¿Es la industria de las bebidas alcohólicas una industria cíclica?
Estrictamente hablando, el licor es una gran industria consumidora.
La propia industria de consumo tiene atributos cíclicos.
El crecimiento constante de la economía china y la emisión estable de oferta monetaria han impedido que todo el sector de consumo entre en un período contracíclico en las últimas décadas.
Además, en la industria de las bebidas alcohólicas, la demanda de licores de alta gama es fuerte, lo que ha dado lugar a las ventas de marcas de alta gama como Tianfei Moutai, Wuliangye y Guojiao 1573.
En un entorno de mercado donde la oferta supera la demanda, la actual prociclicidad del licor puede continuar durante mucho tiempo.
Así que, a juzgar únicamente por el desempeño de Moutai, aún puede mantener un crecimiento relativamente estable.
Sin embargo, es cuestionable si el lento desempeño de Moutai puede continuar saliendo del mercado de lento calentamiento.
Después de todo, la valoración de Maotai siempre ha estado en un nivel históricamente alto y la presión para digerir la valoración es muy alta, lo que ha obstaculizado la ventaja de Maotai.
Hoy, hablemos de Baijiu y Moutai desde la lógica del crecimiento del rendimiento y la lógica del aumento de las acciones de Moutai.
¿Por qué el desempeño de Moutai puede crecer de manera constante? No analizamos el desempeño de Moutai desde la perspectiva de la industria de consumo, sino puramente desde la perspectiva de las propias empresas y productos de Moutai.
El margen de beneficio neto de Moutai se ha mantenido entre el 91 y el 92 % durante todo el año.
En otras palabras, el coste real es sólo un poco más del 8%. Una botella de Tianfei Moutai con un precio de 1.500 yuanes se vende por 120-130 yuanes.
El margen de beneficio neto de Moutai es del 50-55%, lo que significa que más de la mitad del precio de venta total es beneficio puro.
El 35-40% del medio es el beneficio del banquero.
Esto no incluye aumentos de precios adicionales privados por parte de algunos distribuidores cuando la oferta supera la demanda.
Por supuesto, todo esto sólo puede demostrar que Moutai es muy rentable y sienta las bases para el desempeño y el valor de mercado de Moutai. No explica la naturaleza del crecimiento estable del desempeño de Moutai.
Lo que ha llevado al crecimiento constante del desempeño de Moutai es en realidad el mercado de consumo donde la oferta supera la demanda.
Como todos sabemos, los productos Maotai enviados desde la fábrica a precios normales a menudo están agotados en el mercado y se puede decir que la oferta supera la demanda.
La mayoría de la gente compra Moutai a un precio relativamente alto.
Esta escasez de oferta ilustra dos cosas.
1. El aumento de precios de Moutai tiene poco impacto en el mercado.
Una gran cantidad de Moutai se vende a un precio más alto en el mercado y la aceptación en el mercado es muy alta, lo que demuestra que las personas que beben Moutai no son sensibles al precio.
El mayor reconocimiento de Moutai proviene de la calidad y calidad del vino.
En este caso, la propia Moutai tiene margen para aumentar los precios, lo que supone una gran garantía de márgenes de beneficio.
Por supuesto, el aumento de precios de Moutai también está sujeto a control macroeconómico y no aumentará a voluntad.
2. Mientras Moutai se concentre en aumentar la capacidad de producción, podrá aumentar su rendimiento de ingresos.
La oferta de Moutai supera la demanda, y la manifestación directa es que está vacío cada segundo, es decir, cuesta encontrar un solo producto.
Por lo tanto, el desempeño de Maotai está estrechamente relacionado con las variables de Maotai.
Desde cierta perspectiva, Moutai se parece más a un producto de la economía planificada y los proveedores tienen estándares estrictos de suministro y recepción.
Se puede decir que controla la capacidad de producción y las ventas de Moutai.
Hablemos del desarrollo sostenible de Moutai.
En 2020, Moutai produjo 50.000 toneladas, de las cuales una tonelada cubría más de 2.000 metros cuadrados. La producción anual de Moutai es de 654,38 mil millones de botellas.
Pero el volumen real de ventas fue de 34.300 toneladas, lo que supone 15.700 toneladas menos, unos 30 millones de botellas.
