El impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos en la política mundial
Las continuas subidas de tipos de interés desencadenaron una "bomba de tiempo"
La causa directa de la tormenta en el mercado de hipotecas de alto riesgo de EE. UU. es el aumento de los tipos de interés estadounidenses y el continuo enfriamiento de el mercado inmobiliario. Las hipotecas de alto riesgo son préstamos otorgados por algunos prestamistas a prestatarios con mal crédito y bajos ingresos. Cuando el mercado inmobiliario estadounidense era muy próspero hace unos años, el mercado de las hipotecas de alto riesgo se desarrolló rápidamente e incluso se otorgaron préstamos para vivienda a algunos prestatarios que generalmente se consideraban incapaces de pagar, lo que planteó peligros ocultos para la posterior crisis del mercado de las hipotecas de alto riesgo.
En los dos años que terminaron en junio de 2006, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés 65.438 07 veces, elevando la tasa de los fondos federales de 65.438 0 a 5,25. El fuerte aumento de las tasas de interés ha aumentado la carga de pago de los compradores de viviendas. Además, el mercado inmobiliario estadounidense ha comenzado a enfriarse significativamente desde el segundo trimestre del año pasado. A medida que los precios de las viviendas caen, a los compradores les resulta difícil venderlas u obtener financiación con una hipoteca. Afectados por esto, muchos prestatarios del mercado de hipotecas de alto riesgo no pudieron pagar sus préstamos a tiempo, y la crisis en el mercado de hipotecas de alto riesgo ha comenzado a surgir e intensificarse.
Algunos fondos de inversión europeos y americanos sufrieron grandes pérdidas.
Con el surgimiento de la crisis del mercado de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, algunas instituciones crediticias dedicadas al negocio de las hipotecas de alto riesgo han sido las primeras en verse afectadas. Desde principios de este año, muchas compañías de hipotecas de alto riesgo han sufrido graves pérdidas e incluso se vieron obligadas a declararse en quiebra, incluida New Century Financial Corporation, la segunda institución de hipotecas de alto riesgo más grande de Estados Unidos.
Al mismo tiempo, debido a que los prestamistas generalmente empaquetan contratos de hipotecas de alto riesgo en productos de inversión financiera y los venden a fondos de inversión, a medida que se intensifica la crisis en el mercado de hipotecas de alto riesgo de EE. UU., algunos inversionistas estadounidenses y extranjeros que compran dichas inversiones Los productos que tienen los fondos de inversión europeos también se vieron muy afectados.
Tomemos como ejemplo Bear Stearns, el quinto banco de inversión más grande de Estados Unidos. Dos de sus fondos colapsaron recientemente debido a la crisis del mercado de hipotecas de alto riesgo, lo que provocó pérdidas totales para los inversores de más de 654.380,5 millones de dólares. Además, BNP Paribas anunció el día 9 que suspendería las transacciones de tres de sus fondos implicados en el negocio hipotecario estadounidense. El valor de mercado de estos tres fondos pasó de 2.075 millones de euros el 27 de julio a 654.38593 millones de euros el 7 de agosto.
Puede afectar el crecimiento económico global.
Es más, a medida que la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos se extiende a otros campos financieros, los bancos generalmente optan por aumentar las tasas de interés de los préstamos y reducir el número de préstamos, lo que lleva al surgimiento de una crisis de liquidez en los principales mercados financieros globales. . El día 9, después de que BNP Paribas anunciara la suspensión de la negociación de tres de sus fondos, las preocupaciones de los inversores sobre el mercado de crédito se intensificaron, provocando fuertes caídas en las bolsas europeas y americanas. Entre ellos, el índice de precios promedio de acciones industriales Dow Jones 30 en el mercado de valores de Nueva York cayó 387,18 puntos a 13270,68 puntos, una disminución de 2,83.
Los analistas de mercado señalaron que si la crisis en el mercado de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos se intensifica aún más y se expande a más campos financieros, provocará una agitación más severa en el mercado financiero global. Además, si la crisis afecta los gastos de consumo personal, el principal motor del crecimiento económico de Estados Unidos, tendrá un impacto adverso en el crecimiento económico estadounidense y mundial.
Los bancos centrales europeos, americanos y japoneses respondieron con urgencia.
