El impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos en el mundo, especialmente en China.
Sin embargo, hay varios signos de que el impacto de la crisis crediticia en Wall Street no ha sido eliminado y las preocupaciones del mercado se están intensificando.
Las réplicas en Wall Street aún no han terminado.
Habrá cientos de millones de personas de clase media en China continental, y sus billeteras abultadas harán salivar a las instituciones financieras globales...
Un informe publicado recientemente por el Comité Económico Conjunto del Congreso de Estados Unidos estimó que el mercado inmobiliario estadounidense La caída continuará un año más. El informe predice que desde mediados de 2007 hasta finales de 2009 habrá 13.000 casos de ejecuciones hipotecarias en Estados Unidos y que el valor de los bienes inmuebles directamente involucrados superará los 765.438 millones de dólares. Los analistas dijeron que a medida que mejore el mercado inmobiliario, es probable que se materialice una recuperación del crédito, especialmente del mercado de crédito inmobiliario. Sin embargo, el estado actual del sector inmobiliario sugiere que la mejora será lenta.
A medida que los precios de las viviendas caen, resulta difícil para los compradores venderlas u obtener financiación con una hipoteca. Afectados por esto, muchos prestatarios del mercado de hipotecas de alto riesgo no pudieron pagar sus préstamos a tiempo, y la crisis en el mercado de hipotecas de alto riesgo ha comenzado a surgir e intensificarse. Con el surgimiento de la crisis del mercado de hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, algunas instituciones crediticias dedicadas al negocio de las hipotecas de alto riesgo han sido las primeras en verse afectadas.
Muchas instituciones financieras de Wall Street también sufrieron grandes pérdidas. Los analistas del Royal Bank of Scotland dijeron que las empresas bancarias y de valores estadounidenses podrían necesitar amortizar hasta 100.000 millones de dólares en deudas incobrables en el futuro. Citigroup 165438 dijo el 4 de octubre que después de amortizar 6.500 millones de dólares en activos en el tercer trimestre, el grupo amortizaría otros 8.000 millones de dólares en activos hasta alcanzar los 110.000 millones de dólares. Además, los analistas de Wall Street creen que en el cuarto trimestre de este año, los bancos y corredores de inversión de Wall Street perderán otros entre 30.000 y 40.000 millones de dólares en préstamos de alto riesgo, lo que indica que es probable que la crisis de las hipotecas de alto riesgo empeore. Hasta ahora, los cuatro principales bancos de inversión de Wall Street, Goldman Sachs, Bear Stearns, Morgan Stanley y Lehman Brothers, han amortizado un total de 3.600 millones de dólares en activos debido a la crisis de las hipotecas de alto riesgo.
Afectados por esto, los bancos de inversión han pronosticado que el cuarto trimestre será preocupante. Morgan Stanley dijo el día 7 que espera que los ingresos del cuarto trimestre de la compañía caigan en 2.500 millones de dólares debido a las pérdidas en el negocio de préstamos de alto riesgo de la compañía.
Debido a la fuerte caída de los activos de hipotecas de alto riesgo, los bancos de inversión de Wall Street comenzaron a "limpiar la puerta". Tras los despidos de los directores generales de Merrill Lynch y Citigroup, también se han vuelto habituales las salidas de ejecutivos de gigantes financieros como Bank of America, Royal Bank of Scotland, UBS y Bear Stearns. La enorme amortización del departamento de renta fija no sólo preocupa a los accionistas, sino también a la dirección.
Debido a los resultados financieros insatisfactorios del tercer trimestre, el sector financiero se ha enfrentado recientemente a una fuerte presión de venta sin precedentes. Empresas financieras como Citigroup, Merrill Lynch, Bear Stearns, Credit Suisse y Barclays vieron rebajadas sus calificaciones bursátiles.
La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos ha generado señales de debilidad en el mercado de consumo estadounidense, y las empresas chinas que tienen a Estados Unidos como su principal mercado de exportación se han visto implicadas.
“El crecimiento de las ventas comparables de los minoristas estadounidenses se ha desacelerado significativamente y los precios de las acciones han caído drásticamente. Las empresas están bajo una gran presión por la competencia y las ganancias”. Gerente de compras de Staples, un gran minorista de artículos de oficina de Estados Unidos. , dijo a Reporter, las exportaciones de China pueden enfrentar el peligro de una reducción de los pedidos y una reducción de las ganancias.
Pero lo que es aún más preocupante es el creciente riesgo de un cambio en el orden internacional. Algunos comerciantes informan que la ventaja de precios de la manufactura china está desapareciendo debido a la reducción de las devoluciones de impuestos a las exportaciones de China y a los cambios en las políticas comerciales de procesamiento. "Los compradores ya no pusieron sus huevos en la misma canasta y comenzaron a buscar proveedores de India, Vietnam y otras regiones".
