiva entre las tasas de interés y los tipos de cambio es un tema nuevo en el proceso de mercantilización de las tasas de interés. Dado que las cuestiones cambiarias involucran más cuestiones como el comercio y los flujos de capital entre países, la coordinación internacional de los mecanismos de tasas de interés es particularmente importante. Por lo tanto, la reforma del mercado de tipos de interés también se ve afectada y restringida por factores internacionales, de los cuales el tipo de cambio es uno de los más importantes.
El cuarto factor son las tendencias y políticas globales de tipos de interés. En las condiciones de la globalización financiera, el mercado financiero internacional muestra las características de la integración. La política financiera de un país afectará las políticas financieras de otros países a través de diversos canales, y la política de tipos de interés no es una excepción. En los últimos años, las tasas de interés mundiales han estado en niveles muy bajos, y las tasas reales a corto plazo en Estados Unidos han sido negativas durante unos tres años. Las tasas oficiales reales en la zona del euro han estado cercanas a cero durante dos años. Algunos académicos nacionales creen que el propósito de las políticas de bajas tasas de interés en los principales países es mantener las burbujas en los mercados de valores. Independientemente de si esta opinión es correcta, no hay duda de que la tendencia de las tasas de interés externas tendrá inevitablemente un impacto importante en la reforma de las políticas de tasas de interés internas, y el alcance del impacto aumentará con la mejora de la apertura financiera.
2. El impacto de la mercantilización de las tasas de interés en los bancos comerciales
La reforma de la mercantilización de las tasas de interés no se logra en un día. La mayoría de las reformas de la mercantilización de las tasas de interés en los países desarrollados han pasado por un proceso. viaje extraordinario. Por lo tanto, los bancos comerciales nacionales deberían ser plenamente conscientes de algunos de los posibles impactos, especialmente los negativos, de las reformas de liberalización de las tasas de interés.
1. La liberalización de las tasas de interés amenazará los márgenes de ganancias de los bancos comerciales. Como se mencionó anteriormente, los bancos comerciales de mi país sobreviven y se desarrollan bajo la protección de los controles de las tasas de interés de depósitos y préstamos, y sus ingresos operativos provienen principalmente de los diferenciales de las tasas de interés de depósitos y préstamos. Los cambios en los diferenciales de las tasas de interés tendrán un impacto muy importante en los ingresos y ganancias de los bancos comerciales. La práctica anterior muestra que, si bien la reforma de comercialización de las tasas de interés se ha llevado a cabo durante muchos años, no ha tenido un impacto significativo en las operaciones de los bancos comerciales, porque ya sea que la tasa de interés de los préstamos suba o la tasa de interés de los depósitos baje, los depósitos y préstamos Los diferenciales de tipos de interés de los bancos comerciales siempre se han visto afectados por la influencia estricta del banco central. Desde 1995, las tasas de interés de los depósitos y préstamos de mi país han seguido aumentando. La diferencia de tasa de interés actual entre un depósito a 1 año y un préstamo a 1 año llega al 3,33%, que es incluso un 1,08% más alta que la tasa de interés del 2,25% para un depósito a 1 año. El diferencial de tipos de interés interno para depósitos y préstamos de 1 RMB es del 3,6%, mientras que el diferencial de tipos de interés para depósitos y préstamos de 1 RMB en los Estados Unidos, Japón, Canadá, el Reino Unido, la zona del euro y Hong Kong es aproximadamente del 2%. Diferenciales regulatorios tan enormes son raros en el mundo. En el futuro, la reforma de las tasas de interés orientada al mercado tendrá un impacto sin precedentes en los bancos comerciales nacionales, y los diferenciales de las tasas de interés, la fuente más básica de ingresos, se verán seriamente amenazados. Cómo abordar el impacto histórico provocado por la reducción de los diferenciales de las tasas de interés será una cuestión importante para los bancos comerciales nacionales.