Ante la tormenta en el mercado de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos, los bancos centrales de Estados Unidos, la eurozona y Japón están tomando medidas activas, con la esperanza de restaurar la confianza de los inversores y mantener la estabilidad del mercado financiero proporcionando enormes cantidades de fondos al mercado monetario. El 9 de agosto, el Banco Central Europeo anunció que proporcionaría 94.800 millones de euros en fondos a los bancos pertinentes. El 10 de agosto, el Banco Central Europeo anunció una vez más que inyectaría 61 mil millones de euros en el sistema bancario de la zona del euro para aliviar la escasez de liquidez causada por la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos y estabilizar el mercado crediticio. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York, una filial de la Reserva Federal, inyectó el día 9 24.000 millones de dólares en el sistema bancario. En agosto de 2010, el Banco de Japón anunció que inyectaría 1 billón de yenes en el mercado monetario japonés.
La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos es como una tormenta. No sólo el índice Dow Jones ha seguido cayendo, sino que también lo han hecho los tres principales índices bursátiles europeos, el índice Nikkei y el índice Hang Seng. cayó en picado.
Para evitar que la crisis se extienda aún más, las estadísticas muestran que en sólo 48 horas, los bancos centrales de todo el mundo han inyectado más de 320 mil millones de dólares para "extinguir incendios" de emergencia.
Hay que decir que el punto de partida de las hipotecas subprime estadounidenses fue bueno, y además logró resultados notables en los primeros 10 años. De 1994 a 2006, la tasa de propiedad de vivienda en Estados Unidos aumentó de 64 a 69, y más de 9 millones de hogares fueron propietarios de sus viviendas durante este período, gracias en gran parte a las hipotecas de alto riesgo. Más de la mitad de las personas que utilizaron hipotecas de alto riesgo para comprar casas eran minorías y la mayoría eran personas de bajos ingresos. Estas personas no pueden obtener hipotecas ordinarias debido a su mal historial crediticio o a su incapacidad para pagar el pago inicial. Las hipotecas de alto riesgo dieron opciones a las personas de bajos ingresos en lugar de negarles directamente las hipotecas.
Sin embargo, el alto riesgo de las hipotecas de alto riesgo viene asociado a su disponibilidad. En comparación con las tasas de interés de las hipotecas ordinarias de 6 a 8, las tasas de interés de las hipotecas de alto riesgo pueden llegar a 10 a 12, y la mayoría de las hipotecas de alto riesgo tienen la forma de tasa ajustable (ARM). A medida que la Reserva Federal aumentó las tasas de interés varias veces, las hipotecas de alto riesgo se pagaron a tasas cada vez más altas, lo que en última instancia condujo a mayores tasas de incumplimiento de deuda y ejecuciones hipotecarias, lo que condujo a la crisis actual.
El impulso de endeudarse
2006 54 38 0-2004, la política de bajas tasas de interés implementada por la Reserva Federal estimuló el desarrollo de la industria inmobiliaria y el entusiasmo de los estadounidenses por la vivienda. las compras continuaron aumentando. Las hipotecas de alto riesgo se convirtieron en una opción para los compradores de viviendas cuyas condiciones crediticias no cumplían con los requisitos de los préstamos de alto riesgo.
La intensificación de la competencia entre los prestamistas ha dado lugar a una variedad de productos hipotecarios de alto riesgo de alto riesgo. Por ejemplo, un préstamo hipotecario sin intereses se diferencia de un préstamo hipotecario tradicional a tasa fija en que permite al prestatario pagar solo intereses y no el principal durante los primeros años del préstamo. La carga de pago del prestatario es mucho menor que la de un préstamo fijo. -Préstamo a tasa de interés, que hace que algunas personas de ingresos bajos y medios estén comprando casas en el mercado. Pero después de unos años, la carga de pago mensual del prestatario se vuelve cada vez más grande, lo que deja la posibilidad de que el prestatario no pueda pagar en el futuro.
Algunas instituciones crediticias incluso han lanzado métodos de préstamo de "pago inicial cero" y "documentos cero", es decir, los prestatarios pueden comprar una casa sin fondos y sólo necesitan declarar sus ingresos sin proporcionar ninguna prueba de capacidad de pago. , como salarios, artículos, certificados fiscales, etc. En abril de 2006, el Mortgage Equity Institute, un grupo consultor con sede en Virginia, realizó un seguimiento de 65.438.000 préstamos de "documentación cero". Los investigadores compararon los ingresos declarados por los prestamistas al solicitar préstamos con las declaraciones de impuestos que presentaron ante el Servicio de Impuestos Internos (IRS) y descubrieron que el 90% de los prestamistas exageraron sus ingresos personales en un 5% o más. Un informe del Deutsche Bank dijo que esos "préstamos mentirosos" representaron el 40% de todas las hipotecas de alto riesgo en 2006, en comparación con el 21% de 5.438 en 2006.
