Red de conocimiento de divisas - Preguntas y respuestas sobre contabilidad - ¿Cómo surgió la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos? La crisis de las hipotecas subprime también se llama crisis de las hipotecas subprime, y también se traduce como crisis de las hipotecas subprime. Se refiere a una tormenta provocada por la quiebra de instituciones hipotecarias de alto riesgo, el cierre forzoso de fondos de inversión y las violentas fluctuaciones del mercado de valores en Estados Unidos. Desencadenó una inminente crisis de liquidez en los principales mercados financieros de todo el mundo. La "crisis de las hipotecas de alto riesgo" en Estados Unidos comenzó a surgir gradualmente en la primavera de 2006. En agosto de 2007, arrasó los principales mercados financieros mundiales, como Estados Unidos, la Unión Europea y Japón. Como sugiere el nombre, las hipotecas de alto riesgo son hipotecas con buenas condiciones crediticias. En términos relativos, los prestamistas hipotecarios no tienen (o son insuficientes) pruebas de ingresos o capacidad de pago, u otros pasivos son elevados, por lo que sus condiciones crediticias son "secundarias". Este tipo de hipoteca inmobiliaria se denomina hipoteca de alto riesgo. Los prestamistas de hipotecas de alto riesgo a menudo se ven obligados a pagar tasas de interés más altas y adherirse a condiciones de pago más estrictas que las tasas de interés y los términos de pago más favorables disponibles para los prestamistas hipotecarios con mejor crédito. Esta era originalmente una pregunta natural, pero debido al impacto del crédito flexible, la innovación financiera activa y el aumento de los precios en los mercados inmobiliarios y de valores de Estados Unidos durante los últimos seis o siete años, no se ha implementado realmente. De esta manera, el riesgo de reembolso de los préstamos hipotecarios de alto riesgo puede convertirse en una realidad. En este proceso, algunas instituciones financieras de Estados Unidos, en aras de sus propios intereses, toleraron la expansión excesiva de las hipotecas de alto riesgo y los paquetes de préstamos y tamaños de bonos relacionados, lo que provocó que la magnitud de los impagos de las hipotecas de alto riesgo aumentara hasta el punto de desencadenar una crisis financiera. crisis bajo ciertas condiciones. Una condición para la crisis de las hipotecas de alto riesgo es un cambio en el entorno crediticio, especialmente el cese del aumento de los precios de la vivienda. ¿Por qué dices eso? Es bien sabido que los prestatarios de alto riesgo tienen mal crédito, o carecen de pruebas adecuadas de ingresos, o tienen otras obligaciones, lo que les facilita no pagar sus hipotecas e incumplir sus obligaciones. Pero cuando las condiciones crediticias son flexibles o los precios de la vivienda aumentan, los prestamistas no pueden cobrar los préstamos debido a los incumplimientos de pago. También pueden refinanciar, o simplemente recuperar la casa hipotecada y venderla nuevamente sin perder dinero. Y cuando el entorno crediticio cambia, especialmente cuando los precios de la vivienda caen, no es fácil o imposible refinanciar o recuperar la casa hipotecada para revenderla, o con pérdidas. Se produce una crisis cuando tales incidentes ocurren a gran escala. De hecho, los síntomas de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos comenzaron ya a finales de 2006. Sin embargo, pasó más de medio año desde la aparición de los síntomas y la acumulación de problemas hasta la confirmación de la crisis, especialmente cuando instituciones financieras internacionales como Bear Stearns, Merrill Lynch, Citibank y HSBC anunciaron decenas de miles de millones de pérdidas debido a a la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Ahora parece que la crisis de las hipotecas de alto riesgo durará mucho tiempo y tendrá un impacto relativamente grande debido a su amplia cobertura, causas complejas y mecanismos especiales. En concreto, hay tres razones. En primer lugar, esto está relacionado con el hecho de que las autoridades reguladoras financieras de Estados Unidos, especialmente la Reserva Federal, han pasado de una política monetaria expansiva a una política monetaria restrictiva en el último período. Sabemos que a partir de 2001, la tasa de los fondos federales de Estados Unidos se redujo en 50 puntos básicos y la política monetaria de la Reserva Federal comenzó a pasar de aumentar las tasas de interés a reducirlas. Después de 13 recortes de tasas, en