Préstamos Meituan MA

El pasante Li Xiaotong contribuyó a este artículo.

Eventos

El PMI manufacturero oficial de China en marzo fue 52, se esperaba que fuera 42,5 y el valor anterior era 35,7. El PMI no manufacturero fue de 52,3, frente al valor anterior de 29,6.

Interpretación

1. La reanudación del trabajo y la producción se está acelerando, pero la demanda interna y externa es débil, y la expansión de la demanda interna es una máxima prioridad.

El impacto de esta epidemia ha superado la crisis financiera mundial de 2008 y debemos estar completamente preparados. Al 31 de marzo, el número acumulado de casos confirmados en todo el mundo supera los 800.000; a finales de febrero, la epidemia nacional estaba básicamente bajo control, pero a finales de febrero comenzaron a estallar epidemias en el extranjero en Estados Unidos, Italia, España, Alemania y Francia. se convirtieron en las zonas más afectadas y aún no se ha observado ninguna mejora. Algunos epidemiólogos predicen que la epidemia global terminará en junio, pero algunos expertos creen que se extenderá hasta el Año Nuevo. Si la epidemia se controla en verano, es una estimación optimista, y las pérdidas causadas serán relativamente controlables, pero si continúa hasta finales de año o incluso principios del próximo, la recesión económica mundial será muy intensa y; el riesgo de quiebra y desempleo será mayor.

La epidemia ha desencadenado una crisis de liquidez global, haciendo inevitable una profunda recesión económica. Estados Unidos y Europa han lanzado planes de estímulo a gran escala, que son mayores que la crisis financiera internacional de 2008; la recesión en Europa y Estados Unidos se transmitirá a China a través de la demanda externa, las cadenas industriales, los flujos de capital, los mercados financieros y la epidemia; importaciones e infecciones cruzadas. De febrero al 20 de marzo de 2019, los mercados bursátiles de Estados Unidos, Gran Bretaña, Francia y Alemania cayeron más del 30%, las acciones estadounidenses circularon cuatro veces en 10 días y los bonos también se vendieron. Las crisis de liquidez son a menudo precursoras de crisis financieras. En este contexto, el 15 de marzo, la Reserva Federal recortó las tasas de interés a "tasas de interés cero" y lanzó un programa de flexibilización cuantitativa (QE) de 700 mil millones de dólares. El 23 de marzo lanzó el plan "QE ilimitado" y el 27 de marzo Trump firmó el proyecto de ley de estímulo económico de "2 billones". El 12 de marzo, el Banco Central Europeo anunció un aumento de 12 mil millones de euros en su plan de compra de activos, y 750 mil millones de euros adicionales el 18 de marzo. El Reino Unido anunció un plan de garantía de préstamos de 330 mil millones de libras el 17 de marzo, proporcionando 20 mil millones de libras; para apoyar a las pequeñas empresas, y Alemania El 23 de marzo se aprobó un plan de estímulo económico de 1,2 billones de euros.

5438 La epidemia en China estuvo bajo control de octubre a febrero y la producción se reanudó de febrero a marzo. A juzgar por el método de cálculo del índice PMI, el índice PMI = el porcentaje que elige "aumentar" y el porcentaje que elige "estilo" × 0,5, por lo que el fuerte repunte del PMI en marzo sólo refleja la rápida recuperación de la actividad económica en comparación con Febrero. Desde una perspectiva interanual, la actividad económica está lejos de volver a niveles normales. Desde mediados a finales de febrero, la actividad económica se ha reanudado rápidamente. Los datos oficiales muestran que al 28 de marzo, la tasa operativa promedio de las empresas industriales por encima del tamaño designado en todo el país era de 98,5, y la tasa de reanudación de las pequeñas y medianas empresas el 29 de marzo era de 76,8. A juzgar por datos de alta frecuencia, el consumo promedio diario de carbón de las seis centrales eléctricas principales en marzo volvió a 80,8 en el mismo período del año pasado; la tasa de retorno nacional el 30 de marzo fue de 81,6 y la tasa de retorno acumulada fue de 70,5 (China Unicom); Huella Inteligente). El índice de retraso por congestión urbana volvió a rondar los 82 durante el mismo período del año pasado (datos de Amap). En este contexto, los PMI manufacturero y no manufacturero aumentaron bruscamente hasta 52 y 52,3 respectivamente en marzo, un aumento de 16,3 y 22,7 puntos porcentuales respectivamente con respecto a febrero.

