Introducción al contenido del acuerdo de swap de dólares estadounidenses
El objetivo del swap de divisas es reducir los costes de financiación y evitar pérdidas provocadas por el riesgo de variaciones del tipo de cambio.
Las condiciones de los swaps de divisas son las mismas que las de los swaps de tipos de interés, incluyendo la existencia de diferencias de sobreponderación de calidad y voluntad de financiación opuesta, e incluyen también la protección contra los riesgos de tipo de cambio. ①Puede reducir los costos de financiamiento.
② Satisfacer los deseos de ambas partes.
③ Evite riesgos de tipo de cambio porque el tipo de cambio se fija mediante contratos forward. Las desventajas de este swap son las mismas que las de los swaps de tipos de interés, además existe el riesgo de incumplimiento o incumplimiento del contrato. Si es así, la otra parte inevitablemente sufrirá pérdidas debido a los cambios en las tasas de interés y los tipos de cambio.
Cabe señalar aquí que los swaps de divisas y los swaps de tipos de interés se pueden realizar por separado o al mismo tiempo. Pero el principio de funcionamiento es el mismo que el del intercambio único anterior. (1) Préstamos paralelos.
(2) Préstamos consecutivos.
(3) El primer paso en los contratos de divisas a mediano y largo plazo es identificar los flujos de efectivo existentes. El propósito del comercio de swaps es transformar el riesgo, por lo que primero se debe definir con precisión el riesgo existente.
El segundo paso es igualar las posiciones existentes. Sólo cuando el estado de los puestos existentes esté claro se podrá realizar el segundo paso de igualar los puestos existentes. Básicamente, todos los coberturadores siguen el mismo principio, que es que el riesgo creado por la cobertura va en la misma dirección que la posición existente, que es lo que sucede en una transacción de swap. La ubicación existente está compensada por otra ubicación con el mismo número pero en dirección opuesta. Por tanto, los riesgos existentes se eliminan mediante calce o cobertura.
El tercer paso en una transacción de swap es crear el flujo de caja requerido. Si un coberturista quiere convertir el riesgo a través de un swap, puede lograr su objetivo compensando y luego creando en los dos primeros pasos del swap. Hacer coincidir las posiciones existentes y crear los flujos de efectivo requeridos es la transacción de swap en sí, identificar las posiciones existentes no es una transacción de swap sino parte del proceso de cobertura. (1) Arbitraje. A través de swaps de divisas se pueden obtener activos con niveles requeridos y rendimientos que no están disponibles mediante inversión directa, o se pueden obtener fondos a un costo menor que el financiamiento directo.
(2) Gestión de activos y pasivos. A diferencia de los swaps de tipos de interés, los swaps de divisas coinciden principalmente con las monedas de los activos y pasivos.
(3) Cobertura de riesgos cambiarios. Con la creciente globalización de la economía, muchas actividades económicas han comenzado a expandirse a todas partes del mundo. Los activos y pasivos de la empresa comenzaron a denominarse en múltiples monedas. Los swaps de divisas se pueden utilizar para minimizar el riesgo de tipo de cambio asociado con estas monedas, preservar el riesgo de tipo de cambio de activos o pasivos existentes y asegurar beneficios o costos.
(4) Evitar los controles de cambio. Actualmente, muchos países tienen controles de cambio que hacen que enviar dinero desde estos países o pedir dinero prestado a empresas de estos países sea muy costoso o incluso imposible. Este problema se puede resolver mediante swaps de divisas. Los primeros contratos de swap aparecieron a principios de los años 1980. Desde entonces, el mercado de swaps se ha desarrollado rápidamente. Este famoso intercambio tuvo lugar entre el Banco Mundial y la International Business Machines Corporation (IBM) y fue concertado por Salomon Brothers en agosto de 1981.
En 1981, debido a la fuerte apreciación del dólar estadounidense frente al franco suizo (SF) y el marco alemán (DM), se produjo una cierta diferencia de cambio entre las monedas. Salomon Brothers negoció un acuerdo de swap aprovechando las diferencias cambiarias en el mercado de divisas y las diferentes necesidades del Banco Mundial e IBM. Se trata de un swap de divisas en condiciones de tipo de interés fijo, sin intercambio de principal al inicio de la transacción.
El Banco Mundial intercambió 290 millones de dólares de su deuda a tipo fijo por los francos suizos y marcos alemanes existentes de IBM. El objetivo principal de los swaps es que el Banco Mundial espera recaudar fondos a tipo fijo a tipos de interés bajos en marcos alemanes y francos suizos, pero esto no puede lograrse mediante la emisión directa de bonos, y el Banco Mundial tiene una credibilidad AAA y puede aumentar las mejores tasas del mercado. El Banco Mundial espera intercambiar fondos en dólares estadounidenses por marcos alemanes de IBM y deuda en francos suizos. IBM necesita recaudar una cantidad en dólares. Debido a que la cantidad es grande, no es adecuado concentrarse en un solo mercado de capitales. Por eso adopta un método de financiación multidivisa. Aprovecharon su ventaja para subir el marco alemán y el franco suizo y luego los cambiaron por dólares con el Banco Mundial a tipos preferenciales.