junio de 2003, la tasa de los fondos federales había caído al 1%, el nivel más bajo de los últimos 46 años. El entorno de política monetaria laxa se refleja en el mercado inmobiliario, y las tasas de interés hipotecarias también cayeron durante el mismo período. El tipo hipotecario fijo a 30 años cayó del 8,1 por ciento a finales de 2000 al 5,8 por ciento en 2003; el tipo ajustable anual de los tipos hipotecarios cayó del 7,0 por ciento a finales de 2001 al 3,8 por ciento en 2003. La continua caída de las tasas de interés durante esta etapa fue un factor importante que condujo al continuo auge del sector inmobiliario estadounidense y a la burbuja del mercado de hipotecas de alto riesgo en el siglo XXI. Debido a la caída de las tasas de interés, se han hecho posibles muchos productos financieros innovadores de alto riesgo y también existen oportunidades de expansión en el mercado inmobiliario. Una de las manifestaciones es que los préstamos a tipo flotante y los préstamos sin intereses son muy populares y la proporción de todos los préstamos hipotecarios ha aumentado rápidamente. En comparación con las tasas de interés fijas, estas formas innovadoras de préstamos financieros requieren que los compradores de viviendas asuman pagos mensuales más bajos y flexibles. Aparentemente, esto alivia la presión sobre los compradores de viviendas y respalda el auge de los últimos años. Desde junio de 2004, la política de bajas tasas de interés de la Reserva Federal ha comenzado a revertirse. En junio de 2005, después de 13 aumentos consecutivos de las tasas de interés, la tasa de los fondos federales había aumentado del 1% al 4,25%. En agosto de 2006, la tasa de los fondos federales había aumentado al 5,25%, lo que marcó una reversión completa de esta ronda de políticas expansivas. Los continuos aumentos de las tasas de interés han aumentado el costo de los préstamos para vivienda y han comenzado a suprimir la demanda y enfriar el mercado, provocando que los precios de la vivienda caigan y que el riesgo de impago de las hipotecas aumente significativamente. En segundo lugar, está relacionado con el continuo sentimiento positivo y optimista en el mercado de inversión de Estados Unidos y el entorno económico y de inversión global durante el último período.

¿Cómo surgió la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos? La crisis de las hipotecas subprime también se llama crisis de las hipotecas subprime, y también se traduce como crisis de las hipotecas subprime. Se refiere a una tormenta provocada por la quiebra de instituciones hipotecarias de alto riesgo, el cierre forzoso de fondos de inversión y las violentas fluctuaciones del mercado de valores en Estados Unidos. Desencadenó una inminente crisis de liquidez en los principales mercados financieros de todo el mundo. La "crisis de las hipotecas de alto riesgo" en Estados Unidos comenzó a surgir gradualmente en la primavera de 2006. En agosto de 2007, arrasó los principales mercados financieros mundiales, como Estados Unidos, la Unión Europea y Japón. Como sugiere el nombre, las hipotecas de alto riesgo son hipotecas con buenas condiciones crediticias. En términos relativos, los prestamistas hipotecarios no tienen (o son insuficientes) pruebas de ingresos o capacidad de pago, u otros pasivos son elevados, por lo que sus condiciones crediticias son "secundarias". Este tipo de hipoteca inmobiliaria se denomina hipoteca de alto riesgo. Los prestamistas de hipotecas de alto riesgo a menudo se ven obligados a pagar tasas de interés más altas y adherirse a condiciones de pago más estrictas que las tasas de interés y los términos de pago más favorables disponibles para los prestamistas hipotecarios con mejor crédito. Esta era originalmente una pregunta natural, pero debido al impacto del crédito flexible, la innovación financiera activa y el aumento de los precios en los mercados inmobiliarios y de valores de Estados Unidos durante los últimos seis o siete años, no se ha implementado realmente. De esta manera, el riesgo de reembolso de los préstamos hipotecarios de alto riesgo puede convertirse en una realidad. En este proceso, algunas instituciones financieras de Estados Unidos, en aras de sus propios intereses, toleraron la expansión excesiva de las hipotecas de alto riesgo y los paquetes de préstamos y tamaños de bonos relacionados, lo que provocó que la magnitud de los impagos de las hipotecas de alto riesgo aumentara hasta el punto de desencadenar una crisis