Específicamente, los datos del PMI de marzo reflejan cinco características de la situación económica actual: 1) la recuperación de la demanda es más débil que la producción, tanto la demanda interna como la externa son débiles y la demanda externa es aún peor; 2) los precios continúan; caer y deflación económica Obviamente; 3) Las empresas esperan una mejora mes a mes, pero el inventario está atrasado 4) Todas las empresas grandes y medianas están mejorando mes a mes, pero las pequeñas y medianas empresas sí; más difícil; 5) La recuperación de la industria de servicios es más débil que la de la industria manufacturera, y la industria de la construcción se recupera más rápidamente.

La reanudación del trabajo no significa la reanudación de la producción. El impacto de la epidemia ha provocado una disminución de la demanda tanto interna como externa, especialmente en la industria de servicios al consumidor y las empresas orientadas a la exportación. Por ejemplo, según un informe del Instituto de Investigación Meituan, al 9 de marzo sólo 34,6 comerciantes operaban con normalidad, pero más de 85 de ellos tenían una facturación inferior a 10 en el mismo período del año pasado. Afectadas por la epidemia en el extranjero, las empresas exportadoras se enfrentan actualmente a dificultades como cancelaciones de pedidos, recortes de producción y despidos. En el frente del empleo, la tasa de desempleo urbano subió a un nuevo máximo de 6,2 en febrero.

Los índices de empleo PMI para las industrias manufacturera, de servicios y de la construcción en marzo fueron 50,9, 46,7 y 53,1 respectivamente. El empleo en la industria de servicios sigue disminuyendo.

La principal contradicción que enfrenta la economía china en la actualidad es la insuficiente demanda agregada. La 327ª reunión del Politburó del Partido Comunista de China dejó claro que se debe ampliar la demanda interna, lanzar una "nueva" ronda de construcción de infraestructura, relajar moderadamente la política monetaria y evitar quiebras y olas de desempleo a gran escala. Hemos presentado claramente la iniciativa de "nueva infraestructura" (es decir, "es hora de lanzar una nueva ronda de infraestructura que ayudará a expandir la demanda, estabilizar el crecimiento y el empleo, y en el largo plazo"). A largo plazo, ayudará a ampliar la oferta efectiva y liberar el potencial de crecimiento económico de China, mejorando los medios de vida y el bienestar de la gente.

A diferencia de las academias que reaccionan al revés, nosotros hemos estado aplicando una economía práctica con visión de futuro. En 2019, propuso que “la deflación seguirá a la eliminación de los cerdos” y “es hora de recortar los tipos de interés”. Esto provocó una gran controversia, pero luego se verificó con el recorte de la política monetaria en los tipos de interés y el RRR. 2065438 En el segundo semestre de 2009, frente a las opiniones populares de "estabilización económica" y "recuperación del ciclo de inventarios", se propuso que "debe estimarse plenamente la gravedad de la situación económica actual" y "las bases "La búsqueda de estabilización económica no es sólida". A finales de febrero de 2020 se planteó que "es hora de iniciar una nueva ronda de construcción de infraestructuras", lo que desencadenó una gran discusión en el mercado y luego se comprobó por la evolución de la situación.

2. Aunque la situación dentro y fuera del país es extremadamente grave, nos enfrentamos a una oportunidad histórica única en la vida.

Orgánicos en riesgo:

1) Comprar petróleo, acciones de empresas de alta tecnología europeas y americanas, gas natural, etc. Ahora se venden con descuento en el mercado internacional, ya sea a través de fondos soberanos o de fusiones y adquisiciones corporativas, al tiempo que ayudan a los países y empresas afectados por la epidemia a superar las dificultades.

2) 2065 438 Se propuso una nueva infraestructura en la Conferencia Central de Trabajo Económico a finales de 2008, pero la economía estaba a principios de la primavera de 2019 y el entorno macroeconómico no comenzó a gran escala. En 2020, afectada por la epidemia mundial y la recesión económica en Europa y Estados Unidos, la economía de China fue significativamente más baja que su tasa de crecimiento potencial. Lanzar una política fiscal proactiva con nueva infraestructura como núcleo e infraestructura que compense las deficiencias ayudará a expandir la demanda efectiva a corto plazo y la oferta efectiva a largo plazo. Además, el costo de la construcción de infraestructura es bajo y los precios de las materias primas han caído significativamente, lo que favorece la promoción del empleo.