La crisis de las hipotecas de alto riesgo perjudicó las exportaciones de China.
El impacto negativo de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos se está extendiendo al mercado de consumo. Los datos publicados por el Conference Board mostraron que el índice de confianza del consumidor estadounidense cayó a 95,6 en junio desde 99,5 en septiembre, el nivel más bajo en dos años.
"Los minoristas estadounidenses son los más afectados". El gerente de compras de Staples antes mencionado dijo que el crecimiento de las ventas comparables de Staples en los Estados Unidos se desaceleró y el precio de las acciones cayó porque no alcanzó a Wall Street. esperanzas de heredar.
De hecho, casi todos los minoristas estadounidenses no se han librado. Target, el segundo mayor operador de tiendas de descuento de Estados Unidos, acaba de informar de una inesperada caída del 4,4% en sus beneficios del tercer trimestre. La clave es que la debilidad del mercado ha llevado a menores ventas de ropa y artículos para el hogar. Las acciones de los grandes almacenes estadounidenses Sears Holdings Inc. y de la tienda de muebles para el hogar Home Depot han caído este año.
La presión de los minoristas se ha extendido directamente a las empresas exportadoras de China. El Sr. Chen, del departamento de exportación de una empresa textil de Zhejiang, dijo que los pedidos han ido disminuyendo este año y que muchas empresas tienen equipos de producción inactivos porque "no están llenos" de pedidos.
Al mismo tiempo, los minoristas se han vuelto más sensibles al precio de los productos chinos. Debido a la creciente presión competitiva, los minoristas no se atreven a subir los precios en el mercado de terminales, sino que atraen a los consumidores con precios bajos. Por ejemplo, Walmart empezó a ofrecer artículos con descuento tres semanas antes de lo habitual. Esto hace que los minoristas estén más desesperados que nunca por comprar a precios bajos. Ante el aumento de los costos de fabricación en China este año, no están dispuestos a subir los precios.
"A menos que sea necesario, volverá a soportarlo. Porque después de que la fábrica solicite un aumento de precio, el comprador realizará una nueva ronda de consultas con proveedores similares. Después de una negociación completa, elegirá el fábrica con el precio más bajo y aumentar el precio, las fábricas correrán el riesgo de perder pedidos", dijo un gerente de compras. Por ejemplo, debido al requisito de Wal-Mart de mantener el precio del pedido del año pasado, Fujian Quanzhou Shunmei Group Co., Ltd. abandonó el pedido este año.
En la actualidad, el impacto específico de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos sobre las exportaciones de China aún no está claro. Pero desde una perspectiva macro, la investigación del banco central muestra que si la economía estadounidense se desacelera 1 punto porcentual, las exportaciones de China caerán 6 puntos porcentuales. El Fondo Monetario Internacional (FMI) predice en su último informe Perspectivas de la economía mundial que la economía mundial crecerá un 5,2% en 2007, del cual la economía estadounidense crecerá un 1,9%, 1 punto porcentual menos que el año pasado.
La ventaja de precio de los productos chinos ha sido cuestionada.
En comparación con la presión de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, el mayor riesgo que enfrentan las empresas exportadoras chinas es que las ventajas en los precios de los productos se estén desvaneciendo.
Li, subdirector del Instituto de Comercio Internacional y Cooperación Económica del Ministerio de Comercio, cree que el impacto actual en las exportaciones de mi país es más interno, incluidas reducciones de las devoluciones de impuestos a las exportaciones, procesamiento de ajustes de la política comercial, Apreciación del RMB, aumento de los precios de las materias primas, aumento de los salarios de los trabajadores, etc. Los márgenes de beneficio de las exportaciones manufactureras se reducen constantemente.
"A finales de 2006, la tasa de devolución del impuesto a la exportación de productos cerámicos se redujo de 13 a 8, y en julio de este año se redujo a 5. Es posible que no haya devolución de impuestos en octubre del próximo año. Además, el RMB ha seguido una tendencia alcista y la reforma del tipo de cambio desde entonces, el RMB se ha apreciado en más de 10 frente al dólar estadounidense. Nuestras exportaciones casi no han generado beneficios”, afirmó el Sr. Zheng, un ceramista de Shenzhen. comerciante.
A excepción de los productos cerámicos, en julio de este año se redujeron las devoluciones de impuestos a la exportación para 2.831 artículos. Incluyendo plástico, vidrio, productos de cuero, productos de madera, etc.