Un movimiento que Moutai hace cada año es conservar el licor base. Este período de retención es de cinco años.
Moutai siempre ha afirmado que esto es para el desarrollo sostenible, pero tiene un gran impacto en el mercado.
La capacidad de producción no puede seguir el ritmo de la oferta y la demanda, más el vino, más el vino de los comerciantes y la especulación.
Esta vía de desarrollo sostenible ha hecho subir el precio de esta parte del vino base.
Moutai puede controlar los envíos de licor y garantizar su propio rendimiento. Realmente está tomando el llamado camino del desarrollo sostenible.
Basándonos en las condiciones actuales del mercado, la capacidad de producción de Moutai y la estrategia de ventas de Moutai, es casi seguro que el rendimiento de Moutai crecerá en los próximos 5 a 10 años.
¿Cuál es la tendencia potencial del precio de las acciones de Moutai? El precio de las acciones de Moutai es tan alto como el de su producto, Tianfei Moutai.
Si dices que hay agua, la hay. ¿Existe realmente agua? Parece que no hay agua.
Según el desempeño de Moutai, hay varios puntos centrales que se pueden compartir con todos.
1. Moutai nunca engañará a la gente, es sólo cuestión de tiempo antes de ganar dinero.
De hecho, para todas las acciones con rendimiento garantizado, es sólo cuestión de tiempo antes de que el precio de las acciones alcance nuevos máximos.
El precio de las acciones en sí es una expresión de desempeño.
Es solo que los fondos le darán al precio de las acciones un rango de fluctuación, y la diferencia entre el punto alto y el punto bajo puede ser el doble.
Es decir, el precio más bajo puede ser el 50% del precio más alto.
En otras palabras, el peor escenario para comprar Moutai puede ser que se reduzca a la mitad debido a problemas de liquidez.
Basándonos en una tasa de crecimiento anual compuesta del 10% para el desempeño de Moutai, se necesitarán cuatro años y medio para comenzar a ganar dinero en el peor de los casos.
Por supuesto, esto se basa sólo en una suposición.
Pero en el caso de los fondos a largo plazo, es precisamente por esta expectativa que se atreven a adquirir Moutai a cualquier precio elevado.
Porque Maotai no engaña a la gente.
2. La valoración razonable de Moutai debe ser rejuzgada.
En el pasado, nuestra valoración de la industria de las bebidas alcohólicas generalmente daba una relación precio-beneficio de aproximadamente 30 veces, y cuando era baja, era sólo de aproximadamente 20 veces.
Pero a juzgar por la situación actual, los licores encabezados por Moutai Wuliangye deberían alcanzar un nivel de valoración más alto.
Algunas personas pueden argumentar que el potencial de crecimiento del licor no es excelente, pertenece a la industria de consumo tradicional y no es digno de una valoración tan alta.
La realidad es que la certeza del licor en el campo de alta gama no puede ser reemplazada por otras industrias.
De hecho, en algunos campos de la tecnología, Internet y las nuevas energías, las empresas tienen un mayor potencial de crecimiento.
Sin embargo, estas órbitas también enfrentan enormes desafíos, acompañados de enormes incertidumbres.
Una revolución tecnológica, incluso una simple patente, es perfectamente posible para una empresa de tecnología ir cuesta abajo, pero los licores basados en el consumo masivo no lo harán, y mucho menos los licores superiores.
Por lo tanto, la estabilidad del desempeño brinda el mayor respaldo al precio de las acciones de Moutai.
3. Moutai debe ser un activo fundamental.
De hecho, los principales activos de China en el futuro no se concentrarán en el gran consumo, sino que deberán ser la manufactura, la tecnología, etc.
Esta es una clara dirección de desarrollo.
Pero esto no afecta al hecho de que Moutai, como activo principal, tiene un cierto derecho a prima.
Los llamados activos centrales son empresas que pueden seguir generando beneficios como una máquina de imprimir dinero.
Moutai cumple plenamente con este estándar.
Mucha gente dice que no hay artículos de lujo en China y que casi todos los artículos de lujo provienen del extranjero.
Desde la perspectiva de los miles de años de cultura de nuestro país, ¿no es el licor de alta gama un producto de lujo?
¿Es porque los extranjeros ahora no aceptan licor chino?