3) Ayuda a Italia, Alemania, España, Irán, Corea del Sur, Estados Unidos, etc. , muy afectado por la epidemia. China es el mayor fabricante y productor de mascarillas y alcohol del mundo. A medida que se controle gradualmente la situación epidémica interna, se podrán exportar adecuadamente los materiales pertinentes y se podrán incrementar los esfuerzos de publicidad para ganarse los corazones y las mentes internacionales. Plan Marshall para la epidemia.

4) Acelerar las reformas en la atención médica de emergencia, los sistemas médicos, la gobernanza social, las reducciones de impuestos y tarifas y los mercados de capital multinivel. , y es más fácil formar un consenso y reformar en la dirección de menor resistencia.

5) No involucrarse en el bien y el mal, no involucrarse en conflictos geopolíticos y luchar por oportunidades estratégicas y ventanas de tiempo para el desarrollo nacional.

3. La recuperación de la demanda es más débil que la producción, tanto la demanda interna como la externa son débiles y la demanda externa es aún peor.

El PMI manufacturero de marzo fue de 52, 16,3 puntos porcentuales más que el mes anterior. Si analizamos las diferentes industrias, la industria manufacturera número 21 se ha recuperado en diversos grados. Entre ellos, nuevas fuerzas impulsoras se han recuperado rápidamente y el PMI manufacturero de alta tecnología es más alto que el general. En términos de áreas clave, el PMI de las industrias manufacturera de alta tecnología, fabricación de equipos y bienes de consumo fue de 55,8, 54,5 y 52,0 respectivamente. Entre ellas, el PMI de la manufactura de alta tecnología fue 3,8 puntos porcentuales más alto que el de la industria manufacturera en general.

La recuperación de la demanda es más débil que la de la producción, tanto la demanda interna como la externa son débiles y la epidemia exterior continúa afectando las exportaciones de mi país. En marzo, el índice de producción PMI fue de 54,1, un aumento de 26,3 puntos porcentuales respecto al mes anterior. Los índices de nuevos pedidos y nuevos pedidos de exportación fueron 52,0 y 46,4 respectivamente, 22,7 y 17,7 puntos porcentuales más, respectivamente, que el mes anterior.

La demanda externa es débil, el impulso de crecimiento de las economías desarrolladas como Estados Unidos y Europa se ha debilitado y el impacto de las epidemias en el extranjero se ha superpuesto. En marzo, el PMI manufacturero Markit de Estados Unidos fue de 49,2, 1,5 puntos porcentuales menos que el mes anterior, volviendo al umbral; el PMI de la eurozona fue de 44,8, una fuerte caída de 4,4 puntos porcentuales respecto al mes anterior; de la economía europea, fue de 45,7, 4,4 puntos porcentuales menos que el mes anterior y 2,3 puntos porcentuales menos.

El índice de importaciones fue de 48,4, un aumento de 16,5 puntos porcentuales con respecto al mes anterior, y ha estado por debajo del umbral durante 21 meses consecutivos, lo que indica una demanda interna débil.

4. Los precios siguen cayendo y el riesgo de deflación se intensifica.

El índice de precios en fábrica en marzo fue de 43,8, 0,5 puntos porcentuales menos que el mes anterior; el principal índice de precios de compra de materias primas fue de 45,5, 5,9 puntos porcentuales menos que el mes anterior. La diferencia entre el precio en fábrica y el índice de precios de las materias primas se redujo de -7,1 puntos porcentuales en febrero a -1,7 puntos porcentuales en marzo, lo que indica que la presión sobre las ganancias sobre las empresas midstream y downstream ha mejorado en comparación con febrero, pero la caída en Los precios han provocado un crecimiento continuo de los beneficios nominales de las empresas.

Recientemente, los precios del petróleo y otras materias primas a granel se han desplomado y el riesgo de deflación se ha intensificado. Recientemente, Rusia, Arabia Saudita y Estados Unidos han estado luchando constantemente entre sí por cuestiones petroleras. La epidemia superpuesta ha provocado el pánico mundial y los precios internacionales del petróleo se han desplomado. El precio promedio del petróleo crudo Brent en marzo fue de -40,0, el precio de los productos industriales en el sur de China fue de -7,5 y el precio de las barras de refuerzo fue de -7,8.