financiera. crisis bajo ciertas condiciones. Una condición para la crisis de las hipotecas de alto riesgo es un cambio en el entorno crediticio, especialmente el cese del aumento de los precios de la vivienda. ¿Por qué dices eso? Es bien sabido que los prestatarios de alto riesgo tienen mal crédito, o carecen de pruebas adecuadas de ingresos, o tienen otras obligaciones, lo que les facilita no pagar sus hipotecas e incumplir sus obligaciones. Pero cuando las condiciones crediticias son flexibles o los precios de la vivienda aumentan, los prestamistas no pueden cobrar los préstamos debido a los incumplimientos de pago. También pueden refinanciar, o simplemente recuperar la casa hipotecada y venderla nuevamente sin perder dinero. Y cuando el entorno crediticio cambia, especialmente cuando los precios de la vivienda caen, no es fácil o imposible refinanciar o recuperar la casa hipotecada para revenderla, o con pérdidas. Se produce una crisis cuando tales incidentes ocurren a gran escala. De hecho, los síntomas de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos comenzaron ya a finales de 2006. Sin embargo, pasó más de medio año desde la aparición de los síntomas y la acumulación de problemas hasta la confirmación de la crisis, especialmente cuando instituciones financieras internacionales como Bear Stearns, Merrill Lynch, Citibank y HSBC anunciaron decenas de miles de millones de pérdidas debido a a la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Ahora parece que la crisis de las hipotecas de alto riesgo durará mucho tiempo y tendrá un impacto relativamente grande debido a su amplia cobertura, causas complejas y mecanismos especiales. En concreto, hay tres razones. En primer lugar, esto está relacionado con el hecho de que las autoridades reguladoras financieras de Estados Unidos, especialmente la Reserva Federal, han pasado de una política monetaria expansiva a una política monetaria restrictiva en el último período. Sabemos que a partir de 2001, la tasa de los fondos federales de Estados Unidos se redujo en 50 puntos básicos y la política monetaria de la Reserva Federal comenzó a pasar de aumentar las tasas de interés a reducirlas. Después de 13 recortes de tasas, en junio de 2003, la tasa de los fondos federales había caído al 1%, el nivel más bajo de los últimos 46 años. El entorno de política monetaria laxa se refleja en el mercado inmobiliario, y las tasas de interés hipotecarias también cayeron durante el mismo período. El tipo hipotecario fijo a 30 años cayó del 8,1 por ciento a finales de 2000 al 5,8 por ciento en 2003; el tipo ajustable anual de los tipos hipotecarios cayó del 7,0 por ciento a finales de 2001 al 3,8 por ciento en 2003. La continua caída de las tasas de interés durante esta etapa fue un factor importante que condujo al continuo auge del sector inmobiliario estadounidense y a la burbuja del mercado de hipotecas de alto riesgo en el siglo XXI. Debido a la caída de las tasas de interés, se han hecho posibles muchos productos financieros innovadores de alto riesgo y también existen oportunidades de expansión en el mercado inmobiliario. Una de las manifestaciones es que los préstamos a tipo flotante y los préstamos sin intereses son muy populares y la proporción de todos los préstamos hipotecarios ha aumentado rápidamente. En comparación con las tasas de interés fijas, estas formas innovadoras de préstamos financieros requieren que los compradores de viviendas asuman pagos mensuales más bajos y flexibles. Aparentemente, esto alivia la presión sobre los compradores de viviendas y respalda el auge de los últimos años. Desde junio de 2004, la política de bajas tasas de interés de la Reserva Federal ha comenzado a revertirse. En junio de 2005, después de 13 aumentos consecutivos de las tasas de interés, la tasa de los fondos federales había aumentado del 1% al 4,25%. En agosto de 2006, la tasa de los fondos federales había aumentado al 5,25%, lo que marcó una reversión completa de esta ronda de políticas expansivas. Los continuos aumentos de las tasas de interés han aumentado el costo de los préstamos para vivienda y han comenzado a suprimir la demanda y enfriar el mercado, provocando que los precios de la vivienda caigan y que el riesgo de impago de las hipotecas aumente significativamente. En segundo lugar, está relacionado con el continuo sentimiento positivo y optimista en el mercado de inversión de Estados Unidos y el entorno económico y de inversión global durante el último período.