La aceptación por parte del pueblo chino de productos de lujo extranjeros, es decir, en los últimos diez o veinte años, debe verse desde una perspectiva de desarrollo.
Es cierto que el licor no puede rejuvenecer el país, pero eso no significa que el licor no pueda convertirse en un activo fundamental.
Del mismo modo, al igual que el tabaco, no es algo bueno, pero el tabaco también es un activo fundamental porque las empresas ganan dinero.
En el mercado de capitales, las empresas que pueden ganar dinero tendrán fondos para conseguirlo y, naturalmente, más fondos generarán primas.
Creo que es sólo cuestión de tiempo antes de que Moutai alcance los 3.000, 4.000 y 5.000, al igual que el índice compuesto de Shanghai alcanza los 4.000, 5.000 y 6.000.
El tiempo puede demostrarlo todo, y el precio de las acciones también necesita tiempo para demostrarlo.
Una cosa para recordar.
El precio de las acciones de Moutai ha entrado en la segunda mitad desde la primera mitad, es decir, la verdadera vaca loca se ha convertido en una vaca lenta.
En cuanto a si invertir en Moutai ahora, es una cuestión de opinión y no hay necesidad de discutir demasiado.
Muchas personas en realidad no entienden las industrias cíclicas.
De hecho, toda industria será cíclica, que es la ley de la economía.
Incluso la propia economía tiene patrones cíclicos.
Es solo que los ciclos se dividen en ciclos grandes y ciclos pequeños, que son diferentes.
El mayor enemigo natural del ciclo de las acciones de consumo es el desarrollo económico.
Si el desarrollo económico llega a un cuello de botella, el mercado comienza a deflactarse y la gente ya no está dispuesta a gastar dinero, entonces, naturalmente, el rendimiento de las acciones disminuirá significativamente.
Esto no es exactamente lo mismo que en otras industrias, como las acciones de concepto cíclico de las que hablamos a menudo.
En la mayoría de las industrias cíclicas, lo que afecta la producción corporativa son los precios de las materias primas y la oferta del mercado.
El precio de las materias primas ha aumentado, los envíos posteriores se han duplicado y, naturalmente, las ganancias corporativas se han visto gravemente reducidas.
Con la caída de los precios de las materias primas y la fuerte demanda del mercado, las ganancias corporativas naturalmente aumentarán.
El mercado de licores, incluido el mercado farmacéutico, es especial y la demanda del mercado es relativamente estable.
Mientras una empresa controle el poder de fijación de precios de sus productos, básicamente puede garantizar el crecimiento del rendimiento y no se verá afectada por muchos otros factores.
Por ejemplo, en la industria cervecera y de producción de licores, el costo de las materias primas es extremadamente bajo y depende principalmente del proceso de producción, por lo que el impacto cíclico es menor.
Como producto de lujo, el licor de alta gama se diferencia del licor común. La oferta del mercado supera la demanda, por lo que no hay necesidad de preocuparse por las ventas.
Además, Moutai puede almacenar vino y abarcar directamente el ciclo de la industria.
Por lo tanto, incluso para las industrias cíclicas con gran consumo, el impacto en Moutai es en realidad muy pequeño.
La situación de Moutai se ha convertido en su mayor barrera contra el carácter cíclico.
De hecho, no mucha gente conoce Moutai.
Muchas personas convertirán a empresas líderes de diversas industrias en líderes. En realidad, esto está mal.
Cada industria tiene características diferentes y los métodos de inversión son naturalmente diferentes.
Las empresas en crecimiento tienen sus propios métodos de inversión y barreras únicas, mientras que las empresas estables tienen sus propios métodos de inversión y las empresas de tecnología también tienen sus propios métodos de inversión únicos.
Los inversores que estén dispuestos a mantener acciones durante mucho tiempo pueden considerar invertir en acciones como Moutai en lotes dentro de un rango de precios relativamente razonable para lograr rendimientos estables a largo plazo.
Para los inversores que buscan altos rendimientos, es posible que deseen buscar empresas que puedan revolucionar la industria para obtener mayores rendimientos.
La determinación del crecimiento del rendimiento de Moutai es un arma de doble filo, con ventajas y desventajas, y debe verse dialécticamente.