Estos nuevos productos están causando furor. Por un lado, la continua prosperidad del mercado inmobiliario ha hecho que los prestatarios subestimen los riesgos potenciales; por otro, el control de riesgos de las instituciones crediticias no existe y la competencia intensificada ha hecho que las instituciones crediticias solo se centren en promover estos productos; , mientras se omite deliberadamente explicar los riesgos a los prestatarios, el paso de confirmar la capacidad de pago del prestatario. Según la Reserva Federal, la proporción de préstamos de alto riesgo entre todos los préstamos hipotecarios residenciales aumentó de 5 a 20 en 2006.
El examen de calificación de préstamos flexibles se ha convertido en una importante fuerza impulsora de la actividad sin precedentes del mercado de transacciones inmobiliarias, pero también ha sembrado las semillas de la crisis. En los últimos dos años, cuando la Reserva Federal aumentó las tasas de interés el 17 de julio, el mercado inmobiliario estadounidense ha mostrado gradualmente signos de enfriamiento, pero el mercado de las hipotecas de alto riesgo no se ha detenido.
Al contratar hipotecas de alto riesgo, tanto los prestamistas como los prestatarios asumieron que si resultaba difícil pagar el préstamo, el prestatario simplemente vendería la casa o volvería a hipotecarla. Pero, de hecho, a medida que la Reserva Federal aumentó las tasas de interés 17 veces seguidas y el mercado inmobiliario continuó enfriándose, a los prestatarios les resultó difícil vender sus casas. Incluso si pudieran, el valor de la vivienda podría caer hasta el punto en que no pudieran pagar el resto del préstamo. Aquí es cuando naturalmente ocurren los retrasos en los pagos y las ejecuciones hipotecarias. Una vez que el número de casos aumente significativamente, inevitablemente generará expectativas pesimistas en el mercado de hipotecas de alto riesgo. El mercado secundario puede sufrir graves perturbaciones que afecten la cadena de capital del mercado de préstamos y, por lo tanto, afecten a todo el mercado hipotecario. Al mismo tiempo, los precios del mercado inmobiliario seguirán cayendo debido a la mentalidad de limitación de pérdidas de los propietarios.
Los dos factores se superpusieron para formar el efecto Matthew, generando un círculo vicioso y exacerbando la crisis en el mercado secundario.
Préstamos de "caza"
El 22 de marzo de 2007, el Comité Bancario del Senado de los Estados Unidos celebró una audiencia titulada "La crisis del mercado hipotecario: causas y consecuencias". En la reunión, la representante de los consumidores Jennie Haliburton contó su historia: Cuando pidió dinero prestado hace unos años, le dijo al prestamista que sólo podía pagar $700 al mes, y el prestamista recomendó que los jubilados pagaran $700 al mes como complemento. Aceptó el préstamo sin darse cuenta de que los pagos mensuales aumentarían. "Más tarde me enteré de que tenía que pagar 65.438.000 dólares al mes", dijo el consumidor Egger, quien pidió una tarifa fija a 30 años. "Pero cuando firmé los papeles, descubrí que no podía obtener una tasa de interés fija. El oficial de préstamos me dijo que no se preocupara, que la tasa de interés podría bajar. Como resultado, vio cómo su pago mensual aumentaba". menos de $ 2,100 a más de $ 2,300, y le preocupaba que aún así siguiera subiendo.
Como la mayoría de las industrias, la mayoría de los profesionales de las hipotecas de alto riesgo son personas honestas y decentes, y los problemas de muchos prestatarios son causados de hecho por su propia negligencia o impulsos de gasto irresponsables. Pero es innegable que, impulsados por enormes ganancias, en los últimos años, algunas manzanas podridas de la industria han utilizado diversos medios, como visitas domiciliarias, llamadas telefónicas, materiales enviados por correo, correos electrónicos y anuncios emergentes en línea para atraer a los consumidores. el cebo con diversos medios fraudulentos, lo que incluye ocultar deliberadamente información, proporcionar información falsa, instigar o incluso declarar ingresos falsamente en nombre de los consumidores. Las víctimas de las "mordeduras de anzuelo" suelen ser las más vulnerables entre los grupos desfavorecidos: los pobres, los con poca educación, los ancianos, las madres solteras, las minorías, los nuevos inmigrantes, etc. - Sus finanzas podrían quedar completamente destruidas, sus hogares podrían perderse por completo e incluso su "Sueño Americano". Hay muchos malos comportamientos en las hipotecas de alto riesgo, que son espectaculares, pero se pueden resumir en dos categorías:
■ Préstamos predatorios: los prestamistas o sus agentes no proporcionan a los consumidores información veraz de acuerdo con las disposiciones pertinentes. de la ley estadounidense, divulgación detallada de información compleja sobre los términos del préstamo y el riesgo de tasa de interés. En este caso, las víctimas suelen ser consumidores;
■Fraude hipotecario: un acto delictivo dirigido por delincuentes profesionales para obtener préstamos, y las víctimas suelen ser instituciones de crédito.