Como todos sabemos, en el siglo XXI, la tendencia de la globalización económica y financiera mundial ha aumentado. La caída a largo plazo de las tasas de interés globales, la depreciación del dólar estadounidense y el aumento de los precios de los activos han ampliado la liquidez a nivel mundial. escala y estimuló la popularidad de productos financieros y comportamientos de inversión que buscan altos rendimientos e ignoran los riesgos. Los derivados de las hipotecas de alto riesgo, como un paquete de préstamos producto de inversión titulizado que compra hipotecas de los prestamistas originales y las vende a los inversores, objetivamente tienen margen para obtener rendimientos de la inversión. En un entorno de tipos de interés bajos, los inversores pueden obtener mayores rendimientos, atrayendo cada vez a más inversores. La influencia del mercado financiero estadounidense y la apertura del mercado de inversión han atraído a inversores no sólo de Estados Unidos, sino también de otras partes de Europa y Asia, fortaleciendo aún más la demanda. Ante la enorme demanda de inversión, muchos prestamistas hipotecarios redujeron los plazos de los préstamos para ofrecer más productos hipotecarios de alto riesgo. Esto pone objetivamente de relieve el peligro oculto de una crisis. De hecho, no sólo Estados Unidos, sino también los principales bancos comerciales y de inversión de Europa, Asia e incluso China han participado en inversiones en derivados de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos, y las cantidades fueron enormes, lo que provocó conmociones en el sistema financiero mundial después de la crisis. . En tercer lugar, está relacionado con las operaciones ilegales de algunos bancos e instituciones financieras en Estados Unidos y su desconocimiento de las regulaciones y riesgos de los préstamos hipotecarios y los paquetes de valores. Durante esta ronda de auge de las hipotecas de alto riesgo en los Estados Unidos, algunos bancos e instituciones financieras aprovecharon la oportunidad de la titulización hipotecaria para transferir riesgos a los inversores, reduciendo intencionalmente o no el umbral crediticio para los préstamos, lo que generó riesgos sistémicos en los sectores bancario, financiero y de inversión. aumentar los mercados. En los últimos años, las tasas de pago inicial de los préstamos hipotecarios en Estados Unidos han disminuido año tras año. Históricamente, el monto del pago inicial estándar de una hipoteca era del 20%, que alguna vez cayó a cero, e incluso hubo pagos iniciales negativos. En algunas instituciones financieras, la evaluación profesional de los préstamos hipotecarios también se ha convertido en una evaluación automática informatizada. No se ha verificado la fiabilidad de esta evaluación automática. Algunas instituciones financieras también empaquetan deliberadamente préstamos hipotecarios de alto riesgo en productos titulizados y venden estos problemáticos títulos hipotecarios a los inversores. Una manifestación destacada es que al emitir productos de titulización hipotecaria, no se reveló a los inversores que no sólo los propietarios de viviendas no podían pagar hipotecas ajustables elevadas, sino también que los compradores de viviendas no tenían pagos iniciales en sus hipotecas. La opacidad del mercado de calificación y los conflictos de intereses de las agencias de calificación han permitido que estos activos serios y de alto riesgo ingresen sin problemas al mercado de inversión. En Estados Unidos, algunos economistas definen estos problemas como "préstamos mentirosos", en los que los bancos y las finanzas desempeñan el papel de "tontos que no son tontos". ¿Según el inversor estadounidense Jim? "Es la única vez en la historia del mundo que la gente puede comprar una casa sin ningún pago inicial ni dinero", dijo Rogers. Es "la peor burbuja de nuestro mercado inmobiliario y la peor burbuja que debemos limpiar". La crisis de las hipotecas de alto riesgo desencadenó otra crisis crediticia en los Estados Unidos e incluso en todo el mundo. Desde la perspectiva del crédito financiero y la confianza, algunos economistas la consideraron como "Estados Unidos puede enfrentar el shock financiero más grave en 76 años". Se necesitará tiempo suficiente para eliminar esta crisis.

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