2. La liberalización de las tasas de interés ha aumentado repentinamente los riesgos de tasas de interés de los bancos comerciales. Después de la comercialización de las tasas de interés de los préstamos, los bancos comerciales no sólo enfrentan riesgos crediticios tradicionales, sino que también aumentan los riesgos de las tasas de interés y dificultan la gestión de la liquidez. Según el sistema de tipos de interés controlados, los bancos comerciales aceptan depósitos y emiten préstamos de acuerdo con los niveles de tipos de interés establecidos por el banco central. En este caso, el riesgo de tasa de interés no es obvio y los bancos comerciales básicamente no necesitan considerar el riesgo de tasa de interés. Sin embargo, después de la liberalización de las tasas de interés, los riesgos de las tasas de interés aumentarán gradualmente y cada vez será más difícil gestionarlos. En este caso, los bancos comerciales no sólo deben considerar el impacto de las fluctuaciones de las tasas de interés en sus propias posiciones, sino también el impacto de los riesgos de las tasas de interés en las estrategias comerciales. La gestión de tarifas no es sólo una actividad que involucra el valor de sus propios activos, sino también una estrategia de desarrollo empresarial. Cómo gestionar eficazmente el riesgo de tipos de interés y de liquidez es un problema difícil al que se enfrentan los bancos comerciales nacionales.
3. La liberalización de las tasas de interés aumentará gradualmente los riesgos crediticios potenciales. Existe asimetría de información en el mercado financiero, y la selección adversa y el riesgo moral resultantes serán cada vez más evidentes con el proceso de liberalización de las tasas de interés. En términos generales, los tipos de interés tienen una función selectiva. Para las empresas, cuanto mayor es el riesgo, mayor es el rendimiento. Por lo tanto, para cada tasa de préstamo, existe un nivel correspondiente de rendimiento y riesgo. Si los bancos comerciales aumentan las tasas de interés, los prestatarios de proyectos de bajo riesgo quedarán excluidos, lo que aumentará el riesgo promedio en el mercado crediticio. El resultado de las altas tasas de interés es que los proyectos de alto riesgo desplazan a los de bajo riesgo, lo que resulta en elecciones adversas. En el proceso de liberalización de las tasas de interés, si no existen las correspondientes medidas de control de riesgos y si los bancos comerciales persiguen unilateralmente ganancias a corto plazo y enfatizan demasiado el aumento de las tasas de interés para compensar las pérdidas por riesgo, el resultado será estimular la demanda de préstamos a partir del riesgo. Los tomadores de préstamos y desplazarán a los inversores calificados bajo tasas de interés normales, los solicitantes de préstamos con malas condiciones conducirán inevitablemente a una selección adversa en el mercado de crédito y aumentarán el riesgo moral de los prestamistas, reduciendo así la calidad general de los proyectos de préstamo en el mercado de crédito y aumentando la calidad de los préstamos. riesgo de crédito de futuros impagos, que pueden dar lugar a activos improductivos de los bancos. Los bancos comerciales se enfrentan a una presión cada vez mayor para identificar mejor los riesgos crediticios.
4. La liberalización de los tipos de interés cambiará el comportamiento de los depositantes. Como todos sabemos, en los últimos 10 años los depósitos de los residentes de mi país han mantenido una tendencia de rápido crecimiento, lo que parece un poco anormal. Los depósitos de residentes parecen ser insensibles a los cambios en las tasas de interés. Al analizar este fenómeno, algunos académicos señalaron que la teoría tradicional afirma que una disminución de las tasas de interés reales conducirá a una disminución relativa de la tasa de crecimiento de los depósitos, lo que se basa en el efecto ingreso negativo y el efecto sustitución negativo. En cuanto a lo primero, dado que China todavía se encuentra en un período de rápido crecimiento económico, no se producirán efectos negativos sobre los ingresos; en cuanto a lo segundo, existe una variedad extremadamente limitada de títulos de renta fija que pueden reemplazar los depósitos bancarios y el sistema de pensiones; aún no está completo. Por tanto, la tasa de crecimiento de los depósitos de residentes no es sensible a las tasas de interés. Por lo tanto, este fenómeno es causado por la imperfección del sistema económico de mercado y de las instituciones de mi país, como el sistema de seguridad social, el sistema financiero, etc. A medida que la reforma del sistema de economía de mercado se profundice y la reforma del sistema financiero siga avanzando, una serie de variables que restringen el comportamiento de ahorro de los residentes cambiarán en consecuencia. El comportamiento de ahorro de los residentes también mostrará nuevas características y se volverá cada vez más sensible a los cambios en. tasas de interés. En los últimos años, la estructura de plazos de los depósitos de ahorro de los residentes ha sufrido cambios importantes y se ha vuelto de corto plazo, lo que en cierta medida ha dificultado a los bancos comerciales la gestión de sus posiciones. Este desafío es muy serio para los bancos comerciales. En la actualidad, la liberalización de los tipos de interés y la desintermediación del capital han tenido un gran impacto en el desarrollo de los bancos comerciales, especialmente en el mercado de letras de financiación a corto plazo. Sólo centrándose en el desarrollo de negocios de intermediación podrán los bancos comerciales enfrentar nuevos desafíos.
