Disputas institucionales sobre agencias de espoleta
El famoso economista Song Qinghui cree que, bajo el mecanismo de disyuntor, los precios del mercado no pueden reflejar los deseos de los comerciantes de manera oportuna, lo que puede conducir fácilmente a una distorsión de los precios y una reducción de la eficacia. Las distorsiones de precios provocarán fluctuaciones de precios y agravarán la volatilidad del mercado. Este mecanismo no debería introducirse a menos que sea absolutamente necesario.
El disyuntor índice estableció umbrales de 5 y 7, y el intercambio rápidamente solicitó opiniones.
Li Daxiao, economista jefe de Yingda Securities, dijo en Weibo que la investigación y formulación del plan de disyunción de índices por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China va en la dirección correcta y ayudará a estabilizar el mercado. Sin embargo, también hay opiniones diferentes en la industria. El economista Song Qinghui dijo en Weibo que bajo el mecanismo de disyuntor, los precios del mercado no pueden reflejar la voluntad de los comerciantes de comerciar de manera oportuna, lo que fácilmente puede llevar a una distorsión de los precios y una reducción de la efectividad. "A menos que sea absolutamente necesario, este mecanismo no debería introducirse", dijo Song Qinghui.
Miembro de la CCPPCh: La introducción del mecanismo de disyuntor refleja que los funcionarios no entienden el mercado financiero.
Deng Qinghe, miembro de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino, presidente de Hong Kong Hong On Group Co., Ltd. y presidente de la Federación de Asociaciones de Hong Kong y Guangxi, señaló: "En 2015 , las agencias reguladoras financieras del continente rescataron violentamente el mercado y cometieron muchos errores al final del año, se lanzó un mecanismo de disyuntor, en mi opinión, refleja que no saben mucho sobre los mercados financieros.”
Expertos: El mecanismo de disyuntor conlleva mayores riesgos y diferentes resultados en el medio ambiente.
El comentarista de China Economic Net, Zhang Jie, dijo en el programa "My Finance": "Todavía hay una diferencia entre el mecanismo de disyuntor y el límite de precio. Cuando se alcanza el límite de precio, se pueden vender productos individuales y transacciones de disyuntores Aunque ahora el margen para los futuros sobre índices bursátiles se ha aumentado a 40, los requisitos legales siguen siendo muy bajos. De hecho, existen grandes objeciones a la seguridad del intercambio, y el primer desencadenante es el comercio de margen. Las tasas de interés en las bolsas pueden ser de corto o largo plazo”.
El académico Wang Nian tiene su propia comprensión del mecanismo de disyuntor. Considera que, en primer lugar, el mecanismo de disyuntor obstaculiza la eficiencia del mercado de acciones A. Cuando se active el mecanismo de disyuntor de acciones A, la Bolsa de Valores de Shanghai suspenderá las transacciones de oferta de acciones y productos relacionados, excepto los fondos (fondos de inversión de valores abiertos negociados en bolsa de oro, fondos del mercado monetario negociados en bolsa y bolsas de bonos). fondos indexados abiertos negociados). Habrá presión sobre los fondos para hacer frente a los reembolsos de fondos. Se necesitan fondos para liquidar las demandas de reembolso diariamente. Si el mercado de valores deja de cotizar, aumentará la presión de liquidez sobre los fondos para hacer frente a los reembolsos de los inversores. Para hacer frente a la presión de reembolso, los fondos sólo pueden reducir sus tenencias de acciones, lo que es incompatible con la intención original del mecanismo de disyunción. Además, debido a la aparición del mecanismo de disyuntor, cuando la fluctuación del índice de Shanghai y Shenzhen alcance 5 o 7, el mercado de valores suspenderá o dejará de operar, lo que reducirá el tiempo de negociación original del mercado y tomará más tiempo para realizar el ajuste de precios del mercado de valores, sacrificando mejorar la eficiencia del ajuste del mercado de valores.
En segundo lugar, el mecanismo de disyuntor daña la función de descubrimiento del precio de mercado. Según el mecanismo de disyunción, los precios de mercado no pueden reflejar oportunamente la disposición comercial de los comerciantes, lo que fácilmente puede conducir a una distorsión de los precios y una reducción de la eficacia. El mecanismo de disyunción para las acciones A se basa en el sistema de suspensión de operaciones dentro del rango de fluctuación del índice 300 de Shanghai y Shenzhen de China. Sin embargo, el índice CSI 300 no refleja las tendencias de las acciones de pequeña y mediana capitalización. El disyuntor de acciones A, las acciones de pequeña y mediana capitalización no pueden negociarse normalmente ni siquiera dentro del rango de fluctuación normal. Después de la suspensión de la negociación, la fluctuación de dichas acciones puede tener un cierto impacto, provocando que el crecimiento irracional de las acciones de primera línea se extienda a las acciones de las pequeñas y medianas empresas, afectando el precio de mercado de las acciones.
Zhang Jie cree que el mecanismo del disyuntor no está adaptado al clima de China. La clave es que cuando el disyuntor se rompe, realmente está roto en China, pero no realmente roto en el extranjero. Porque existen enormes mercados de opciones en el extranjero, enormes mercados extrabursátiles y sistemas de creación de mercado. Si realmente fracasa, recaudará fondos para los creadores de mercado, que tienen la obligación legal de rescatar el mercado. En Occidente, parte del trabajo de compensación del mercado se realiza mediante transacciones extrabursátiles. No existe comercio OTC en China y el comercio OTC en China es ilegal. Cuando se sopla la porcelana, significa que el comercio se detendrá por completo. No sólo fracasará el equilibrio original del mercado, sino que también provocará un nuevo pánico en el mercado y desequilibrios irreversibles en el mercado. De hecho, fermentará el pánico en el mercado, por lo que parece ser lo mismo, pero el entorno institucional es diferente. El resultado final es Nanju y Beizhi.
El 8 de marzo de 2016, Fang Xin, diputado del Congreso Nacional del Pueblo y ex subsecretario del Grupo de Liderazgo del Partido de la Academia de Ciencias de China, expuso sus opiniones en la reunión de la delegación de Beijing. Dijo que algunas políticas quieren aprender de la experiencia extranjera, pero "sólo sabemos cuáles son, pero no sabemos por qué". La implementación de la política exterior debe tener condiciones, causas y efectos indirectos. "Simplemente estamos copiando, como el mecanismo de disyuntor de la Comisión Reguladora de Valores de China el año pasado". Ella cree que ya sea la experiencia extranjera o la experiencia de otras regiones de China, sólo podemos aprender de ella y no podemos copiarla.
El 13 de marzo de 2016, Liu, presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, declaró que el punto de partida del mecanismo de disyuntor es evitar fluctuaciones violentas en el mercado de valores y proteger los derechos e intereses legítimos de inversores. Este argumento abarca una amplia gama de áreas y goza de gran reconocimiento. En los próximos años, es previsible que la estructura inversora en el mercado chino no cambie fundamentalmente, y China no tiene las condiciones básicas para implementar el mecanismo de disyuntor en los próximos años.