Según el senador Christopher J. Dodd, presidente del Comité Bancario del Senado, la llamada "caza y préstamo" es:
"El mercado de hipotecas de alto riesgo ha dominado en los últimos años El tipo de préstamo es una hipoteca híbrida de tasa ajustable (ARM), donde la tasa de interés generalmente es fija durante los primeros dos años y aumenta cada seis meses a partir de entonces, a menudo tanto que muchos prestatarios no pueden afrontar los pagos mensuales y tienen que refinanciar. a un costo más alto. , vender la casa.
Ningún préstamo debería obligar al prestatario a este dilema al emitir estos préstamos en función del valor de la propiedad. Esta es la definición básica de ". Búsqueda de préstamos Ya en 1968, el Congreso de los Estados Unidos aprobó la Ley de Veracidad en los Préstamos de 1968 para proteger a los consumidores. Los prestamistas están obligados por ley a revelar claramente todos los términos y tarifas de una transacción de préstamo. Es decir, si un intermediario de préstamos proporciona información incorrecta al prestar, o no explica completamente todos los riesgos del préstamo a los consumidores, debe tratarse como fraude.
Dado que en Estados Unidos los intermediarios hipotecarios están regulados principalmente por los estados, el gobierno federal no mantiene estadísticas generales sobre fraude e irregularidades en esta industria, por lo que su distribución no está clara. Sin embargo, el número de casos "sospechosos" de fraude hipotecario denunciados por bancos y otros prestamistas se duplicó entre 2004 y 2006, según cifras publicadas por el FBI. Los profesionales del derecho así lo creen. A medida que se intensifique la crisis de las hipotecas de alto riesgo, los litigios penales y civiles relacionados también aumentarán significativamente.
Actualmente, la agencia más similar a la "policía hipotecaria" en Estados Unidos es la Oficina del Inspector General del Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano federal, que cuenta con alrededor de 650 investigadores y auditores responsables de rastrear el fraude hipotecario. y Caso “Búsqueda de préstamos”.
En los últimos tres años, la agencia ha realizado 65.438.090 auditorías de prestamistas e intermediarios hipotecarios, procesó 65.438.0350 casos y recuperó 65.438.030 dólares en pérdidas. Pero ni siquiera la agencia está segura de estar llegando al meollo del problema. "Casi hace falta tener una bola de cristal para predecir el futuro", dijo el inspector jefe Kenneth Donoghue en una entrevista con MSNBC. "¿Vemos el iceberg completo o sólo la punta?". A juzgar por la información que se puede encontrar a través de Google, la prensa ha informado sobre comportamientos poco éticos como la “búsqueda de préstamos” en el mercado de hipotecas de alto riesgo desde al menos 1999. Lo que nos lleva a nuestro siguiente tema: ¿Qué han estado haciendo los reguladores financieros desde este período?
Falta de supervisión
El 22 de marzo de 2007, en la audiencia del Comité Bancario del Senado de Estados Unidos sobre "La crisis del mercado hipotecario: causas y consecuencias", el presidente Dodd del Banco Financiero de Estados Unidos Autoridad reguladora En particular, la Reserva Federal hizo acusaciones apasionadas de inacción:
“Nuestros reguladores financieros deberían ser vigilantes, protegiendo a los estadounidenses trabajadores de las instituciones financieras irresponsables. Pero desafortunadamente, también han estado al margen durante mucho tiempo. de largo "Aquí me gustaría enumerar cómo los reguladores financieros han estado inactivos durante tanto tiempo:
Los reguladores financieros nos dijeron que notaron por primera vez la reducción de los estándares crediticios a finales de 2003. . En ese momento, Fitch Ratings había colocado a un importante prestamista de hipotecas de alto riesgo en "Credit Watch", expresando preocupaciones sobre su negocio de hipotecas de alto riesgo.