5. Las empresas esperan una mejora mes a mes, pero el inventario de productos terminados está atrasado.

El índice de expectativa de producción y operación en marzo fue de 54,4, un aumento de 12,6 puntos porcentuales respecto al mes anterior; el índice de volumen de compras fue de 52,7, un aumento de 23,4 puntos porcentuales respecto al mes anterior. En marzo, el índice de inventario de materias primas fue de 49, un aumento de 15,1 puntos porcentuales con respecto al mes anterior, lo que indica que la escasez inicial de materias primas se alivió gracias a una logística fluida. Los inventarios de productos terminados fueron 49,1, un aumento de 3 puntos porcentuales respecto al mes anterior, lo que refleja que aunque la demanda ha mejorado, sigue siendo débil. Al mismo tiempo, el índice de impulso económico (nuevos pedidos-inventario de productos terminados) aumentó 19,7 puntos porcentuales respecto al mes anterior.

Desde el estallido de la epidemia, China ha aumentado sus esfuerzos fiscales y monetarios, y la reunión del Politburó enfatizó la necesidad de aumentar el ajuste y la implementación de la política macroeconómica.

En términos de política monetaria, el 1 de marzo, la Comisión Reguladora Bancaria de China emitió un documento para proporcionar un período determinado de acuerdos de pago de intereses diferidos para pequeñas y medianas empresas con 65438 que vencen el 25 de octubre de 2020. ; la fecha de pago de intereses del préstamo podrá ampliarse hasta el 30 de junio de 2020. El 13 de marzo, el banco central decidió el 16 de marzo reducir el índice de reservas de depósitos entre 0,5 y 1 punto porcentual para los bancos que cumplan los requisitos, y en 1 punto porcentual para los bancos que cumplan los requisitos, liberando un total de 550 mil millones de fondos. Yuan. El 27 de marzo, la reunión del Buró Político del Comité Central del PCC enfatizó que “la política monetaria prudente debe ser más flexible y apropiada, orientar hacia abajo las tasas de interés del mercado de préstamos y mantener una liquidez razonable y suficiente. políticas como los représtamos y los pagos diferidos de principal e intereses”. El 30 de marzo, la tasa de licitación de la operación de recompra inversa a 7 días del mercado abierto del banco central fue de 2,20, es decir, 2,40, una baja de 20 puntos porcentuales.

En términos de política fiscal, la reunión del Buró Político del Comité Central del PCCh el 27 de marzo enfatizó “aumentar adecuadamente el ratio de déficit fiscal, emitir bonos especiales del tesoro, aumentar la escala de los bonos especiales de los gobiernos locales, orientar los préstamos las tasas de interés del mercado a la baja y mantener una liquidez razonable y suficiente. Es necesario implementar diversas políticas de reducción de impuestos y tarifas y acelerar la emisión y el uso de bonos especiales de los gobiernos locales ", según las regulaciones de la Administración Estatal de Impuestos. El plazo para la declaración de impuestos de marzo se ha ampliado hasta el 23 de marzo de conformidad con la ley. Después de su vencimiento, seguirá estando bajo prevención y control de epidemias. En las áreas con respuesta de primer nivel, las oficinas tributarias provinciales pertinentes también pueden ampliar adecuadamente el plazo para las declaraciones de impuestos. de conformidad con la ley para ayudar aún más a las empresas a aliviar la presión financiera.

6. Las grandes y medianas empresas han mejorado, pero las pequeñas y medianas empresas son más difíciles.

Las grandes empresas son mejores que las pequeñas y medianas empresas en términos de producción, demanda y expectativas comerciales. En marzo, los índices PMI de las empresas grandes, medianas y pequeñas fueron 52,6, 51,5 y 50,9 respectivamente, 16,3, 16,0 y 16,8 puntos porcentuales respectivamente más que el mes anterior. Todos estaban en la línea de prosperidad y declive. Desde la perspectiva de la producción, los índices de las grandes y medianas empresas fueron 55,3, 53,5 y 51,6 respectivamente, 27,0, 25,4 y 25,5 puntos porcentuales más que el mes anterior.