3. Contramedidas de los bancos comerciales
Como intermediarios financieros más importantes, los bancos comerciales tienen que afrontar los desafíos que plantea la liberalización de los tipos de interés. En 1989, MacKinnon señaló que la liberalización financiera y comercial, es decir, lograr la mercantilización de las tasas de interés de depósitos y préstamos al mismo tiempo que se estabilizan los precios, no es fácil de lograr y está llena de peligros potenciales. Sin embargo, en términos de desarrollo económico exitoso, este es otro juego que hay que jugar. Por lo tanto, los bancos comerciales deberían partir de sus propias realidades y encontrar contramedidas para hacer frente a la reforma de las tasas de interés orientada al mercado.
1. Cambiar la estrategia empresarial. En la actualidad, las estrategias de gestión del crédito de los bancos comerciales nacionales tienen principalmente los siguientes problemas: en primer lugar, hacen hincapié en la escala e ignoran la calidad; en segundo lugar, se centran en los depósitos y no en los préstamos; en tercer lugar, la concentración excesiva de los préstamos; Los bancos comerciales deben reflexionar sobre esta estrategia comercial tradicional. Si no se cambia esta estrategia competitiva, los bancos comerciales inevitablemente entrarán en conflicto y caerán en el "dilema del prisionero". Uno de los resultados directos de la liberalización de las tasas de interés es que las tasas de interés de los préstamos para clientes tradicionales de alta calidad han caído significativamente. Para aumentar el rendimiento de los activos, la gestión de préstamos bancarios debe centrarse en los clientes de préstamos en general (especialmente las pequeñas y medianas empresas) que estén dispuestos a soportar tasas de interés más altas. Identificar clientes con buenas perspectivas de crecimiento entre clientes comunes y establecer relaciones de cooperación comercial estables y a largo plazo con ellos. En este caso, los bancos comerciales deben ajustar sus ideas actuales de gestión de crédito, implementar una estrategia orientada a los ingresos con la eficiencia operativa como núcleo y, al mismo tiempo, realizar la transformación de un modelo de negocio centrado en el producto a uno centrado en el cliente; Debe deshacerse del negocio tradicional. Es una opción inevitable para los bancos comerciales contenerse y esforzarse por cultivar nuevos puntos de crecimiento y áreas comerciales, y desarrollar vigorosamente el negocio intermediario.
2. Mejorar las capacidades de gestión del riesgo de tipos de interés. Con la profundización de la comercialización de las tasas de interés, la frecuencia y magnitud de las fluctuaciones de las tasas de interés aumentarán, y la estructura temporal de las tasas de interés se volverá más compleja, afectando así los rendimientos generales y las capacidades de gestión de riesgos de los bancos comerciales.
Aunque en China han surgido importantes riesgos de tipos de interés en la economía de mercado, debido a estructuras de gobernanza imperfectas, riesgos crediticios dominantes y falta de herramientas eficaces de prevención de riesgos, la gestión del riesgo de tipos de interés aún no se ha incorporado a las operaciones diarias de los bancos comerciales nacionales, especialmente gestionan los bancos comerciales de base. Por lo tanto, los bancos comerciales deben prestar atención no sólo al riesgo de liquidez, sino también al riesgo de crédito y al riesgo de tasa de interés, e implementar estrategias integrales de gestión de riesgos. De acuerdo con los requisitos específicos del nuevo Acuerdo de Basilea, formularemos estrategias y planes detallados de gestión de riesgos, fortaleceremos la predicción y el análisis de las tendencias de las tasas de interés y utilizaremos una variedad de métodos científicos para medir dinámicamente los riesgos de las tasas de interés y fortalecer la construcción de información; sistemas para satisfacer las necesidades de fijación de precios de productos y servicios financieros, gestión de riesgos de mercado y necesidades estadísticas de extracción de datos.
3. Mejorar gradualmente las capacidades de fijación de precios de los bancos comerciales. En el proceso de liberalización de las tasas de interés, es absolutamente necesario que los bancos comerciales tengan un sistema operativo de fijación de precios de fondos. La liberalización de las tasas de interés hace que las tasas de interés de los préstamos sean un factor clave de competencia en el mercado de préstamos. Si el precio del préstamo es demasiado alto, quedará en desventaja frente a la competencia en la misma industria o incluso perderá el mercado. Por el contrario, puede hacer que el negocio de préstamos competitivos no sea rentable o incluso genere pérdidas. Los bancos comerciales necesitan urgentemente aprender de la experiencia de los bancos extranjeros y establecer un mecanismo científico y razonable de fijación de precios de préstamos para hacer frente a la comercialización de las tasas de interés.