Además, la nueva política sobre procesamiento de comercio estipula que las empresas deben pagar un depósito cuando procesen bienes comerciales restringidos, lo que ejerce presión sobre la liquidez de las empresas. El jefe de una empresa de juguetes de madera en Dongguan dijo: "Ahora el tamaño de la fábrica se ha reducido a la mitad y el volumen de negocio anual ha caído de 80 millones de yuanes a unos 40 millones de yuanes. Estamos preparados para persistir por un tiempo o ir a la quiebra. ."
Estos son todos A medida que aumentan los costos de las empresas, la fabricación china pierde gradualmente su ventaja de precios. Por ejemplo, en la Feria de Cantón de este año, muchas empresas aumentaron sus cotizaciones en aproximadamente un 10% e implementaron cotizaciones flotantes para los pedidos. Sin embargo, según un análisis de expertos del sector, "esto sólo se aplica a los clientes pequeños y medianos. Los grandes clientes necesitan precios estables y el margen para aumentar los precios es muy limitado. Por ejemplo, Wal-Mart no ha aumentado los precios de los pedidos. para ropa, regalos, etc. este año."
Y muchas empresas han tenido miedo de subir los precios porque les preocupa perder clientes.
“Ahora las empresas exportadoras están hablando de cómo sobrevivir, no de desarrollarse”. Una persona relevante de la Cámara de Comercio de China para la Importación y Exportación de Textiles dijo que el beneficio de una fábrica promedio está entre 2 y 5. . Si hay reembolsos de impuestos, fluctuaciones del tipo de cambio del RMB o problemas de calidad del producto, la empresa perderá dinero.
En la actualidad, muchas empresas dedicadas a la confección, artículos de papelería y plásticos han invertido dinero en el mercado inmobiliario y de valores. Por ejemplo, la empresa de ropa Youngor pagó precios "altísimos" para adquirir terrenos en Ningbo y Hangzhou.
Acelerar el cambio en el orden internacional
A medida que la industria manufacturera de China sufre la crisis de las hipotecas de alto riesgo y las presiones de costos internos, el cambio en el orden internacional se está acelerando.
El coste actual de fabricación en China ha hecho imposible aceptar pedidos a bajo precio. El jefe de una empresa comercial en Zhejiang que exporta principalmente ropa dijo a los periodistas que las empresas exportadoras de ropa relativamente antiguas ya no realizan pedidos a Wal-Mart porque los precios son demasiado bajos y básicamente no hay grandes ganancias.
Analizó que como Wal-Mart no puede subir los precios, la fábrica tampoco. Ahora al menos el 20% de los pedidos de ropa pueden transferirse a Vietnam, Camboya y otros países.
Otras industrias como la del juguete también se enfrentan a la misma situación. Yu Chengping, de Toys of Anhui Light Industry International Trading Co., Ltd., dijo que debido al aumento de los costos, ya no se producen productos de gama baja con telas baratas y diseños simples que pueden fabricarse en cualquier fábrica, porque las ganancias de ese tipo de felpa Los juguetes ya son muy buenos, 1~ 2.
Pero los compradores no dejarán de buscar productos de bajo precio. Con respecto a la solicitud de aumento de precios de la fábrica, Lin Zeng, gerente de compras del departamento de prendas de punto de la oficina de representación de German Retail Co., Ltd. en Xiamen, dijo a los periodistas: "Es difícil decir si la sede puede aceptar el aumento de precios porque la empresa tiene fábricas en Bangladesh y la India y es muy selectiva, donde sea más barato, usted hace su pedido”.
“Los compradores extranjeros deciden estratégicamente no poner sus huevos en la misma canasta, diversificando así sus riesgos en China. No es el único país exportador. Comenzamos a cultivar proveedores del sudeste asiático como Vietnam y Tailandia, y nuestros pedidos anteriores de China comenzaron a transferirse”.
Cheng Weilun, presidente de Dongguan Tianji Wood Industry Co., Ltd., cree que "el riesgo de transferencia de pedidos está subestimado". Cada vez se transfieren más pedidos de juguetes a países del Sudeste Asiático, y Mattel afirmó. Transferirá entre el 30% y el 40% de los pedidos que se transfirieron a otros países, como juguetes de tela de la India, juguetes de madera de Vietnam, etc., y se desarrollaron rápidamente.
Es más, a medida que la crisis del mercado de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos se extiende a otros campos financieros, la crisis de iliquidez en los principales mercados financieros globales se avecina, y se transmite aún más a la economía de Estados Unidos e incluso a la economía global.
La política monetaria no es una panacea.