Los datos recopilados por la Junta de la Reserva Federal muestran claramente que a principios de 2004, los prestamistas comenzaron a relajar los estándares crediticios.
"A pesar de estas señales de advertencia, en febrero de 2004, el liderazgo de la Reserva Federal pareció alentar el desarrollo y el uso de hipotecas de tasa ajustable. Hoy en día, es este tipo de préstamo el que está plagado de deudas incobrables y ha llevado a Muchos prestatarios entraron en ejecución hipotecaria. En declaraciones a la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito (NCUA) en ese momento, el presidente de la Reserva Federal dijo: “Los consumidores estadounidenses pueden estar más dispuestos a pagar si los prestamistas ofrecen productos hipotecarios alternativos que sean mejores que las tasas fijas tradicionales. de ello. "Poco después, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés 17 veces seguidas, elevando la tasa de los fondos federales de 1 a 5,25.
"En resumen, ya en la primavera de 2004, los reguladores financieros habían comenzó a prestar atención a la relajación de las normas crediticias. Mientras tanto, la Reserva Federal sigue elevando las tasas de interés mientras continúa alentando a los prestamistas a desarrollar y vender hipotecas de tasa ajustable. En mi opinión, es este comportamiento contradictorio el que ha creado la tormenta que actualmente azota a millones de propietarios de viviendas estadounidenses. ”
En mayo de 2005, los medios de comunicación comenzaron a informar que los economistas advertían sobre los riesgos de las nuevas hipotecas.
En junio del mismo año, el presidente Greenspan dijo que también estaba preocupado. sobre los riesgos de las nuevas hipotecas. La proliferación de productos crediticios.
Pero no fue hasta junio de 2005 o febrero de 2005 que las autoridades reguladoras financieras comenzaron a proponer directrices regulatorias destinadas a frenar los préstamos irresponsables. Nueve meses después, en septiembre de 2006. En marzo se finalizaron las orientaciones que se habían esperado hace mucho tiempo.
“Pero incluso ahora, la respuesta regulatoria sigue siendo incompleta. No fue hasta principios de marzo de 2007, tres años después de reconocer el problema, que los reguladores financieros acordaron extender las protecciones contenidas en las directrices a los prestamistas más vulnerables. Es menos probable que estos prestamistas comprendan las complejidades de los productos que antes se les ofrecían y tienen menos recursos para protegerse si surgen problemas. Todavía estamos esperando la implementación final de las directrices.
Dodd planea impulsar una legislación para proteger a los prestatarios de alto riesgo y tomar medidas drásticas contra los prestamistas de alto riesgo. Hillary Clinton pide al gobierno federal que cree una "moratoria de ejecuciones hipotecarias" para dar a los prestamistas más tiempo para pagar el préstamo y, con suerte, reducirlo. la "multa por pago anticipado".
La NCRC Community Reinvestment Association (Asociación Estadounidense de Reinversión Comunitaria, abreviada como: Asociación Estadounidense de Reinversión Comunitaria) quiere que se autorice al Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano a refinanciar a los prestatarios de alto riesgo y que el gobierno federal establezca un fondo para ayudar a los propietarios de viviendas de bajos ingresos.
Pero ¿es realmente esta crisis lo suficientemente grave como para que el gobierno la resuelva? Muchos economistas no están de acuerdo: los pagos atrasados no significan incumplimiento, y muchos prestatarios pueden eventualmente pagar sin ayuda del gobierno. Y basándose en experiencias pasadas, las compañías de préstamos a menudo renegocian los términos del préstamo con los prestatarios para reducir la presión de pago del prestatario. Joseph Gyourko, profesor de finanzas inmobiliarias de Wharton, cree que el gobierno no necesita tomar ninguna medida por el momento y que el mercado se ajustará solo. Si el gobierno interviene en esta situación incierta, es probable que cause riesgo moral y provoque una mayor volatilidad en el mercado.
El economista de la Universidad de Princeton, Harvey Rosen, que fue asesor económico del presidente Bush, señaló:
“¿Deberíamos hacer que sea más difícil para las personas de bajos ingresos obtener hipotecas de alto riesgo, o deberíamos Simplemente, una de estas tres será la opción política definitiva del gobierno: hacerles imposible obtener una hipoteca o dejar que la gente tome sus propias decisiones, sabiendo que a veces cometerán errores.