Desde la perspectiva de la demanda, el índice de nuevos pedidos de las grandes, medianas y pequeñas empresas fue de 53,2, 565, 438,0,4 y 49,7 respectivamente, 23, 22,65, 438,0 y 22,9 puntos porcentuales respectivamente con respecto al mes anterior; de grandes, medianas y pequeñas empresas fue de 47,3, 44,2 y 46,3, respectivamente, aumentando en 17,8, 18,1 y 15,3 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. Desde la perspectiva de las expectativas operativas empresariales, las expectativas operativas y de producción de las grandes, medianas y pequeñas empresas son 55,5, 52,5 y 54 respectivamente, 11,2, 12,5 y 16,6 puntos porcentuales más que el mes anterior.

7. La recuperación de la industria de servicios es más débil que la de la industria manufacturera, y la industria de la construcción se recupera más rápido.

En marzo, el índice de actividad empresarial no manufacturera fue 52,3, un aumento de 22,7 puntos porcentuales respecto al mes anterior; los nuevos pedidos y los nuevos pedidos de exportación fueron 49,2 y 38,6 respectivamente, un aumento de 22,7 y 11,8 respectivamente; respecto del mes anterior, ambos por debajo del umbral, refleja que la caída de los nuevos pedidos no manufactureros y de los nuevos pedidos de exportación se ha ralentizado respecto al mes anterior.

La recuperación de la industria de servicios es más débil que la de la industria manufacturera, y la industria de servicios diarios es aún más difícil. El índice de actividad empresarial de la industria de servicios fue de 565438±0,8, un aumento de 265438±0,7 puntos porcentuales respecto al mes anterior. Entre las 21 industrias encuestadas, a excepción de la industria de valores, otras industrias se han recuperado en diversos grados. 1) El índice de actividad empresarial de las industrias del transporte, el comercio minorista, la banca y otras industrias es relativamente alto. 2) El índice de actividad empresarial de la industria de servicios residenciales es 50,2, 1,6 puntos porcentuales menos que el índice general de la industria de servicios. Los sectores del alojamiento, la restauración, el turismo, los servicios a residentes, la cultura, el deporte y el entretenimiento se han visto muy afectados por la epidemia. El informe de la encuesta de Meituan muestra que al 9 de marzo, el 65,4% de los comerciantes integrales estaban cerrados y solo el 34,6% operaban con normalidad. Las condiciones operativas de los comerciantes que habían reanudado el trabajo eran malas, el 74,5% de los comerciantes casi no tenían transacciones y el 11,5%. El % de comerciantes estuvo operando con normalidad durante el mismo período de 2019. La facturación es del 10. El volumen de transacciones de solo 1,3 comerciantes fue el mismo que el del mismo período en 2019, y el volumen de transacciones de 0,4 comerciantes superó el mismo período en 2019.

La industria de la construcción se ha recuperado rápidamente, reflejando el avance de la reanudación del trabajo y las expectativas para la construcción de infraestructura. Los índices de actividad empresarial y de nuevos pedidos de la industria de la construcción fueron 55,1 y 48,4 respectivamente, 28,5 y 24,6 puntos porcentuales respectivamente más que el mes anterior. Desde la perspectiva de la demanda laboral y las expectativas del mercado, el índice de empleados de la industria de la construcción y el índice de expectativas de actividad empresarial fueron 53,1 y 59,9 respectivamente, un aumento de 20,8 y 18,1 puntos porcentuales respectivamente con respecto al mes anterior. El número de empresas que reanudan sus actividades aumenta mes a mes y se ha recuperado la confianza. 2019 165438 El 27 de octubre, el Ministerio de Finanzas emitió un límite de deuda especial anticipado de 1 billón de yuanes para algunos gobiernos locales en 2020. El 11 de febrero de 2020, el Ministerio de Finanzas volvió a emitir un nuevo límite de deuda para los gobiernos locales de 848 mil millones de yuanes. En la reunión del Buró Político del Comité Central del PCCh del 27 de marzo de 2020, se mencionó que "la emisión de bonos gubernamentales especiales y bonos gubernamentales locales especiales" se utilizará principalmente para la construcción de infraestructura y la reducción de impuestos. Con la emisión de bonos especiales, se acelerará la reanudación de proyectos a gran escala y el segundo trimestre marcará el comienzo del pico de construcción de infraestructura.