Desde que estalló la crisis de las hipotecas de alto riesgo este verano, la Reserva Federal ha recortado las tasas de interés dos veces y la tasa de los fondos federales ha caído a 4,5. A juzgar por el efecto real, los recortes de las tasas de interés han estabilizado la confianza del mercado financiero y los efectos de la política monetaria han comenzado a manifestarse: la crisis de liquidez en la industria financiera, la crisis crediticia y el pánico en los mercados de acciones y bonos. todos se han aliviado. La actual situación económica general en los Estados Unidos también es buena.
A juzgar por las tendencias del mercado, el efecto estimulante de los recortes de las tasas de interés sobre la confianza del mercado ha comenzado a aparecer y el riesgo de recesión económica ha disminuido. A juzgar por los aspectos de inflación, empleo, producto interno bruto (PIB) y consumo personal a los que la Reserva Federal presta más atención al formular la política monetaria, la gravedad de la crisis no parece ser tan grave como se esperaba anteriormente. En septiembre, la tasa de inflación básica de Estados Unidos fue de 2,1, el empleo no agrícola aumentó en 110.000 y las ventas minoristas aumentaron en 0,6, superando el aumento de 0,3 en agosto. Los datos publicados por el Departamento de Comercio de EE.UU. el 11 de marzo mostraron que el crecimiento del PIB de EE.UU. alcanzó 3,9 en el tercer trimestre, más que 3,8 en el segundo trimestre, lo que indica que el consumo personal y las exportaciones compensaron el impacto negativo de la recesión del mercado inmobiliario en la economía en general. .
Sin embargo, desde el recorte de las tasas de interés, la crisis en el mercado inmobiliario estadounidense y en el mercado de bonos de alto riesgo no ha mejorado, y es posible que la crisis continúe extendiéndose. Hoy en día, se ha llegado a un consenso en el sentido de que el ajuste a la baja en el mercado inmobiliario individual de Estados Unidos no ha tocado fondo. El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, dijo la semana pasada que las condiciones del mercado financiero estadounidense han mejorado después de que la Reserva Federal recortara las tasas de interés en septiembre, pero la situación en el mercado de hipotecas de alto riesgo sigue siendo grave y los bancos han elevado los estándares de préstamo para muchos productos crediticios en los últimos meses. Es probable que la actividad económica relacionada con la vivienda se contraiga aún más. La mayoría de las empresas seguirán teniendo un acceso más fácil al crédito, pero una mayor incertidumbre económica puede hacer que las empresas gasten menos. Por lo tanto, Bernanke predijo que el crecimiento económico de Estados Unidos se desacelerará significativamente a finales de este año y continuará creciendo lentamente en la primera mitad del próximo año.
Muchos analistas señalaron que la política monetaria no es una panacea y que no es realista esperar que los recortes de tipos de interés resuelvan todos los problemas que enfrenta la economía estadounidense. Para resolver el problema de los riesgos a la baja que enfrenta la economía estadounidense, es necesario utilizar políticas integrales de control macroeconómico.
El crecimiento en los países desarrollados se desacelerará.
En la actualidad, la crisis de las hipotecas de alto riesgo tiene el mayor impacto en Estados Unidos y algunos otros países desarrollados, mientras que su impacto en las economías emergentes no es obvio.
El ex presidente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Lato, dijo recientemente que debido al impacto de la crisis crediticia, el crecimiento económico de Estados Unidos y algunos otros países desarrollados se desacelerará, pero la economía estadounidense no caerá en recesión.
Lato dijo que a diferencia del año pasado, cuando la economía mundial estaba llena de oportunidades, la economía mundial se encuentra ahora en un "estado incierto". Los mercados de crédito han experimentado un terremoto en los últimos meses y volverán a producirse "réplicas", cuyo impacto total tardará más en conocerse. Él cree que bajo el impacto de la crisis crediticia, el crecimiento económico de Estados Unidos se desacelerará, pero no será una recesión. El crecimiento económico en otras economías avanzadas también se desacelerará, pero la caída será ligeramente menor que la de Estados Unidos. Rato también elogió el desempeño de China, India y otras economías emergentes. Las economías emergentes se están convirtiendo ahora en "una fuente de estabilidad para la economía mundial", algo que era inimaginable hace apenas unos años, afirmó.
Lloyd Blankfein, presidente y director ejecutivo de Goldman Sachs Group, también dijo recientemente que todavía hay margen para una caída en los precios inmobiliarios en los Estados Unidos, pero ahora el impacto de la economía estadounidense en el mundo es obvio. A diferencia de antes, es posible que muchas economías de rápido crecimiento no se vean tan afectadas por la economía estadounidense.