Una vez que los bancos comerciales tengan mayor poder de fijación de precios, deben conceder gran importancia a los ajustes oportunos de las estrategias de marketing de clientes y los niveles de riesgo-retorno. Con la profundización gradual de las reformas orientadas al mercado de tasas de interés, la situación de que los bancos comerciales dependan excesivamente o estén sujetos a los controles de las tasas de interés del banco central se ha convertido en una cosa del pasado. Los bancos comerciales deben determinar la tasa de interés de referencia basándose en la tasa de interés de referencia del mercado y hacer referencia al método de costo-beneficio razonable, y al mismo tiempo utilizar el modelo de análisis de ganancias del cliente para determinar las tasas de interés para diferentes clientes. Al determinar las tasas de interés de depósitos y préstamos, se deben considerar exhaustivamente factores como la compensación de riesgos, el reparto de costos, los márgenes de beneficio del cliente, la correlación de ingresos del producto y los ajustes de precios necesarios debido al reembolso anticipado, incumplimiento, prórroga, etc., para determinar en última instancia el nivel de precios. . Esta capacidad debe cultivarse especialmente en las instituciones de base de los bancos comerciales, porque no sólo implica el nivel de ingresos de los bancos comerciales, sino también la competitividad de los bancos comerciales.
4. Prestar atención a las operaciones macroeconómicas. Como uno de los indicadores macroeconómicos más importantes, las tendencias de las tasas de interés tienen una relación importante con las operaciones macroeconómicas. Por lo tanto, para gestionar científicamente los riesgos de tipos de interés, los bancos comerciales deben prestar atención al funcionamiento de la macroeconomía. Preste atención a las tendencias de los precios, el crecimiento de la inversión en activos fijos, el crecimiento del consumo y las tendencias internacionales de las tasas de interés. Las condiciones operativas económicas son los principales factores que influyen en si el gobierno adopta políticas de tasas de interés, como la escala y velocidad de la inversión, el crecimiento industrial, la tasa de crecimiento del PIB y el empleo. Estos indicadores son importantes. Además, también debemos observar la dirección de las políticas de tasas de interés en otros países, especialmente aquellos que están estrechamente relacionados con nosotros, y prestar mucha atención a las políticas de tasas de interés de los principales países o regiones. En resumen, hay muchos factores que afectan las tasas de interés y no se puede mirar simplemente un solo indicador.
5. Fortalecer la innovación financiera y ajustar la estructura empresarial. Sólo a través de una innovación financiera sostenida y efectiva pueden los bancos comerciales evitar los riesgos de las tasas de interés y brindar oportunidades para la apreciación y preservación de los activos. En primer lugar, las innovaciones en el negocio de préstamos incluyen principalmente la titulización de préstamos, la venta de préstamos, los préstamos sindicados, los préstamos para fusiones y adquisiciones y los préstamos hipotecarios de cuentas por cobrar. En la actualidad, algunos bancos comerciales nacionales han lanzado hipotecas a tasa fija entre los préstamos inmobiliarios, con el objetivo de resolver el impacto negativo de los cambios en las tasas de interés, especialmente el aumento de las tasas de interés, sobre los clientes. Por supuesto, no se puede ignorar el impacto negativo de este producto en los bancos. En segundo lugar, existe un gran potencial para la innovación en las empresas intermediarias. En la actualidad, el 90% del negocio de los bancos comerciales de mi país sigue siendo el negocio tradicional de depósitos y préstamos, y sus ingresos operativos dependen principalmente del negocio de activos y pasivos. La desventaja es que en el proceso de liberalización de las tasas de interés, los bancos están cada vez más expuestos a los riesgos de las tasas de interés; al mismo tiempo, debido a que los intermediarios están poco desarrollados y los negocios fuera de balance, los bancos carecen de medios efectivos para evitar los riesgos de las tasas de interés. El desarrollo de negocios fuera de balance ha proporcionado a los bancos mayores márgenes de beneficio, les ha permitido cambiar la situación de depender únicamente de grandes cantidades de fondos para obtener ingresos por intereses de préstamos y ha aumentado la flexibilidad y adaptabilidad de las operaciones bancarias.